Figure 1 foreign exchange (FX) rate

Figure 1 foreign exchange (FX) rate and interbank rate gap. Sourceการ : bank of thailand and us federal reserve. institutions. The strengthening of the us dollar relative to other major currencies starting in 1995 and china's rapid emergence into The world market also weakened Thailand 's competitiveness. In 1996, exports declined by about 1.3 % compared with over 20 % growth in both 1994 and 1995. The weakened fundamental led to Pressures on the bath and market perception was that the baht needed to be devalued, and speculators attacked the Baht in various Waves. What made matters worse was that the Bank of Thailand (BOT) tried to stubbornly defend the Value of the baht. By the end of June 1997 almost all of the country's reserves had been ilsd to try To defend the value of The baht and official foreign reserves net of committed forward obligations declined to only about $ Us 2.8 billion. The country basically became insolvent as there was still about $ Us 48.5 billion in short - term foreign debt and the current account deficit was about $ Us 1 billion per month. Thailand simply did not have enough foreign assets to service these obligations. As a result, the baht had to be floated on July B, 1997, and Thailand had to seek assistance from the IMF. 3. Immediate Resolutions The most immediate crisis resolution measure that was unavoidable because of the country's insolvency was the need to abandon the fixed exchange rate system and adopt a floating exchange rete system. Thailand 2 so needed foreign exchange liquidity support from the IMF. The IMF package mounted to $Us17.2 billion and was tied to IMF conditionality. Thailand was required to adopt many policy reforms, such as fiscal and monetary tightening, as well as structural reforms of the financial and real sectors, such as increased Prudential standards, improved governance, foreign access, and privatization. These various measures were meant to restore confidence as Well as generate increases in foreign currencies so that the county could eventually recover from the insolvency position-However, the nature of the IMF conditionality that was applied to Thailand (and also to Indonesia and south Korea ) Was rather controversial and was much debated in the aftermath of the crisis. critics point To a number of areas, such as ' : • the harsh nature of the tight fiscal and monetary policies without due regard for socialon political consequences; • unwillingness to a How non-market- based interventions such as controls on capital flows; • impositionof full guarantees for creditors of financial institutions; • imposition of relatively rapid structural reform measures, such as stringent financial st andards and corporaterestructuring as well as privatizetion of state - owned enterprises; and • lack of input from within the region so that the programs did not take sufficient account of the sociopolitical realities of the affected countries. Although many of these Criticisms are valid up to a point, there is no denying that once a country becomes ihsdvoh the solution will inevitably involve pain.The critical issue is how to turn around the foreign exchange position so that the country cab fully participate in the international economic 2nd financial system again, and what policies are necessary to do this with as little pain as possible. In Thailand, the macroeconomicassumptions behind the initial design of the IMF Program were flawed in that the IMF did not expect such a severe economic downturn or 2 rapid turnaround in the current account (sussongkam, 2002). Therefore, the initial fiscal and monetary targets were too stringent, and many otherconditions were imposed in order to reduce capital outflow (full guarantees for creditors), or to generate additional foreign exchange earning (Such as structural reform measures and privatization to attract foreign investment). As it become clear in 1998 that the macroeconomic assumptions were wrong, the fiscal position was eased substantially, but many of the other structural conditions continued to bemaintained even though the rationale for them to help in attracting foreign exchange no longer held.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

คิดอัตราแลกเปลี่ยน (FX) และช่องว่างระหว่างธนาคารอัตรา 1 Sourceการ: ธนาคารแห่งประเทศไทยและเราธนาคารกลาง สถาบัน แข็งแกร่งของสหรัฐดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ที่เริ่มต้นในปี 1995 และเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วของจีนในตลาดโลกยังลดลงแข่งขันในประเทศไทย ในปี 1996 ส่งออกลดลงประมาณ 1.3% เมื่อเทียบกับ 20% ในปี 1994 และ 1995 พื้นฐานอย่างไรนำไปสู่ความดันในห้องน้ำ และตลาดรับรู้ได้ว่า เงินบาทต้องถูก devalued และนักเก็งกำไรโจมตีบาทในคลื่นต่าง ๆ อะไรทำให้เรื่องแย่ถูกว่า ธนาคารประเทศไทย (ธปท.) พยายามดันทุรังปกป้องค่าของเงินบาท 1997 มิถุนายนโดย ทุนสำรองของประเทศเกือบทั้งหมดได้ ilsd พยายามปกป้องค่าของเงินบาท และทางต่างประเทศเงินสำรองสุทธิของความมุ่งมั่นผูกพันไปข้างหน้าปฏิเสธการเกี่ยวกับ$เรา 2.8 พันล้าน ประเทศโดยทั่วไปกลายเป็นบุคคลล้มละลาย ตามมียังคงเกี่ยวกับ$เรา 48.5 ล้านในระยะสั้น - ระยะหนี้ต่างประเทศและดุลบัญชีปัจจุบันกำลัง$เรา 1 พันล้านต่อเดือน ไทยก็ไม่มีสินทรัพย์เพียงพอต่างประเทศให้บริการภาระหน้าที่เหล่านี้ ดัง บาทได้สามารถลอยบนกรกฎาคม B, 1997 และประเทศไทยมีการแสวงหาความช่วยเหลือจาก IMF 3. ความละเอียดทันทีที่วัดแก้ปัญหาวิกฤตที่สุดทันทีที่หลีกเลี่ยงไม่ได้เนื่องจากการล้มละลายของประเทศจำเป็นต้องละทิ้งระบบอัตราแลกเปลี่ยนคง และนำมาใช้เป็นน้ำแลกเปลี่ยนระบบ rete ไทย 2 เพื่อ ต้องการสนับสนุนสภาพคล่องแลกจาก IMF แพคเกจ IMF ติดไป $Us17.2 พันล้าน และถูกเชื่อมโยงกับ IMF conditionality ประเทศไทยเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อนำมาใช้ในนโยบายปฏิรูป เช่น การเงินการคลังขัน ตลอดจนการปฏิรูปโครงสร้างภาคการเงิน และความจริง เช่นเพิ่มมาตรฐานพรูเดนเชียล บรรษัทภิบาล เข้าต่างประเทศ และ privatization มาตรการต่าง ๆ เหล่านี้มีความหมายเพื่อคืนความมั่นใจ ตลอดจนสร้างขึ้นในสกุลเงินต่างประเทศที่เขตสามารถกู้คืนจากตำแหน่งล้มละลายในที่สุด-ของ conditionality IMF ที่นำมาใช้ ในประเทศไทย (และอินโดนีเซียและเกาหลีใต้) ค่อนข้างจะแย้งอย่างไรก็ตาม และถูกมากยังคงผลพวงของวิกฤติ นักวิจารณ์ชี้ไปยังจำนวนของพื้นที่ เช่น ': •ธรรมชาติรุนแรงของงวด การเงินการคลังนโยบายโดยกำหนดเกี่ยวกับผลกระทบทางการเมือง socialon unwillingness •วิธีการตลาด - ใช้มาตรการควบคุมเงินทุนไหล เช่น • impositionof เต็มรับประกันสำหรับเจ้าหนี้ของสถาบันการเงิน •จัดเก็บภาษีจากมาตรการปฏิรูปโครงสร้างอย่างรวดเร็วค่อนข้าง เช่นเซนต์เข้มงวดทางการเงิน andards และ corporaterestructuring เป็น privatizetion ของรัฐ - วิสาหกิจเป็น และ•ขาดของอินพุตจากภายในภูมิภาคเพื่อให้โปรแกรมไม่ได้ใช้บัญชีพอของจริง sociopolitical ของประเทศได้รับผลกระทบ แม้ว่าหลายวิจารณ์เหล่านี้มีผลบังคับใช้ถึงจุด มีไม่มีการปฏิเสธว่า เมื่อประเทศกลายเป็น ihsdvoh โซลูชันจะย่อมเกี่ยวข้องกับความเจ็บปวดปัญหาสำคัญคือ วิธีการเหลียวแลกตำแหน่งให้แท็กซี่ประเทศเต็มเข้าร่วมนานาชาติ 2 การเงินระบบเศรษฐกิจอีกครั้ง และนโยบายใดจำเป็นต้องมีเป็นความเจ็บปวดน้อยที่สุด ในประเทศไทย macroeconomicassumptions เบื้องหลังการออกแบบเริ่มต้นของโปรแกรม IMF ถูก flawed ได้ที่ IMF ไม่คาดหวังดังกล่าวรุนแรงเศรษฐกิจชะลอตัวหรือ 2 ระยะอย่างรวดเร็วในบัญชีปัจจุบัน (sussongkam, 2002) ดังนั้น เป้าหมายทาง การเงินเริ่มต้นถูกเข้มงวดเกินไป และ otherconditions จำนวนมากถูกบังคับ เพื่อลดกระแสเงินทุน (สำหรับเจ้าหนี้เต็มประกัน), หรือ เพื่อสร้างรายได้เพิ่มเติมแลกเปลี่ยน (เช่นมาตรการปฏิรูปโครงสร้างและ privatization เพื่อดึงดูดการลงทุนต่างประเทศ) เพราะในปี 1998 ว่า สมมติฐานเศรษฐกิจมหภาคมีความผิดชัดเจน ตำแหน่งเงินได้บรรเทาได้มาก แต่หลายเงื่อนไขโครงสร้างอื่น ๆ ต่อการ bemaintained แม้ว่าเหตุผลนั้นจะช่วยในการดึงดูดแลกไม่จัด

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

รูปที่ 1 จากอัตราแลกเปลี่ยน (FX) อัตราและช่องว่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคาร แหล่งที่มาของการ: ธนาคารแห่งประเทศไทยและเราสำรองของรัฐบาลกลาง สถาบัน เสริมสร้างความเข้มแข็งของญาติเราเงินดอลลาร์กับเงินสกุลหลักอื่น ๆ ที่เริ่มต้นในปี 1995 และการเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วของจีนในตลาดโลกยังอ่อนแอสามารถในการแข่งขันของไทย ในปี 1996 การส่งออกลดลงประมาณ 1.3% เมื่อเทียบกับกว่า 20% การเติบโตทั้งในปี 1994 และปี 1995 ลดลงพื้นฐานนำไปสู่​​แรงกดดันในการอาบน้ำและการรับรู้ของตลาดก็คือการที่ค่าเงินบาทจะต้องคุณค่าและนักเก็งกำไรโจมตีค่าเงินบาทในคลื่นต่างๆ . อะไรที่ทำให้เรื่องเลวร้ายก็คือการที่ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธ ปท) พยายามที่จะตะแบงปกป้องค่าเงินบาท ในตอนท้ายของมิถุนายน 1997 เกือบทั้งหมดของเงินสำรองของประเทศที่ได้รับการ ilsd จะพยายามที่จะปกป้องค่าของเงินบาทและเงินสำรองต่างประเทศอย่างเป็นทางการสุทธิสัญญามุ่งมั่นที่ลดลงเหลือเพียงประมาณ $ เรา 2800000000 ประเทศโดยทั่วไปมีหนี้สินล้นพ้นที่มีก็ยังคงเกี่ยวกับเรา $ 48500000000 ในระยะสั้น - ระยะหนี้ต่างประเทศและการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดเป็นประมาณ $ เรา 1 พันล้านต่อเดือน ประเทศไทยก็ไม่ได้มีสินทรัพย์ต่างประเทศมากพอที่จะให้บริการภาระหน้าที่เหล่านี้ เป็นผลให้ค่าเงินบาทที่จะต้องมีการลอยกรกฏาคม B, ปี 1997 และไทยจะต้องขอความช่วยเหลือจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ 3. มติทันทีวิกฤตทันทีที่สุดวัดความละเอียดที่หลีกเลี่ยงไม่ได้เป็นเพราะการล้มละลายของประเทศก็จำเป็นที่จะต้องละทิ้งระบบอัตราแลกเปลี่ยนคงที่และนำมาใช้ระบบเครือข่ายการแลกเปลี่ยนลอยตัว ประเทศไทย 2 จำเป็นเพื่อแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศการสนับสนุนสภาพคล่องจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ แพคเกจติด IMF ถึง $ Us17.2 พันล้านและได้รับการเชื่อมโยงกับ conditionality กองทุนการเงินระหว่างประเทศ ประเทศไทยจะต้องนำมาใช้ในการปฏิรูปนโยบายเป็นจำนวนมากเช่นกระชับการคลังและการเงินเช่นเดียวกับการปฏิรูปโครงสร้างของภาคการเงินและจริงเช่นเพิ่มมาตรฐานพรูเด็นเชียกำกับดูแลที่ดีขึ้น, เข้าจากต่างประเทศและการแปรรูป มาตรการต่างๆเหล่านี้มีความหมายที่จะฟื้นฟูความเชื่อมั่นตลอดจนสร้างการเพิ่มขึ้นของเงินตราต่างประเทศเพื่อให้มณฑลในที่สุดก็สามารถกู้คืนจากการล้มละลายตำแหน่งอย่างไรก็ตามลักษณะของ conditionality กองทุนการเงินระหว่างประเทศที่ถูกนำไปใช้กับประเทศไทย (และยังอินโดนีเซียและเกาหลีใต้) ค่อนข้างขัดแย้งและเป็นที่ถกเถียงกันมากในผลพวงของวิกฤต นักวิจารณ์ชี้ไปยังหมายเลขของพื้นที่เช่น ': •ธรรมชาติที่รุนแรงของนโยบายการคลังและการเงินที่เข้มงวดโดยไม่คำนึงถึงผลกระทบทางการเมือง socialon; •ไม่เต็มใจที่จะแทรกแซงตามวิธีที่ไม่ใช่ตลาดเช่นการควบคุมเงินทุนไหล; •การค้ำประกันเต็ม impositionof สำหรับเจ้าหนี้ของสถ​​าบันการเงิน •การจัดเก็บภาษีของค่อนข้างอย่างรวดเร็วมาตรการปฏิรูปโครงสร้างเช่น andards เซนต์เข้มงวดทางการเงินและ corporaterestructuring เช่นเดียวกับ privati​​zetion ของรัฐ - รัฐวิสาหกิจ; และ•การขาดข้อมูลจากในภูมิภาคเพื่อให้โปรแกรมไม่ได้ใช้บัญชีที่เพียงพอของความเป็นจริงการเมืองในประเทศที่ได้รับผลกระทบ แม้ว่าจะมีหลายวิพากษ์วิจารณ์เหล่านี้มีความถูกต้องถึงจุดที่ไม่มีการปฏิเสธว่าเมื่อประเทศกลายเป็น ihsdvoh การแก้ปัญหาย่อมจะเกี่ยวข้องกับการ pain.The ประเด็นที่สำคัญคือวิธีการหันไปรอบ ๆ ฐานะเงินตราต่างประเทศเพื่อให้รถแท็กซี่ของประเทศอย่างเต็มที่ส่วนร่วมในการ ระบบการเงินระหว่างประเทศทางเศรษฐกิจครั้งที่ 2 อีกครั้งและสิ่งที่นโยบายเป็นสิ่งที่จำเป็นต้องทำเช่นนี้ด้วยความเจ็บปวดน้อยที่สุดเท่าที่เป็นไปได้ ในประเทศไทย macroeconomicassumptions ที่อยู่เบื้องหลังการออกแบบเบื้องต้นของโครงการกองทุนการเงินระหว่างประเทศได้มีข้อบกพร่องในการที่กองทุนการเงินระหว่างประเทศไม่ได้คาดหวังเช่นภาวะเศรษฐกิจตกต่ำอย่างรุนแรงหรือ 2 ตอบสนองอย่างรวดเร็วในบัญชีปัจจุบัน (sussongkam, 2002) ดังนั้นเป้าหมายการคลังและการเงินที่เริ่มต้นเป็นที่เข้มงวดเกินไปและ otherconditions หลายคนถูกกำหนดเพื่อลดเงินทุนไหลออก (การค้ำประกันเต็มรูปแบบสำหรับเจ้าหนี้) หรือการสร้างการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นรายได้ (เช่นมาตรการการปฏิรูปโครงสร้างและการแปรรูปเพื่อดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศ) . ขณะที่มันเป็นที่ชัดเจนว่าในปี 1998 เศรษฐกิจมหภาคสมมติฐานผิดฐานะการคลังได้รับการผ่อนคลายลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่หลายเงื่อนไขโครงสร้างอื่น ๆ อย่างต่อเนื่องเพื่อ bemaintained แม้ว่าเหตุผลสำหรับพวกเขาที่จะช่วยในการดึงดูดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศไม่มีการจัดขึ้นอีกต่อไป

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

รูปที่ 1 อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ( FX ) และช่องว่างคะแนนระหว่างธนาคาร แหล่งการ : ธนาคารแห่งประเทศไทย และธนาคารกลางสหรัฐ สถาบัน การสร้างความเข้มแข็งของดอลลาร์เมื่อเทียบกับเงินสกุลหลักอื่น ๆที่เริ่มต้นในปี 1995 และวิวัฒนาการอย่างรวดเร็วของจีนในตลาดโลกยังลดลงประเทศไทย ของการแข่งขัน ในปี 1996 การส่งออกลดลงประมาณ 13 % เมื่อเทียบกับการเติบโต 20% ในปี 1994 และ 1995 ระหว่างพื้นฐานนำไปสู่แรงกดดันในนํ้าและตลาดรับรู้ว่าบาทต้องลดคุณค่า และนักเก็งกำไรโจมตีบาทในคลื่นต่างๆ อะไรที่ทำให้เรื่องแย่กว่านั้นคือว่า ธนาคารแห่งประเทศไทย ( ธปท. ) พยายามจะตะแบงปกป้องค่าของเงินบาทโดยสิ้นเดือนมิถุนายน 2540 เกือบทั้งหมดของสำรองของประเทศที่ได้รับการ ilsd เพื่อพยายามที่จะปกป้องค่าของบาทและเงินสำรองต่างประเทศอย่างเป็นทางการมุ่งมั่นไปข้างหน้าภาระหน้าที่ลดลงสุทธิเพียงประมาณ $ สหรัฐ 2.8 พันล้าน ประเทศโดยทั่วไปกลายเป็นบุคคลล้มละลายเป็นยังคงมีประมาณ $ สหรัฐ 485 พันล้านดอลลาร์ในตราสารหนี้ระยะสั้นต่างประเทศ และขาดดุลบัญชีเดินสะพัดประมาณ $ US 1 ล้านต่อเดือน ประเทศไทยก็ไม่ได้มีเพียงพอสินทรัพย์ต่างประเทศให้บริการภาระหน้าที่เหล่านี้ ผลคือ บาทต้องลอยในเดือนกรกฎาคม B , 1997 และประเทศไทยต้องขอความช่วยเหลือจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ 3 .ทันทีที่มติทันทีมากที่สุดการแก้ปัญหาวิกฤติ มาตรการที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ เพราะการล้มละลายของประเทศต้องละทิ้งระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบคงที่และใช้ระบบแลกเปลี่ยนลอยตัวริตี . ประเทศไทย 2 เพื่อต้องการแลกเปลี่ยนสภาพคล่องสนับสนุนจากกองทุนการเงินระหว่างประเทศ กองทุนการเงินระหว่างประเทศแพคเกจติดตั้ง $ us17.2 พันล้านและเชื่อมโยงกับเงื่อนไข IMFประเทศไทยต้องรับการปฏิรูปนโยบายการคลังและการเงินมากมาย เช่น ขัน รวมถึงการปฏิรูปโครงสร้างของภาคการเงินและจริงเช่นเพิ่มขึ้นพรูเด็นเชียล มาตรฐาน ปรับปรุงการบริหารจัดการ การเข้าถึงจากต่างประเทศและการแปรรูปมาตรการต่าง ๆเหล่านี้หมายถึงการเรียกคืนรวมทั้งสร้างความมั่นใจเพิ่มขึ้นในสกุลเงินต่างประเทศ เพื่อให้เขตในที่สุดการกู้คืนจากการล้มละลาย ตำแหน่ง อย่างไรก็ตาม ธรรมชาติของ IMF conditionality ที่ใช้กับประเทศไทย ( และยังอินโดนีเซียและเกาหลีใต้ ) คือขัดแย้งและถกเถียงกันค่อนข้างมากในผลพวงของวิกฤตนักวิจารณ์ชี้ไปที่จำนวนของพื้นที่ เช่น : - รุนแรง ลักษณะของนโยบายการเงินและการคลังแน่นโดยไม่ socialon เนื่องจากผลทางการเมือง ; A4 unwillingness วิธีปลอดจากการแทรกแซงตลาด เช่น การควบคุมเงินทุน ; - impositionof เต็มรับประกันสำหรับเจ้าหนี้ของสถาบันการเงิน ; - กำหนดโครงสร้างที่ค่อนข้างรวดเร็ว ปฏิรูปมาตรการเช่น andards เซนต์ทางการเงินที่เข้มงวดและ corporaterestructuring รวมทั้ง privatizetion ของรัฐเป็นเจ้าของ บริษัท และบริการ ขาดข้อมูลจากภายในภูมิภาค ดังนั้น โปรแกรมที่ไม่ได้ใช้บัญชีที่เพียงพอของความเป็นจริง sociopolitical ของผลกระทบ ประเทศ แม้ว่าหลายของการวิพากษ์วิจารณ์เหล่านี้จะถูกต้องถึงจุดไม่มีการปฏิเสธว่าเมื่อประเทศกลายเป็น ihsdvoh ทางออกย่อมจะเกี่ยวข้องกับความเจ็บปวด ประเด็นสำคัญคือจะเปลี่ยนรอบตำแหน่งแลกเปลี่ยนเพื่อให้ประเทศให้มีส่วนร่วมอย่างเต็มที่ในทางเศรษฐกิจระหว่างประเทศ ระบบการเงินที่ 2 อีกครั้ง และสิ่งที่จำเป็นในการทำนโยบายนี้เป็นความเจ็บปวดน้อยที่สุด ในประเทศไทยการ macroeconomicassumptions ที่อยู่เบื้องหลังการออกแบบเริ่มต้นของโปรแกรม IMF ไม่สมบูรณ์ใน IMF ไม่ได้คาดหวังว่าจะมีการชะลอตัวทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรง หรือ 2 ตอบสนองอย่างรวดเร็วในบัญชีปัจจุบัน ( sussongkam , 2002 ) ดังนั้น การงบประมาณและการเงินเป้าหมายก็เข้มข้น และหลาย otherconditions ถูกกำหนดเพื่อลดการไหลออกของเงินทุน ( รับประกันเต็มรูปแบบสำหรับเจ้าหนี้ )หรือการสร้างรายได้เงินตราต่างประเทศเพิ่มเติม เช่น มาตรการปฏิรูปโครงสร้างและการแปรรูปรัฐวิสาหกิจ เพื่อดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศ ) เมื่อมันกลายเป็นที่ชัดเจน ในปี 1998 ที่สมมติฐานทางเศรษฐกิจผิดตำแหน่งการคลังได้ผ่อนคลายลงอย่างมากแต่หลายๆโครงสร้างเงื่อนไขยังคง bemaintained แม้ว่าเหตุผลที่พวกเขาจะช่วยในการดึงดูดเงินตราต่างประเทศไม่ขึ้น