Thai Oil (TOP)- B6.5bn net profit p

Thai Oil (TOP)

- B6.5bn net profit projected in 3Q13 from stock gain and lower Fx loss

We estimate 3Q13 earnings of TOP to revert to a net profit of B6.55bn, versus a net

loss of B1.56bn in the prior quarter, thanking to the following contributions. 1)

Market GRM has increased 16.6%qoq to US$4.2/barrel, whereas the sector's GRM

might decrease from 2Q13, as spread of middle distillate (diesel and jet fuel), which

makes up more than 50% of TOP's products, has widened significantly in the first two

months of 3Q13. 2) Refinery utilization rate has increased to 104percent from 102% in the

previous quarter. 3) A stock gain of US$3.4/barrel or B2.5bn worth is anticipated as

crude oil price at end-3Q13 has risen US$8/barrel from end-2Q13, comparing to a

stock loss of B1.1bn last quarter. 4) Profit from aromatics business is projected to

shift 3.5%qoq as paraxylene spread has increased 3.7%qoq and the utilization rate

rose to 89percent from 87% in the previous quarter. 5) Profit from the lubricant business

(TLB) is projected to grow 8.5%qoq following the product spread that has increased

4.8%qoq and the utilization rate that went up from 105% last quarter to 112%. 6) Fx

loss is projected to decrease to B465m from B2.9bn in 2Q13. Overall, 9M13 net profit

is estimated at B9.35bn, down 10percent from the same period last year and accounting

for 75.2% of FY2013 forecast.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ไทยออยล์ (บน)

- b6.5bn กำไรสุทธิที่คาดการณ์ใน 3q13 กำไรจากหุ้นและขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ลดลง

เราคาดว่ากำไร 3q13 ของด้านบนเพื่อกลับไปมีกำไรสุทธิ b6.55bn เทียบกับสุทธิ

จากการสูญเสีย b1.56bn ในไตรมาสก่อนขอบคุณที่อุดหนุนดังต่อไปนี้ 1)

ค่าการกลั่นตลาดได้เพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนที่ 16.6% เรา $ 4.2/barrel ในขณะที่ภาคของค่าการกลั่น

อาจจะลดลงจาก 2q13,ขณะที่การแพร่กระจายของสารสกัดกลาง (น้ำมันเชื้อเพลิงดีเซลและเจ็ท) ซึ่ง

ทำให้ขึ้นกว่า 50% ของผลิตภัณฑ์บนได้กว้างขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในสองครั้งแรก

จากเดือน 3q13 2) อัตราการใช้กำลังการกลั่นน้ำมันเพิ่มขึ้นเพื่อ 104percent จาก 102% ในไตรมาสก่อน

3) กำไรจากสต๊อกของเรา $ 3.4/barrel หรือ b2.5bn มูลค่าคาดว่าจะเป็นราคาน้ำมันที่

น้ำมันดิบที่ปลาย 3q13-ได้เพิ่มขึ้นเรา $ 8/barrel จากสิ้น 2q13,เมื่อเทียบกับการสูญเสีย

หุ้นของไตรมาส b1.1bn 4) กำไรจากธุรกิจอะโรเมติกคาดว่าจะ

เปลี่ยนแปลงจากไตรมาสก่อน 3.5% ขณะที่การแพร่กระจายพาราไซลีนเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน 3.7% และอัตราการใช้กำลังการผลิต

เพิ่มขึ้นถึง 89percent จาก 87% ในไตรมาสก่อนหน้า 5) กําไรจากธุรกิจน้ำมันหล่อลื่น

(TLB) คาดว่าจะเติบโตจากไตรมาสก่อนที่ 8.5% ต่อไปนี้การแพร่กระจายผลิตภัณฑ์ที่ได้เพิ่มขึ้น

48% qoq และอัตราการใช้ที่เพิ่มขึ้นจาก 105% ในไตรมาสก่อนถึง 112% 6) FX

สูญเสียคาดว่าจะลดลงจาก b465m b2.9bn ใน 2q13 โดยรวมกำไรสุทธิ 9m13

อยู่ที่ประมาณ b9.35bn ลง 10percent จากงวดเดียวกันของปีก่อนและการบัญชี

เป็น 75.2% ของประมาณการ fy2013

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ไทยน้ำมัน (บน)

-B6.5bn กำไรสุทธิคาดการณ์ 3Q13 จากหุ้นได้ และลดการขาดทุนจาก Fx

เราประเมินกำไร 3Q13 ด้านบนเพื่อแปลงกลับเป็นกำไรสุทธิของ B6.55bn เทียบกับสุทธิ

สูญเสีย B1.56bn ในไตรมาสก่อน ยังให้การจัดสรรดังต่อไปนี้ 1)

GRM ตลาดได้เพิ่มขึ้น 16.6%qoq ไปสหรัฐฯ $4.2/บาร์เรล ในขณะที่ภาคของ GRM

อาจลดจาก 2Q13 เป็นของกลางกลั่น (ดีเซลและเจ็ทเชื้อ), ซึ่ง

ทำให้ค่ามากกว่า 50% ของผลิตภัณฑ์ของบน มี widened อย่างมีนัยสำคัญในสองครั้งแรก

เดือน 3Q13 2 อัตราโรงกลั่นได้ไป 104percent เพิ่มขึ้นจาก 102% ในนี้

ไตรมาสก่อนหน้า 3) คาดกำไรเป็นหุ้นของสหรัฐฯ $3.4/บาร์เรล หรือคุ้มค่า B2.5bn เป็น

ราคาน้ำมันดิบที่สุด 3Q13 เพิ่มขึ้นสหรัฐฯ $8/บาร์เรล จากท้าย-2Q13 เทียบกับตัว

หุ้นขาดทุน B1.1bn ไตรมาสสุดท้าย 4) กำไรจากธุรกิจอะโรเมติกส์คาดว่าจะ

กะ 3.5%qoq เป็น paraxylene แพร่กระจายขึ้น 3.7%qoq และอัตรา

กุหลาบเพื่อ 89percent จาก 87% ในไตรมาสก่อนหน้า 5) คาดว่าจะเติบโต 8.5%qoq ผลิตภัณฑ์แพร่กระจายต่อไปนี้ที่ได้เพิ่มขึ้นกำไรจาก business

(TLB) หล่อลื่น

48% qoq และอัตราการใช้ประโยชน์ที่ขึ้นไป 105% จากไตรมาสสุดท้ายถึง 112% 6 เอฟ

ร่วงคาดว่าจะลดลงไป B465m จาก B2.9bn 2Q13 โดยรวม กำไรสุทธิ 13 9M

ถูกประเมินไว้ที่ B9.35bn, 10percent จากระยะเดียวกันปีที่แล้วและบัญชี

75.2% ของคาดการณ์ FY2013

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ประเทศไทยบริษัทน้ำมัน(ด้านบน)

- b 6.5 bn ,กำไรสุทธิคาดว่าในไตรมาสที่ 313 จากหุ้นได้และลดการสูญเสีย เงินตรา

เราคาดว่าไตรมาสที่ 313 รายด้านบนเพื่อกลับไปที่มีกำไรสุทธิ B 6.55 bn ,เมื่อเทียบกับที่ สุทธิ

การสูญเสียของ B 1.56 bn ,ในก่อนไตรมาส,ขอบคุณที่ต่อไปนี้การบริจาค. 1 )

ตลาด grm มีเพิ่มขึ้น 16.6% Billet ดอลลาร์สหรัฐฯ 4.2 /บาร์เรลในขณะที่ของ ภาค เอกชนที่ grm

อาจลดลงจากไตรมาสที่ 213ที่กระจายอยู่ในพื้นที่ส่วนกลางหางเหล้า(น้ำมันดีเซล) ซึ่ง

ทำให้ได้มากกว่า 50% ของ ผลิตภัณฑ์ ของทางด้านบนสุดได้ขยายวงกว้างออกไปอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส สอง

13 เดือนของ 3 ครั้งแรกที่ 2 )อัตราการใช้กำลังการผลิตโรงกลั่นน้ำมันได้เพิ่มขึ้นถึง 104% จาก 102% ในไตรมาสก่อนหน้า ที่

3 )ที่ได้รับหุ้นของสหรัฐฯ 3.4 /บาร์เรล B หรือมูลค่า 2.5 พันล้านบาทมีการคาดกันว่า เป็น

ราคาน้ำมันดิบในช่วงปลาย - 3 Q 13 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯมีเพิ่มขึ้น 8 /บาร์เรลจากปลาย 2 q13 ,การเปรียบเทียบกับการ สูญเสีย

หุ้นของ B 1.1 พันล้านบาทช่วงไตรมาสสุดท้าย 4 )กำไรจาก Billet อะโรเมติกส์ธุรกิจคาดว่าจะ Billet

3.5% เป็นการกระจายตัวอยู่โดยรอบพาราไซลีนได้เพิ่มขึ้น 3.7% และอัตราการใช้กำลังการผลิต ที่

เพิ่มขึ้นเป็น 89% จาก 87% ในไตรมาสก่อนหน้า 5 )กำไรจากธุรกิจหล่อ ลื่น

( tlb )ที่คาดว่าจะขยายตัว 8.5% Billet ต่อไปนี้ซึ่งกระจายตัวอยู่ ผลิตภัณฑ์ ที่มีเพิ่ม ขึ้น

4Billet 8% และอัตราการใช้กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นจาก 105% ไตรมาสสุดท้ายที่จะ 112% . 6 ) FX

สูญหายคาดว่าจะลดลงถึง B 465 ม.จาก 2.9 พันล้านบาทในไตรมาสที่ 2 B 13 โดยรวมแล้วมีกำไรสุทธิ 9 M 13

จะเป็นการประเมิน ที่ 9.35 bn , B ลง 10% จากช่วงเดียวกันของปีที่แล้วและคิดเป็น สัดส่วน

สำหรับ 75.2% ของปีงบประมาณ 2013 ประมาณการ