5. DiscussionAlthough we find signi

5. Discussion
Although we find significantly decreasing IS ratios over time, our results contradict the ‘critical argument on behalf of inventory reduction . . . that it will improve the financial position of firms’ (Chen et al. 2005, p. 1025). From a capital market perspective, Chen et al. (2005) create portfolios of firms based on their relative inventory performance, and find abnormally high inventories associated with poor stock market performance. Considering quite simple shareholder value logic or the classical DuPont system of financial control, this is not very surprising. Furthermore, Chen et al. (2005) find that firms with slightly lower-than-average inventories have good stock returns, while firms with the lowest inventories have only ordinary returns. Obviously, this U-shaped relationship does not support the zero inventory paradigm. Nevertheless, according to signalling theory, Tribo (2009) finds a kind of ‘window dressing’ effect: firms tend to reduce inventories before an IPO in order to signal low capital costs to future investors. Apparently, the capital market sanctifies abnormal high inventories but does not honor low inventory per se. While the former is not in line with our results, the latter is so, which indicates that a certain level of
inventory is needed to run business processes properly.

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

5.
อภิปรายถึงแม้ว่าเราจะพบว่าลดลงอย่างมีนัยสำคัญเป็นอัตราส่วนเมื่อเวลาผ่านไปผลของเราขัดแย้งกับ'อาร์กิวเมนต์ที่สำคัญในนามของลดสินค้าคงคลัง . . ว่ามันจะปรับปรุงฐานะทางการเงินของ บริษัท (Chen et al. 2005 พี. 1025) จากมุมมองของตลาดทุนเฉินและอัล (2005) สร้างพอร์ตการลงทุนของ บริษัท ขึ้นอยู่กับประสิทธิภาพของสินค้าคงคลังญาติและหาสินค้าคงเหลือสูงผิดปกติที่เกี่ยวข้องกับการปฏิบัติงานที่ไม่ดีหุ้นตลาด พิจารณาค่อนข้างตรรกะมูลค่าผู้ถือหุ้นง่ายหรือระบบดูปองท์คลาสสิกของการควบคุมทางการเงินนี้ไม่น่าแปลกใจมาก นอกจากนี้เฉินและอัล (2005) พบว่า บริษัท ที่มีสินค้าคงเหลือลดลงเล็กน้อยกว่าค่าเฉลี่ยผลตอบแทนที่มีหุ้นดีในขณะที่ บริษัท ที่มีสินค้าคงเหลือต่ำสุดมีเพียงผลตอบแทนสามัญ เห็นได้ชัดว่ามีความสัมพันธ์รูปตัวยูนี้ไม่สนับสนุนกระบวนทัศน์สินค้าคงคลังเป็นศูนย์ แต่ตามทฤษฎีการส่งสัญญาณไตรโบ (2009) พบว่าชนิดของหน้าต่างแต่งตัว 'ผล: บริษัท มีแนวโน้มที่จะลดสินค้าคงเหลือก่อนการเสนอขายหุ้นในการสั่งซื้อเพื่อส่งสัญญาณค่าใช้จ่ายทุนต่ำให้กับนักลงทุนในอนาคต เห็นได้ชัดว่าตลาดทุนบริสุทธิ์สินค้าคงเหลือสูงผิดปกติ แต่ไม่ได้ให้เกียรติสินค้าคงคลังต่ำต่อ
ขณะที่อดีตไม่ได้อยู่ในแนวเดียวกันกับผลของเราหลังเป็นเช่นนั้นซึ่งบ่งชี้ว่าระดับหนึ่งของสินค้าคงคลังเป็นสิ่งจำเป็นที่จะเรียกใช้กระบวนการทางธุรกิจที่ถูกต้อง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

5 . การอภิปราย
ถึงแม้ว่าเราหาอัตราส่วนลดลงอย่างมากคือช่วงเวลา ผลขัดแย้ง ' วิจารณ์โต้แย้ง ในนามของการลดสินค้าคงคลัง . . . . . . . ว่า จะปรับปรุงฐานะการเงินของบริษัท ( Chen et al . 2548 , หน้า 1025 ) จากมุมมองตลาดทุน , Chen et al . ( 2005 ) สร้างพอร์ตการลงทุนของบริษัทตามญาติของการปฏิบัติงานและหาประสิทธิภาพสูงผิดปกติสินค้าคงคลังที่เกี่ยวข้องกับตลาดหุ้นไม่ดี พิจารณาค่อนข้างง่ายมูลค่าผู้ถือหุ้นตรรกะหรือคลาสสิก ดูปองท์ ระบบการควบคุมการเงิน นี้ไม่น่าแปลกใจมาก นอกจากนี้ Chen et al . ( 2005 ) พบว่าบริษัทที่มีเล็กน้อยต่ำกว่าสินค้าคงเหลือเฉลี่ยได้ผลตอบแทนที่ดีหุ้นในขณะที่บริษัทมีสินค้าคงคลังน้อยที่สุด มีเพียงกลับธรรมดา เห็นได้ชัดว่า นี่รูปตัวยู ความสัมพันธ์ไม่สนับสนุนศูนย์สินค้าคงคลัง 3 . อย่างไรก็ตาม จากสัญญาณทฤษฎี Tribo ( 2009 ) พบว่าชนิดของ ' ฟู ' หน้าต่าง Effect : บริษัทมีแนวโน้มที่จะลดสินค้าคงเหลือก่อน IPO เพื่อส่งสัญญาณต้นทุนต่ำให้กับนักลงทุนต่อไป เห็นได้ชัดว่าตลาดทุน sanctifies สินค้าคงเหลือสูงผิดปกติ แต่ไม่ให้เกียรติสินค้าคงคลังต่ำต่อ se . ในขณะที่อดีตไม่สอดคล้องกับผลของเรา เป็นสำคัญ ดังนั้น ซึ่งบ่งชี้ว่า ระดับของสินค้าคงคลังต้องใช้

กระบวนการทางธุรกิจได้อย่างถูกต้อง