Abstract: Reasoning that private fi

Abstract:
Reasoning that private firm-specific information causes firm-specific return variation that drives down market-model R2s, Morck, Yeung, and Yu (2000) begin a large body of research which interprets R2 as an inverse measure of price informativeness. Low R2s or “synchronicity,” as it is called in this literature, signal that prices more efficiently incorporate private firm-specific information, and high R2s indicate less. For this to be true, we would expect that low-R2 stocks have characteristics that facilitate private informed trade, i.e. lower information costs and fewer impediments to arbitrage. However, in this paper we document the opposite: Low-R2 stocks are small, young, and followed by few analysts, and have high bid-ask spreads, high price impact, greater short-sale constraints and are infrequently traded. In fact, microstructure measures suggest that private-information events are less likely for low-R2 stocks than high, and that differences in R2 are driven as much by firm-specific volatility on days without private news as by firm-specific volatility on days with private news. These results call into question prior research using R2 to measure the information content of stock prices.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บทคัดย่อ:
ให้เหตุผลว่าข้อมูลเฉพาะ บริษัท เอกชนที่ทำให้เกิดการเปลี่ยนแปลงผลตอบแทนเฉพาะ บริษัท ที่ไดรฟ์ลงตลาดแบบ R2s, Morck, เหยิงและ Yu (2000) เริ่มต้นร่างใหญ่ของการวิจัยซึ่งตีความ R2 เป็นมาตรการผกผันของราคา informativeness R2s ต่ำหรือ "บังเอิญ" ที่เรียกว่าในวรรณคดีนี้ส่งสัญญาณว่าราคาที่มีประสิทธิภาพมากขึ้นรวมข้อมูลเฉพาะ บริษัท เอกชนและ R2s สูงแสดงให้เห็นน้อย สำหรับเรื่องนี้จะเป็นจริงเราจะคาดหวังว่าหุ้นต่ำ R2 มีลักษณะที่อำนวยความสะดวกทางการค้าแจ้งส่วนตัวเช่นค่าใช้จ่ายที่ต่ำกว่าข้อมูลและอุปสรรคน้อยลงเพื่อการเก็งกำไร แต่ในบทความนี้เราเอกสารตรงข้าม: หุ้นต่ำ R2 มีขนาดเล็กเล็กและตามมาด้วยนักวิเคราะห์น้อยและมีการเสนอราคาสูงถามกระจายส่งผลกระทบต่อราคาที่สูงมากขึ้นข้อ จำกัด ในระยะสั้นการขายและมีการซื้อขายบ่อย ในความเป็นจริงมาตรการจุลภาคชี้ให้เห็นว่ากิจกรรมส่วนตัวข้อมูลมีโอกาสน้อยสำหรับหุ้นต่ำ R2 กว่าสูงและความแตกต่างใน R2 จะขับเคลื่อนได้มากจากความผันผวนของ บริษัท เฉพาะในวันที่โดยไม่ต้องข่าวเอกชนโดยความผันผวนของ บริษัท เฉพาะในวันที่มี ข่าวส่วนตัว ผลลัพธ์เหล่านี้เรียกเป็นคำถามการวิจัยก่อนที่ใช้ในการวัด R2 ข้อมูลเนื้อหาของราคาหุ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

บทคัดย่อ :
เหตุผลที่ บริษัท เอกชน บริษัท ที่เฉพาะเจาะจงเฉพาะข้อมูลที่ให้ผลตอบแทนเปลี่ยนแปลงไดรฟ์ลงแบบตลาด r2s morck , ปี , และ ยู ( 2000 ) เริ่มต้นตัวใหญ่ของการวิจัยซึ่งแปล R2 เป็นมาตรการผกผันสารประโยชน์ราคา r2s ต่ำหรือ " บังเอิญ " เป็นชื่อในวรรณกรรมนี้สัญญาณว่าราคาได้อย่างมีประสิทธิภาพรวม บริษัท เอกชน ข้อมูลจำเพาะ และ r2s สูงแสดงน้อยลง นี้จะเป็นจริง เราก็คาดหวังว่า low-r2 หุ้นมีลักษณะที่เอื้อต่อเอกชนแจ้งการค้า เช่น ลดข้อมูลต้นทุนและอุปสรรคน้อยกว่า arbitrage อย่างไรก็ตาม ในกระดาษนี้เราเอกสารตรงข้าม : หุ้น low-r2 มีขนาดเล็ก เด็กและตามด้วย ไม่กี่ นักวิเคราะห์ และมีการเสนอราคาสูงถามกระจายผลกระทบราคาสูง เงื่อนไขขายสั้นมากขึ้นและจะซื้อขายไม่บ่อย . ในความเป็นจริง , มาตรการโครงสร้างจุลภาคว่าเหตุการณ์ข้อมูลส่วนบุคคลมีโอกาสน้อยสำหรับหุ้น low-r2 กว่าสูงและความแตกต่างใน R2 จะขับเคลื่อนมาก โดยเฉพาะความผันผวนในวัน โดยบริษัทเอกชนที่เป็นข่าว โดย บริษัท เฉพาะผวน ในวันที่มีข่าวส่วนตัว ผลลัพธ์เหล่านี้โทรเข้ามาถามก่อนการวิจัย R2 ใช้วัดข้อมูล ราคาหุ้น