Global stock markets are on their shakiest footing in years.Investors  การแปล - Global stock markets are on their shakiest footing in years.Investors  ไทย วิธีการพูด

Global stock markets are on their s


Global stock markets are on their shakiest footing in years.

Investors are fleeing stocks and running to safe-havens like bonds and gold, driven by concerns about economic growth and the effectiveness of central banks' policies.

At the same time, tumbling energy prices are upending the economies of oil-producing countries, further slicing into global economic growth.

Only six weeks ago cheap oil prices were still expected to cushion the global economy, and the Federal Reserve's decision in December to raise interest rates for the first time since the end of the financial crisis in 2008 was widely seen as a vote of confidence in the world's largest economy.

In addition to the fall in U.S. stock markets, major stock indexes worldwide have also been hit hard, despite efforts by the Bank of Japan and the European Central Bank to spur growth through lower interest rates.

Large institutions and sovereign wealth funds, who borrowed in euro and yen, have been selling riskier assets, and are now buying back those currencies, undermining central bank efforts.

With Thursday's decline, the S&P 500 stock index has lost 10.5 percent so far in 2016, its worst start to a year in history, according to Bespoke Investment Group, an investment advisory in Harrison, New York. The 10-year note's yield has fallen to 1.63 percent, its lowest closing level since May 2013.

Here are some of the chief issues weighing on the market now.

WHAT IS THE BIGGEST REASON FOR THE SELLOFF?

The slump in equity prices which began late last year has deepened as banks grapple with negative interest rates in parts of Europe and Japan and the flattening of the U.S. Treasury yield curve.

"One of the new themes in markets is that (quantitative easing) has damaged the banks and that therefore it exacerbates the risk-off environment," said Steve Englander, managing director and global head of G10 FX strategy at Citigroup in New York.

Negative interest rates on central bank deposits and on government bond yields undermine the traditional ability of banks to profit from the difference between borrowing costs and lending returns. [nL8N15P52Q.]

With a decline of 18 percent on the year, S&P 500 financials are by far the worst performing sector in 2016.

While the Federal Reserve has avoided introducing negative rates on reserves, in Congressional testimony on Thursday, Fed Chair Janet Yellen told lawmakers that the Fed would look into negative interest rates if needed.

"I wouldn't take those off the table," she said.

WASN'T ENERGY THE PROBLEM?

Higher levels of U.S. oil output, thanks to fracking technology, along with over-production by Saudi Arabia, contributed to a world-wide oil glut, sparking a steep fall in energy and other commodity prices at the start of last year.

At $27 a barrel, oil prices are now near 13-year lows and some analysts say they expect to see prices drop further.

Tumbling oil prices resulted in sharp contractions in the economies of oil-producing countries, and pushed up yields on corporate debt, leading to defaults in the energy sector.

“Investors whose livelihood revolve around oil and gas and commodities are liquidating because they need the cash," said Stephen Massocca, chief investment officer at Wedbush Equity Management in San Francisco.

WHAT'S NEXT FOR THE FED?

Markets now do not expect the Fed to go ahead with its planned interest rate rises this year. The federal funds futures market now shows traders are not expecting the Fed to raise rates until at least February of next year. At one point on Thursday, futures contracts were even pricing in a slight chance of a rate cut this year, and investors said some of the rally in gold prices resulted from the possibility of a rate cut.

The move in fed funds futures has been accompanied by a rapid decline in the spread between short-dated and long-dated U.S. Treasury securities. The difference between the 2-year Treasury note yield and 10-year note yield has narrowed to 0.95 percentage points, the tightest it has been since December 2007. The flattening of the yield curve has often preceded recessions in the past.

The narrowing yield curve spread shows investors are less confident of economic growth, even though Yellen told Congress on Wednesday that U.S. economy looks strong enough that Fed may stick to its plan to gradually raise interest rates.

"Part of the problem is that the Fed is in a no-man's land right now: not dovish enough for the doves and not hawkish enough for the hawks, so it's not satisfying any point of view in the investment markets," said Terri Spath, chief investment officer at Santa Monica-based Sierra Investment Management.

WHEN WILL THE FALL IN STOCKS END ?

There are few signs yet that investors are dumping their holdings wholesale, typically a mark of a market bottom, said Alan Gayle, director of asset allocation at RidgeWorth Investments in Atlanta.

"It still seems to be focused on specific issues, whether it’s credit or it’s oil.
0/5000
จาก: -
เป็น: -
ผลลัพธ์ (ไทย) 1: [สำเนา]
คัดลอก!
ตลาดหุ้นทั่วโลกอยู่ในเท้าของพวกเขา shakiest ในปีนักลงทุนหุ้นการหลบหนี และไป havens ปลอดภัยเช่นพันธบัตรและทอง ขับเคลื่อน ด้วยความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจและประสิทธิภาพของนโยบายของธนาคารกลางในเวลาเดียวกัน ราคาพลังงานไม้ลอยเป็น upending ของประเทศผลิตน้ำมันประเทศ การ หั่นลงในเศรษฐกิจโลกเพียงหกเดือนที่แล้วน้ำมันราคาถูกราคาถูกยังคงคาดว่าจะรองเศรษฐกิจโลก และการตัดสินใจของเฟดในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่สิ้นสุดของวิกฤตการเงินในปี 2008 ถือเป็นการออกเสียงความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดของโลกนอกจากตกอยู่ในตลาดหุ้น ดัชนีหุ้นสำคัญทั่วโลกยังเป็นที่นิยมอย่างหนัก แม้ มีความพยายามโดยธนาคารของญี่ปุ่นและธนาคารกลางยุโรปเพื่อกระตุ้นการเติบโตผ่านอัตราดอกเบี้ยต่ำสถาบันใหญ่และกองทุนความอธิปไตย ที่ยืมในยูโรและเยน ขายมีสินทรัพย์ riskier และตอนนี้ซื้อกลับเหล่าสกุล บ่อนทำลายความพยายามของธนาคารกลางด้วยการปฏิเสธพฤหัสบดี ดัชนีหุ้น S & P 500 ได้หายไป 10.5 เปอร์เซ็นต์ดังนั้นไกลใน 2016 ต้นที่แย่ที่สุดของปีในประวัติศาสตร์ ตาม กลุ่มทุนพิเศษ การลงทุนที่ปรึกษาใน Harrison นิวยอร์ก สหรัฐ หมายเหตุ 10 ปีผลตอบแทนได้ลดลงร้อยละ 1.63 ระดับปิดต่ำสุดตั้งแต่ 2013 พ.ค.นี่คือบางส่วนของปัญหาหัวหน้าชั่งในตลาดขณะนี้เหตุผลสำหรับการ SELLOFF คืออะไรตกราคาหุ้นซึ่งเริ่มเมื่อปลายปีมีคู่ต่อสู้ธนาคารอัตราดอกเบี้ยค่าลบในส่วนของยุโรป และแฟบของสหรัฐอเมริกาและญี่ปุ่นให้โค้ง"หนึ่งในรูปแบบใหม่ในตลาดว่า ธนาคารเสียหายเมื่อ (การผ่อนคลายเชิงปริมาณ) และว่า ดังนั้นมัน exacerbates แวดล้อมเสี่ยงปิด, " กล่าวว่า Steve Englander กรรมการผู้จัดการและหัวหน้ากลยุทธ์ G10 FX ที่ เซี่ยงไฮ้ จีนในนิวยอร์กทั่วโลก ลบอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารกลาง และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลบั่นทอนความสามารถดั้งเดิมของธนาคารจะกำไรจากส่วนต่างระหว่างต้นทุนการกู้ยืม และส่งคืน [nL8N15P52Q]กับการลดลงร้อยละ 18 ในปี S & P 500 เงินได้โดยภาคการดำเนินการที่เลวร้ายที่สุดในปี 2016ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐหลีกเลี่ยงแนะนำลบอัตราสำรอง ในรัฐสภาพยานพฤหัสบดี เฟดเก้าอี้ Janet Yellen บอกฝ่ายนิติบัญญัติว่า เฟดจะดูอัตราดอกเบี้ยค่าลบถ้าจำเป็นเธอกล่าวว่า "ฉันจะไม่ใช้ผู้ไปไม่พลังงานปัญหาระดับสูงของสหรัฐฯ น้ำมัน fracking เทคโนโลยี พร้อมกับการผลิตเกินโดยซาอุดิอาระเบีย ส่วนเหลือเฟือน้ำมันทั่วโลก ไฟตกชันในพลังงานและราคาสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ ที่เริ่มต้นของปีที่ $27 บาร์เรล ราคาน้ำมันตอนนี้ใกล้ปีต่ำ และนักวิเคราะห์บางคนบอกว่า พวกเขาคาดหวังที่จะเห็นราคาที่ลดลงเพิ่มเติมไม้ลอยราคาน้ำมันส่งผลให้รูปคมชัดในเศรษฐกิจของประเทศที่ผลิตน้ำมัน และผลักค่าอัตราผลตอบแทนในตราสารหนี้ของบริษัท นำไปสู่ค่าเริ่มต้นในธุรกิจพลังงาน"นักลงทุนในการดำรงชีวิตที่มีเกี่ยวข้องกับสินค้าโภคภัณฑ์ และน้ำมัน และก๊าซเป็น liquidating เนื่องจากพวกเขาต้องการเงินสด กล่าวว่า Stephen Massocca หน้าที่ลงทุนประธานจัดการทุน Wedbush ใน San Franciscoถัดไปสำหรับเฟดตลาดตอนนี้ไม่หวังเฟดไปข้างหน้า ด้วยแผนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีนี้ ของภาคการเงินในอนาคตตลาดตอนนี้แสดงผู้ค้าไม่ต้องเฟดโก่งราคาจนน้อยกุมภาพันธ์ของปีถัดไป จุดหนึ่งพฤหัสบดี สัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้แม้ราคามีโอกาสเล็กน้อยของอัตราการตัดปีนี้ และนักลงทุนกล่าวว่า บางส่วนของการชุมนุมในราคาทองคำเป็นผลมาจากความเป็นไปได้ของการตัดราคาการย้ายในอนาคตยังคงได้รับพร้อมกับ โดยลดลงอย่างรวดเร็วในการแพร่กระจายระหว่างหลักทรัพย์กระทรวงการคลังสหรัฐ วันสั้น และ วันยาว ความแตกต่างระหว่างผลตอบแทน 2 ปีหมายเหตุกระทรวงการคลังและผลตอบแทน 10 ปีหมายเหตุมีจำกัดจุด 0.95 เปอร์เซ็นต์ แคบแล้วตั้งแต่ 2550 ธันวาคม แบนโค้งผลผลิตมักมีก่อนหน้า recessions ในอดีตการกระจายเส้นโค้งผล narrowing แสดงนักลงทุนมีความมั่นใจน้อยเติบโตทางเศรษฐกิจ แม้ว่า Yellen บอกว่า การประชุมในวันพุธที่ เศรษฐกิจสหรัฐมีความแข็งแรงเพียงพอว่า เฟดอาจติดแผนของการค่อย ๆ ขึ้นอัตราดอกเบี้ย"ปัญหาคือเฟดในที่ดินไม่มีคนของตอนนี้: ไม่ dovish พอที่สำหรับนก และไม่ hawkish พอสำหรับเหยี่ยว เพื่อให้มีความพึงพอใจใด ๆ มองในตลาดการลงทุน, " กล่าวว่า terri เกี่ยวกับ Spath ลงทุนหัวหน้าที่ใช้ซานตาโมนิกาเซียร์จัดการเมื่อจะตกอยู่ในหุ้นสิ้นสุดมีไม่กี่ป้ายได้ว่า นักลงทุนจะทุ่มตลาดของโฮลดิ้งขายส่ง โดยทั่วไปเครื่องหมายของตลาดด้านล่าง กล่าวว่า Alan Gayle กรรมการการปันส่วนสินทรัพย์ที่ลงทุน RidgeWorth ในแอตแลนตา"ยังคงดูเหมือนจะมุ่งเน้นเฉพาะปัญหา ไม่ว่าจะเป็นเครดิตหรือน้ำมัน
การแปล กรุณารอสักครู่..
ผลลัพธ์ (ไทย) 2:[สำเนา]
คัดลอก!

ตลาดหุ้นทั่วโลกอยู่บนฐานราก shakiest ของพวกเขาในปีที่ผ่านมา. นักลงทุนจะหนีหุ้นและวิ่งไปที่ปลอดภัย Havens เหมือนพันธบัตรและทองคำได้แรงหนุนจากความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจและประสิทธิผลของนโยบายธนาคารกลางส. ในเวลาเดียวกัน, ไม้ลอยราคาพลังงาน upending เศรษฐกิจของประเทศที่ผลิตน้ำมันส่งเสริมการหั่นในการเจริญเติบโตของเศรษฐกิจโลก. เพียงหกสัปดาห์ที่ผ่านมาราคาน้ำมันราคาถูกคาดว่ายังคงเพื่อรองรับเศรษฐกิจโลกและการตัดสินใจที่ธนาคารกลางสหรัฐในเดือนธันวาคมที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่สิ้นสุด ของวิกฤตการเงินในปี 2008 ถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นคะแนนความเชื่อมั่นในระบบเศรษฐกิจใหญ่ที่สุดในโลกได้. นอกจากตกอยู่ในตลาดหุ้นสหรัฐฯที่ดัชนีหุ้นรายใหญ่ทั่วโลกยังได้รับผลกระทบอย่างหนักแม้จะมีความพยายามจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นและยุโรป ธนาคารกลางเพื่อกระตุ้นการเจริญเติบโตผ่านการลดอัตราดอกเบี้ย. สถาบันขนาดใหญ่และกองทุนความมั่งคั่งที่ยืมในสกุลเงินยูโรและเงินเยนได้รับการขายสินทรัพย์เสี่ยงและตอนนี้กำลังซื้อกลับสกุลเงินเหล่านั้นบั่นทอนความพยายามของธนาคารกลาง. กับการลดลงในวันพฤหัสบดีที่ S & P 500 ดัชนีหุ้นได้หายไปร้อยละ 10.5 เพื่อให้ห่างไกลในปี 2016 เริ่มต้นที่เลวร้ายที่สุดของปีในประวัติศาสตร์ตาม Bespoke การลงทุนของกลุ่มเป็นที่ปรึกษาการลงทุนในแฮร์ริสัน, นิวยอร์ก อัตราผลตอบแทน 10 ปีทราบได้ลดลงถึงร้อยละ 1.63 ซึ่งเป็นระดับปิดต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคมปี 2013 นี่คือบางส่วนของปัญหาที่หัวหน้าชั่งน้ำหนักในตลาดขณะนี้. อะไรคือเหตุผลที่ใหญ่ที่สุดสำหรับเทขายอะไร? ตกต่ำในราคาทุนซึ่งเริ่มปลาย ปีที่ผ่านมาได้ลึกเป็นธนาคารต่อสู้กับอัตราดอกเบี้ยเชิงลบในส่วนของยุโรปและญี่ปุ่นและแบนราบของเส้นอัตราผลตอบแทนของสหรัฐธนารักษ์. "หนึ่งในรูปแบบใหม่ในตลาดคือ (มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ) ได้รับความเสียหายธนาคารและว่าดังนั้นจึงเจริญเติบโต สภาพแวดล้อมที่มีความเสี่ยงออกจาก "สตีฟอิงแลนด์, กรรมการผู้จัดการและหัวหน้าระดับโลกของกลยุทธ์ของ FX G10 ที่ซิตี้กรุ๊ปในนิวยอร์กกล่าวว่า. อัตราดอกเบี้ยเชิงลบเกี่ยวกับเงินฝากธนาคารกลางและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลบ่อนทำลายความสามารถแบบดั้งเดิมของธนาคารในการทำกำไรจากความแตกต่างระหว่าง ต้นทุนการกู้ยืมและผลตอบแทนการให้กู้ยืมเงิน [nL8N15P52Q.] กับการลดลงร้อยละ 18 เมื่อปีที่ S & P 500 การเงินไกลโดยภาคการปฏิบัติที่เลวร้ายที่สุดในปี 2016 ในขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐมีการหลีกเลี่ยงการแนะนำอัตราลบต่อเงินสำรองในคำให้การของรัฐสภาในวันพฤหัสบดีที่เฟดเก้าอี้เจเน็ตแยลเลนบอก ฝ่ายนิติบัญญัติว่าเฟดจะมองเข้าไปในอัตราดอกเบี้ยเชิงลบหากจำเป็น. "ฉันจะไม่ใช้เวลาเหล่านั้นออกจากตาราง" เธอกล่าว. ไม่ได้รับพลังงานปัญหา? ในระดับที่สูงขึ้นของการส่งออกน้ำมันของสหรัฐต้องขอบคุณเทคโนโลยี fracking พร้อมที่มีมากกว่า -production โดยซาอุดีอาระเบียมีส่วนทำให้จำนวนที่มากเกินไปน้ำมันทั่วโลกเกิดประกายไฟตกชันในการใช้พลังงานและราคาสินค้าโภคภัณฑ์อื่น ๆ ที่เริ่มต้นของปีที่ผ่านมา. วันที่ 27 $ ต่อบาร์เรลราคาน้ำมันอยู่ในขณะนี้ใกล้ระดับต่ำสุด 13 ปีและนักวิเคราะห์บางคนบอกว่า พวกเขาคาดหวังที่จะเห็นราคาลดลงต่อไป. Tumbling ราคาน้ำมันที่มีผลในการหดตัวของความคมชัดในระบบเศรษฐกิจของประเทศที่ผลิตน้ำมันและผลักดันขึ้นอัตราผลตอบแทนของตราสารหนี้ขององค์กรที่นำไปสู่ค่าเริ่มต้นในภาคพลังงาน. "นักลงทุนที่มีการทำมาหากินหมุนรอบน้ำมันและก๊าซและ สินค้าโภคภัณฑ์มีการชำระบัญชีเพราะพวกเขาต้องการเงินสด "สตีเฟ่น Massocca เจ้าหน้าที่การลงทุนหัวหน้า Wedbush การบริหารจัดการทุนในซานฟรานซิสกล่าวว่า. อะไรต่อไปสำหรับเฟด? ตลาดในขณะนี้ไม่ได้คาดหวังว่าเฟดจะไปข้างหน้าด้วยอัตราดอกเบี้ยวางแผนเพิ่มขึ้นในปีนี้ ตลาดฟิวเจอร์สเงินของรัฐบาลกลางในขณะนี้แสดงให้เห็นว่าผู้ค้าไม่ได้คาดหวังว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราอย่างน้อยก็จนกว่าเดือนกุมภาพันธ์ของปีถัดไป เมื่อถึงจุดหนึ่งในวันพฤหัสบดีที่สัญญาฟิวเจอร์สได้รับแม้กระทั่งการกำหนดราคาในโอกาสเล็กน้อยของการลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้และนักลงทุนกล่าวว่าบางส่วนของการชุมนุมในราคาทองคำเป็นผลมาจากความเป็นไปได้ของการตัดอัตรา. ย้ายในกองทุนเฟดฟิวเจอร์สได้รับมา โดยลดลงอย่างรวดเร็วในการแพร่กระจายระหว่างกระทรวงการคลังสหรัฐหลักทรัพย์ลงวันที่สั้นและระยะยาวลงวัน ความแตกต่างระหว่าง 2 ปีอัตราผลตอบแทนตั๋วเงินคลังและผลผลิตบันทึก 10 ปีได้ลดลงเหลือ 0.95 คะแนนร้อยละแคบจะได้รับตั้งแต่เดือนธันวาคมปี 2007 แฟบของเส้นอัตราผลตอบแทนมักจะได้นำถดถอยในอดีต. เส้นอัตราผลตอบแทนการกวดขัน การแพร่กระจายแสดงให้เห็นว่านักลงทุนมีความเชื่อมั่นน้อยกว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจแม้ว่าแยลเลนบอกสภาคองเกรสเมื่อวันพุธว่าเศรษฐกิจสหรัฐมีลักษณะแข็งแรงพอที่ว่าเฟดอาจจะยึดติดอยู่กับแผนการที่จะค่อยๆปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย. "ส่วนหนึ่งของปัญหาคือว่าเฟดอยู่ใน no- ที่ดินของมนุษย์ตอนนี้: ไม่ dovish พอสำหรับนกพิราบและไม่สงครามพอสำหรับเหยี่ยวดังนั้นจึงไม่เป็นไปตามมุมมองในตลาดการลงทุนใด ๆ "Terri SPATH เจ้าหน้าที่การลงทุนหัวหน้าที่ซานตาโมนิกาตามการจัดการการลงทุนเซียกล่าวว่า. เมื่อไหร่ จะตกในหุ้นสิ้นสุดหรือไม่มีสัญญาณไม่กี่เลยว่านักลงทุนมีการทุ่มตลาดถือครองขายส่งโดยปกติจะเป็นเครื่องหมายของด้านล่างตลาด, อลันแกรีผู้อำนวยการของการจัดสรรสินทรัพย์ที่ RidgeWorth เงินลงทุนในแอตแลนตากล่าวว่า. "มันก็ยังคงดูเหมือนว่าจะมุ่งเน้นไปที่ ปัญหาเฉพาะไม่ว่าจะเป็นบัตรเครดิตหรือมันเป็นน้ำมัน





















































การแปล กรุณารอสักครู่..
ผลลัพธ์ (ไทย) 3:[สำเนา]
คัดลอก!
ไอ ุ VC ลิน
การแปล กรุณารอสักครู่..
 
ภาษาอื่น ๆ
การสนับสนุนเครื่องมือแปลภาษา: กรีก, กันนาดา, กาลิเชียน, คลิงออน, คอร์สิกา, คาซัค, คาตาลัน, คินยารวันดา, คีร์กิซ, คุชราต, จอร์เจีย, จีน, จีนดั้งเดิม, ชวา, ชิเชวา, ซามัว, ซีบัวโน, ซุนดา, ซูลู, ญี่ปุ่น, ดัตช์, ตรวจหาภาษา, ตุรกี, ทมิฬ, ทาจิก, ทาทาร์, นอร์เวย์, บอสเนีย, บัลแกเรีย, บาสก์, ปัญจาป, ฝรั่งเศส, พาชตู, ฟริเชียน, ฟินแลนด์, ฟิลิปปินส์, ภาษาอินโดนีเซี, มองโกเลีย, มัลทีส, มาซีโดเนีย, มาราฐี, มาลากาซี, มาลายาลัม, มาเลย์, ม้ง, ยิดดิช, ยูเครน, รัสเซีย, ละติน, ลักเซมเบิร์ก, ลัตเวีย, ลาว, ลิทัวเนีย, สวาฮิลี, สวีเดน, สิงหล, สินธี, สเปน, สโลวัก, สโลวีเนีย, อังกฤษ, อัมฮาริก, อาร์เซอร์ไบจัน, อาร์เมเนีย, อาหรับ, อิกโบ, อิตาลี, อุยกูร์, อุสเบกิสถาน, อูรดู, ฮังการี, ฮัวซา, ฮาวาย, ฮินดี, ฮีบรู, เกลิกสกอต, เกาหลี, เขมร, เคิร์ด, เช็ก, เซอร์เบียน, เซโซโท, เดนมาร์ก, เตลูกู, เติร์กเมน, เนปาล, เบงกอล, เบลารุส, เปอร์เซีย, เมารี, เมียนมา (พม่า), เยอรมัน, เวลส์, เวียดนาม, เอสเปอแรนโต, เอสโทเนีย, เฮติครีโอล, แอฟริกา, แอลเบเนีย, โคซา, โครเอเชีย, โชนา, โซมาลี, โปรตุเกส, โปแลนด์, โยรูบา, โรมาเนีย, โอเดีย (โอริยา), ไทย, ไอซ์แลนด์, ไอร์แลนด์, การแปลภาษา.

Copyright ©2024 I Love Translation. All reserved.

E-mail: