The reason the LLR has this power i

The reason the LLR has this power is that it exploits a collective bias in the implicit assessment of the probability of extreme aggregate events by private agents. We show this result in a context where financial intermediaries understand the risks of their own market, but are uncertain about the risks in other markets. In particular, they fear not being able to collect on their claims if other markets are hit before theirs. In response to this uncertainty, intermediaries demand for other intermediaries to fully collateralize their contingent liabilities, which inefficiently locks scarce collateral assets. The LLR may know less about each market than do intermediaries, but it does know that it is impossible for all intermediaries to come out second in the event of a crisis. This knowledge is enough to leverage the value of a LLR facility, as for any given level of resources pledged by the LLR, intermediaries collectively magnify its value and free collateral accordingly

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เหตุผล LLR มีอำนาจนี้คือ ว่า มันนำความโน้มเอียงที่รวมในการประเมินความเป็นไปได้ของเหตุการณ์รวมมากโดยส่วนตัวตัวแทนนัย เราแสดงผลลัพธ์นี้ในบริบทที่ตัวกลางทางการเงินเข้าใจความเสี่ยงของการตลาดของตนเอง แต่ไม่แน่ใจเกี่ยวกับความเสี่ยงในตลาดอื่น ๆ โดยเฉพาะ พวกเขากลัวจะรวบรวมเกี่ยวกับการร้องเรียนของพวกเขาถ้าตลาดอื่น ๆ จะตีตนก่อน ในการนี้ความไม่แน่นอน ความต้องการตัวกลางตัวกลางอื่น ๆ จะเต็ม collateralize ของหนี้สินกอง ที่ทิ้งไปอย่างสิ้นเปลืองล็อคขาดแคลนสินทรัพย์หลักประกัน LLR อาจรู้น้อยเกี่ยวกับแต่ละตลาดกว่าโดกลาง แต่มันรู้ว่า มันเป็นไปไม่ได้สำหรับตัวกลางทั้งหมดมาจากสองกรณีวิกฤต ความรู้นี้จะเพียงพอกับค่าของวงเงิน LLR สำหรับระดับใดกำหนดทรัพยากรบริจาค โดย LLR กลางขยายค่าโดยรวม และเพิ่มหลักประกันตาม

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เหตุผล LLR มีอำนาจนี้ก็คือมันหาประโยชน์ส่วนรวมอคติในการประเมินโดยนัยของความน่าจะเป็นของเหตุการณ์รวมมากโดยตัวแทนภาคเอกชน เราแสดงผลนี้ในบริบทที่ตัวกลางทางการเงินเข้าใจความเสี่ยงของตลาดของตัวเอง แต่มีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความเสี่ยงในตลาดอื่น ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งพวกเขากลัวที่จะไม่สามารถเก็บรวบรวมเกี่ยวกับการเรียกร้องของพวกเขาหากตลาดอื่น ๆ ก่อนที่จะตีพวกเขา เพื่อตอบสนองต่อความไม่แน่นอนนี้ตัวกลางความต้องการสำหรับตัวกลางอื่น ๆ ในการรองรับการวางหลักทรัพย์ค้ำประกันภาระผูกพันของพวกเขาซึ่งได้ผลล็อคหลักประกันขาดแคลน LLR อาจจะรู้น้อยเกี่ยวกับแต่ละตลาดกว่าตัวกลาง แต่ก็ไม่ทราบว่ามันเป็นไปไม่ได้สำหรับทุกตัวกลางที่จะออกมาในกรณีที่สองของวิกฤต ความรู้นี้ก็เพียงพอที่จะใช้ประโยชน์จากมูลค่าของสิ่งอำนวยความสะดวก LLR เป็นระดับใดก็ตามของทรัพยากรจำนำ LLR ตัวกลางรวมขยายมูลค่าและหลักประกันฟรีตาม

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เหตุผลที่ไมได้พลังนี้คือ ว่า มันใช้ อคติ ร่วมกันในระบบการประเมินความน่าจะเป็นของเหตุการณ์โดยรวมรุนแรงโดยตัวแทนเอกชน เราแสดงผลนี้ในบริบทที่ตัวกลางทางการเงินที่เข้าใจความเสี่ยงของตลาดของตัวเอง แต่ไม่แน่ใจเกี่ยวกับความเสี่ยงในตลาดอื่น ๆ โดยเฉพาะอย่างยิ่งพวกเขากลัวที่ไม่สามารถเก็บในการเรียกร้องของพวกเขา ถ้าตลาดอื่น ๆ จะตีก่อนที่พวกเขา ในการตอบสนองต่อความไม่แน่นอนนี้ ความต้องการตัวกลางสำหรับตัวกลางอื่น ๆอย่างเต็มที่ collat ของหนี้สินที่อาจจะเกิดขึ้น ซึ่งมีล็อคบางประกันทรัพย์สิน พวกไมจะรู้น้อยมากเกี่ยวกับแต่ละตลาดกว่าตัวกลางแต่มันก็รู้ว่ามันเป็นไปไม่ได้สำหรับทุกคนที่จะออกมาสองตัวกลางในเหตุการณ์วิกฤต ความรู้นี้จะเพียงพอที่จะยกระดับคุณค่าของไมสิ่งอำนวยความสะดวก เช่นใดก็ตามระดับของทรัพยากรได้ โดยไม สื่อกลางรวมขยายค่าของ และหลักประกันฟรีตาม