The U.S. economy grew at a faster-t

The U.S. economy grew at a faster-than-anticipated pace in the second half of 2013, led by buoyant domestic demand, robust inventory accumulation, and strong export growth. Although the harsher-than-usual winter weather may have slowed activity in early 2014, the underlying fundamentals of private demand remain strong, and growth is expected to advance at an above potential rate for the rest of this year. In Canada, annual growth is expected to accelerate in 2014 thanks to stronger external demand and rising business investment. Growth in the United States was 1.9 percent in 2013, with the continued recovery of private domestic demand partly offset by the hefty fiscal consolidation effort, which subtracted between 1¼ and 1½ percentage points from GDP growth. Economic momentum picked up during 2013; GDP grew at an average annualized rate of 3.3 percent in the second half compared with 1.2 percent in the first half. Consumer spending also picked up, boosted by higher house and stock prices and a further decline in household debt relative to disposable income, which raised household net worth above its long-term average (Figure 2.2). A faster pace of inventory accumulation and strong export growth (particularly in regard to petroleum products) also contributed to sustained activity in the second half of 2013. Mainly reflecting the October government shutdown, government spending contracted significantly at the end of the year, but financial conditions remained highly accommodative, with long-term rates declining after the sharp increase in mid-2013. The unemployment rate continued to fall in 2013, reaching 6.7 percent in February 2014. However, a major factor behind the decline was a further drop in the labor force participation rate, which stood at 63 percent in February of this year (see Chapter 1). Still-ample slack in the economy was manifest in subdued price pressures, with headline consumer price index inflation standing at 1.6 percent in February 2014. Largely on account of increases in domestic energy production and the associated drop in oil imports, the current account deficit narrowed further to 2.3 percent of GDP in 2013—the lowest in 15 years (Table 2.1).
The unusually harsh winter weather weighed on activity in early 2014, but growth is expected to rebound over the rest of the year—driven by strong growth in residential investment (bouncing back from very low levels and given substantial pent-up demand for housing), solid personal consumption, and a pickup in nonresidential fixed-investment growth as consumer and business confidence improves. Growth will also be supported by less fiscal drag, which is declining to ¼ to ½ percentage point of GDP this year, thanks in part to the Bipartisan Budget Act, which replaced some of the automatic spending cuts in fiscal years 2014 and 2015 with back-loaded savings. The debt limit has been suspended until March 2015, reducing the uncertainty that has characterized fiscal policy in the past few years. Overall, growth is projected to accelerate to 2.8 percent in 2014 and to 3.0 percent in 2015. The balance of risks is tilted slightly to the downside. On the external front, protracted sluggishness in the euro area would weigh on growth, particularly if deflation dynamics take hold. A slowdown in emerging market economies could also pose a risk, with output growth declining by 0.2 percentage point in response to a 1 percent reduction in those economies’ GDP (see this chapter’s Spillover Feature). On the domestic front, private domestic demand could also lose momentum if long-term yields rise more quickly than expected without an associated improvement in the outlook. In the medium term, heightened fiscal sustainability concerns could pose additional downside risks, while a continuation of the downward trend in the labor force participation rate would further dent potential output and, by reducing the slack in the economy, lead to an earlier-than-expected tightening of monetary policy. On the upside, a more buoyant housing market recovery, with feedback to and from lending conditions, balance sheets, and private demand, remains a possibility. Moreover, greater confidence in the economy’s prospects (resulting from a relatively healthy financial sector and low energy costs) could induce businesses to shift more aggressively from cash hoarding toward real investment.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตที่ก้าวเร็วกว่าคาดในครึ่งหลังของปี 2013 นำ โดยอุปสงค์ในประเทศ buoyant สะสมสินค้าคงคลังที่มีประสิทธิภาพ และภาคการส่งออกที่แข็งแกร่ง ถึงแม้ว่าอากาศหนาว harsher-กว่าปกติอาจมีการชะลอตัวกิจกรรมในช่วงปี 2014 ต้นแบบพื้นฐานของความต้องการส่วนตัวยังคงแข็งแกร่ง และคาดว่าเติบโตก้าวหน้าที่มีอัตราข้างต้นเป็นไปได้สำหรับส่วนเหลือของปีนี้ ในประเทศแคนาดา ปีการเจริญเติบโตคาดว่าจะเร่งในปี 2014 ด้วยความแข็งแกร่งและการลงทุนธุรกิจเพิ่มขึ้น เจริญเติบโตในสหรัฐอเมริกามีร้อยละ 1.9 ในปี 2013 กับการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของอุปสงค์ภายในประเทศส่วนตัวบางส่วนตรงข้าม โดยพยายามรวมเงินหนัก การลบระหว่าง 1¼ และจุด 1½ จากเศรษฐกิจ โมเมนตัมทางเศรษฐกิจรับระหว่างปี 2013 GDP เติบโตที่มีอัตราเฉลี่ยต่อปีร้อยละ 3.3 ในอีกครึ่งหนึ่งเมื่อเทียบกับร้อยละ 1.2 ในครึ่งแรก นอกจากนี้ยังรับของ การใช้จ่ายผู้บริโภคเพิ่มขึ้น โดยบ้านสูงขึ้น และราคาหุ้นลดลงหนี้ครัวเรือนเทียบกับรายได้ ที่ยกครัวเรือนมูลค่าสุทธิสูงกว่าเฉลี่ยในระยะยาว (รูป 2.2) เพิ่มเติม ยังก้าวเร็วสะสมสินค้าคงคลังและส่งออกแข็งแรงเจริญเติบโต (โดยเฉพาะอย่างยิ่งเรื่องผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม) ส่วนกิจกรรม sustained ในครึ่งหลังของปี 2013 ส่วนใหญ่สะท้อนให้เห็นถึงการตุลาคมรัฐบาลปิด ใช้จ่ายของรัฐบาลสัญญามากที่สุดของปี แต่ยังคงสูง accommodative เงื่อนไขทางการเงินลดลงหลังจากเพิ่มมากขึ้นในกลางปี 2013 ราคาระยะยาว อัตราการว่างงานยังคงอยู่ในปี 2013 ถึงร้อยละ 6.7 ในปี 2014 เดือนกุมภาพันธ์ อย่างไรก็ตาม เป็นปัจจัยสำคัญเบื้องหลังลดลงถูกลดลงต่อไปอัตราแรงงานบังคับเข้าร่วม ซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 63 ในเดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้ (ดูบทที่ 1) เวลาเผื่อยังกว้างขวางในเศรษฐกิจรายการในแรงกดดันทำให้ราคา กับพาดหัวข่าวดัชนีราคาผู้บริโภคเงินเฟ้อยืนอยู่ที่ร้อยละ 1.6 ในปี 2014 เดือนกุมภาพันธ์ได้ ส่วนใหญ่ในบัญชีเพิ่มในการผลิตพลังงานภายในประเทศและนำเข้าน้ำมันลดลงสัมพันธ์ ดุลบัญชีจำกัดมุม 2.3 เปอร์เซ็นต์ของ GDP ในปี 2013 ซึ่งต่ำสุดใน 15 ปี (ตาราง 2.1)อากาศหนาวผิดปกติรุนแรงหลายกิจกรรมในช่วงปี 2014 แต่เติบโตคาดว่าจะฟื้นตัวมากกว่าส่วนเหลือของปีซึ่งขับเคลื่อน โดยเติบโตแข็งแกร่งในการลงทุนที่อยู่อาศัย (ใหญ่กลับ จากระดับที่ต่ำมาก และพบ pent-up อุปสงค์ที่อยู่อาศัย), ปริมาณของแข็งส่วนบุคคล และการเบิกสินค้าใน nonresidential ลงทุนคงเจริญเติบโตเป็นเพิ่มความเชื่อมั่นผู้บริโภคและธุรกิจ เจริญเติบโตจะยังได้รับการสนับสนุน ด้วยการลากเงินน้อย ที่ปฏิเสธไป¼ถึงจุด½เปอร์เซ็นต์ของ GDP ปีนี้ ขอบคุณในส่วนพ.ร.บ.งบประมาณสอง การแทนของการตัดอัตโนมัติใช้ในปี 2014 และ 2015 กับโหลดหลังประหยัด วงเงินหนี้ถูกระงับจนถึง 2015 มีนาคม การลดความไม่แน่นอนที่มีลักษณะนโยบายทางการเงินในไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยรวม การเจริญเติบโตคาดว่าจะเร่งร้อย ละ 2.8 ในปี 2014 และ 2015 ร้อย ละ 3.0 ยอดดุลของเสี่ยงยืดเล็กน้อยกับข้อเสีย ด้านหน้าภายนอก sluggishness ที่ยืดเยื้อในเขตยูโรจะเติบโตภายใน โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าใช้ dynamics ภาวะเงินฝืดค้าง ความล่าช้าในตลาดเศรษฐกิจเกิดใหม่อาจยังมีความเสี่ยง มีการเจริญเติบโตผลผลิตลดลง โดยจุด 0.2 เปอร์เซ็นต์ในการตอบสนองลดร้อยละ 1 ของ GDP ของประเทศเหล่านั้น (ดูบทนี้คุณลักษณะ Spillover) ด้านหน้าภายในประเทศ ส่วนอุปสงค์ในประเทศอาจสูญเสียโมเมนตัมยังถ้าอัตราผลตอบแทนระยะยาวเพิ่มขึ้นรวดเร็วกว่าที่คาดไว้ โดยไม่มีการปรับปรุงที่เกี่ยวข้องในอนาคต ในระยะปานกลาง ความกังวลความยั่งยืนทางการเงินสูงสามารถก่อให้เกิดความเสี่ยงขาลงเพิ่มเติม ในขณะที่ต่อเนื่องของแนวโน้มลงในอัตราเข้าร่วมกองทัพแรงงานจะต่อ dent ศักยภาพผล และ โดยการลดการกระตุ้นในเศรษฐกิจ นำไปสู่การที่ก่อนหน้านี้กว่าคาดขันของนโยบายการเงิน บนกลับหัวกลับหาง buoyant ขึ้นบ้านฟื้นตลาด มีผลป้อนกลับไปยัง และ จากการให้สินเชื่อเงื่อนไข งบดุล และความต้องการส่วนตัว ยังคงไปได้ นอกจากนี้ ค่าความเชื่อมั่นในแนวโน้มของเศรษฐกิจ (ผลจากภาคการเงินค่อนข้างมีสุขภาพดีและต้นทุนพลังงานต่ำ) สามารถก่อให้เกิดธุรกิจจะเปลี่ยนจาก hoarding เงินสดไปลงทุนจริงอุกอาจมากขึ้น

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เศรษฐกิจสหรัฐขยายตัวในอัตราที่เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2013 นำโดยอุปสงค์ในประเทศลอยตัวสะสมสินค้าคงคลังที่แข็งแกร่งและการเติบโตของการส่งออกที่แข็งแกร่ง แม้ว่าที่รุนแรงขึ้นกว่าปกติในฤดูหนาวอากาศอาจจะมีกิจกรรมที่ชะลอตัวในช่วงต้นปี 2014 มูลค่าพื้นฐานของความต้องการของภาคเอกชนยังคงแข็งแกร่งและการเติบโตที่คาดว่าจะก้าวไปในอัตราที่สูงกว่าที่มีศักยภาพสำหรับส่วนที่เหลือของปีนี้ ในแคนาดาการเติบโตปีนี้คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นในปี 2014 ขอบคุณที่อุปสงค์จากต่างประเทศที่แข็งแกร่งและการลงทุนทางธุรกิจที่เพิ่มขึ้น การเจริญเติบโตในประเทศสหรัฐอเมริกาเป็นร้อยละ 1.9 ในปี 2013 มีการฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องของอุปสงค์ภายในประเทศภาคเอกชนชดเชยบางส่วนจากความพยายามหนักรวมงบการเงินซึ่งหักระหว่าง 1 ¼และ1½เปอร์เซ็นต์จากการเติบโตของจีดีพี โมเมนตัมทางเศรษฐกิจปรับตัวดีขึ้นในช่วง 2013; จีดีพีขยายตัวในอัตราเฉลี่ยร้อยละ 3.3 ในช่วงครึ่งหลังเมื่อเทียบกับร้อยละ 1.2 ในช่วงครึ่งปีแรก การใช้จ่ายของผู้บริโภคก็หยิบขึ้นมาด้วยแรงหนุนจากบ้านที่สูงขึ้นและราคาหุ้นลดลงในตราสารหนี้ครัวเรือนเทียบกับรายได้ทิ้งซึ่งยกมูลค่าสุทธิของครัวเรือนสูงกว่าค่าเฉลี่ยในระยะยาว (รูปที่ 2.2) ก้าวเร็วขึ้นของการสะสมสินค้าคงคลังและการเจริญเติบโตของการส่งออกที่แข็งแกร่ง (โดยเฉพาะในเรื่องที่เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียม) นอกจากนี้ยังมีส่วนร่วมกับกิจกรรมอย่างต่อเนื่องในช่วงครึ่งหลังของปี 2013 ส่วนใหญ่สะท้อนให้เห็นถึงการปิดรัฐบาลตุลาคมใช้จ่ายภาครัฐหดตัวอย่างมีนัยสำคัญในช่วงปลายปี แต่ทางการเงิน เงื่อนไขยังคงผ่อนคลายอย่างมากที่มีอัตราการในระยะยาวลดลงหลังจากที่เพิ่มมากขึ้นในช่วงกลางปี ​​2013 อัตราการว่างงานยังคงลดลงในปี 2013 ถึงร้อยละ 6.7 ในเดือนกุมภาพันธ์ปี 2014 อย่างไรก็ตามปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการลดลงคือลดลงต่อไปในกำลังแรงงานอัตราการมีส่วนร่วมซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 63 ในเดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้ (ดูบทที่ 1) . หย่อนยังคงเพียงพอในทางเศรษฐกิจได้รับแรงกดดันอย่างชัดแจ้งในราคาถูกทำให้อ่อนลงด้วยพาดหัวดัชนีราคาผู้บริโภคอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ร้อยละ 1.6 ในเดือนกุมภาพันธ์ปี 2014 ส่วนใหญ่ในบัญชีของการเพิ่มขึ้นของการผลิตพลังงานในประเทศและลดลงที่เกี่ยวข้องในการนำเข้าน้ำมัน, การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดลดลง ต่อไปร้อยละ 2.3 ของ GDP ในปี 2013 ต่ำสุดในรอบ 15 ปี (ตารางที่ 2.1).
สภาพอากาศฤดูหนาวที่รุนแรงผิดปกติชั่งน้ำหนักกับกิจกรรมในช่วงต้นปี 2014 แต่การเจริญเติบโตที่คาดว่าจะดีดตัวขึ้นในช่วงที่เหลือของปีจากการเติบโตที่แข็งแกร่งในที่อยู่อาศัย การลงทุน (กระดอนกลับมาจากระดับที่ต่ำมากและได้รับความต้องการที่ถูกกักที่สำคัญสำหรับที่อยู่อาศัย), การบริโภคส่วนบุคคลที่เป็นของแข็งและรถกระบะในการเจริญเติบโตคงที่การลงทุน nonresidential เป็นผู้บริโภคและความเชื่อมั่นทางธุรกิจที่ช่วยเพิ่ม การเจริญเติบโตนอกจากนี้ยังจะได้รับการสนับสนุนโดยการลากงบประมาณน้อยลงซึ่งจะลดลงไป¼เพื่อ½จุดเปอร์เซ็นต์ของจีดีพีในปีนี้ขอบคุณในส่วนพระราชบัญญัติงบประมาณพรรคซึ่งแทนที่บางส่วนของการปรับลดการใช้จ่ายโดยอัตโนมัติในรอบระยะเวลาบัญชีปี 2014 และ 2015 ที่มีภูมิหลัง โหลดเงินฝากออมทรัพย์ วงเงินหนี้ถูกระงับจนถึงเดือนมีนาคมปี 2015 การลดความไม่แน่นอนที่มีความโดดเด่นนโยบายการคลังในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยรวม, การเจริญเติบโตที่คาดว่าจะเร่งตัวขึ้นที่ร้อยละ 2.8 ในปี 2014 และร้อยละ 3.0 ในปี 2015 ความสมดุลของความเสี่ยงที่จะเอียงเล็กน้อยเพื่อให้ข้อเสีย ที่ด้านหน้าภายนอกเกียจคร้านยืดเยื้อในเขตยูโรจะมีน้ำหนักต่อการเจริญเติบโตโดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าการเปลี่ยนแปลงของภาวะเงินฝืดจะถือ การชะลอตัวของประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ในตลาดยังอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงกับการเจริญเติบโตลดลงการส่งออกลง 0.2 เปอร์เซ็นต์ในการตอบสนองลดลงร้อยละ 1 ของ GDP เศรษฐกิจเหล่านั้น (ดู Spillover บทนี้คุณลักษณะ) ด้านหน้าประเทศอุปสงค์ภายในประเทศภาคเอกชนยังอาจสูญเสียโมเมนตัมถ้าผลตอบแทนระยะยาวเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วมากขึ้นกว่าที่คาดไว้โดยไม่มีการปรับปรุงที่เกี่ยวข้องในมุมมอง ในระยะปานกลางมีความคิดริเริ่มความกังวลความยั่งยืนทางการคลังอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในขณะที่ความต่อเนื่องของแนวโน้มลดลงอยู่ในกำลังแรงงานอัตราการมีส่วนร่วมต่อไปจะบุ๋มส่งออกที่มีศักยภาพและโดยการลดหย่อนในทางเศรษฐกิจนำไปสู่การก่อนหน้านี้ than- กระชับคาดว่านโยบายการเงิน กลับหัวกลับหาง, การฟื้นตัวของตลาดที่อยู่อาศัยลอยตัวมากขึ้นด้วยข้อเสนอแนะไปยังและจากเงื่อนไขการกู้ยืมเงินงบดุลและความต้องการของภาคเอกชนยังคงมีความเป็นไปได้ นอกจากนี้ความเชื่อมั่นมากขึ้นในโอกาสเศรษฐกิจ (ที่เกิดจากภาคการเงินค่อนข้างมีสุขภาพดีและต้นทุนด้านพลังงานต่ำ) อาจทำให้เกิดธุรกิจที่จะเปลี่ยนมากขึ้นจากการกักตุนเงินสดที่มีต่อการลงทุนจริง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

The U.S. economy grew at a faster-than-anticipated pace in the second half of 2013, led by buoyant domestic demand, robust inventory accumulation, and strong export growth. Although the harsher-than-usual winter weather may have slowed activity in early 2014, the underlying fundamentals of private demand remain strong, and growth is expected to advance at an above potential rate for the rest of this year. In Canada, annual growth is expected to accelerate in 2014 thanks to stronger external demand and rising business investment. Growth in the United States was 1.9 percent in 2013, with the continued recovery of private domestic demand partly offset by the hefty fiscal consolidation effort,ซึ่ง¼หักออกระหว่าง 1 และ 1 ½คะแนนร้อยละจากการเติบโตของ GDP โมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่เลือกขึ้นในระหว่าง 2013 ; GDP ขยายตัวที่ร้อยละ 3.3 ต่อปี อัตราเฉลี่ยในช่วงครึ่งปีแรกเมื่อเทียบกับร้อยละ 1.2 ในครึ่งแรก การใช้จ่ายผู้บริโภคยังเลือกขึ้น , เพิ่มขึ้นจากบ้านที่สูงขึ้นและราคาหุ้นและการลดลงต่อไปในหนี้ครัวเรือน เทียบกับรายได้ของผ้าอ้อม which raised household net worth above its long-term average (Figure 2.2). A faster pace of inventory accumulation and strong export growth (particularly in regard to petroleum products) also contributed to sustained activity in the second half of 2013. Mainly reflecting the October government shutdown, government spending contracted significantly at the end of the year,แต่สภาพการเงินยังคงสูงที่เอื้อกับอัตราระยะยาวลดลงหลังจากที่เพิ่มขึ้นในกลาง 2013 . อัตราการว่างงานที่ยังคงตกอยู่ใน 2013 ถึง 6.7 เปอร์เซ็นต์ในกุมภาพันธ์ 2014 อย่างไรก็ตาม ปัจจัยที่สำคัญที่อยู่เบื้องหลังการลดลง คือ วาง เพิ่มเติมในอัตราการเข้าร่วมกำลังแรงงาน ซึ่งอยู่ที่ร้อยละ 63 ในเดือนกุมภาพันธ์ของปีนี้ ( ดูบทที่ 1 )ยังเล่นหย่อนในทางเศรษฐกิจที่ปรากฏในปราบ แรงกดดันราคา โดยดัชนีราคาผู้บริโภคยังคงยืนอยู่ที่ร้อยละ 1.6 ในกุมภาพันธ์ 2014 ส่วนใหญ่ในบัญชีเพิ่มขึ้นในการผลิตพลังงานในประเทศและที่เกี่ยวข้องลงในการนำเข้าน้ำมันขาดดุลบัญชีเดินสะพัดลดลงจากร้อยละ 2.3 ของ GDP ในปี 2013 ต่ำสุดใน 15 ปี ( ตารางที่ 2 ) .
สภาพอากาศหนาวที่รุนแรงผิดปกติหนักต่อกิจกรรมในช่วงต้นปี 2014 แต่คาดว่าจะฟื้นตัวกว่าที่เหลือของปีขับเคลื่อนด้วยการเจริญเติบโตที่แข็งแกร่งในการลงทุนที่อยู่อาศัย ( กระดอนกลับมาจากระดับที่ต่ำมากและให้เป็นชิ้นเป็นอัน ไม่ได้ปลดปล่อยความต้องการที่อยู่อาศัย ) , การบริโภคส่วนบุคคลที่เป็นของแข็งและรถกระบะในการเจริญเติบโตของการลงทุนจึงคงที่ ขณะที่ความเชื่อมั่นทางธุรกิจของผู้บริโภค และปรับปรุง . Growth will also be supported by less fiscal drag, which is declining to ¼ to ½ percentage point of GDP this year, thanks in part to the Bipartisan Budget Act, which replaced some of the automatic spending cuts in fiscal years 2014 and 2015 with back-loaded savings. The debt limit has been suspended until March 2015,ลดความไม่แน่นอนที่มีลักษณะนโยบายการคลังในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โดยรวมการเติบโตคาดว่าจะเร่งตัวร้อยละ 2.8 ในปี 2014 และร้อยละ 3.0 ในปี 2015 ความสมดุลของความเสี่ยง เอียงเล็กน้อย ข้อเสีย ด้านหน้าภายนอกยืดเยื้ออื่นๆ ในเขตยูโรจะกดดันการเติบโต โดยเฉพาะอย่างยิ่งถ้าพลวัตภาวะเงินฝืดจับ . A slowdown in emerging market economies could also pose a risk, with output growth declining by 0.2 percentage point in response to a 1 percent reduction in those economies’ GDP (see this chapter’s Spillover Feature). On the domestic front, private domestic demand could also lose momentum if long-term yields rise more quickly than expected without an associated improvement in the outlook.