Empirical studies have concluded th

Empirical studies have concluded that stochastic volatility is an important
component of option prices. We introduce a regime-switching mechanism into
a continuous-time Capital Asset Pricing Model which naturally induces stochastic
volatility in the asset price. Under this Stressed-Beta model, the mechanism is relatively
simple: the slope coefficient—which measures asset returns relative to market
returns—switches between two values, depending on the market being above or below
a given level. After specifying the model, we use it to price European options on the
asset. Interestingly, these option prices are given explicitly as integrals with respect to
known densities. We find that the model is able to produce a volatility skew, which is
a prominent feature in option markets. This opens the possibility of forward-looking
calibration of the slope coefficients, using option data, as illustrated in the paper.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ผลการศึกษาได้สรุปว่า ความผันผวนแบบเฟ้นสุ่มสำคัญคอมโพเนนต์ตัวเลือกราคา เราแนะนำกลไกเปลี่ยนระบอบการปกครองเป็นต่อเนื่องเวลาสินทรัพย์การลงทุนการกำหนดราคาแบบซึ่งธรรมชาติแท้จริงแบบเฟ้นสุ่มความผันผวนของราคาสินทรัพย์ ภายใต้รุ่นนี้ Stressed เบต้า กลไกที่ค่อนข้างจะเรื่อง: สัมประสิทธิ์ความชัน – สินทรัพย์ที่ประเมินกลับสัมพันธ์กับตลาดส่งกลับค่าตัวสลับระหว่างค่าสองค่า ขึ้นอยู่กับตลาดที่อยู่เหนือ หรือใต้ระดับที่กำหนด หลังจากระบุรุ่น เราใช้ราคาตัวที่ยุโรปในการสินทรัพย์ เป็นเรื่องน่าสนใจ ราคาตัวเลือกเหล่านี้ได้อย่างชัดเจนเป็นปริพันธ์ด้วย respect เพื่อความหนาแน่นรู้จัก เราพบว่าแบบจำลองสามารถผลิตที่ผันผวนต้นฉบับเอียงอัตโนมัติ ซึ่งเป็นคุณลักษณะโดดเด่นในตลาดเลือก เปิดที่อาจเกิดขึ้นจากการปรับเทียบสัมประสิทธิ์ความชัน ใช้ข้อมูลตัวเลือก ดังที่แสดงในกระดาษ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การศึกษาเชิงประจักษ์ได้ข้อสรุปว่าความผันผวนสุ่มเป็นสำคัญ
ส่วนหนึ่งของราคาตัวเลือก เราแนะนำกลไกระบอบการปกครองสลับเข้ามา
อย่างต่อเนื่องเวลาทุนรุ่นราคาสินทรัพย์ที่ก่อให้เกิดการสุ่มตามธรรมชาติ
ความผันผวนของราคาสินทรัพย์ ภายใต้รูปแบบเบต้าเครียดนี้กลไกที่ค่อนข้าง
ง่าย: ค่าสัมประสิทธิ์-ซึ่งมาตรการลาดสินทรัพย์ผลตอบแทนเมื่อเทียบกับตลาด
ผลตอบแทนที่สวิทช์ระหว่างสองค่าขึ้นอยู่กับตลาดเป็นสูงหรือต่ำกว่า
ระดับที่กำหนด หลังจากระบุรูปแบบที่เราใช้ในการกำหนดราคาตัวเลือกยุโรป
สินทรัพย์ ที่น่าสนใจราคาตัวเลือกเหล่านี้จะได้รับอย่างชัดเจนว่าปริพันธ์ด้วยความเคารพใน
ความหนาแน่นที่รู้จักกัน เราพบว่ารูปแบบสามารถผลิตลาดผันผวนซึ่งเป็น
คุณลักษณะที่โดดเด่นในตลาดตัวเลือก นี้จะเปิดไปได้ของการมองไปข้างหน้า
การสอบเทียบค่าสัมประสิทธิ์ของความลาดชันโดยใช้ข้อมูลตัวเลือกดังแสดงในกระดาษ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การศึกษาเชิงประจักษ์ได้สรุปว่า ความผันผวนสโตแคสติกเป็นส่วนประกอบสําคัญ
ราคาตัวเลือก เราแนะนำระบบกลไกสลับเป็น
เวลาต่อเนื่องทุนสินทรัพย์ราคาแบบที่เป็นธรรมชาติก่อให้เกิดความผันผวน Stochastic
ในราคาสินทรัพย์ ภายใต้นี้เน้นเบต้ารูปแบบกลไกค่อนข้าง
ง่าย :ความชันเท่ากับสินทรัพย์ผลตอบแทนเทียบกับตลาดซึ่งมาตรการ
ส่งกลับสวิทช์ระหว่างค่าสองค่า ขึ้นอยู่กับตลาดเป็นข้างบนหรือข้างล่าง
ระดับที่กําหนด หลังจากที่การระบุรุ่น เราใช้ราคาตัวเลือกในยุโรป
สินทรัพย์ น่าสนใจ ราคา ตัวเลือกเหล่านี้จะได้รับอย่างชัดเจนและครบถ้วน ด้วยความเคารพ

รู้จักมีความหนาแน่นเราพบว่ารูปแบบสามารถผลิตความผันผวนเอียงซึ่ง
จุดเด่นในตลาดตัวเลือก เปิดโอกาสธุรกิจ
สอบเทียบความชันเท่ากับใช้ข้อมูลตัวเลือก เป็นภาพประกอบในเอกสาร