The neutral interest rate is the co

The neutral interest rate is the cornerstone of Armando Sánchez’s paper. Knut
Wicksell, who pioneered the theory of the rate of interest “which is neutral
in respect to commodity prices, and tends neither to raise nor to lower them”,
explained it as “the current value of the natural rate of interest on capital” (1965
[1898], p. 102; author’s emphasis). Wicksell’s interest-rate mechanism establishes
the connection between the endogenous money supply and the supply and
demand for credit, as well as the coordination of saving and investment.
It has been argued that the monetary system of various economies currently
bear a strong resemblance to the Wicksellian mechanism of interest rates (see
Woodford, 2003). While in Wicksell’s model of a “pure credit economy” the
capital rate is the centre of gravity of both prices and market interest rates,
he envisaged basic information and coordination troubles with regard the determinants
of the natural or neutral rate of interest on capital. Coordination
failures of interest rates and saving and investment give rise to cumulative
effects (inflationary effects when the market rate is lower than the capital rate
and contractionary ones in the reverse case). Furthermore, it is important to
bear in mind that Wicksell thought of his pure credit economy as an abstract construct
or, to use David Laidler’s expression, as an analytic fiction, one in which
the natural or neutral rate is determined by real factors alone. Wicksell hardly
treated his pure credit economy as a mirror image of a real-world monetary
economy; nor he treats it as Woodford’s moneyless economy in which the
supply and demand for money plays no role whatsoever in the transmission
mechanism of monetary policy. Moreover, even today’s U.S. monetary system
hardly works as Wicksell would have it in his theoretical abstraction.
30 Armando Sánchez Vargas
Today’s U.S. economy’s neutral rate, Armando Sánchez maintains, has permanently
declined (about 2%), and “will not return to pre-crisis levels for a long
time”. Such self-assured avowal, I surmise, suitably derived from Armando’s
CVAR model, begs the question of the causes which determine the neutral or natural
rate of interest (cf. Wicksell, 1965 [1898]), a puzzle that the Swedish highbrow
economist painstakingly endeavoured to unravel theoretically in his notable
piece of excavation Interest and Prices: keeping the average level of money
prices constant “is to be regarded as the fundamental problem of monetary
science” (Wicksell, 1907, p. 219). Yet, Wicksell’s solution to the natural rate
conundrum hinges upon a number of convoluted assumptions. Since Armando
Sánchez’s paper is meant for the present journal’s section called “for the scientific
debate”, some theoretical discussion of the precedent issue would have
been appropriate to supplement Armando Sánchez’s original empirical analysis
of an economy ―i.e., that of the United States― facing a liquidity trap, stagnation,
the zero lower bound, risks of (Wicksellian) cumulative effects and, most
importantly, the imperative challenge of a return to normalcy.
Tќ ѕіјђ ќџ ћќѡ ѡќ ѕіјђ џюѡђѠӓ
Armando Sánchez’s purpose, in this paper, is to empirically gauge, with the
aid of a multivariate method, the long-term value of the Fed’s neutral interest
rate which is consistent with full employment and price stability. His results,
derived from a cointegrated vector autoregressive model, lead him to delve
into the rather complex question whether it would be reasonable for the U.S.
Fed to increase its policy rate (the i
f
) any time during 2016-2018.
Some commentators have argued that the Federal Reserve is fuelling the
next inflation (cf. Meltzer, 2014), and would like to see drastic rate hikes, and,
for that matter, the Fed going back to a monetary policy system akin to that of
the Great Moderation period, when inflation declined faster than both the i
f
and the 10-year bond yield, except for the sub-period 2002-2005 in the case of
the i
f
when the Fed eased monetary policy to fight the dot-com recession (see
Figure 2). However, clearly the long-run bond rate outgrew the federal funds
rate for most of the Great Moderation period, until they converged on the eve
of the outbreak of the Great Recession in 2007.
Should the U.S. Federal Reserve increase the federal

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

อัตราดอกเบี้ยกลางคือ พื้นฐานของด็อกเตอร์อาร์มานโดสุดน่ารักถือกระดาษ KnutWicksell ผู้บุกเบิกทฤษฎีอัตราดอกเบี้ย "ซึ่งเป็นกลางในการที่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ และมีแนวโน้ม ไม่เพิ่ม หรือลดได้ ",อธิบายว่า เป็น "มูลค่าของอัตราดอกเบี้ยเงินทุนธรรมชาติ" (1965[1898], p. 102 ความสำคัญของผู้เขียน) สร้างกลไกอัตราดอกเบี้ยของ Wicksellการเชื่อมต่อระหว่างปริมาณเงินภายนอกและการจัดหา และต้องการเครดิต ตลอดจนการประสานงานของการประหยัด และการลงทุนมันมีการโต้เถียงที่ระบบการเงินของประเทศต่าง ๆ ในปัจจุบันหมี Wicksellian กลไกของอัตราดอกเบี้ย (ดูคล้ายที่แข็งแกร่งในไลม์เฮาส์ 2003) ในขณะที่ในรุ่นของ Wicksell "เศรษฐกิจเครดิตบริสุทธิ์"ราคาทุนเป็นศูนย์กลางของแรงโน้มถ่วงของราคาและอัตราดอกเบี้ยเขาเติมข้อมูลพื้นฐาน และประสานงานปัญหากับเรื่องดีเทอร์มิแนนต์การของธรรมชาติ หรือเป็นกลางอัตราดอกเบี้ยจากเงินทุน ประสานงานความล้มเหลว ของอัตราดอกเบี้ย และการประหยัดและการลงทุนก่อให้เกิดการสะสมผลกระทบ (เงินเฟ้อผลกระทบเมื่อราคาตลาดต่ำกว่าราคาทุนและคน contractionary ในกรณีกลับกัน) นอกจากนี้ มันเป็นสิ่งสำคัญในการโปรดทราบว่า Wicksell คิดว่า เศรษฐกิจของเขาบริสุทธิ์เครดิตเป็นโครงสร้างนามธรรมมีหรือ จะใช้นิพจน์เดวิด Laidler เป็นนิยายวิเคราะห์ หนึ่งที่ราคาธรรมชาติ หรือเป็นกลางจะถูกกำหนด โดยปัจจัยที่แท้จริงเพียงอย่างเดียว Wicksell แทบถือว่าเศรษฐกิจของเขาบริสุทธิ์เครดิตเป็นเป็นภาพสะท้อนของความจริงทางการเงินเศรษฐกิจ หรือเขาถือว่าเป็นของในไลม์เฮาส์ moneyless เศรษฐกิจซึ่งการอุปสงค์และอุปทานเงินไม่มีบทบาทใด ๆ ในการส่งผ่านกลไกของนโยบายการเงิน นอกจากนี้ แม้แต่ในปัจจุบันระบบการเงินสหรัฐอเมริกาแทบไม่ทำงาน ตาม Wicksell จะมีในนามธรรมตามทฤษฎีของเขาด็อกเตอร์อาร์มานโด 30 สุดน่ารักถือวาร์ราคากลางวันนี้เศรษฐกิจสหรัฐฯ ด็อกเตอร์อาร์มานโดสุดน่ารักถือรักษา ได้อย่างถาวรปฏิเสธ (ประมาณ 2%), และ "จะไม่กลับสู่ระดับก่อนวิกฤตระยะยาวเวลา คนนั้นประกาศของรับรองมั่นใจตนเองดังกล่าว คาดการณ์ ฉันมาจากของด็อกเตอร์อาร์มานโดเหมาะสมแบบ CVAR begs คำถามสาเหตุที่กำหนดเป็นกลางหรือธรรมชาติอัตราดอกเบี้ย (cf. Wicksell, 1965 [1898]), ปริศนาที่สวีเดนเธียรนักเศรษฐศาสตร์บรรจงพยายามที่จะคลี่คลายในทางทฤษฎีในเด่นของเขาชิ้นส่วนของขุดดอกเบี้ยและราคา: รักษาระดับค่าเฉลี่ยของเงิน"เป็นราคาคงจะถือว่าเป็นปัญหาพื้นฐานของเงินวิทยาศาสตร์" (Wicksell, 1907, p. 219) ยัง โซลูชันของ Wicksell อัตราธรรมชาติปริศนาแต่หลายสมมติฐานที่ซับซ้อน ตั้งแต่ด็อกเตอร์อาร์มานโดของสุดน่ารักถือกระดาษที่มีความหมายสำหรับส่วนสมุดรายวันปัจจุบันที่เรียกว่า "สำหรับทางวิทยาศาสตร์อภิปราย" จะมีปัญหาลูกเรียนทฤษฎีการที่เหมาะสมเสริมด็อกเตอร์อาร์มานโดสุดน่ารักถือเดิมวิเคราะห์เชิงประจักษ์ของการประหยัด ―i.e ว่า ของ States― สหรัฐเผชิญกับดักสภาพคล่อง ซบเซาศูนย์ขอบล่าง ความเสี่ยงของผลกระทบสะสม (Wicksellian) และ มากที่สุดสำคัญ ความจำเป็นความท้าทายในการกลับไปหวนTЌ ЅІЈЂЌЏЋЌѠѠЌЅІЈЂЏЮѠЂѠӒด็อกเตอร์อาร์มานโดสุดน่ารักถือ ในกระดาษนี้ เป็นการ วัดเชิงประสบการณ์ด้วย มีการความช่วยเหลือของวิธีแบบหลายตัวแปร ค่าระยะยาวน่าสนใจกลางของเฟดราคาที่สอดคล้องกับความมั่นคงการจ้างงานและราคาเต็ม ผลของเขามาจากแบบจำลอง autoregressive cointegrated เวกเตอร์ นำเขาให้เจาะเป็นคำถามที่ค่อนข้างซับซ้อน ไม่ว่ามันจะเหมาะสมสำหรับสหรัฐอเมริกาเฟดจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (if) ระหว่าง 2016-2018นักพากย์บางได้โต้เถียงว่า เฟดจะส่งเสริมการ(cf. Meltzer, 2014), อัตราเงินเฟ้อต่อไป และอยากเห็นป่ารุนแรงอัตรา และสำหรับเรื่องที่ กลับไปที่นโยบายการเงินระบบเดียวของเฟดรอบระยะเวลาในการดูแลที่ดี เมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าทั้ง ifและพันธบัตร 10 ปีผลตอบ แทน 2545-2548 ระยะเวลาย่อยในกรณีที่ยกเว้นif เมื่อเฟดบรรเทาต่อสู้ภาวะถดถอยสบู่ดอตคอม (ดูนโยบายการเงินรูป 2) อย่างไรก็ตาม อย่างชัดเจนราคาพันธบัตรระยะยาวล้นเงินของรัฐบาลกลางอัตราสำหรับระยะเวลาการดูแลที่ดี จนกว่าพวกเขารวมวันระบาดของภาวะถดถอยมากใน 2007 ควรเพิ่มรัฐบาลกลางสหรัฐ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางเป็นรากฐานที่สำคัญของกระดาษอาร์มันโดSánchezของ Knut
Wicksell ซึ่งเป็นหัวหอกทฤษฎีของอัตราดอกเบี้ย "ซึ่งเป็นที่เป็นกลาง
ในแง่ของราคาสินค้าโภคภัณฑ์และมีแนวโน้มที่จะไม่เพิ่มหรือจะลดพวกเขา"
อธิบายว่ามันเป็น "ค่าปัจจุบันของอัตราธรรมชาติที่น่าสนใจเกี่ยวกับเงินทุน" ( 1965
[1898], หน้า 102. เน้นผู้เขียน) กลไกอัตราดอกเบี้ย Wicksell ของสร้าง
การเชื่อมต่อระหว่างอุปทานภายนอกเงินและอุปทานและ
อุปสงค์ของสินเชื่อรวมทั้งการประสานงานของการออมและการลงทุน.
จะได้รับการถกเถียงกันอยู่ว่าระบบการเงินของเศรษฐกิจต่าง ๆ ในขณะนี้
แบกความแข็งแกร่งคล้ายคลึงกับ Wicksellian กลไกของอัตราดอกเบี้ย (ดู
Woodford, 2003) ขณะที่อยู่ในรูปแบบของ Wicksell ของ "เศรษฐกิจเครดิตบริสุทธิ์" ใน
อัตราทุนเป็นศูนย์กลางของแรงโน้มถ่วงของทั้งราคาและอัตราดอกเบี้ยในตลาดที่
เขาวาดภาพข้อมูลและการประสานงานปัญหาพื้นฐานในเรื่องเกี่ยวกับปัจจัย
ของอัตราธรรมชาติหรือเป็นกลางที่น่าสนใจเกี่ยวกับเงินทุน การประสานงาน
ความล้มเหลวของอัตราดอกเบี้ยและการออมและการลงทุนที่ก่อให้เกิดการสะสม
ผลกระทบ (ผลกระทบจากภาวะเงินเฟ้อเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดต่ำกว่าอัตราเงินทุน
และคนที่หดตัวในกรณีกลับ) นอกจากนี้มันเป็นสิ่งสำคัญที่จะ
จำไว้ว่า Wicksell คิดของเศรษฐกิจเครดิตบริสุทธิ์ของเขาในฐานะที่เป็นโครงสร้างนามธรรม
หรือจะใช้การแสดงออกของเดวิด Laidler เป็นนิยายวิเคราะห์ที่หนึ่งใน
อัตราธรรมชาติหรือเป็นกลางถูกกำหนดโดยปัจจัยที่แท้จริงเพียงอย่างเดียว Wicksell แทบจะไม่
ได้รับการรักษาเครดิตเศรษฐกิจบริสุทธิ์ของเขาเป็นภาพสะท้อนของการเงินที่แท้จริงของโลก
เศรษฐกิจ; เขาไม่ถือว่าเป็นเศรษฐกิจสิ้นไร้ไม้ตอก Woodford ในที่
อุปสงค์และอุปทานของเงินมีบทบาทใด ๆ ในการส่งผ่าน
กลไกของการดำเนินนโยบายการเงิน นอกจากนี้ระบบการเงินในวันนี้แม้สหรัฐ
แทบจะไม่ได้ทำงานเป็น Wicksell จะมีมันอยู่ในนามธรรมทฤษฎีของเขา.
30 อาร์มันโดSánchezวาร์กัส
อัตราเป็นกลางเศรษฐกิจในปัจจุบันของสหรัฐอาร์มันโดSánchezรักษาได้อย่างถาวร
ลดลง (ประมาณ 2%) และ "จะไม่กลับไปล่วงหน้า ระดับวิกฤตสำหรับระยะ
เวลา " สารภาพความมั่นใจดังกล่าวผมคาดการณ์มาอย่างเหมาะสมจากอาร์มันโดของ
รุ่น CVAR, begs คำถามของสาเหตุที่ตรวจสอบเป็นกลางหรือธรรมชาติ
อัตราดอกเบี้ย (cf Wicksell 1965 [1898]) ปริศนาที่เธียรสวีเดน
เศรษฐศาสตร์อย่างระมัดระวัง พยายามที่จะคลี่คลายในทางทฤษฎีที่โดดเด่นของเขา
ชิ้นส่วนของดอกเบี้ยขุดและราคา: รักษาระดับค่าเฉลี่ยของเงิน
ราคาคงที่ "คือการได้รับการยกย่องว่าเป็นปัญหาพื้นฐานของการเงิน
วิทยาศาสตร์" (. Wicksell 1907, หน้า 219) แต่วิธีการแก้ปัญหาของ Wicksell กับอัตราธรรมชาติ
ปริศนาบานพับอยู่กับจำนวนของสมมติฐานที่ซับซ้อน ตั้งแต่ Armando
กระดาษของSánchezมีความหมายสำหรับส่วนวารสารปัจจุบันเรียกว่า "สำหรับทางวิทยาศาสตร์
การอภิปราย" บางทฤษฎีการอภิปรายของปัญหาก่อนหน้านี้จะได้
รับการที่เหมาะสมเพื่อเสริมการวิเคราะห์เชิงประจักษ์อาร์มันโดSánchezเดิม
ของ -ie เศรษฐกิจของประเทศ States- หันหน้าไปทาง กับดักสภาพคล่องเมื่อยล้า
เป็นศูนย์ที่ถูกผูกไว้ที่ต่ำกว่าความเสี่ยงของ (Wicksellian) ผลกระทบสะสมและมากที่สุด
ที่สำคัญที่ท้าทายความจำเป็นของการกลับมาสู่สภาวะปกติได้.
TќѕіјђќџћќѡѡќѕіјђџюѡђѠӓ
วัตถุประสงค์อาร์มันโดชีซ์ในบทความนี้คือการสังเกตุ วัดด้วย
ความช่วยเหลือของวิธีการหลายตัวแปรมูลค่าระยะยาวที่น่าสนใจเป็นกลางของเฟด
อัตราซึ่งสอดคล้องกับการจ้างงานเต็มรูปแบบและเสถียรภาพด้านราคา ผลของเขา
มาจากรูปแบบเวกเตอร์อัต cointegrated นำเขาที่จะเจาะ
เข้าไปในคำถามที่ค่อนข้างซับซ้อนไม่ว่ามันจะเป็นที่เหมาะสมสำหรับสหรัฐ
เฟดที่จะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบาย (ฉัน
F
) เวลาใดระหว่าง 2016-2018.
แสดงความเห็นบางคนแย้ง ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเติมน้ำมัน
อัตราเงินเฟ้อต่อไป (cf เมลท์ 2014) และต้องการที่จะเห็นการปรับขึ้นอัตราที่รุนแรงและ
สำหรับเรื่องที่เฟดจะกลับไปที่ระบบการดำเนินนโยบายการเงินที่คล้ายกับที่ของ
ระยะเวลาการดูแลที่ดี เมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าที่ผมทั้ง
F
และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปียกเว้นย่อยระยะเวลา 2002-2005 ในกรณีของ
ผม
F
เมื่อเฟดปลดเปลื้องการดำเนินนโยบายการเงินเพื่อต่อสู้กับภาวะเศรษฐกิจถดถอยดอทคอม (ดู
รูปที่ 2 ) แต่เห็นได้ชัดว่าอัตราพันธบัตรระยะยาวล้นเงินของรัฐบาลกลาง
อัตราสำหรับส่วนมากของระยะเวลาการดูแลที่ดีจนกว่าพวกเขาจะแปรสภาพในวัน
ของการระบาดของภาวะถดถอยครั้งใหญ่ในปี 2007
ควรธนาคารกลางสหรัฐเพิ่มขึ้นของรัฐบาลกลาง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางเป็นหลักสำคัญของ อาร์มานโด้ กระดาษ s . kgm nchez . นัทwicksell ใครเป็นผู้บุกเบิกทฤษฎีอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางในส่วนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ และมีแนวโน้มที่จะไม่เพิ่มหรือลดได้ "อธิบายว่ามันเป็น " ค่าปัจจุบันของอัตราดอกเบี้ยตามธรรมชาติในเมืองหลวง " ( 1965[ 1898 ] , หน้า 102 ; เน้นของผู้เขียน ) wicksell เป็นกลไกกำหนดดอกเบี้ยความสัมพันธ์ระหว่างปริมาณเงินและอุปทานและโครงสร้างความต้องการสินเชื่อ ตลอดจนการประสานงานของการออมและการลงทุนจะได้รับการถกเถียงกันอยู่ว่า ระบบการเงินของประเทศ ต่าง ๆในปัจจุบันหมีคุ้นกับ wicksellian กลไกของอัตราดอกเบี้ย ( ดูWoodford , 2003 ) ขณะที่ใน wicksell นางแบบของ " เครดิตบริสุทธิ์เศรษฐกิจ”ทุน ซึ่งเป็นศูนย์กลางของแรงโน้มถ่วงของทั้งราคาและอัตราดอกเบี้ยตลาดเขาเห็นข้อมูลเบื้องต้นและประสานงานปัญหาเกี่ยวกับปัจจัยของธรรมชาติหรือเป็นกลางของอัตราดอกเบี้ยเงินทุน ประสานงานความล้มเหลวของอัตราดอกเบี้ย และการออม และการลงทุนที่ก่อให้เกิดการสะสมผล ( ผลเงินเฟ้อเมื่อราคาตลาดต่ำกว่าทุนเท่ากันที่ในและย้อนกลับ contractionary กรณี ) นอกจากนี้มันเป็นสิ่งสำคัญจำไว้ว่า wicksell คิดเครดิตของเขาบริสุทธิ์ เป็นนามธรรม สร้างเศรษฐกิจหรือ การใช้สีหน้า เดวิด เลดเลอร์ เป็นนิยายแบบหนึ่งซึ่งอัตราธรรมชาติหรือเป็นกลางจะถูกกำหนดโดยปัจจัยจริงเพียงอย่างเดียว wicksell แทบปฏิบัติเครดิตของเขาบริสุทธิ์เศรษฐกิจเป็นกระจกของโลกการเงินเศรษฐกิจ และเขาถือว่ามันเป็นเศรษฐกิจที่ไม่มีเงิน Woodford เป็นซึ่งอุปทานและอุปสงค์ของเงิน ไม่ได้มีบทบาทอะไรในการส่งกลไกการทำงานของนโยบายการเงิน นอกจากนี้ แม้วันนี้ระบบการเงินของสหรัฐฯแทบจะไม่ทำงานเป็น wicksell จะเป็นนามธรรมตามทฤษฎีของเขา30 อามานโด้ วาร์กัส ซันเชซวันนี้เศรษฐกิจสหรัฐอเมริกากลางอัตรา , อาร์มันโด ซันเชซรักษาได้อย่างถาวรลดลงประมาณ 2% ) และ " จะไม่กลับสู่ระดับก่อนวิกฤตนานเวลา " เช่น avowal มั่นใจในตนเอง ผมเดาว่าเหมาะสมที่ได้จากของ อาร์มานโด้รูปแบบ cvar begs คำถาม , สาเหตุที่ตัดสินเป็นกลาง หรือธรรมชาติอัตราดอกเบี้ย ( CF . wicksell 1965 [ 1898 ) เป็นปริศนาว่า สวีเดน เธียรนักเศรษฐศาสตร์พยายามโหมเพื่อคลี่คลายในทางทฤษฎีในเด่นชิ้นที่น่าสนใจและราคาการรักษาระดับของเงินราคาคงที่ " จะถือว่าเป็นปัญหาพื้นฐานของการเงินวิทยาศาสตร์ ( wicksell 1907 , หน้า 219 ) แต่ wicksell เป็นโซลูชั่นอัตราธรรมชาติบานพับปริศนาเมื่อจำนวนของสมมติฐานที่ซับซ้อนมาก ตั้งแต่ อาร์มานโด้กระดาษ ซันเชซก็หมายถึงปัจจุบันบันทึกของส่วนที่เรียกว่า " ทางวิทยาศาสตร์การอภิปรายเรื่อง " บางทฤษฎีการอ้างปัญหาที่จะมีรับที่เหมาะสมเพื่อเสริม อาร์มันโด ซันเชซเดิมการวิเคราะห์เชิงประจักษ์ผมอยากของเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาคือว่าผมอยากเจอกับดักสภาพคล่องความเมื่อยล้า , ,ศูนย์ขีดจำกัดล่าง , ความเสี่ยงของผลกระทบสะสม ( wicksellian ) และคือ การท้าทายคำสั่งของกลับเข้าสู่ภาวะปกติT ќѕіјђќџћќѡѡќѕіјђџюѡђѠӓอาร์มันโด วัตถุประสงค์ . kgm nchez ในกระดาษนี้ จะใช้วัดด้วยความช่วยเหลือของวิธีการแบบมูลค่าระยะยาวของเฟดกลางสนใจซึ่งสอดคล้องกับอัตราการจ้างงานเต็มรูปแบบและเสถียรภาพด้านราคา ผลลัพธ์ของเขาได้มาจาก cointegrated เวกเตอร์ตัวโมเดล ทำให้เขาอย่างละเอียดเป็นคำถามที่ค่อนข้างซับซ้อน ไม่ว่ามันจะเหมาะสมสำหรับสหรัฐอเมริกาเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ( ฉันเอฟ) เวลาใด ๆในระหว่าง 2016-2018 .แสดงความเห็นบางคนได้เสนอว่าเฟดจะเติมที่อัตราเงินเฟ้อต่อไป ( CF . Meltzer 2014 ) และต้องการเห็น hikes อัตราที่รุนแรงและสำหรับเรื่องที่เฟดจะกลับนโยบายระบบการเงินที่คล้ายกับที่ของระยะเวลาการดูแลที่ดี เมื่ออัตราเงินเฟ้อลดลงเร็วกว่าทั้งฉันเอฟและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ยกเว้นในกรณีที่ระยะเวลาย่อยข้อมูลผมเอฟเมื่อเฟดผ่อนคลายนโยบายการเงิน เพื่อต่อสู้กับภาวะเศรษฐกิจถดถอย ( ดูดอทคอมรูปที่ 2 ) อย่างไรก็ตาม อย่างชัดเจนในระยะยาวพันธบัตรอัตราโตมากับเงินของรัฐบาลกลางคะแนนสำหรับส่วนใหญ่ของระยะเวลาการดูแลที่ดีจนกว่าพวกเขาจะมาบรรจบกับอีฟของการถดถอยที่ดีใน 2007ควรสำรองของรัฐบาลกลางสหรัฐเพิ่ม