One possible shortcoming of both fo

One possible shortcoming of both forward and money market hedges is that these methods completely eliminate exchange exposure. Consequently, the firm has to forgo the opportunity to benefit from favourable exchange rate changes. To elaborate on this point, let us assume that the spot exchange rate turns out to be C$1.60 per euro on the maturity date of the forward contract. In this instance, forward hedging would cost Bombardier C$1.4 million in terms of forgone dollar receipts (see Exhibit 13.2). If Bombardier had, indeed, entered into a forward contract, it would regret its decision to do so. With its euro receivable, Bombardier ideally would like to protect itself only if the euro weakens, while retaining the opportunity to benefit if the euro strengthens. Currency options provide such a flexible “optional” hedge against exchange exposure. Generally speaking, the firm may buy a foreign currency call (put) option to hedge its foreign currency payables (receivables), which is known as options market hedge.
To show how the options hedge works, suppose that in the over-the-counter market Bombardier purchased a put option on 10 million euros with an exercise price of C$1.46 and a one-year expiration. Assume that the option premium (price) was C$0.02 per euro. Bombardier thus paid C$200,000 ( C$0.02 10 million) for the option. This transaction provides Bombardier with the right, but not the obligation, to sell up to €10 million for C$l.46/€, regardless of the future spot rate.
Now, assume that the spot exchange rate turns out to be C$1.30 on the expiration date. Since Bombardier has the right to sell each euro for C$1.46, it will certainly exer- cise its put option on the euro and convert €10 million into C$14.6 million. The main advantage of options hedging is that the firm can decide whether to exercise the option based on the realized spot exchange rate on the expiration date. Recall that Bombardier paid C$200,000 upfront for the option. Considering the time value of money, this upfront cost is equivalent to C$212,200 ( C$200,000 1.061) as of the expiration date. This means that under the options hedge, the net dollar proceeds from the Euro- pean sale become C$14,387,800:

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

หนึ่งในข้อบกพร่องไปได้ทั้งข้างหน้าและตลาดเงินประเมินค่าเฮดจ์ว่า วิธีการเหล่านี้สมบูรณ์กำจัดเงินตรา ดังนั้น บริษัทได้จะสละโอกาสที่จะได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงอัตราแลกเปลี่ยน เพื่ออธิบายจุดนี้ ให้เราสมมติว่า อัตราแลกเปลี่ยนที่จุดจะออกมาเป็น C$ 1.60 ยูโรในวันครบกำหนดของสัญญาล่วงหน้า ในกรณีนี้ เสี่ยงไปข้างหน้าจะละ Bombardier C$ 1.4 ล้านในแง่รับดอลลาร์ forgone (ดูนิทรรศการ 13.2) ถ้า Bombardier จริง สัญญาใช้ไปข้างหน้า มันจะเสียใจตัดสินใจที่จะทำเช่นนั้น มีลูกหนี้ของยูโร Bombardier เชิญอยากจะปกป้องตัวเองถ้าเงินยูโรอ่อนตัว ขณะที่การรักษาโอกาสที่จะได้รับประโยชน์ถ้ายูโรแข็งแรง ตัวเลือกสกุลเงินให้ดังกล่าวความยืดหยุ่น "เสริม" ป้องกันเงินตรา โดยทั่วไป บริษัทอาจซื้อสกุลเงินต่างประเทศโทร (ใส่) ตัวเพื่อป้องกันความเสี่ยงของเจ้าหนี้สกุลเงินต่างประเทศ (บัญชีลูกหนี้), ซึ่งเป็นตัวเลือกตลาด hedgeแสดงวิธีการทำงานของ hedge ตัวเลือก สมมติว่า ในตลาดยา Bombardier ซื้อตัวเลือกการวางใน 10 ล้านยูโรราคาใช้สิทธิของ C$ 1.46 และหมดอายุในหนึ่งปี สมมติว่าเลือกพรีเมี่ยม (ราคา) C$ 0.02 ยูโร Bombardier จึงจ่าย C$ 200,000 (C$ 0.02 10 ล้าน) สำหรับตัวเลือก ธุรกรรมนี้ให้ Bombardier กับขวา แต่ไม่มีหน้าที่ การขายถึง 10 ล้านยูโรสำหรับ C$l.46/€ โดยไม่คำนึงถึงอัตราจุดในอนาคตตอนนี้ สมมติว่า อัตราแลกเปลี่ยนที่จุดจะออกมาเป็น C$ 1.30 วันหมดอายุ ตั้งแต่ Bombardier มีสิทธิที่จะขายแต่ละยูโรสำหรับ C$ 1.46 แน่นอนจะ exer cise เลือกใส่ในยูโร และแปลงเป็น C 14.6 ล้าน 10 ล้านยูโร ประโยชน์หลักของตัวเลือกที่ป้องกันความเสี่ยงที่บริษัทสามารถตัดสินใจว่า ทางเลือกที่อิงอัตราแลกเปลี่ยนจุดรับรู้วันหมดอายุได้ เรียกว่า Bombardier จ่าย C$ 200,000 ล่วงหน้าสำหรับตัวเลือก พิจารณาค่าเวลาของเงิน ต้นทุนล่วงหน้านี้จะเท่ากับ C$ 212,200 (C$ 200,000 1.061) ณวันหมดอายุ ซึ่งหมายความ ว่า ภายใต้พุ่มตัวเลือก สุทธิดอลลาร์เงินที่ได้จากการขาย Euro pean กลายเป็น C$ 14,387, 800:

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

หนึ่งข้อบกพร่องที่เป็นไปได้ของทั้งสองไปข้างหน้าและเงินการป้องกันความเสี่ยงในตลาดก็คือว่าวิธีการเหล่านี้สมบูรณ์กำจัดเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้น บริษัท มีที่จะสละโอกาสที่จะได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนที่ดี ทำอย่างละเอียดในจุดนี้ให้เราคิดว่าอัตราแลกเปลี่ยนจุดที่จะออกมาเป็น C $ 1.60 ต่อยูโรในวันที่ครบกำหนดของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า ในกรณีนี้ไปข้างหน้าจะมีต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงปืนใหญ่ 1.4 C $ ล้านในแง่ของใบเสร็จรับเงินดอลล่างด (ดู Exhibit 13.2) ถ้ามีปืนใหญ่จริงได้ลงนามในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าก็จะเสียใจกับการตัดสินใจที่จะทำเช่นนั้น ที่ได้รับชำระเงินยูโรของบอมบาร์เดียนึกคิดต้องการที่จะปกป้องตัวเองเฉพาะในกรณีที่เงินยูโรอ่อนตัวขณะที่การรักษามีโอกาสที่จะได้รับประโยชน์ถ้าแข็งแรงยูโร ตัวเลือกสกุลเงินดังกล่าวให้มีความยืดหยุ่น "ตัวเลือก" ป้องกันความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน โดยทั่วไป บริษัท อาจซื้อโทรสกุลเงินต่างประเทศ (ใส่) ตัวเลือกในการป้องกันความเสี่ยงของเจ้าหนี้ของสกุลเงินต่างประเทศ (ลูกหนี้) ซึ่งเป็นที่รู้จักกันป้องกันความเสี่ยงตลาดตัวเลือก.
แสดงให้เห็นว่าตัวเลือกป้องกันความเสี่ยงของงานสมมติว่าในมากกว่าที่เคาน์เตอร์ ตลาดซื้อปืนใหญ่เป็นตัวเลือกที่สวม 10,000,000 €กับราคาใช้สิทธิ 1.46 $ C และหมดอายุหนึ่งปี สมมติว่าตัวเลือกที่พรีเมี่ยม (ราคา) เป็น C $ 0.02 ต่อยูโร ปืนใหญ่จึงจ่าย C $ 200,000 (0.02 C $ 10,000,000) สำหรับตัวเลือก การทำธุรกรรมนี้จะให้ปืนใหญ่ที่มีสิทธิ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการขายได้ถึง 10 ล้าน€สำหรับ C $ l.46 / €โดยไม่คำนึงถึงอัตราแลกเปลี่ยนในอนาคต.
ตอนนี้คิดว่าอัตราแลกเปลี่ยนจุดที่จะออกมาเป็น C $ 1.30 ในวันที่หมดอายุ ตั้งแต่ปืนใหญ่มีสิทธิในการขายแต่ละยูโรสำหรับ C $ 1.46 มันแน่นอนจะแบบฝึกหัด Cise เลือกเอาที่มีต่อเงินยูโรและแปลง 10 ล้าน€เป็น C $ 14,600,000 ประโยชน์หลักของตัวเลือกการป้องกันความเสี่ยงคือการที่ บริษัท สามารถตัดสินใจได้ว่าจะใช้ตัวเลือกขึ้นอยู่กับอัตราแลกเปลี่ยนที่จุดตระหนักถึงวันหมดอายุ จำได้ว่าปืนใหญ่จ่าย C $ 200,000 ล่วงหน้าสำหรับตัวเลือก พิจารณาค่าเวลาของเงินค่าใช้จ่ายล่วงหน้านี้จะเทียบเท่ากับ C $ 212,200 (C $ 200,000 1.061) ณ วันที่หมดอายุ ซึ่งหมายความว่าภายใต้ตัวเลือกป้องกันความเสี่ยงเงินดอลล่าสุทธิจากการขายยูโร Pean กลายเป็น C $ 14,387,800:

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

หนึ่งในข้อบกพร่องที่เป็นไปได้ของทั้งสองไปข้างหน้าและเงินป้องกันความเสี่ยงตลาดที่วิธีการเหล่านี้สมบูรณ์ขจัดการแลกเปลี่ยน ดังนั้น บริษัท ต้องยอมสละโอกาสที่จะได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงของอัตราแลกเปลี่ยนที่ดี รายละเอียดในจุดนี้ ให้เราสมมติว่าจุดที่อัตราแลกเปลี่ยนกลับกลายเป็น C $ 1.60 ต่อยูโรที่ครบกำหนดของสัญญาต่อไป ในตัวอย่างนี้ จะใช้ปืนใหญ่ไปข้างหน้า hedging C $ 1.4 ล้านดอลลาร์ในแง่ของ forgone ใบเสร็จรับเงิน ( ดูจัดแสดง 13.2 ) ถ้าเราได้ จริงๆ แล้ว เข้าไปในสัญญาไปข้างหน้า มันจะเสียใจ การตัดสินใจที่จะทำเช่นนั้น กับยูโรลูกหนี้เดียร์นึกคิดอยากจะปกป้องตัวเองเท่านั้นหากเงินยูโรอ่อนตัว ในขณะที่การรักษาโอกาสที่จะได้รับประโยชน์หากยูโร strengthens ตัวเลือกสกุลเงินให้เช่นความยืดหยุ่นตัวเลือก " " ป้องกันการแลกเปลี่ยน พูดโดยทั่วไป , บริษัท จะซื้อเงินตราต่างประเทศโทร ( ใส่ ) ตัวเลือกเพื่อป้องกันความเสี่ยงของสกุลเงินต่างประเทศ เจ้าหนี้ ( ลูกหนี้ ) ซึ่งเป็นที่รู้จักกันเป็นตลาดเก็งกำไร ตัวเลือกเพื่อแสดงวิธีการเลือกป้องกันทำงาน สมมติว่าในตลาด over-the-counter เดียร์ซื้อออปชั่นในราคา 10 ล้านยูโรกับการออกกำลังกายของ C $ 1.46 และหมดอายุ 1 ปี สันนิษฐานว่า ตัวเลือกพรีเมี่ยม ( ราคา ) คือ C $ 0.02 ต่อยูโร เดียร์จึงจ่าย C $ 200000 ( C $ 0.02 10 ล้าน ) สำหรับตัวเลือก รายการนี้จะให้เดียร์ด้วยขวา แต่ไม่บังคับ จะขายได้ถึง 10 ล้าน ด้าน C $ l.46 / ด้าน โดยไม่คำนึงถึงคะแนนจุดในอนาคตทีนี้ สมมติว่า จุดที่อัตราแลกเปลี่ยนกลับกลายเป็น C $ 1.30 ต่อวันที่หมดอายุ ตั้งแต่เขามีสิทธิที่จะขายแต่ละยูโรสำหรับ C $ 1.46 , จะแน่นอน exer - cise ให้ตัวเลือกในการจ่าย 10 ล้านยูโร และแปลงเป็น c $ 14.6 ล้านบาท ประโยชน์หลักของตัวเลือกการป้องกันความเสี่ยงที่ บริษัท สามารถตัดสินใจว่า จะออกกำลังกายตัวเลือกขึ้นอยู่กับว่าจุดที่อัตราแลกเปลี่ยนวันที่หมดอายุ จำได้ว่า เราจ่าย C $ 200000 ล่วงหน้าสำหรับตัวเลือก พิจารณาค่าเวลาของเงิน นี้ใช้จ่ายล่วงหน้าเท่ากับ C $ 212200 ( C $ 200000 1.279 ) ณ วันที่หมดอายุ ซึ่งหมายความว่าภายใต้ตัวเลือกป้องกันความเสี่ยงเงินดอลลาร์เงินสุทธิจากยูโร - เป็นขายเป็น C $ 14387800 :