Systemic risk can be defined as the

Systemic risk can be defined as the propensity of a financial institution to be undercapitalized
when the financial system as a whole is under-capitalized. It combines
the market capitalization of the firm, the sensitivity of its equity return to market
shocks, and its financial leverage. In this paper, we describe an econometric
approach designed to measure systemic risk for non-U.S. institutions. We extend
the approach developed by Brownlees and Engle (2010) to the case with several
factors explaining the dynamic of financial firms’ return and with asynchronicity
of the time zones. Our model combines a DCC model to estimate the dynamic of
the beta parameters, univariate GARCH models to estimate the dynamic of the
volatility of the error terms, and a dynamic t copula to estimate the dynamic of the
dependence structure between the innovations. We apply this methodology to the
194 largest European financial firms and estimate their systemic risk over the 2000-
2012 period. We find that banks and insurance companies bear about 80% and
20% of the systemic risk in Europe, whereas systemic risk is essentially unaffected
by financial services and real estate firms. Over the recent period, the systemically
riskiest countries are the UK and France, and the riskiest firms are Deutsche Bank
and BNP Paribas.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

สามารถกำหนดระบบความเสี่ยงเป็นสิ่งที่สถาบันการเงินเพื่อจะ undercapitalizedเมื่อระบบการเงินรวมมีสินทรัพย์ภายใต้ จะรวมมูลค่าตลาดของบริษัท ความไวของหุ้นนั้นกลับไปยังตลาดแรงกระแทก และประสิทธิภาพการดำเนินงานของเงิน ในเอกสารนี้ เราอธิบายการ econometricวิธีการออกแบบการประเมินความเสี่ยงระบบในสถาบันไม่ เราขยายวิธีการพัฒนา โดย Brownlees และ Engle (2010) กับกรณีด้วยปัจจัยที่อธิบายแบบไดนามิกแทนเงินบริษัท และ asynchronicityโซนเวลา รุ่นของเรารวมแบบ DCC ประเมินไดนามิกของพารามิเตอร์ beta โมเดล GARCH อย่างไร univariate ประเมินแบบไดนามิกของการความผันผวนผิดพลาด และ copula t แบบไดนามิกของการประเมินโครงสร้างพึ่งพาระหว่างนวัตกรรม เราใช้วิธีนี้ใน194 ที่ใหญ่ที่สุดบริษัทการเงินยุโรป และประเมินความเสี่ยงระบบมากกว่า 2000 -2012 รอบระยะเวลา เราพบว่า ธนาคารและบริษัทประกันภัยหมีประมาณ 80% และ20% ของระบบที่ความเสี่ยงในยุโรป ในขณะที่ระบบความเสี่ยงรับผลกระทบเป็นหลักบริการทางการเงินและอสังหาริมทรัพย์บริษัท รอบระยะเวลาล่าสุด systemicallyriskiest ประเทศสหราชอาณาจักรและฝรั่งเศส และบริษัท riskiest ธนาคาร ดอยช์และอินโดนีเซียและสิงคโปร์

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ความเสี่ยงต่อระบบในร่างกายสามารถกำหนดเป็นนิสัยชอบของสถาบันการเงินที่จะ undercapitalized
เมื่อระบบการเงินโดยรวมอยู่ภายใต้ทุน มันรวมมูลค่าตลาดของ บริษัท ที่มีความไวของผลตอบแทนผู้ถือหุ้นในการตลาดการกระแทกและการใช้ประโยชน์ทางการเงิน ในบทความนี้เราจะอธิบายเศรษฐวิธีการออกแบบมาเพื่อวัดความเสี่ยงที่เป็นระบบสำหรับสถาบันที่ไม่ใช่ของสหรัฐ เราขยายวิธีการที่พัฒนาโดย Brownlees และ Engle (2010) กับกรณีที่มีหลายปัจจัยที่อธิบายแบบไดนามิกของผลตอบแทนที่บริษัท ทางการเงินและมี asynchronicity ของโซนเวลา รูปแบบของเรารวมรูปแบบ DCC ในการประมาณการแบบไดนามิกของพารามิเตอร์เบต้ารุ่นGARCH univariate ในการประมาณการแบบไดนามิกของความผันผวนของเงื่อนไขข้อผิดพลาดและเชื่อมเสื้อแบบไดนามิกในการประมาณการแบบไดนามิกของโครงสร้างการพึ่งพาอาศัยกันระหว่างนวัตกรรม เราใช้วิธีการนี้ไปยังบริษัท ทางการเงินยุโรป 194 ที่ใหญ่ที่สุดและประเมินความเสี่ยงที่เป็นระบบของพวกเขามากกว่า 2000- 2012 ระยะเวลา เราพบว่าธนาคารและ บริษัท ประกันภัยแบกประมาณ 80% และ20% ของความเสี่ยงที่เป็นระบบในยุโรปในขณะที่ความเสี่ยงของระบบได้รับผลกระทบเป็นหลักโดยการให้บริการทางการเงินและบริษัท อสังหาริมทรัพย์ ในช่วงที่ผ่านมามีระบบประเทศเสี่ยงเป็นสหราชอาณาจักรและฝรั่งเศสและ บริษัท เสี่ยงที่มี Deutsche Bank และ BNP Paribas