The Agency Costs of Outside Equity2

The Agency Costs of Outside Equity
2.1 Overview
In this section we analyze the effect of outside equity on agency costs by comparing the
behavior of a manager when he owns 100 percent of the residual claims on a firm with his
behavior when he sells off a portion of those claims to outsiders. If a wholly-owned firm is
managed by the owner, he will make operating decisions that maximize his utility. These decisionswill involve not only the benefits he derives from pecuniary returns but also the utility generated by
various non-pecuniary aspects of his entrepreneurial activities such as the physical appointments
of the office, the attractiveness of the office staff, the level of employee discipline, the kind and
amount of charitable contributions, personal relations (“friendship,” “respect,” and so on) with
employees, a larger than optimal computer to play with, or purchase of production inputs from
friends. The optimum mix (in the absence of taxes) of the various pecuniary and non-pecuniary
benefits is achieved when the marginal utility derived from an additional dollar of expenditure
(measured net of any productive effects) is equal for each non-pecuniary item and equal to the
marginal utility derived from an additional dollar of after-tax purchasing power (wealth).

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ต้นทุนหน่วยงานทุนภายนอก2.1 ภาพรวมในส่วนนี้ เราวิเคราะห์ผลของหุ้นที่อยู่นอกหน่วยงานต้นทุน โดยการเปรียบเทียบการลักษณะการทำงานของผู้จัดการเมื่อเขาเป็นเจ้าของ 100 เปอร์เซ็นต์ของการร้องเรียนส่วนที่เหลือในบริษัทเขาพฤติกรรมเมื่อเขาขายออกบางส่วนที่เรียกร้องให้บุคคลภายนอก ถ้าเป็นบริษัทที่เป็นเจ้าของทั้งหมดจัดการเจ้า เขาจะได้ตัดสินใจดำเนินงานที่เพิ่มอรรถประโยชน์ของเขา Decisionswill เหล่านี้เกี่ยวข้องกับประโยชน์ไม่เพียงแต่เขามาจากการคืนเงิน แต่สร้างขึ้นโดยโปรแกรมอรรถประโยชน์ด้านต่าง ๆ ไม่ใช่เงินของกิจกรรมของกิจการเช่นการนัดหมายที่มีอยู่จริงสำนักงาน ศิลปะของพนักงานสำนักงาน ระดับวินัยพนักงาน ชนิด และจำนวนผลงานการกุศล ส่วนบุคคลความสัมพันธ์ ("เฟรนด์ชิพ "เคารพ" และอื่น ๆ) ด้วยพนักงาน ที่มีขนาดใหญ่กว่าคอมพิวเตอร์ที่เหมาะสมจะเล่นกับ หรือซื้อวัตถุดิบการผลิตจากเพื่อน ผสมเหมาะสม (ในกรณีภาษี) ของต่าง ๆ เงิน และไม่ใช่เงินทำประโยชน์เมื่ออรรถประโยชน์ส่วนเพิ่มมาจากดอลลาร์เพิ่มเติมของรายจ่าย(วัดสุทธิผลผลิตใด ๆ) จะเท่ากันสำหรับแต่ละสินค้าที่ไม่ใช่เงิน และเท่ากับอรรถประโยชน์ส่วนเพิ่มมาจากดอลลาร์เพิ่มเติมของกำลังซื้อ after-tax (มั่งคั่ง)

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ค่าใช้จ่ายของหน่วยงานของทุนนอก
2.1 ภาพรวม
ในส่วนนี้เราจะวิเคราะห์ผลกระทบของทุนนอกค่าใช้จ่ายในหน่วยงานโดยการเปรียบเทียบ
พฤติกรรมของผู้จัดการเมื่อเขาเป็นเจ้าของ 100 เปอร์เซ็นต์ของการเรียกร้องที่เหลือใน บริษัท ของเขามี
พฤติกรรมเมื่อเขาขายออกส่วนหนึ่งของ เรียกร้องเหล่านั้นให้กับบุคคลภายนอก ถ้าเป็น บริษัท ในเครือจะ
ได้รับการจัดการโดยเจ้าของที่เขาจะทำให้การตัดสินใจในการดำเนินงานที่เพิ่มอรรถประโยชน์ของเขา เหล่านี้เกี่ยวข้องกับการ decisionswill ไม่เพียง แต่ผลประโยชน์ที่เขามาจากผลตอบแทนทางการเงิน แต่ยังยูทิลิตี้ที่สร้างขึ้นโดย
ด้านที่ไม่ใช่ทางการเงินต่างๆของกิจกรรมประกอบการของเขาเช่นการนัดหมายทางกายภาพ
ของสำนักงานความน่าสนใจของเจ้าหน้าที่สำนักงาน, ระดับของการมีวินัยในการทำงานของพนักงาน, ชนิดและ
ปริมาณของผลงานการกุศล, ความสัมพันธ์ส่วนบุคคล ("มิตรภาพ", "ความเคารพ" และอื่น ๆ ) โดยมี
พนักงานที่มีขนาดใหญ่กว่าเครื่องคอมพิวเตอร์ที่ดีที่สุดที่จะเล่นกับหรือการซื้อปัจจัยการผลิตจาก
เพื่อน การผสมผสานที่ดีที่สุด (ในกรณีที่ไม่มีภาษี) ของทางการเงินและที่ไม่ใช่ทางการเงินต่างๆ
ผลประโยชน์ที่จะประสบความสำเร็จเมื่อยูทิลิตี้ที่ได้มาจากเงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่าย
(วัดสุทธิของผลการผลิตใด ๆ ) เป็นที่เท่าเทียมกันสำหรับแต่ละรายการที่ไม่ใช่ทางการเงินและเท่าเทียมกัน ไปที่
ยูทิลิตี้ที่ได้มาจากเงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นของการจัดซื้อหลังหักภาษีพลังงาน (ความมั่งคั่ง)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ค่าใช้จ่ายของหน่วยงานภายนอกส่วน 2.1 ภาพรวม

ในส่วนนี้เราได้วิเคราะห์ผลกระทบของทุนนอก ค่าใช้จ่ายในหน่วยงานโดยการเปรียบเทียบพฤติกรรมของผู้จัดการเมื่อเขาเป็นเจ้าของร้อยละ 100 ของการตกค้างของ บริษัท กับพฤติกรรมของเขา
เมื่อเขาขายออกบางส่วนของการเรียกร้องเหล่านั้นให้กับบุคคลภายนอก ถ้าด้านบริษัท
บริหารงานโดยเจ้าของเขาจะทำให้การตัดสินใจดำเนินงานที่เพิ่มประโยชน์ของเขา เหล่านี้ decisionswill เกี่ยวข้องกับไม่เพียง แต่ผลประโยชน์ที่เขาได้มาจากส่งกลับเกี่ยวกับเงิน แต่ยังโปรแกรมที่สร้างขึ้นโดย
ขนถ่ายสินค้าด้านกิจกรรมต่างๆที่ไม่ใช่ผู้ประกอบการของเขาเช่นการนัดหมายทางกายภาพ
สำนักงาน , น่าดึงดูดใจของพนักงาน ระดับของวินัยพนักงาน ชนิดและ
ปริมาณของการบริจาคเพื่อการกุศล , ความสัมพันธ์ส่วนบุคคล ( " มิตรภาพ " , " เคารพ " และอื่น ๆ ) กับ
พนักงานที่มีขนาดใหญ่กว่าคอมพิวเตอร์ที่เหมาะสมที่จะเล่นกับ การซื้อ การผลิตปัจจัยการผลิตจาก
เพื่อน การผสมที่เหมาะสม ( ไม่มีภาษี ) ของต่างๆเกี่ยวกับเงินและไม่ใช่ประโยชน์เกี่ยวกับเงิน
สำเร็จเมื่อสาธารณูปโภคร่อแร่ ได้มาจากการเพิ่มขึ้นของรายจ่าย
ดอลลาร์( วัดสุทธิของผลผลิตผล ) เทียบเท่าสำหรับแต่ละรายการและไม่เกี่ยวกับเงินเท่ากับ
เพิ่มสาธารณูปโภคที่ได้มาจากเงินภาษีเพิ่มเติม หลังจากการซื้อไฟฟ้า ( ความมั่งคั่ง )