The final alternative combined the

The final alternative combined the same private placement as in the second alternative with a 10 year, $15-million adjustable rate private placement with a three year option to fix for a term of three years. If the option to fix were exercised, the remaining term of the loan would be three years from the date of exercise. The principal on the second placement would also be repaid in full upon maturity. The variable rate note would be set at the 91 day Treasury rate plus 200 basis points, while the rate if Merit chose to fix would be 122 percent of three year Treasuries. The variable rate note could not be repaid prior to June 30, 1986. Between June 30, 1986, and March 31, 1988, there would be no prepayment penalty, while prepayment after March 31, 1988, would incur a 5 percent penalty. If Merit exercised the fixed rate option, no prepayment would be allowed during the three-year period. Omni Bank’s compensation on the private-placement package would be 1 percent of the first $10 million and .5 percent of any additional debt placed.

In making a recommendation to Merit, Finch had to consider a number of issues. First, Merit Marine could look forward to the possibility of very strong cash flow over the next several years because of a low level of planned capital expenditures and a likelihood of increased sales. In addition, Merit had been concentrating on speeding receivables and reducing the level of inventory carried. Finch knew that if too much of Merit’s debt was fixed for too long a period, the firm would incur a prepayment penalty if cash flow was sufficient to reduce outstanding long term debt.

A second issue that concerned Finch involved the permanence of the commercial-paper based, floating rate debt. If those funds became unavailable during the life of the swap, Merit would have to fund the swap with prime based debt and would incur the additional interest expense between the prime rate and the commercial-paper rate plus 50 basis points.

While the rate structure at three years met the 12 percent level that Merit set as his threshold, Finch was concerned whether the three year term was appropriate for the company or whether a longer maturity was needed.

While Finch considered these alternatives, Shields was faced with a dilemma regarding the profitability of the relationship (see Exhibit 11 for account profitability). Shields wondered whether her initiative to position Omni Bank as Merit’s financial adviser might move the bank into the lead position in a credit group that had no outstandings. If Finch were to place the $10 million to $25 million in institutional debt, Merit would reduce its bank debt by a like amount; as a result, Omni Bank would stand to lose $10 million in outstandings. The decision to pursue the private-placement option would be a function of whether Shields felt that Merit’s condition was evident enough that if Omni Bank did not fix the firm’s interest payments, another institution would. In such a case, Omni Bank would lose not only the interest income from the debt that would be assumed by another lender, but also the fees that would have been generated from a swap or private placement. One incentive for Shields to provide corporate-finance services in this situation was the fact that her division would be credited with a shadow profit equal to 60 percent of the fee generated by the corporate-finance department.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ทางเลือกสุดท้ายรวมตำแหน่งส่วนตัวเดียวกันในสองทางเลือกกับ 10 ปี 15 - ล้านดอลลาร์ปรับอัตราส่วนตำแหน่ง ด้วยตัวเลือกสามปีในการแก้ไขปัญหาในระยะ 3 ปี ถ้าตัวเลือกการแก้ไขถูกใช้ ระยะเวลาเหลือของเงินกู้จะสามปีจากวันออกกำลังกาย หลักการในการวางสองจะยังต้องชำระเต็มจำนวนเมื่อครบกำหนด หมายเหตุอัตราจะถูกตั้งค่าอัตราการซื้อคืนวัน 91 พร้อมจุดพื้นฐาน 200 ในขณะที่อัตราถ้าบุญเลือกแก้ไขจะ 122 เปอร์เซ็นต์ของปีสามขุม หมายเหตุอัตราอาจไม่ต้องชำระก่อน 30 มิถุนายน 1986 30 มิถุนายน 1986 และ 31 มีนาคม 1988 จะมีโทษไม่ชำระเงินล่วงหน้า ในขณะที่ชำระเงินล่วงหน้าหลังจากที่ 31 มีนาคม 1988 จะต้องเสียค่าปรับร้อยละ 5 ถ้าบุญใช้อัตราคงที่ตัวเลือก ไม่ล่วงหน้าจะได้รับอนุญาตในระหว่างระยะเวลาสามปี ค่าตอบแทนของ ธนาคารออมบนแพส่วนตัวตำแหน่งจะ 1 เปอร์เซ็นต์ของแรก $10 ล้านและร้อยละ.5 ของหนี้ใด ๆ เพิ่มเติมวางในการให้คำแนะนำการบุญ เรซิเดนซี่มีการพิจารณาจำนวนของปัญหา ครั้งแรก ทะเลบุญอาจหวังว่าจะเป็นไปได้ของกระแสเงินสดแข็งแกร่งถัดไปหลายปีที่ผ่านมาเนื่องจากระดับของแผนรวมและโอกาสของการเพิ่มยอดขาย บุญมีการมุ่งเน้นเร่งลูกหนี้ และลดระดับของสินค้าคงคลังในการดำเนินการ เรซิเดนซี่รู้ว่า ถ้ามากเกินไปของบุญหนี้คงเป็นระยะเวลานาน บริษัทจะต้องเสียค่าปรับชำระเงินล่วงหน้าถ้ากระแสเงินสดเพียงพอที่จะลดหนี้สินระยะยาวที่โดดเด่นปัญหาสองที่เกี่ยวข้องเรซิเดนซี่ความยั่งยืนมั่นคงของการพาณิชย์กระดาษ น้ำอัตราหนี้ที่เกี่ยวข้อง ถ้าไม่เงินเหล่านั้นในช่วงชีวิตของการสลับ บุญจะมีการลงทุนแลกกับหนี้ตามที่นายกรัฐมนตรี และจะต้องเสียค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มเติมระหว่างอัตรานายก และราคากระดาษพาณิชย์ บวก 50 จุดพื้นฐานในขณะที่โครงสร้างอัตราที่สามปีตามระดับ 12 เปอร์เซ็นต์ที่บุญตั้งเกณฑ์ของเขา เรซิเดนซี่เป็นกังวล ว่าระยะเวลาสามปีมีความเหมาะสมกับบริษัท หรือ ว่าต้องครบอีกต่อไป ในขณะที่เรซิเดนซี่ถืออื่น โล่ได้ประสบกับคายเกี่ยวกับการความสัมพันธ์ (ดู 11 จัดแสดงสำหรับบัญชีกำไร) โล่สงสัยว่า เธอริเริ่มการวางตำแหน่ง ธนาคารออมเป็นที่ปรึกษาทางการเงินของบุญอาจย้ายธนาคารไปยังตำแหน่งเป้าหมายในกลุ่มสินเชื่อที่มี outstandings ไม่ ถ้าเรซิเดนซี่วาง $10 $25 ล้านหนี้สถาบัน บุญจะลดหนี้ของธนาคารตามจำนวนเช่น เป็นผล ธนาคารออมจะยืนเสีย $10 ล้านใน outstandings ตัดสินใจในการดำเนินการตัวเลือกการจัดวางส่วนตัวจะเป็นฟังก์ชันของว่าโล่รู้สึกว่า เงื่อนไขของบุญคือชัดพอว่า ถ้า ธนาคารออมไม่สามารถแก้ไขการชำระดอกเบี้ยของบริษัท สถาบันอื่นจะ ในกรณี ธนาคารออมจะสูญเสียไม่เพียงดอกเบี้ยจากตราสารหนี้ที่จะสันนิษฐาน โดยผู้ให้กู้อื่น แต่ค่าธรรมเนียมที่จะมีการสร้างจากตำแหน่งส่วนตัวหรือแลกเปลี่ยน แรงจูงใจหนึ่งสำหรับการให้บริการการเงินองค์กรในสถานการณ์เช่นนี้เป็นความจริงที่ว่า ฝ่ายของเธอจะได้รับกำไรเงาเท่ากับ 60 เปอร์เซ็นต์ของค่าธรรมเนียมที่สร้างขึ้น โดยฝ่ายการเงินของบริษัท

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ทางเลือกสุดท้ายรวมบุคคลในวง จำกัด เช่นเดียวกับในทางเลือกที่สองกับ 10 ปี, $ 15 ล้านบาทอัตราการปรับตำแหน่งส่วนตัวพร้อมเป็นตัวเลือกที่สามปีในการแก้ไขปัญหาในระยะสามปี ถ้าตัวเลือกในการแก้ไขปัญหาที่ถูกใช้สิทธิระยะเวลาที่เหลือของเงินให้กู้ยืมจะสามปีนับจากวันที่ของการออกกำลังกาย หลักในตำแหน่งที่สองจะได้รับการชำระคืนเต็มจำนวนเมื่อครบกำหนด หมายเหตุอัตราตัวแปรจะถูกตั้งค่าในอัตราที่กระทรวงการคลัง 91 วันบวก 200 จุดพื้นฐานในขณะที่อัตราถ้าบุญเลือกที่จะแก้ไขจะเป็นร้อยละ 122 ของปีที่สามขุมคลัง หมายเหตุอัตราตัวแปรไม่สามารถชำระคืนก่อนวันที่ 30 มิถุนายน 1986 ระหว่างวันที่ 30 มิถุนายน 1986 และ 31 มีนาคม 1988 จะมีโทษไม่มีการชำระเงินล่วงหน้าในขณะที่การชำระเงินล่วงหน้าหลังจากที่ 31 มีนาคม 1988 จะก่อให้เกิดโทษร้อยละ 5 หากใช้สิทธิบุญตัวเลือกอัตราดอกเบี้ยคงที่ไม่มีการชำระเงินล่วงหน้าจะได้รับอนุญาตในช่วงระยะเวลาสามปี ชดเชย Omni Bank ในแพคเกจส่วนตัวตำแหน่งจะเป็นร้อยละ 1 ของคนแรกที่ $ 10 ล้านและร้อยละ 0.5 ของหนี้ใด ๆ เพิ่มเติมวาง. ในการให้คำแนะนำแก่บุญนกกระจอกมีการพิจารณาจำนวนของปัญหา แรกบุญทะเลสามารถมองไปข้างหน้าเพื่อความเป็นไปได้ของกระแสเงินสดที่แข็งแกร่งมากในช่วงหลายปีข้างหน้าเนื่องจากระดับต่ำของการใช้จ่ายทุนตามแผนและโอกาสในการขายที่เพิ่มขึ้นได้ นอกจากนี้บุญได้รับการมุ่งเน้นการเร่งลูกหนี้และการลดระดับของสินค้าคงคลังดำเนินการ กระจอกรู้ว่าถ้ามากเกินไปของหนี้บุญคงที่นานเกินไประยะเวลา บริษัท จะต้องถูกปรับชำระเงินล่วงหน้าถ้ากระแสเงินสดเพียงพอที่จะลดหนี้ระยะยาวที่โดดเด่น. ปัญหาที่สองที่เกี่ยวข้องกระจอกที่เกี่ยวข้องกับความคงทนของการค้ากระดาษ ตามลอยหนี้อัตรา หากเงินเหล่านั้นกลายเป็นสามารถใช้งานได้ในช่วงชีวิตของการแลกเปลี่ยนที่บุญจะมีกองทุนเพื่อแลกกับหนี้ตามนายกรัฐมนตรีและจะต้องเสียค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเพิ่มระหว่างอัตรานายกรัฐมนตรีและอัตราการค้ากระดาษบวก 50 จุดพื้นฐาน. ในขณะที่โครงสร้างอัตราที่ สามปีที่พบในระดับร้อยละ 12 ที่ควรได้รับการตั้งค่าเป็นเกณฑ์ของเขานกกระจิบเป็นกังวลว่าระยะสามปีเป็นที่เหมาะสมสำหรับ บริษัท หรือไม่ว่าจะเป็นครบกําหนดอีกต่อไปเป็นสิ่งที่จำเป็น. ในขณะที่นกกระจิบพิจารณาทางเลือกเหล่านี้โล่ต้องเผชิญกับภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกเกี่ยวกับการทำกำไร ของความสัมพันธ์ (ดู Exhibit 11 สำหรับการทำกำไรบัญชี) โล่สงสัยว่าเธอคิดริเริ่มที่จะวางตำแหน่ง Omni ธนาคารเป็นที่ปรึกษาทางการเงินบุญอาจย้ายธนาคารในตำแหน่งผู้นำในกลุ่มเครดิตที่ไม่มีคงเหลือ ถ้าเป็นนกกระจิบที่จะวาง 10 ล้าน $ เพื่อ $ 25,000,000 ในตราสารหนี้สถาบันบุญจะลดหนี้ของธนาคารตามจำนวนเงินเช่น; เป็นผลให้ Omni ธนาคารจะยืนที่จะสูญเสีย $ 10 ล้านในคงเหลือ การตัดสินใจที่จะไล่ตามตัวเลือกส่วนตัวตำแหน่งจะเป็นฟังก์ชั่นที่ว่าโล่รู้สึกว่าสภาพของบุญก็เห็นได้ชัดว่าถ้าพอ Omni ธนาคารไม่สามารถแก้ไขการจ่ายดอกเบี้ยของ บริษัท , สถาบันการศึกษาอื่นจะ ในกรณีเช่นนี้, Omni ธนาคารจะสูญเสียไม่เพียง แต่รายได้ดอกเบี้ยจากตราสารหนี้ที่จะได้รับการสันนิษฐานโดยผู้ให้กู้อีก แต่ยังค่าธรรมเนียมที่จะได้รับการสร้างขึ้นจากการแลกเปลี่ยนหรือบุคคลในวง จำกัด หนึ่งแรงจูงใจสำหรับโล่ในการให้บริการขององค์กรการเงินในสถานการณ์เช่นนี้เป็นความจริงที่ว่าส่วนของเธอจะได้รับเครดิตมีกำไรเงาเท่ากับร้อยละ 60 ของค่าใช้จ่ายที่เกิดจากฝ่ายการเงิน