We examine the determinants and imp

We examine the determinants and implications of holdings of cash and marketable
securities by publicly traded U.S. "rms in the 1971}1994 period. In time-series and crosssection
tests, we "nd evidence supportive of a static tradeo! model of cash holdings. In
particular, "rms with strong growth opportunities and riskier cash #ows hold relatively
high ratios of cash to total non-cash assets. Firms that have the greatest access to the
capital markets, such as large "rms and those with high credit ratings, tend to hold lower
ratios of cash to total non-cash assets. At the same time, however, we "nd evidence that
"rms that do well tend to accumulate more cash than predicted by the static tradeo!
model where managers maximize shareholder wealth. There is little evidence that excess
cash has a large short-run impact on capital expenditures, acquisition spending, and
payouts to shareholders. The main reason that "rms experience large changes in excess
cash is the occurrence of operating losses. ( 1999 Elsevier Science S.A. All rights

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เราตรวจสอบดีเทอร์มิแนนต์และผลกระทบของการถือครองเงินสด และ marketableสหรัฐฯ เผยซื้อขายหลักทรัพย์ " rms ในการ} 1994 รอบระยะเวลา ในชุดข้อมูลเวลาและ crosssectionทดสอบ เรา "nd หลักฐานสนับสนุน tradeo ถาวร รูปแบบของการถือเงินสด ในเฉพาะ "rms กับโอกาสการเติบโตที่แข็งแกร่งและเงินสด riskier #ows ค้างค่อนข้างอัตราส่วนที่สูงของเงินสดที่ไม่ใช่เงินสดสินทรัพย์ บริษัทที่มีมากที่สุดถึงทุน เช่นตลาดใหญ่ "rms และมีการจัดอันดับเครดิตสูง มักจะ ค้างล่างอัตราส่วนของเงินสดที่ไม่ใช่เงินสดสินทรัพย์ ขณะเดียวกัน อย่างไรก็ตาม เรา "nd หลักฐานที่"rms ที่มีแนวโน้มที่จะสะสมเงินสดมากขึ้นกว่าที่คาดการณ์ โดย tradeo คงดีรูปแบบที่ผู้จัดการให้ผู้ถือหุ้นมั่งคั่ง ไม่มีหลักฐานเล็กน้อยที่ส่วนเกินเงินสดมีสั้นกระทบเงินทุนค่าใช้จ่าย ใช้จ่าย ซื้อ และpayouts ผู้ถือหุ้น เหตุผลหลักที่ว่า "rms ประสบการณ์เปลี่ยนแปลงขนาดใหญ่เกินกว่าเงินสดเป็นการเกิดขึ้นของการดำเนินงานขาดทุน (1999 Elsevier วิทยาศาสตร์ S.A. สิทธิทั้งหมด

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เราตรวจสอบปัจจัยและผลกระทบของการถือครองเงินสดและความต้องการของตลาด
หลักทรัพย์โดยซื้อขายหุ้นในตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ "RMS ใน 1971} 1994 ระยะเวลา. ในอนุกรมเวลาและ crosssection
ทดสอบเรา "ครั้งที่หลักฐานสนับสนุน Tradeo คงที่! รูปแบบของการถือครองเงินสด ใน
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง "RMS ที่มีโอกาสในการเติบโตที่แข็งแกร่งและมีความเสี่ยงสูง #ows ถือเงินสดค่อนข้าง
สูงอัตราส่วนเงินสดต่อสินทรัพย์ที่ไม่ใช่เงินสดทั้งหมด. บริษัท ที่มีการเข้าถึงมากที่สุดใน
ตลาดทุนเช่นใหญ่ "อาร์เอ็มและผู้ที่มีอันดับความน่าเชื่อถือสูง มีแนวโน้มที่จะถือต่ำกว่า
อัตราส่วนของเงินสดจะรวมสินทรัพย์ที่ไม่ใช่เงินสด ในเวลาเดียวกัน แต่เรา "หลักฐานครั้งว่า
"RMS ที่ไม่ดีมักจะสะสมเงินสดมากขึ้นกว่าที่คาดการณ์โดย Tradeo คงที่!
รูปแบบที่ผู้จัดการเพิ่มความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้น มีหลักฐานเล็ก ๆ น้อย ๆ ที่เป็นส่วนเกิน
เงินสดที่มีผลกระทบในระยะสั้นมากในการใช้จ่ายเงินทุนใช้จ่ายการเข้าซื้อกิจการและ
การจ่ายเงินรางวัลแก่ผู้ถือหุ้น เหตุผลหลักที่ "RMS พบกับการเปลี่ยนแปลงที่มีขนาดใหญ่เกินกว่า
เงินสดการเกิดขึ้นของความเสียหายที่เกิดจากการดำเนินงาน. (1999 Elsevier Science SA สงวน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เราศึกษาปัจจัยกำหนดและผลกระทบของการถือครองเงินสดและหลักทรัพย์ในความต้องการของตลาด
โดยซื้อขายสาธารณะเรื สหรัฐอเมริกา " ใน พ.ศ. 2514 } 1994 ระยะเวลา ในอนุกรมเวลาและการทดสอบครอ ซคชั่น
เรา " และหลักฐานสนับสนุนของ tradeo นิ่ง รูปแบบของเงินสด โฮลดิ้งส์ โดยเฉพาะอย่างยิ่งใน
" RMS กับโอกาสในการเติบโตที่แข็งแกร่งและเสี่ยง#เงินสด OWS ถือค่อนข้าง
อัตราส่วนสูงของเงินสดที่จะไม่รวมเงินสด ทรัพย์สินบริษัท ที่มีการเข้าถึงที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในตลาดทุน
เช่น RMS ขนาดใหญ่ " และผู้ที่มีการจัดอันดับเครดิตสูง มักจะเก็บอัตราส่วนลด
เงินสดรวมไม่เงินสด ทรัพย์สิน ใน เวลา เดียวกัน แต่ เรา " และหลักฐาน
" RMS ที่ดีมักจะสะสมเงินสดมากขึ้นกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยคง tradeo !
แบบที่ผู้จัดการเพิ่มความมั่งคั่งของผู้ถือหุ้น . มีหลักฐานน้อยมากที่ส่วนเกิน
เงินสดที่มีผลกระทบใหญ่ในค่าใช้จ่ายการใช้จ่ายเงินทุนระยะสั้น , ซื้อ , และ
การจ่ายให้แก่ผู้ถือหุ้น เหตุผลหลักที่ " ค่า ประสบการณ์การเปลี่ยนแปลงขนาดใหญ่ในเงินสดส่วนเกิน
คือการดำเนินงานขาดทุน ( 1999 Elsevier Science . สิทธิทั้งหมด