Editor's note: Watch The Latest Kit

Editor's note: Watch The Latest Kitco Video News!

Treasurys As Collateral Could be Impacted If US Government Defaults
By Neils Christensen Kitco News
Monday October 7, 2013 3:29 PM
(Kitco News) - Although analysts and economists have warned about the consequences if the U.S. government defaults on its payments, the problem could be even bigger than they suspect.

On Thursday the U.S. Treasury Department warned politicians that a U.S. government default would damage confidence in the nation’s economy and could increase the government’s borrowing costs.

However, George Gero, vice president and precious-metals strategist with RBC Capital Markets Global Futures, said that one aspect of the Treasury market that hasn’t received a lot of attention is the fact that U.S. bonds are used as collateral by futures commission merchants. That means that commodity markets could be hit in a ripple effect.

A default by U.S. government could prompt rating agencies to downgrade the country’s debt, which would in turn impact the Treasury market. Gero said a downgrade would affect the price of Treasury bonds and notes, and if they are used for collateral in commodity markets, the investors would have to come up with more money or face a margin call.

“Not one of the talking heads has mentioned that,” he said. “You’ve got 30, 60 and 90-day Treasury bills, since they aren’t paying much interest anyway it is not an issue of a coupon payment missing. But what kind of a haircut do you give it, 5% or 10%?”

Gero added that issue could be limited as many firms do have safeguards in place like “double margins,” where firms ask for more margin than is actually required, to give some investors flexibility.

Gero also said instead of raising the extra capital to cover the margin, investors might exit their positions to reduce their exposure; however, lower volumes in commodity markets would present new problems.

Rich Ilczsyzyn, senior commodity analyst, for iiTrader agreed that re-pricing of Treasurys could have a major impact on institutional investors as they are the ones most likely to use bonds as collateral.

He said a lot of investment firms like hedge funds probably have a least part of their capital in bonds, which are then used as collateral. He pointed out that for hedge funds, using Treasurys for collateral is a “double win,” because they collected the interest from the bonds.

Ilczsyzyn said it is hard to predict the value of Treasurys used as collateral, but it is big enough to have an impact on price and markets.

“[A margin call] could force the hand of these commodity holders to either liquidate positions to offset the margin risk or come up with the excess cash,” he said. “You could potentially have a big margin call quickly and that would be a problem.”

However, looking at the big picture, Ilczsyzyn said that he doesn’t expect the U.S. government to default on its debt. He added that most of the market is also not expecting that scenario.

If markets were really expected a U.S. default, Ilczsyzyn said that gold would be trading above $1,400 as investors looked for safe-haven investments.

Colin Cieszynski, senior market analyst at CMC Markets, agreed that a U.S. default is highly unlikely; however, he added if it happened it might not result in a major downgrade from rating agencies like Moody’s, Fitch or Standard and Poor’s.

Although a default would be bad, Cieszynski said, it’s not like the country doesn’t have the money to cover it. He also said that in 2011 the U.S. government was downgraded by S&P and it didn’t have a long-term impact on bonds or their role as collateral.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

หมายเหตุบรรณาธิการ: watch ล่าสุดวิดีโอข่าว Kitco

treasurys เป็นหลักประกันอาจได้รับผลกระทบถ้าเราเริ่มต้นจากรัฐบาลโดย
Neils Christensen Kitco ข่าว
จันทร์ 7 ตุลาคม 2013 15:29
(Kitco ข่าว) - แม้ว่านักวิเคราะห์และนักเศรษฐศาสตร์เตือน! เกี่ยวกับผลกระทบหากเรา ค่าเริ่มต้นของรัฐบาลในการชำระเงินของปัญหาอาจจะยิ่งใหญ่กว่าที่พวกเขาสงสัย.

เมื่อพฤหัสบดีเรากรมธนารักษ์เตือนนักการเมืองที่เรา เริ่มต้นรัฐบาลจะเกิดความเสียหายความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจของประเทศและสามารถเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาล.

แต่จอร์จ Gero, รองประธานและนักยุทธศาสตร์มีค่าโลหะกับ RBC ทุนฟิวเจอร์สทั่วโลกตลาดกล่าวว่าแง่มุมหนึ่งของตลาดทุนที่มีไม่ได้ ที่ได้รับความสนใจมากคือความจริงที่ว่าเราพันธบัตรที่ใช้เป็นหลักประกันโดยพ่อค้านายหน้าซื้อขายล่วงหน้า ที่หมายความว่าตลาดสินค้าโภคภัณฑ์อาจได้รับผลกระทบในระลอก.

เริ่มต้นจากเรา รัฐบาลได้แจ้งให้สถาบันจัดอันดับปรับลดหนี้ของประเทศซึ่งจะเปิดส่งผลกระทบต่อตลาดซื้อคืน Gero กล่าวปรับลดจะส่งผลต่อราคาของพันธบัตรตั๋วเงินคลังและบันทึก,และถ้าพวกเขาจะใช้สำหรับการหลักประกันในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ที่นักลงทุนจะต้องเกิดขึ้นกับเงินได้มากขึ้นหรือต้องเผชิญกับอัตราการโทร.

"ไม่ได้หนึ่งของหัวพูดได้กล่าวว่า" เขากล่าวว่า "คุณได้มี 30, 60 และ 90 วันตั๋วเงินคลังเนื่องจากพวกเขาไม่ได้จ่ายเงินจำนวนมากที่สนใจอยู่แล้วมันไม่ได้เป็นเรื่องของการชำระเงินคูปองหายไป แต่สิ่งที่ชนิดของทรงผมที่คุณให้มัน, 5% หรือ 10% "

Gero เพิ่มปัญหาที่อาจถูก จำกัด เป็น บริษัท จำนวนมากจะมีระบบรักษาความปลอดภัยในสถานที่เช่น "กำไรสอง" ที่ บริษัท ขอขอบมากขึ้นกว่าที่จำเป็นจริงๆเพื่อให้นักลงทุนบางส่วนมีความยืดหยุ่น.

Gero ยังกล่าวแทนการระดมเงินทุนเพิ่มเติมเพื่อ ครอบคลุมขอบนักลงทุนอาจจะออกจากตำแหน่งของพวกเขาเพื่อลดความเสี่ยงของพวกเขา แต่ปริมาณที่ลดลงในตลาดสินค้าโภคภัณฑ์จะนำเสนอปัญหาใหม่.

ที่อุดมไปด้วย ilczsyzyn นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์อาวุโสสำหรับ iitrader เห็นพ้องกันว่าการครบกำหนดของ treasurys อาจมีผลกระทบที่สำคัญต่อนักลงทุนสถาบันที่พวกเขาเป็นคนที่มีแนวโน้มมากที่สุดที่จะใช้พันธบัตรเป็นหลักประกัน.

เขากล่าวว่าจำนวนมากของ บริษัท การลงทุนเช่นกองทุนป้องกันความเสี่ยงอาจมีส่วนน้อยของเงินทุนของพวกเขาในพันธบัตร,ซึ่งถูกนำมาใช้เป็นหลักประกัน เขาชี้ให้เห็นว่าสำหรับกองทุนป้องกันความเสี่ยงโดยใช้ treasurys สำหรับหลักประกันคือ "ชนะคู่" เพราะเขาเก็บดอกเบี้ยจากพันธบัตร.

ilczsyzyn บอกว่ามันเป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์มูลค่าของ treasurys ที่ใช้เป็นหลักประกัน แต่มันมีขนาดใหญ่พอ จะมีผลกระทบต่อราคาและตลาด.

"[ของ margin call] สามารถบังคับมือของเหล่าผู้ถือสินค้าที่จะสะสางตำแหน่งเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่อัตรากำไรขั้นต้นหรือมากับเงินสดส่วนเกิน" เขากล่าวว่า "คุณอาจจะมีการเรียกอัตรากำไรขั้นต้นขนาดใหญ่ได้อย่างรวดเร็วและที่จะมีปัญหา."

แต่มองไปที่ภาพใหญ่ ilczsyzyn บอกว่าเขาไม่ได้คาดหวังกับเรา รัฐบาลจะเริ่มต้นเมื่อหนี้เขากล่าวเสริมว่าส่วนใหญ่ของตลาดยังไม่ได้คาดหวังว่าสถานการณ์ที่.

ถ้าตลาดถูกคาดหวังจริงๆเรา ค่าเริ่มต้น ilczsyzyn กล่าวว่าทองที่จะซื้อขายสูงกว่า $ 1,400 ขณะที่นักลงทุนมองหาการลงทุนที่ปลอดภัยสวรรค์.

colin cieszynski นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสที่ตลาด CMC, ตกลงกันว่าเรา เริ่มต้นคือไม่น่าจะสูง แต่เขากล่าวเสริมว่าถ้ามันเกิดขึ้นก็ไม่อาจส่งผลในการปรับลดที่สำคัญจากหน่วยงานของคะแนนเหมือนอารมณ์ของฟิทช์หรือมาตรฐานและน่าสงสาร.

แม้ว่าเริ่มต้นจะไม่ดี cieszynski กล่าวว่ามันไม่เหมือนประเทศที่ไม่ได้มีเงินที่จะครอบคลุม มัน นอกจากนี้เขายังกล่าวว่าในปี 2011 สหรัฐฯ รัฐบาลเป็นขั้นโดย s & p และมันไม่ได้มีผลกระทบระยะยาวในพันธบัตรหรือบทบาทของพวกเขาเป็นหลักประกัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

หมายเหตุของบรรณาธิการ: นาฬิกา Kitco วิดีโอข่าว!

Treasurys เป็นหลักประกันอาจรับผลกระทบถ้าเรารัฐบาลเริ่ม
โดยข่าว Kitco Neils คริสเตนเซ่น
จันทร์ 7 ตุลาคม 2013 3:29 PM
(Kitco News) - แม้ว่านักวิเคราะห์และนักเศรษฐศาสตร์ได้เตือนเกี่ยวกับผลที่ตามมาหากรัฐบาลสหรัฐฯ เริ่มต้นในการชำระเงิน ปัญหาอาจยิ่งใหญ่กว่าพวกเขาสงสัยได้

พฤหัสบดีสหรัฐอเมริกา กรมธนารักษ์ได้เตือนนักการเมืองที่ เริ่มต้นรัฐบาลสหรัฐฯ จะเสียความมั่นใจในเศรษฐกิจของประเทศ และอาจเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมเงินของรัฐบาล

อย่างไรก็ตาม เกโระจอร์จ ผู้อำนวยการและยุทธศาสตร์การหลีกโลหะมีค่า มี RBC ทุนตลาดโลกเจอร์ส กล่าวว่า ด้านการตลาดบริหารที่ไม่ได้รับความสนใจมากที่หนึ่งคือความจริง ที่สหรัฐอเมริกา ใช้พันธบัตรเป็นหลักประกัน โดยในอนาคตร้านค้าสำนักงานคณะกรรมการ ซึ่งหมายความ ว่า ไม่สามารถตีตลาดโภคภัณฑ์ในลักษณะของระลอกคลื่นได้

เริ่มต้น โดยรัฐบาลสหรัฐอเมริกาสามารถให้หน่วยงานจัดอันดับเพื่อปรับลดหนี้สินของประเทศ ซึ่งจะใช้ได้ส่งผลกระทบต่อตลาดธนารักษ์ เกโระกล่าวว่า การลดจะส่งผลต่อราคาของพันธบัตรบริหารการเงินและหมายเหตุ และถ้าพวกเขาจะใช้สำหรับหลักทรัพย์ในตลาดโภคภัณฑ์ นักลงทุนจะต้องมาขึ้น ด้วยเงิน หรือหน้าเรียกกำไร

"พูดถึงหัวไม่หนึ่งได้กล่าวว่า เขากล่าวว่า "คุณได้ตั๋วคลัง 30, 60 และ 90 วัน เนื่องจากพวกเขาไม่ได้จ่ายดอกเบี้ยมาก หรือมันไม่ใช่ประเด็นของคูปองการชำระเงินขาด แต่ตัดผมอะไรทำคุณให้มัน 5% หรือ 10% หรือไม่"

เกโระเพิ่มว่า ปัญหาอาจจะจำกัดหลายบริษัทมีการป้องกันในสถานที่เช่น "คู่ขอบ ที่บริษัทขอกำไรมากกว่าจริง ๆ ต้อง เพื่อให้นักลงทุนบางยืดหยุ่นได้

เกโระยังกล่าวว่า แทนที่จะเพิ่มทุนเพิ่มเพื่อให้ครอบคลุมขอบ นักลงทุนอาจออกจากตำแหน่งเพื่อลดความเสี่ยงของพวกเขา อย่างไรก็ตาม ปริมาณต่ำกว่าในตลาดโภคภัณฑ์จะนำเสนอปัญหาใหม่ได้

Rich Ilczsyzyn นักวิเคราะห์สินค้าโภคภัณฑ์อาวุโส สำหรับ iiTrader เห็นว่า การกำหนดราคาของ Treasurys อาจมีผลกระทบที่สำคัญนักลงทุนสถาบันพวกเขาเป็นคนที่มักจะใช้พันธบัตรเป็นหลักประกันได้

พูดมากของบริษัทลงทุนเหมือนกองทุนอาจจะมีส่วนน้อยที่สุดของเมืองหลวงของพวกเขาในพันธบัตร, ซึ่งมีการใช้เป็นหลักประกัน เขาชี้ให้เห็นว่า กองทุน ใช้ Treasurys สำหรับหลักทรัพย์เป็น "คู่ชนะ เนื่องจากพวกเขาเก็บดอกเบี้ยจากพันธบัตร

Ilczsyzyn กล่าวว่า ยากที่จะทำนายค่าของ Treasurys ที่ใช้เป็นหลักประกัน แต่ก็ใหญ่พอที่จะมีผลกระทบด้านราคาและตลาด

"[เรียกกำไร] สามารถบังคับมือของเจ้าของสินค้าเหล่านี้จะชำระบัญชีตำแหน่งตรงข้ามความเสี่ยงกำไร หรือมากับเงินสดส่วนเกิน เขากล่าวว่า "คุณอาจได้กำไรขนาดใหญ่ที่เรียกได้อย่างรวดเร็ว และที่จะมีปัญหา"

อย่างไรก็ตาม มองที่ภาพใหญ่ Ilczsyzyn กล่าวว่า เขาไม่คาดหวังรัฐบาลสหรัฐเริ่มต้นเกี่ยวกับหนี้ เขาเพิ่มที่ส่วนใหญ่ตลาดจะยังคาดหวังไม่ว่าสถานการณ์นั้น

ถ้าจริง ๆ ว่าตลาดเริ่มต้น฿ Ilczsyzyn กล่าวว่า ทองจะถูกซื้อขายข้างต้น $1400 เป็นนักลงทุนมองหาลงทุนปลอดภัยสวรรค์

โคลิน Cieszynski นักวิเคราะห์การตลาดอาวุโสที่ CMC ตลาด ตกลงว่า เริ่มต้นที่สหรัฐอเมริกาจะสูงไม่น่า อย่างไรก็ตาม เขาเพิ่มถ้า มันเกิดขึ้นอาจไม่ได้ในการลดระดับความสำคัญจากหน่วยงานจัดอันดับเช่นดี้ส์ ฟิทช์ หรือมาตรฐาน และของคนจน

แม้เริ่มต้นจะไม่ดี Cieszynski กล่าวว่า มันจะไม่เหมือนกับประเทศไม่มีเงินที่จะครอบคลุม เขายังกล่าวว่า ในปี 2554 รัฐบาลสหรัฐฯ ถูกลด โดย S&P และมันไม่ได้มีผลกระทบระยะยาวในพันธบัตรหรือบทบาทของตนเป็นหลักประกัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

โปรแกรมแก้ไขของหมายเหตุ:รับชมที่ล่าสุด kitco วิดีโอข่าว!

treasurys เป็นหลักประกันไม่สามารถได้รับผลกระทบหากรัฐบาลสหรัฐอเมริกาเป็นค่าดีฟอลต์
โดยนีลผู้นี้ทั้งขี้เกียจ christensen kitco ข่าว
วันจันทร์ที่ 7 เดือนตุลาคมค.ศ. 2013 15:29 น.
( kitco ข่าว) - แม้ว่านักวิเคราะห์และนักเศรษฐศาสตร์ได้เตือนเกี่ยวกับผลถ้ารัฐบาลสหรัฐอเมริกาเป็นค่าดีฟอลต์ในการชำระเงิน,ปัญหาไม่สามารถจะมีขนาดใหญ่ขึ้นได้มากกว่าพวกเขาสงสัย.

ในวันพฤหัสบดีนี้ U . S .กรมธนารักษ์เตือนนักการเมืองที่เป็นค่าเริ่มต้นของรัฐบาลสหรัฐอเมริกาที่จะทำให้เกิดความเสียหายต่อความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจของประเทศและไม่สามารถเพิ่มขึ้นของรัฐบาลที่ต้นทุนการกู้ยืมเงิน.

อย่างไรก็ตามจอร์จ gero ขงเบ้งมีค่า - โลหะและรองประธานพร้อมด้วย, RBC Center ,ตลาดทุนโลกล่วงหน้าว่าลักษณะหนึ่งของตลาดเงินที่ไม่ได้รับการเอาใจใส่เป็นความจริงที่ประเทศสหรัฐอเมริกาพันธบัตรจะใช้เป็นหลักประกันในกลุ่มพ่อค้าซื้อขายคณะกรรมาธิการ ซึ่งหมายความว่าตลาดสินค้าสามารถทำได้ในผลกระเพื่อม.

เป็นค่าเริ่มต้นโดยรัฐบาลสหรัฐอเมริกาสามารถแสดงกล่องโต้ตอบหน่วยงานการจัดอันดับความน่าเชื่อถือในการดาวน์เกรดหนี้ของประเทศซึ่งจะเป็นการส่งผลต่อตลาดคลัง gero บอกว่าดาวน์เกรดที่จะมีผลต่อราคาของโน้ตและออกพันธบัตรและถ้าเขาจะใช้เป็นหลักประกันในตลาดซื้อขายสินค้าโดยนักลงทุนที่จะมีการเข้ามาเพิ่มขึ้นด้วยเงินมากขึ้นหรือหน้าส่วนต่างกำไรที่โทร.

"ไม่ได้มีความเป็นหนึ่งเดียวของหัวพูดได้กล่าวว่า"เขากล่าว "คุณจะได้ 30 , 60 และตั๋วเงินคลัง 90 - วันนับตั้งแต่เขาได้รับความสนใจเป็นอย่างมากไม่ยอมจ่ายหรือไม่?ก็ไม่เป็นปัญหาของการชำระเงินไม่มีคูปอง แต่ว่าเป็นขั้นสุดท้ายให้เล็มผมบริเวณคอของคุณให้ได้ 5% หรือ 10% ?"

gero กล่าวเพิ่มเติมว่าปัญหาไม่สามารถถูกจำกัดเป็นบริษัทจำนวนมากจะมี ภูมิคุ้มกัน ในสถานที่ที่ต้องการ"ส่วนต่างกำไรสอง"ซึ่งบริษัทขอส่วนต่างกำไรมากกว่าเป็นสิ่งจำเป็นจริงๆแล้วจะทำให้นักลงทุนบางส่วนมีความคล่องตัว.

gero ยังกล่าวอีกว่าแทนที่จะเป็นการเพิ่มทุนในฝาครอบส่วนต่างกำไรที่ผู้ลงทุนจะออกจากตำแหน่งของตนในการลดความเสี่ยงของพวกเขาอย่างไรก็ตามปริมาณต่ำในตลาดซื้อขายสินค้าจะมีปัญหาใหม่.

ที่หลากหลาย ilczsyzyn นักวิเคราะห์อาวุโสสินค้า โภค ภัณฑ์ สำหรับ iitrader ตกลงกันอีกครั้งว่ามีการตั้งราคาของ treasurys อาจจะส่งผลกระทบต่อหลักที่กลุ่มผู้ลงทุนสถาบันที่มีคนมากที่สุดในการใช้พันธบัตรเป็นหลักประกัน.

เขาบอกว่ามีบริษัทการลงทุนเช่นเงินทุนรั้วอาจจะมีส่วนหนึ่งอย่างน้อยหนึ่งของเงินทุนของพวกเขาในพันธบัตรซึ่งใช้เป็นหลักประกันแล้ว ชี้ให้เห็นว่าเงินทุนรั้วโดยใช้ treasurys เป็นหลักประกันคือ"ชนะคู่"เพราะได้เก็บดอกเบี้ยจากพันธบัตรที่.

ilczsyzyn กล่าวว่ามันเป็นการยากมากที่จะทำนายว่ามูลค่าของ treasurys ใช้เป็นหลักประกันแต่มีขนาดใหญ่เพียงพอเพื่อมีผลต่อตลาดและราคา.

"[สายส่วนต่างกำไรที่]ไม่สามารถบังคับให้มือของผู้ถือสินค้าเหล่านี้เพื่อไปยังทั้งม้วนเสื่อตำแหน่งเพื่อชดเชยกับความเสี่ยงส่วนต่างกำไรหรือมาได้พร้อมด้วยเงินสดส่วนเกินที่เขาพูด "คุณอาจจะมีการเรียกส่วนต่างกำไรขนาดใหญ่ได้อย่างรวดเร็วทำให้เกิดและที่จะเป็นปัญหาที่"

อย่างไรก็ตามกำลังมองหาที่ ภาพ ใหญ่ ilczsyzyn กล่าวว่าเขาไม่ได้คาดหวังได้ว่ารัฐบาลสหรัฐที่เป็นค่าเริ่มต้นในการชำระคืนหนี้ได้เขากล่าวเพิ่มเติมว่าตลาดได้มากที่สุดก็คือไม่ได้คาดว่าเหตุการณ์ที่ยัง.

ถ้าหากตลาดมีแนวโน้มดีฟอลต์ของสหรัฐอเมริกาอย่างแท้จริง ilczsyzyn กล่าวว่าสีทองจะมีการซื้อขายสูงกว่า$ 1,400 เนื่องจากนักลงทุนมองการลงทุนตู้นิร ภัย - สรวงสวรรค์แห่ง.

พลเอก Colin Powell cieszynski นักวิเคราะห์อาวุโสตลาดที่เจ๋อหมิตลาดได้ตกลงกันไว้ว่าค่าดีฟอลต์ของสหรัฐอเมริกาที่มีแนวโน้มเป็นอย่างสูงอย่างไรก็ตามเขากล่าวว่ามันเกิดอะไรขึ้นมันอาจจะไม่ได้ผลในการดาวน์เกรดสำคัญจากหน่วยงานการจัดอันดับเหมือน' smoody ฟิทช์เรทติ้งส์หรือ' sstandard ผู้น่าสงสารและ.

แม้ว่าจะเป็นค่าดีฟอลต์จะไม่เป็นผลดี cieszynski บอกว่าของไม่เหมือนประเทศที่ไม่มีเงินที่จะให้ เขายังบอกว่าใน 2011 ของรัฐบาลสหรัฐอเมริกาได้ลดระดับโดย s&p และไม่มีผลกระทบต่อระยะยาวที่พันธบัตรหรือบทบาทหน้าที่ของตนเป็นหลักประกัน