Non-standard monetary policy measur

Non-standard monetary policy measures and crisis response as of 2007
Since July 2013 the Governing Council of the ECB has been providing forward guidance on the future path of the ECB’s interest rate policy conditional on the outlook for price stability. Providing forward guidance has been a material shift in the ECB’s communication on monetary policy. It has involved communicating not only how the ECB’s Governing Council assesses current economic conditions and the risks to price stability over the medium term, but also what this assessment implies for its future monetary policy orientation.
In recent years, the ECB has taken a number of non-standard monetary policy measures. In 2009 and 2011, the ECB launched two covered bond purchase programmes (CBPP, which ended in June 2010, and CBPP2, which ended in October 2012). From 10 May 2010 to February 2012 the ECB conducted interventions in debt markets under the securities markets programme (SMP), which was terminated in September 2012. In August 2012 the ECB announced the possibility of conducting outright open market operations (OMT) in secondary sovereign bond markets to safeguard an appropriate monetary policy transmission and preserve the singleness of its monetary policy. In June 2014, it announced a series of targeted longer-term refinancing operations (TLTROs) aimed at improving bank lending to the euro area non-financial private sector, excluding loans to households for house purchase, over a window of two years. In September 2014, the ECB announced two new purchase programmes, namely the ABS purchase programme (ABSPP) and the third covered bond purchase programme (CBPP3), aimed at enhancing the transmission of monetary policy, supporting provision of credit to the euro area economy and, as a result, providing further monetary policy accommodation. On 9 March 2015 the Eurosystem started the purchase, on the secondary market, of bonds issued by euro area central governments and certain agencies and international or supranational institutions located in the euro area under the Public Sector Purchase Programme (PSPP). Combined, the ABSPP, the CBPP3 and the PSPP constitute the Expanded Asset Purchase Programme (EAPP), whose monthly purchases will amount to EUR 60 billion. They are to be carried out until the end of September 2016 and, in any case, until the Governing Council detects a sustained adjustment in the path of inflation that is consistent with its aim of achieving inflation rates below, but close to, 2% over the medium term.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

มาตรการนโยบายการเงินที่ไม่ได้มาตรฐานและตอบสนองวิกฤตปี 2007ตั้งแต่ 2556 กรกฎาคม สภาควบคุมของ ECB ได้ให้คำแนะนำไปข้างหน้าบนเส้นทางของนโยบายอัตราดอกเบี้ยของ ECB กับ outlook สำหรับเสถียรภาพของราคาในอนาคต ให้คำแนะนำไปข้างหน้าได้รับการเปลี่ยนวัสดุในการสื่อสารของ ECB ในนโยบายการเงิน มันมีเกี่ยวข้องกับการสื่อสารไม่เพียงแต่วิธีของ ECB ควบคุมสภาประเมินภาวะเศรษฐกิจปัจจุบันและความเสี่ยงเพื่อเสถียรภาพราคาในระยะปานกลาง แต่ความหมายของการประเมินนี้สำหรับการวางแนวนโยบายการเงินในอนาคตในปีล่าสุด ECB ยังได้ดำเนินมาตรการนโยบายการเงินที่ไม่ได้มาตรฐานจำนวนหนึ่ง ใน 2009 และ 2011, ECB ที่เปิดพันธบัตรคุ้มครองสองซื้อโปรแกรม (CBPP ซึ่งสิ้นสุดในเดือน 2010 มิถุนายน และ CBPP2 ซึ่งสิ้นสุดตุลาคม 2012) จาก 10 2553 พฤษภาคมถึง 2555 กุมภาพันธ์ ECB การดำเนินการแทรกแซงในตลาดตราสารหนี้ภายใต้โครงการตลาดหลักทรัพย์ (SMP), ซึ่งถูกยกเลิกใน ใน 2555 สิงหาคม ECB ประกาศความเป็นไปได้ของการดำเนินการทันทีเปิดตลาด (OMT) ในตลาดตราสารหนี้อธิปไตยรองเพื่อป้องกันการส่งผ่านนโยบายการเงินที่เหมาะสม และรักษา singleness ของนโยบายการเงินของ มิถุนายน 2014 มันประกาศชุดของเป้าหมายระยะยาวการปรับโครงสร้างการดำเนินงาน (TLTROs) ที่มุ่งพัฒนาให้กู้ยืมธนาคารยูโรที่ตั้งทางการภาค ไม่รวมครัวเรือนสำหรับการซื้อบ้าน เงินให้กู้ยืมผ่านหน้าต่างสองปี ใน 2557 กันยายน ECB การประกาศโครงการซื้อใหม่สอง คือ ABS ซื้อโปรแกรม (ABSPP) และความผูกพันครอบคลุมสามซื้อโปรแกรม (CBPP3), มุ่งเพิ่มประสิทธิภาพการส่งผ่านของนโยบายการเงิน สนับสนุนสินเชื่อเพื่อการประหยัดพื้นที่ยูโร และ เป็นผล ให้บริการที่พักเพิ่มเติมนโยบายการเงิน วันที่ 9 2558 มีนาคม Eurosystem เริ่มต้นซื้อ ในตลาดรอง ของพันธบัตรที่ออก โดยรัฐบาลกลางที่ตั้งยูโร และบางหน่วยงาน และสถาบันการศึกษานานาชาติ หรือองค์กรเหนือรัฐในยูโรภายใต้โครงการภาครัฐซื้อ (PSPP) รวม การ ABSPP, CBPP3 การ และ PSPP ถือเป็นการขยายสินทรัพย์ซื้อโปรแกรม (EAPP), ซื้อรายเดือนจะจำนวน EUR 60 ล้าน พวกเขาจะดำเนินการจนถึงสิ้น 2559 กันยายน และ ใน กรณี จนกว่าสภาควบคุมตรวจพบการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องในเส้นทางของอัตราเงินเฟ้อที่สอดคล้องกับจุดมุ่งหมายของการบรรลุอัตราเงินเฟ้อด้านล่าง แต่ ใน 2% ในระยะกลาง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ที่ไม่ได้มาตรฐานมาตรการนโยบายการเงินและการตอบสนองวิกฤตเป็นของปี 2007
นับตั้งแต่เดือนกรกฎาคมปี 2013 สภาปกครองของ ECB ได้รับการให้คำแนะนำไปข้างหน้าบนเส้นทางในอนาคตของนโยบายอัตราดอกเบี้ยของ ECB เงื่อนไขในแนวโน้มสำหรับเสถียรภาพด้านราคา การให้คำแนะนำไปข้างหน้าได้รับการปรับเปลี่ยนวัสดุที่ใช้ในการสื่อสารของ ECB ในการดำเนินนโยบายการเงิน จะได้มีส่วนร่วมในการสื่อสารไม่เพียง แต่วิธีของ ECB สภาปกครองประเมินภาวะเศรษฐกิจในปัจจุบันและความเสี่ยงต่อเสถียรภาพด้านราคาในระยะปานกลาง แต่ยังมีสิ่งที่ประเมินนี้หมายถึงสำหรับการวางแนวนโยบายการเงินในอนาคต.
ในปีที่ผ่านมา ECB ได้ดำเนินการเป็นจำนวนมาก ที่ไม่ได้มาตรฐานมาตรการนโยบายการเงิน ในปี 2009 และ 2011, ECB เปิดตัวสองพันธบัตรครอบคลุมโปรแกรมการซื้อ (CBPP ซึ่งจบลงในเดือนมิถุนายนปี 2010 และ CBPP2 ซึ่งจบลงในเดือนตุลาคม 2012) จาก 10 พฤษภาคม 2010 ถึงเดือนกุมภาพันธ์ 2012 ECB ดำเนินการแทรกแซงในตลาดตราสารหนี้ภายใต้โครงการตลาดหลักทรัพย์ (SMP) ซึ่งสิ้นสุดในเดือนกันยายน 2012 ในเดือนสิงหาคม 2012 ของ ECB ประกาศความเป็นไปได้ของการดำเนินการดำเนินการเปิดตลาดทันที (OMT) ในอธิปไตยรอง ตลาดพันธบัตรเพื่อปกป้องเกียร์นโยบายการเงินที่เหมาะสมและรักษาความโดดเดี่ยวของนโยบายการเงินของตน ในเดือนมิถุนายนปี 2014 ก็ประกาศชุดของการกำหนดเป้าหมายการดำเนินงานการรีไฟแนนซ์ระยะยาว (TLTROs) มุ่งเป้าไปที่การปรับปรุงการปล่อยสินเชื่อของธนาคารให้แก่ภาคเอกชนเขตยูโรที่ไม่ใช่สถาบันการเงินไม่รวมเงินให้สินเชื่อแก่ผู้ประกอบการสำหรับการซื้อบ้านเหนือหน้าต่างสองปีที่ ในเดือนกันยายน 2014 ECB ประกาศสองโปรแกรมซื้อใหม่คือโปรแกรมการซื้อเพิ่ม ABS (ABSPP) และคนที่สามปกคลุมโปรแกรมการซื้อพันธบัตร (CBPP3) ที่มุ่งเสริมสร้างการส่งผ่านของนโยบายการเงินที่สนับสนุนการให้สินเชื่อต่อเศรษฐกิจเขตยูโรและ เป็นผลให้บริการที่พักนโยบายการเงินต่อไป 9 มีนาคม 2015 Eurosystem เริ่มซื้อในตลาดรองของพันธบัตรที่ออกโดยรัฐบาลกลางเขตยูโรและหน่วยงานบางอย่างและสถาบันระหว่างประเทศหรือเหนือรัฐที่ตั้งอยู่ในเขตยูโรภายใต้โครงการจัดซื้อภาครัฐ (PSPP) รวมที่ ABSPP ที่ CBPP3 และ PSPP เป็นการขยายโครงการซื้อสินทรัพย์ (ปี eApp) ซึ่งการซื้อสินค้ารายเดือนจะเป็นจำนวนเงิน 60 พันล้านยูโร พวกเขาจะได้รับการดำเนินการจนถึงสิ้นเดือนกันยายน 2016 และในกรณีใด ๆ จนกว่าสภาปกครองตรวจพบการปรับอย่างต่อเนื่องในเส้นทางของอัตราเงินเฟ้อที่สอดคล้องกับจุดมุ่งหมายของการบรรลุอัตราเงินเฟ้อด้านล่าง แต่ใกล้เคียงกับ 2% กว่า ระยะกลาง