2. The cost of the lost opportunity

2. The cost of the lost opportunity. Buffett compared an investment opportunity against the next best alternative, the “lost opportunity.” In his business decisions, he demonstrated a tendency to frame his choices as either/or decisions rather than yes/no decisions. Thus, an important standard of comparison in testing the attractiveness of an acquisition was the potential rate of return from investing in the common stocks of other companies. Buffett held that there was no fundamental difference between buying a business outright, and buying a few shares of that business in the equity market. Thus, for him, the comparison of an investment against other returns available in the market was an important benchmark of performance.
3. Value creation: time is money. Buffett assessed intrinsic value as the present value of future expected performance:
[All other methods fall short in determining whether] an investor is indeed buying something for what it is worth and is therefore truly operating on the principle of obtaining value for his investments.… Irrespective of whether a business grows or doesn’t, displays volatility or smoothness in earnings, or carries a high price or low in relation to its current earnings and book value, the investment shown by the discounted-flows-of-cash calculation to be the cheapest is the one that the investor should purchase.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

2 ค่าใช้จ่ายของการสูญเสียโอกาส Buffett เทียบกับโอกาสการลงทุนกับทางเลือกที่ดีที่สุดต่อไป "โอกาสที่หายไป." ในการตัดสินใจทางธุรกิจของเขาเขาแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่จะวางกรอบทางเลือกของเขาเป็นอย่างใดอย่างหนึ่ง / หรือการตัดสินใจมากกว่าใช่ / ไม่ตัดสินใจ ดังนั้นมาตรฐานที่สำคัญของการเปรียบเทียบในการทดสอบความน่าสนใจของการซื้อกิจการเป็นอัตราผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้นจากการลงทุนในหุ้นสามัญของ บริษัท อื่น ๆ Buffett ถือได้ว่าไม่มีความแตกต่างพื้นฐานระหว่างธุรกิจซื้อทันทีและซื้อหุ้นไม่กี่ของธุรกิจที่อยู่ในตลาดทุน ดังนั้นสำหรับเขาเปรียบเทียบกับผลตอบแทนการลงทุนอื่น ๆ ที่มีอยู่ในตลาดเป็นมาตรฐานที่สำคัญของผลการดำเนินงาน
3 การสร้างมูลค่า: เวลาคือเงิน Buffett การประเมินมูลค่าที่แท้จริงเป็นมูลค่าปัจจุบันของผลการดำเนินงานที่คาดหวังในอนาคต:
[วิธีอื่น ๆ ทั้งหมดสั้นลงในการกำหนดว่า] นักลงทุนแน่นอนซื้อบางสิ่งบางอย่างสำหรับสิ่งที่มันมีค่าและมีการดำเนินงานอย่างแท้จริงจึงอยู่บนหลักการของการได้รับความคุ้มค่าต่อการลงทุนของเขา .... โดยไม่คำนึงถึงว่าธุรกิจเติบโตขึ้นหรือไม่, ความผันผวนของการแสดง หรือความเรียบเนียนในกำไรหรือดำเนินการราคาสูงหรือต่ำในความสัมพันธ์กับผลการดำเนินงานปัจจุบันและมูลค่าตามบัญชีการลงทุนที่แสดงโดยลด-กระแสของเงินสดการคำนวณจะถูกที่สุดเป็นหนึ่งที่นักลงทุนควรจะซื้อ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

2. ต้นทุนของโอกาสที่หายไป บัฟเฟตต์เปรียบเทียบโอกาสการลงทุนกับทางสุดถัดไป "สูญเสียโอกาส" ในการตัดสินใจทางธุรกิจของเขา เขาแสดงแนวโน้มที่จะเลือกเขาเป็นกรอบ / หรือ decisions มากกว่า decisions ใช่/ไม่ใช่ ดังนั้น มาตรฐานสำคัญของการเปรียบเทียบในความเท่ของซื้ออัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในหุ้นสามัญของบริษัทอื่นอาจเกิดขึ้นได้ บัฟเฟตต์ถือว่า มีไม่แตกต่างพื้นฐานระหว่างซื้อธุรกิจทันที และซื้อกี่หุ้นที่ธุรกิจในตลาดหุ้น สำหรับเขา ดังนั้น การเปรียบเทียบการลงทุนกับคืนอื่น ๆ ว่างในตลาดเป็นมาตรฐานสำคัญของประสิทธิภาพการทำงาน
3 สร้างค่า: เวลาเป็นจำนวนเงิน บัฟเฟตต์ประเมินค่า intrinsic เป็นมูลค่าปัจจุบันของประสิทธิภาพในอนาคตที่คาดไว้:
[วิธีอื่น ๆ สั้นในการกำหนดว่า] นักเป็นแน่นอนซื้อบางสิ่งบางอย่างอะไรที่มันคุ้มค่า และจึงดำเนินงานอย่างแท้จริงในหลักการของการได้รับมูลค่าการลงทุนของเขา... บกว่าธุรกิจเติบโตขึ้น หรือไม่ แสดงความผันผวนหรือราบรื่นในกำไร หรือหมายราคาสูง หรือต่ำเมื่อเปรียบเทียบกับรายได้ปัจจุบันและมูลค่า ความ การลงทุนที่แสดงการคำนวณส่วนลดไหลของสดจะ ถูกสุดนักลงทุนควรซื้อได้

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

2 . ค่าใช้จ่ายของโอกาสการขายที่หายไป. บุฟเฟต์เมื่อเทียบกับโอกาสการลงทุนที่จะต่อสู้ทางเลือกถัดไปที่ดีที่สุด"โอกาส"ในการตัดสินใจทางธุรกิจของเขาเขาแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มที่ทำให้กรอบทางเลือกของเขาเป็นทั้ง/หรือการตัดสินใจมากกว่าใช่/ไม่ใช่การตัดสินใจ ดังนั้นมาตรฐานที่สำคัญของการเปรียบเทียบในการทดสอบความน่าสนใจของการควบรวมกิจการที่เป็นอัตราที่มี ศักยภาพ สูงในการส่งคืนจากการลงทุนในหุ้นสามัญของบริษัทอื่น บุฟเฟต์ถือว่าไม่มีความแตกต่างพื้นฐานระหว่างการซื้อธุรกิจที่พันธบัตรและการซื้อหุ้นของธุรกิจที่อยู่ในตลาดส่วนของผู้ถือหุ้น ดังนั้นสำหรับเขาการเปรียบเทียบของการลงทุนที่จะกลับมาต่อสู้กับอื่นที่มีให้ในตลาดที่มีการวัด ประสิทธิภาพ ที่สำคัญของ ประสิทธิภาพ การทำงาน
3 . การสร้างค่าเวลาเป็นเงินเป็นทอง. บุฟเฟต์ประเมินมูลค่าที่แท้จริงเป็นมูลค่าปัจจุบันของ ประสิทธิภาพ การทำงานคาดว่าในอนาคต:
[ทั้งหมดวิธีการอื่นๆลงในระยะทางสั้นๆเพื่อไปในการพิจารณาว่า]ที่มีการซื้อจริงๆบางสิ่งบางอย่างสำหรับสิ่งที่มันเป็นมูลค่าอย่างแท้จริงและเป็นการทำงานที่หลักการของการรับความคุ้มค่าสำหรับการลงทุนของเขาได้...ไม่ต้องคำนึงถึงการไม่ว่าจะเป็นธุรกิจเพิ่มขึ้นหรือไม่,แสดงความผันผวนหรือความเรียบเนียนในกำไร,หรือจะมีราคาที่สูงหรือต่ำในความสัมพันธ์กับที่กำไรและหนังสือมูลค่า,การลงทุนที่ได้แสดงไว้ในการคำนวณอัตราส่วนลด EARLY BIRD - ไหลของกระแสเงินสดที่จะเริ่มต้นที่เป็นหนึ่งเดียวซึ่งนักลงทุนที่จะซื้อ