We analyze how the impact of a chan

We analyze how the impact of a change in the sovereign debt-to-GDP ratio on economic growth depends on the level of debt, the stress level on the financial market and the membership in a monetary union. A dynamic growth model is put forward demonstrating that debt affects macroeconomic activity in a non-linear manner due to amplifications from the financial sector. Employing dynamic country-specific and dynamic panel threshold regression methods, we study the non-linear relation between the growth rate and the debt-to-GDP ratio using quarterly data for sixteen industrialized countries for the period 1981Q1-2013Q2. We find that the debt-to-GDP ratio has impaired economic growth primarily during times of high financial stress and only for countries of the European Monetary Union and not for the stand-alone countries in our sample. A high debt-to-GDP ratio by itself does not seem to necessarily negatively affect growth if financial markets are calm.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เราวิเคราะห์ว่าผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในอัตราส่วนหนี้ที่ GDP อธิปไตยเติบโตทางเศรษฐกิจขึ้นอยู่กับระดับของหนี้ ระดับความเครียดในตลาดการเงินและการเป็นสมาชิกในสหภาพทางการเงิน แบบจำลองการเติบโตอยู่ข้างหน้าแสดงว่า หนี้มีผลต่อกิจกรรมเศรษฐกิจมหภาคในลักษณะไม่ใช่เชิงเส้นเนื่องจาก amplifications จากภาคการเงิน เราใช้วิธีการถดถอยแบบไดนามิก เฉพาะประเทศ และไดนามิกแผงเกณฑ์ ศึกษาสมบัติความสัมพันธ์ระหว่างอัตราการเจริญเติบโตและอัตราส่วนหนี้ที่ GDP โดยใช้ข้อมูลรายไตรมาสสำหรับประเทศอุตสาหกรรมสิบหกสำหรับ 1981Q1-2013Q2 ระยะเวลา เราพบว่า อัตราส่วนหนี้ให้จีดีพีมีความบกพร่องทางเศรษฐกิจหลักในช่วงเวลา ของความเครียดทางการเงินสูง และเฉพาะ สำหรับประเทศในสหภาพทางการเงินในยุโรป และ สำหรับในประเทศแบบสแตนด์อโลนในตัวอย่างของเราไม่ อัตราส่วนหนี้ที่ GDP สูง ด้วยตัวเองไม่ จำเป็นต้องส่งผลเสียต่อการเจริญเติบโตหากตลาดการเงินความสงบ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราวิเคราะห์ว่าผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในอัตราส่วนหนี้สินต่อจีดีพีอธิปไตยต่อการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจขึ้นอยู่กับระดับของหนี้ที่ระดับความเครียดในตลาดการเงินและการเป็นสมาชิกในสหภาพการเงิน รูปแบบการเจริญเติบโตแบบไดนามิกจะหยิบยกแสดงให้เห็นว่าหนี้มีผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจมหภาคในลักษณะที่ไม่ใช่เชิงเส้นเนื่องจากเครื่องขยายเสียงจากภาคการเงิน จ้างวิธีการถดถอยแผงเกณฑ์เฉพาะประเทศและแบบไดนามิกแบบไดนามิกเราศึกษาความสัมพันธ์ที่ไม่ใช่เชิงเส้นระหว่างอัตราการเจริญเติบโตและอัตราส่วนหนี้สินต่อจีดีพีโดยใช้ข้อมูลรายไตรมาสสิบหกประเทศอุตสาหกรรมสำหรับระยะเวลา 1981Q1-2013Q2 เราจะพบว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อจีดีพีมีความบกพร่องทางเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจเป็นหลักในช่วงเวลาของความเครียดทางการเงินสูงและเฉพาะสำหรับประเทศของสหภาพการเงินยุโรปและไม่ได้สำหรับประเทศที่ยืนอยู่คนเดียวในตัวอย่างของเรา อัตราส่วนหนี้สินต่อจีดีพีสูงด้วยตัวเองดูเหมือนจะไม่จำเป็นต้องมีผลเสียต่อการเจริญเติบโตของตลาดการเงินหากมีความสงบ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราวิเคราะห์ว่าผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงในหนี้ต่อจีดีพี อัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจขึ้นอยู่กับระดับของหนี้ ระดับความเครียดในตลาดการเงิน และการเป็นสมาชิกของสหภาพการเงิน รูปแบบการเจริญเติบโตแบบไดนามิกวางข้างหน้าแสดงให้เห็นว่าหนี้ส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจในลักษณะที่ไม่เป็นเชิงเส้นเนื่องจาก amplifications จากภาคการเงิน โดยเฉพาะประเทศ และวิธีการถดถอยแบบไดนามิกแผงประตู เราศึกษาความสัมพันธ์เชิงเส้นระหว่างการเจริญเติบโตและอัตราส่วนหนี้ต่อจีดีพี โดยใช้ข้อมูลรายไตรมาสกลุ่มประเทศอุตสาหกรรม สำหรับระยะเวลา 1981q1-2013q2 . เราพบว่า อัตราส่วนหนี้สินต่อ GDP มีการเติบโตทางเศรษฐกิจเป็นหลักในช่วงเวลาของความเครียดทางการเงินสูงเท่านั้น และสำหรับประเทศของสหภาพการเงินยุโรป และไม่ใช่เพื่อประเทศเดี่ยวในตัวอย่างของเรา สูงอัตราส่วนหนี้ต่อ GDP เองดูเหมือนไม่จําเป็นต้องมีผลเสียต่อการเจริญเติบโต หากตลาดการเงินอยู่ในความสงบ