Fuller and Kerr (1981) proposed a t

Fuller and Kerr (1981) proposed a technique to determine the CAPM beta of a firm that requires neither market data nor relies upon a specific model of accounting data. In their method, the analyst selects a proxy for the firm based on his or her analysis of accounting data, industry factors, and other information the analyst deems relevant. They report that this procedure produces ‘‘pure-play proxies’’ that are very close to the target firms in CAPM beta. However, this technique has not been utilized extensively in cost of capital estimation. This is probably due to two significant shortcomings. The first is the lack of pure-play firms to serve as proxies. Again referring to Jack Gunn in Financial Management (see Ang, 1989): ‘‘The toughest part was identifying comparable firms and single product firms who competed with the products we offered’’ (p. 19). Another problem is the inherently subjective nature of this approach; a different analyst may select a different proxy for the same division.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ฟูลเลอร์และเคอร์ (1981) เสนอเทคนิคในการกำหนดเบต้า CAPM ของ บริษัท ที่ต้องการข้อมูลการตลาดมิได้อาศัยรูปแบบที่เฉพาะเจาะจงของข้อมูลทางบัญชี ในวิธีการของพวกเขานักวิเคราะห์เลือกพร็อกซี่สำหรับ บริษัท ที่อยู่บนพื้นฐานของเขาหรือการวิเคราะห์ข้อมูลทางบัญชีปัจจัยอุตสาหกรรมและข้อมูลอื่น ๆ ที่นักวิเคราะห์เห็นว่าเธอเกี่ยวข้องพวกเขารายงานว่าขั้นตอนนี้ผลิตผู้รับมอบฉันทะ'' เล่น'' บริสุทธิ์ที่มีความใกล้ชิดกับ บริษัท เป้าหมายใน CAPM เบต้า แต่เทคนิคนี้ไม่ได้รับการใช้อย่างกว้างขวางในการประมาณค่าใช้จ่ายของเงินทุน นี้อาจเป็นเพราะสองข้อบกพร่องอย่างมีนัยสำคัญ แรกคือการขาดของ บริษัท บริสุทธิ์เล่นเพื่อทำหน้าที่เป็นผู้รับมอบฉันทะ อีกครั้งหมายถึงแจ็คกันน์ในการจัดการด้านการเงิน (ดูอ่างทอง, 1989):'' ส่วนที่ยากที่สุดคือการระบุ บริษัท เทียบเคียงและ บริษัท ผลิตภัณฑ์เดียวที่แข่งขันกับผลิตภัณฑ์ที่เรานำเสนอ'' (พี 19) ปัญหาอีกอย่างก็คือลักษณะวิสัยเนื้อแท้ของวิธีการนี​​้นักวิเคราะห์ที่แตกต่างกันสามารถเลือกพร็อกซี่ที่แตกต่างกันสำหรับการแบ่งเดียวกัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

Fuller และเคอร์ (1981) เสนอเทคนิคเพื่อกำหนดเบต้า CAPM ของบริษัทที่ต้องการซิงโครไนส์ข้อมูลตลาด หรืออาศัยรุ่นที่เฉพาะเจาะจงของข้อมูลการบัญชี ในวิธีการของพวกเขา วิเคราะห์การเลือกพร็อกซี่สำหรับบริษัทที่ใช้ในการวิเคราะห์ของเขา หรือเธอของข้อมูลการบัญชี ปัจจัยอุตสาหกรรม และข้อมูลอื่น ๆ นักวิเคราะห์เห็นว่าเกี่ยวข้อง พวกเขารายงานว่า กระบวนการนี้ทำให้เกิด ''บริสุทธิ์เล่นพร็อกซี '' ที่อยู่ใกล้กับบริษัทเป้าหมายในเบต้า CAPM อย่างไรก็ตาม เทคนิคนี้ได้ไม่ถูกใช้อย่างกว้างขวางในต้นทุนของเงินทุนการประเมิน นี่คืออาจเนื่องจากการแสดงสองอย่างมีนัยสำคัญ แรกคือ การขาดของแท้เล่นบริษัทเป็นผู้รับมอบฉันทะ อ้างอิง Gunn แจ็คในการจัดการทางการเงินอีกครั้ง (ดูอ่างทอง 1989): ''ส่วนยากที่สุดคือระบุเทียบบริษัทและบริษัทผลิตภัณฑ์เดียวที่ร่วมแข่งขันกับผลิตภัณฑ์ที่เรานำเสนอ '' (p. 19) อีกปัญหาคือ ธรรมชาติความตามอัตวิสัยของวิธีการนี้ นักวิเคราะห์ต่าง ๆ อาจเลือกพร็อกซีที่แตกต่างกันส่วนเดียวกัน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ฟูลเลอร์และศูนย์กลาง Kerr Drugs Distribution ( 1981 )ที่เสนอเทคนิคในการพิจารณา Beta capm ของบริษัทที่ต้องการข้อมูลตลาดหรือ Protection Agency โดยขึ้นอยู่กับรุ่นที่ระบุในข้อมูลบัญชี ในวิธีการนักวิเคราะห์ที่จะเลือกผู้รับมอบอำนาจให้กับบริษัทที่ใช้การวิเคราะห์ของเขาหรือเธอของปัจจัยข้อมูลของอุตสาหกรรมการบัญชีและข้อมูลอื่นๆที่เกี่ยวข้องนักวิเคราะห์ที่เห็นว่าที่รายงานว่าขั้นตอนนี้ให้"ผู้รับมอบอำนาจบริสุทธิ์ - เล่น"ซึ่งจะเป็นอย่างมากอยู่ใกล้กับบริษัทเป้าหมายใน capm เบต้า แต่ถึงอย่างไรก็ตามเทคนิคนี้ไม่มีการใช้งานอย่างแพร่หลายในค่าใช้จ่ายของเงินทุนประมาณ โรงแรมแห่งนี้อาจจะเป็นเพราะสองขาดตกบกพร่องอย่างมีนัยสำคัญ เป็นครั้งแรกที่มีการขาดของบริษัทบริสุทธิ์ - การเล่นที่จะทำหน้าที่เป็นผู้รับมอบอำนาจ อีกครั้งอ้างถึงกับแจ็ค gunn ในการจัดการทางการเงิน(ดูที่อ่าง 1989 )"ส่วนที่มีการระบุถึงการจัดการงานหนักได้อย่างดีเยี่ยมใกล้เคียงกับบริษัทและบริษัท ผลิตภัณฑ์ เดียวที่แข่งขันกับสินค้าที่เราจัดให้บริการ"( p . 19 ). อีกปัญหาก็คือธรรมชาติอัตวิสัยที่ก่อความเสียหายโดยตรงของวิธีการนี้นักวิเคราะห์อื่นอาจเลือกผู้รับมอบอำนาจแตกต่างกันสำหรับการแบ่งแยกเดียวกัน