The investment in stock market and

The investment in stock market and other stocks issued by the firms require sufficient knowledge and understanding of the financial reports and information of the business firms. This study aims to investigate the effects of three types of financial ratios, i.e., profitability/liquidity, continuity and efficiency of business firms over the investors’ abnormal stock returns. To achieve the aim of the study, the ratios were categorized into two groups namely fundamental ratios and risk-proxy ratios. The financial ratios make a relationship between various economic variables of a firm and make it possible to compare financial information of various firms. The financial ratios also make it easier to evaluate the firm’s performance through examining the relationship between the variables of the financial statements. The results of this study showed that there is a significant relationship between the most fundamental accounting variables, i.e., return on assets, operational cash flow, changes in return on assets, changes in net profit margin and total asset turnover. The existence of this relationship shows the high dependence of abnormal stock returns on its intrinsic fundamental variables. However, there was not any relationship the liquidity ratio and stock returns. Moreover, there was not any significant relationship between the majority of risk proxy variables i.e., the ratio of accruals, operating leverage and stock issuance indicating the independence of abnormal stock returns from risk proxy variables.

The main hypothesis of this study was accepted with 99% confidence that the firms with higher F-Score have higher stock returns in comparison with the firms with lower F-Score. That is, we can claim with high confidence that the firms with more positive variables have a higher stock returns in comparison with the firms with more negative variables. Therefore, in their investments, the shareholders can consider this important factor and be sure about the increase of their assets and the return of their assets. Moreover, the univariate regression test showed that there is a significant relationship between most of the fundamental variables including return on assets, cash flow from operations, changes in return on assets, changes in net profit margin and change in total assets turnover indicating the strong significant relationship between abnormal stock returns and their intrinsic fundamental variables. However, there was not found any relationship between cash flow ratio (liquidity) and stock returns. Moreover, there was not a significant relationship between most of the risk proxy variables including the ratio of accruals, operating leverage and stock issuance representing that abnormal stock returns are independent from risk proxy variables. On the other hand, the findings of testing the sub-hypotheses based on multivariate regression analysis showed that only three sub-hypotheses were confirmed. It means that there is a significant relationship between three variables of return on equity ratio, changes in return on equity ratio and ratio of accruals with the abnormal stock returns. The results of the study showed that these three variables alone can explain about 18% of the variations in stock returns. The results of this study indicate the significance of investigating the financial variables in general and the fundamental accounting variables in particular to explain the stock returns of the firms. So, the findings of this study signify that investors, firms and all other parties in capital market need to pay sufficient attention to such variables. The results of the study showed that the firms with higher F-Score have higher stock returns in comparison with the firms with lower F-Score. Therefore, in their investments, the shareholders are suggested to consider the results of this study in general and the variables under study in particular. Moreover, due to the significance of financial information, the Standard Organization in Iran and Tehran Stock Exchange are suggested to determine some measure to validate and increase the quality of accounting information

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

การลงทุนในตลาดหุ้นและหุ้นอื่น ๆ ที่ออก โดยบริษัทต้องพอรู้และเข้าใจเกี่ยวกับการรายงานทางการเงินและข้อมูลของบริษัทธุรกิจ การศึกษานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อตรวจสอบผลกระทบของสามชนิดของอัตราส่วนทางการเงิน เช่น กำไร/สภาพคล่อง ความต่อเนื่อง และมีประสิทธิภาพของบริษัทธุรกิจมากกว่านักลงทุนส่งคืนหุ้นที่ผิดปกติ เพื่อให้บรรลุจุดมุ่งหมายของการศึกษา อัตราถูกแบ่งออกเป็น 2 กลุ่มคือพื้นฐานอัตราส่วนและอัตราส่วนความเสี่ยงพร็อกซี อัตราส่วนทางการเงินทำให้ความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรทางเศรษฐกิจต่าง ๆ ของบริษัท และทำการเปรียบเทียบข้อมูลทางการเงินของบริษัทต่าง ๆ อัตราส่วนทางการเงินยังสะดวกในการประเมินประสิทธิภาพของบริษัทผ่านการตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรของงบการเงิน ผลการศึกษานี้แสดงให้เห็นว่ามีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญระหว่างตัวแปรทางบัญชีพื้นฐานสุด เช่น กลับบนสินทรัพย์ กระแสเงินสดในการดำเนินงาน การเปลี่ยนแปลงในการสินทรัพย์ การเปลี่ยนแปลงในอัตรากำไรสุทธิและการหมุนเวียนของสินทรัพย์รวม การดำรงอยู่ของความสัมพันธ์นี้แสดงให้เห็นการพึ่งพาสูงผิดปกติหุ้นกลับในตัวแปรพื้นฐานของลักษณะ อย่างไรก็ตาม มีความสัมพันธ์ไม่มีอัตราส่วนสภาพคล่องและผลตอบแทนหุ้น นอกจากนี้ อัตราส่วนของการรับรู้ การใช้ประโยชน์และการออกหุ้นเพื่อแสดงความเป็นอิสระของหุ้นที่ผิดปกติไม่เคยมีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญระหว่างส่วนใหญ่ตัวแปรความเสี่ยงพร็อกซีเช่น กลับจากตัวแปรความเสี่ยงพร็อกซีสมมติฐานหลักของการศึกษานี้ถูกยอมรับ ด้วยความมั่นใจ 99% ที่มีบริษัท ด้วยคะแนน F สูงส่งกลับค่าหุ้นสูงกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทที่มีคะแนนต่ำกว่า F คือ เราสามารถเรียกร้อง ด้วยความมั่นใจสูงที่มีบริษัทที่ มีตัวแปรมากบวกส่งกลับค่าหุ้นสูงกว่าเมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทที่มีตัวแปรลบ จึง ในการลงทุนของพวกเขา ผู้ถือหุ้นสามารถพิจารณาปัจจัยสำคัญนี้ และให้แน่ใจเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์และการกลับมาของทรัพย์สิน นอกจากนี้ การถดถอยไร univariate พบว่า มีความสัมพันธ์ที่สำคัญระหว่างของตัวแปรพื้นฐานรวมทั้งผลตอบแทนจากสินทรัพย์ กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน การเปลี่ยนแปลงในการสินทรัพย์ การเปลี่ยนแปลงในอัตรากำไรสุทธิและการเปลี่ยนแปลงในสินทรัพย์หมุนเวียนแสดงสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญที่ดีระหว่างคืนหุ้นที่ผิดปกติและตัวแปรพื้นฐานของพวกเขาแท้จริง อย่างไรก็ตาม มีไม่พบความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนกระแสเงินสด (สภาพคล่อง) และการส่งคืนสินค้า นอกจากนี้ ไม่เคยความสัมพันธ์ที่สำคัญระหว่างของความเสี่ยงตัวแปรพร็อกซีรวมถึงอัตราส่วนของการรับรู้ เลเวอเรจและออกหุ้นแทนหุ้นที่ผิดปกติส่งกลับเป็นอิสระจากตัวแปรความเสี่ยงพร็อกซี บนมืออื่น ๆ ผลการทดสอบย่อย hypotheses ใช้การวิเคราะห์ถดถอยแบบหลายตัวแปรพบว่า hypotheses ย่อยที่สามที่ได้รับการยืนยัน หมายความ ว่า มีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญระหว่างตัวแปรที่สามผลตอบแทนในอัตราส่วน การเปลี่ยนแปลงในการอัตราส่วนและอัตราส่วนของการรับรู้มีผลตอบแทนหุ้นที่ผิดปกติ ผลการศึกษาพบว่า ตัวแปรเหล่านี้สามคนเดียวสามารถอธิบายประมาณ 18% ของการเปลี่ยนแปลงในการส่งคืนสินค้า ผลการศึกษานี้ระบุความสำคัญของการตรวจสอบตัวแปรทางการเงินทั่วไปและตัวแปรพื้นฐานของบัญชีโดยเฉพาะจะอธิบายส่งกลับค่าหุ้นของบริษัท ดังนั้น ผลการศึกษานี้แสดงว่า นักลงทุน บริษัท และทุกฝ่ายในตลาดทุนต้องให้ความสนใจเพียงพอกับตัวแปรดังกล่าว ผลการศึกษาพบว่า บริษัทกับ F คะแนนสูงมีผลตอบแทนหุ้นสูงขึ้นเมื่อเปรียบเทียบกับบริษัทที่มีคะแนนต่ำกว่า F ดังนั้น การลงทุน หุ้นจะแนะนำให้พิจารณาผลของการศึกษานี้โดยทั่วไป และตัวแปรภายใต้ศึกษาโดยเฉพาะ นอกจากนี้ เนื่องจากความสำคัญของข้อมูลทางการเงิน องค์กรมาตรฐานในอิหร่านและเตหะรานทรัพย์จะแนะนำให้ตรวจสอบบางวัดเพื่อตรวจสอบ และเพิ่มคุณภาพของข้อมูลทางบัญชี

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การลงทุนในตลาดหุ้นและหุ้นอื่น ๆ ที่ออกโดย บริษัท ต้องใช้ความรู้และความเข้าใจที่เพียงพอของรายงานทางการเงินและข้อมูลของ บริษัท ธุรกิจ การศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาผลกระทบของสามประเภทของอัตราส่วนทางการเงินเช่นการทำกำไร / สภาพคล่องต่อเนื่องและมีประสิทธิภาพของ บริษัท ธุรกิจมากกว่านักลงทุนผลตอบแทนหุ้นที่ผิดปกติ เพื่อให้บรรลุจุดมุ่งหมายของการศึกษาอัตราส่วนที่ถูกแบ่งออกเป็นสองกลุ่มคืออัตราส่วนพื้นฐานและอัตราส่วนความเสี่ยงพร็อกซี่ อัตราส่วนทางการเงินทำให้ความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรทางเศรษฐกิจต่างๆของ บริษัท และทำให้มันเป็นไปได้ที่จะเปรียบเทียบข้อมูลทางการเงินของ บริษัท ต่างๆ อัตราส่วนทางการเงินยังทำให้มันง่ายขึ้นในการประเมินผลการดำเนินงานของ บริษัท ที่ผ่านการตรวจสอบความสัมพันธ์ระหว่างตัวแปรของงบการเงิน ผลการศึกษานี้แสดงให้เห็นว่ามีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญระหว่างตัวแปรบัญชีพื้นฐานที่สุดคือผลตอบแทนจากสินทรัพย์กระแสเงินสดในการดำเนินงานการเปลี่ยนแปลงในผลตอบแทนต่อสินทรัพย์การเปลี่ยนแปลงในอัตรากำไรสุทธิและมูลค่าการซื้อขายสินทรัพย์รวม การดำรงอยู่ของความสัมพันธ์นี้แสดงให้เห็นถึงการพึ่งพาสูงของผลตอบแทนหุ้นที่ผิดปกติกับตัวแปรพื้นฐานที่แท้จริง แต่ไม่มีความสัมพันธ์ใด ๆ อัตราส่วนสภาพคล่องและผลตอบแทนหุ้น นอกจากนี้ยังมีไม่ใด ๆ ความสัมพันธ์ที่สำคัญระหว่างส่วนใหญ่ของตัวแปรพร็อกซี่มีความเสี่ยงเช่นอัตราส่วนของเงินคงค้างที่ต้นทุนการดำเนินงานและการออกหุ้นแสดงให้เห็นความเป็นอิสระของผลตอบแทนหุ้นที่ผิดปกติจากตัวแปรพร็อกซี่ความเสี่ยง. สมมติฐานหลักของการศึกษาครั้งนี้ได้รับการยอมรับกับ 99% ความเชื่อมั่นว่า บริษัท ที่มีสูงกว่า F-คะแนนมีผลตอบแทนหุ้นที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับ บริษัท ที่มีต่ำกว่า F-คะแนน นั่นก็คือเราสามารถเรียกร้องด้วยความมั่นใจสูงว่า บริษัท ที่มีตัวแปรเชิงบวกมากขึ้นมีผลตอบแทนหุ้นที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับ บริษัท ที่มีตัวแปรเชิงลบมากขึ้น ดังนั้นในการลงทุนของพวกเขาผู้ถือหุ้นสามารถพิจารณานี้ปัจจัยที่สำคัญและตรวจสอบเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นของสินทรัพย์ของพวกเขาและการกลับมาของสินทรัพย์ของพวกเขา นอกจากนี้ยังมีการทดสอบการถดถอย univariate แสดงให้เห็นว่ามีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญระหว่างที่สุดของตัวแปรพื้นฐานรวมทั้งผลตอบแทนต่อสินทรัพย์กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในการเปลี่ยนแปลงผลตอบแทนต่อสินทรัพย์การเปลี่ยนแปลงในอัตรากำไรสุทธิและการเปลี่ยนแปลงในการหมุนเวียนสินทรัพย์รวมแสดงให้เห็นอย่างมีนัยสำคัญที่แข็งแกร่ง ความสัมพันธ์ระหว่างผลตอบแทนหุ้นที่ผิดปกติและตัวแปรพื้นฐานของพวกเขาที่แท้จริง อย่างไรก็ตามยังไม่พบความสัมพันธ์ระหว่างอัตราส่วนกระแสเงินสด (สภาพคล่อง) และผลตอบแทนหุ้นใด ๆ นอกจากนี้ยังมีไม่ได้มีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญระหว่างที่สุดของตัวแปรพร็อกซี่มีความเสี่ยงรวมทั้งอัตราส่วนของเงินคงค้างต้นทุนการดำเนินงานและการออกหุ้นคิดเป็นผลตอบแทนหุ้นที่ผิดปกติมีความเป็นอิสระจากตัวแปรพร็อกซี่มีความเสี่ยง ในทางกลับกันผลของการทดสอบย่อยสมมติฐานอยู่บนพื้นฐานของการวิเคราะห์การถดถอยหลายตัวแปรพบว่ามีเพียงสามสมมติฐานย่อยได้รับการยืนยัน ก็หมายความว่ามีความสัมพันธ์อย่างมีนัยสำคัญระหว่างสามตัวแปรของการกลับมาอยู่กับอัตราส่วนทุนการเปลี่ยนแปลงในทางกลับกันในอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนและอัตราส่วนของเงินคงค้างกับผลตอบแทนหุ้นที่ผิดปกติ ผลการศึกษาแสดงให้เห็นว่าทั้งสามตัวแปรเพียงอย่างเดียวสามารถอธิบายได้ว่าประมาณ 18% ของผลตอบแทนรูปแบบในสต็อก ผลการศึกษานี้ชี้ให้เห็นความสำคัญของการตรวจสอบตัวแปรทางการเงินทั่วไปและตัวแปรบัญชีพื้นฐานโดยเฉพาะอย่างยิ่งในการอธิบายผลตอบแทนหุ้นของ บริษัท ที่ ดังนั้นผลการศึกษาครั้งนี้มีความหมายว่านักลงทุน บริษัท และทุกฝ่ายอื่น ๆ ในตลาดทุนต้องให้ความสนใจเพียงพอที่จะตัวแปรดังกล่าว ผลการศึกษาแสดงให้เห็นว่า บริษัท ที่มีสูงกว่า F-คะแนนมีผลตอบแทนหุ้นที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับ บริษัท ที่มีต่ำกว่า F-คะแนน ดังนั้นในการลงทุนของพวกเขา, ผู้ถือหุ้นที่มีข้อเสนอแนะที่จะต้องพิจารณาผลการศึกษาทั่วไปและตัวแปรภายใต้การศึกษาโดยเฉพาะอย่างยิ่ง นอกจากนี้เนื่องจากความสำคัญของข้อมูลทางการเงินขององค์การมาตรฐานในอิหร่านและเตหะรานตลาดหลักทรัพย์มีข้อเสนอแนะในการกำหนดมาตรการบางอย่างเพื่อตรวจสอบและเพิ่มคุณภาพของข้อมูลการบัญชี