in 10-year bond rates and industry

in 10-year bond rates and industry returns. To this end, the
following VAR model o f order K is estimated:
Dft = f t , + £ « * + + < d 3 )
k= 1 /c=1
o f f = f e + £ « _ * + j y S D f a + u«> (14)
k = 1 k=1
where D'jRt is the HTW-based d e ta il component o f the
series o f changes in 10-year bond yields at scale zj, is the
HTW-based d e ta il component o f the series o f returns o f the
industry considered a t scale r j. The number o f lags o f the
model, K, is chosen according to the Schwarz in formation
c rite rio n and Akaike information c rite rio n .In order to investigate whether industry equity returns
Granger cause movements in 10-year government bond
yields, we test whether the null hypothesis that all of the
(ft parameters are zero can be statistically rejected. And
vice versa, in order to ascertain whether changes in 10-year
bond rates Granger cause industry equity returns we test
whether the null hypothesis that all of the parameters
are zero can be statistically rejected. Both null hypotheses
are tested by using a F-test.
The findings of the Granger causality tests at different
time horizons, reported in Table 2, are broadly consistent
with those of the wavelet analysis outlined above in terms of
the multiscale nature of the interest rate-stock market link
and the industries with higher and lower levels of connection
with 10-year government bond rates. Thus, the evidence of
Granger causality is in general quite weak at shorter horizons.
However, the causality is dramatically strengthened at
long horizons. Significant bidirectional causal relationships
between movements in 10-year bond yields and industry
returns are found at longer horizons for most industries,
confirming that the association between 10-year bond yield
fluctuations and Spanish stock market increases with the
investment horizon.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ในอุตสาหกรรมและราคาพันธบัตร 10 ปีกลับ เพื่อการนี้ การลำดับต่อไปนี้ VAR รุ่น o f ประมาณ K:Dft = f t + £ « * ++ < d 3)k = 1 /c = 1o f f = f e + £ «_ * f D y S j + การ + u «> (14)k = 1 k = 1ที่ D'jRt เป็นการใช้ HTW d อีตา f o ประกอบ ilชุด o f เปลี่ยนแปลงในอัตราผลตอบแทนของพันธบัตร 10 ปีที่ระดับ zj เป็นการใช้ HTW e d ตา อิลคอมโพเนนต์ o f o ชุด f กลับ o fอุตสาหกรรมถือว่าเป็นทีสเกล r j O f lags f o เลขเลือกแบบจำลอง K ตาม Schwarz ในก่อพิธี c ริ n และ n Akaike ข้อมูลพิธีกรรม c ริโอ เพื่อตรวจสอบว่า หุ้นอุตสาหกรรมกลับนี่เกรนเจอร์ทำให้เกิดความเคลื่อนไหวในพันธบัตร 10 ปีอัตราผลตอบแทน ทดสอบว่าสมมติฐานว่างที่ทั้งหมด(ฟุตเป็นศูนย์สามารถถูกปฏิเสธทางสถิติ และในทางกลับกัน เพื่อตรวจว่าการเปลี่ยนแปลงใน 10 ปีราคาพันธบัตรนี่เกรนเจอร์ทำให้หุ้นอุตสาหกรรมส่งกลับค่าทดสอบว่าสมมติฐานว่างที่พารามิเตอร์ทั้งหมดมีศูนย์สามารถถูกปฏิเสธทางสถิติได้ สมมุติฐานทั้ง nullจะทดสอบโดยการทดสอบ Fผลการวิจัยทดสอบ causality นี่เกรนเจอร์ที่แตกต่างกันฮอลิซันส์เวลา รายงานในตารางที่ 2 กันอย่างกว้างขวางกับการวิเคราะห์ wavelet ที่อธิบายไว้ข้างต้นในรูปของลักษณะของการเชื่อมโยงตลาดหลักทรัพย์อัตราดอกเบี้ย multiscaleและอุตสาหกรรมมีระดับสูง และต่ำของการเชื่อมต่อราคาพันธบัตรรัฐบาล 10 ปี ดังนั้น มีหลักฐานนี่เกรนเจอร์ causality เป็นอ่อนแอทั่วไปมากที่ฮอลิซันส์สั้นอย่างไรก็ตาม ใน causality เป็นอย่างมากความแข็งที่ฮอลิซันส์ยาว ความสัมพันธ์เชิงสาเหตุแบบสองทิศทางอย่างมีนัยสำคัญระหว่างการเคลื่อนไหวในอุตสาหกรรมและอัตราผลตอบแทนของพันธบัตร 10 ปีคืนแห่งฮอลิซันส์ยาวสำหรับอุตสาหกรรมมากที่สุดยืนยันว่า ความสัมพันธ์ระหว่างพันธบัตร 10 ปีผลตอบแทนตลาดหุ้นสเปนและความผันผวนที่เพิ่มขึ้นกับการขอบเขตการลงทุน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

อัตราพันธบัตรอายุ 10 ปีและผลตอบแทนอุตสาหกรรม in 10-year bond rates and industry returns. To this end, the
following VAR model o f order K is estimated:
Dft = f t , + £ « * + + < d 3 )
k= 1 /c=1
o f f = f e + £ « _ * + j y S D f a + u«> (14)
k = 1 k=1
where D'jRt is the HTW-based d e ta il component o f the
series o f changes in 10-year bond yields at scale zj, is the
HTW-based d e ta il component o f the series o f returns o f the
industry considered a t scale r j. The number o f lags o f the
model, K, is chosen according to the Schwarz in formation
c rite rio n and Akaike information c rite rio n .In order to investigate whether industry equity returns
Granger cause movements in 10-year government bond
yields, we test whether the null hypothesis that all of the
(ft parameters are zero can be statistically rejected. And
vice versa, in order to ascertain whether changes in 10-year
bond rates Granger cause industry equity returns we test
whether the null hypothesis that all of the parameters
are zero can be statistically rejected. Both null hypotheses
are tested by using a F-test.
The findings of the Granger causality tests at different
time horizons, reported in Table 2, are broadly consistent
with those of the wavelet analysis outlined above in terms of
the multiscale nature of the interest rate-stock market link
and the industries with higher and lower levels of connection
with 10-year government bond rates. Thus, the evidence of
Granger causality is in general quite weak at shorter horizons.
However, the causality is dramatically strengthened at
long horizons. Significant bidirectional causal relationships
between movements in 10-year bond yields and industry
returns are found at longer horizons for most industries,
confirming that the association between 10-year bond yield
fluctuations and Spanish stock market increases with the
investment horizon.

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี และในอุตสาหกรรม . ทั้งนี้ ตามแบบจำลอง VAR
f o k :
สั่งประมาณนี้ = F T , ง« * < D 3 )
k = 1 / c = 1
O F F = f e ง« _ * J Y S D F U « > ( 14 )
k = 1 K = 1
ที่ d'jrt เป็น htw จาก D E ทาอิล ส่วน F o
ชุด F o การเปลี่ยนแปลงอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีที่ ZJ ขนาดเป็น htw
D E ทาอิล ส่วน F o ชุด F o ส่งกลับ F o
ตามอุตสาหกรรมพิจารณา R ขนาด T J . หมายเลข o f f o
4 K , เลือกรูปแบบตามที่ ชวาร์ซ ใน การ สร้าง พิธีริโอ
C N C พิธีกรรมริโอ N เคราะห์ข้อมูล เพื่อตรวจสอบว่า บริษัท อุตสาหกรรมกลับ
เกรนเจอร์เพราะการเคลื่อนไหวใน 10 ปี อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล
เราทดสอบว่า สมมติฐานว่างทั้งหมดของ
( ค่า FT ที่ศูนย์จะเป็นสถิติที่ปฏิเสธ และ
ในทางกลับกันเพื่อที่จะวินิจฉัยว่า การเปลี่ยนแปลงในอัตราหุ้นพันธบัตร 10 ปี
อุตสาหกรรมเพราะ เกรนเจอร์จะทดสอบว่าสมมติฐานว่าง

ที่พารามิเตอร์ทั้งหมดที่ศูนย์สามารถเป็นสถิติที่ปฏิเสธ ทั้งในการทดสอบสมมติฐานโดยใช้ F-test
.
ผลการวิจัยของเกรนเจอร์ ( ทดสอบขอบเขต
เวลาแตกต่างกัน รายงานตารางที่ 2 เป็นวงกว้าง
สอดคล้องกันกับผู้ของการวิเคราะห์เวฟเล็ตที่ระบุไว้ข้างต้นในแง่ของ
ธรรมชาติ multiscale ของอัตราดอกเบี้ยในตลาดหุ้นลิงค์
และอุตสาหกรรมกับที่สูงและระดับล่างของการเชื่อมต่อ
ราคาพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ดังนั้นหลักฐาน
เวรกรรมเกรนเจอร์อยู่ทั่วไปค่อนข้างอ่อนแอในขอบเขตสั้น .
แต่ความสัมพันธ์เป็นอย่างมากความเข้มแข็งที่
ยาวขอบเขต
สองทิศทางความเคลื่อนไหวในความสัมพันธ์เชิงสาเหตุระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี และจะพบในอุตสาหกรรม
ขอบฟ้าอีกต่อไปสำหรับอุตสาหกรรมส่วนใหญ่ ยืนยันความสัมพันธ์ระหว่างความผันผวนของผลผลิต

พันธบัตรอายุ 10 ปี และเพิ่มตลาดหุ้นสเปนกับ
การลงทุนขอบฟ้านั้น