This correlation was clearly negati

This correlation was clearly negative for Aracruz during the financial crisis, when sales declined at the same time that the exchange rate increased. As a result, the optimal hedge for Aracruz would be a long position in a put option. Instead, management
20
decided to hold a short position in a call option, by acquiring sell-target forwards contracts. A sensitive analysis also corroborates the conclusion that the company was speculating with derivatives (we omit the results for brevity). Even supposing that in 2008 Aracruz‟s revenue and EBIT followed the trend observed from 1999 to 2007, the effective hedge would be three times the optimal hedge. Coupled with the speculative strategy there was probably an error involved in computing the true risks of sell-target forwards.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ความสัมพันธ์นี้ได้ชัดเจนค่าลบสำหรับ Aracruz ในช่วงวิกฤตทางการเงิน เมื่อขายปฏิเสธในเวลาเดียวกันที่อัตราแลกเปลี่ยนเพิ่มขึ้น ดัง ป้องกันดีที่สุดสำหรับ Aracruz จะเป็นมานานในตัวเลือกการวาง แทน จัดการ
20
ว่าสมควรที่จะถือตำแหน่งสั้นในตัวโทร โดยหาเป้าหมายขายส่งต่อสัญญา วิเคราะห์ความสำคัญยัง corroborates สรุปว่า บริษัทถูก speculating กับอนุพันธ์ (เราละเว้นผลกระชับ) แม้ถ้าว่า ใน 2008 Aracruz‟s รายได้และ EBIT ตามสังเกตจากปี 1999 ถึงปี 2007 แนวโน้ม การป้องกันที่มีประสิทธิภาพจะเป็นครั้งที่สามดีที่สุดป้องกัน ควบคู่ไปกับกลยุทธ์การเก็งกำไรมีอาจมีข้อผิดพลาดในการคำนวณความเสี่ยงจริงของเป้าหมายขายส่งต่อ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ความสัมพันธ์นี้เห็นได้ชัดว่าลบสำหรับ Aracruz ในช่วงวิกฤตการเงินเมื่อยอดขายลดลงในเวลาเดียวกันว่าอัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น เป็นผลให้ป้องกันความเสี่ยงที่เหมาะสมสำหรับการ Aracruz จะเป็นตำแหน่งที่ยาวนานในการเลือกใส่ แต่การจัดการ
20
ตัดสินใจที่จะดำรงตำแหน่งสั้น ๆ ในตัวเลือกการโทรโดยการเข้าซื้อขายเป้าหมายส่งต่อสัญญา การวิเคราะห์ที่มีความสำคัญยังยืนยันข้อสรุปว่า บริษัท ที่ถูกคาดเดาที่มีอนุพันธ์ (เราละเว้นผลที่ได้สำหรับระยะเวลาสั้น ๆ ) แม้สมมติว่าในปี 2008 Aracruz "รายได้และกำไรจากการดำเนินตามแนวโน้มที่สังเกต 1999-2007, ป้องกันความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพจะเป็นครั้งที่สามป้องกันความเสี่ยงที่เหมาะสม ควบคู่ไปกับกลยุทธ์การเก็งกำไรมีข้อผิดพลาดก็อาจจะมีส่วนเกี่ยวข้องในการคำนวณความเสี่ยงที่แท้จริงของการส่งต่อขายเป้าหมาย

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ความสัมพันธ์นี้คือชัดเจนลบ ARACRUZ ในระหว่างวิกฤตการณ์ทางการเงินเมื่อยอดขายลดลง ในเวลาเดียวกันที่อัตราแลกเปลี่ยนที่เพิ่มขึ้น เป็นผลให้ , ป้องกันความเสี่ยงที่ดีที่สุดสำหรับ ARACRUZ จะมีฐานะในออปชั่น . แต่การจัดการ
20
ตัดสินใจที่จะถือตำแหน่งสั้นในตัวเลือกการโทรโดยการขายเป้าหมายส่งสัญญาการวิเคราะห์ความไวและ HUB ข้อสรุปว่าบริษัทถูก speculating ที่มีอนุพันธ์ ( เราละเว้นการกระชับ ) แม้สมมติว่ารายได้ปี 2551 ARACRUZ ‟และหักตามแนวโน้มที่สังเกตจากปี 2007 , การป้องกันความเสี่ยงที่มีประสิทธิภาพจะเป็นครั้งที่สามที่เหมาะสมป้องกันความเสี่ยงควบคู่ไปกับกลยุทธ์ราคามันอาจจะเกิดข้อผิดพลาดที่เกี่ยวข้องในการคำนวณความเสี่ยงที่แท้จริงของการขาย เป้าหมายข้างหน้า