Before the crisis, most economists

Before the crisis, most economists thought the amount of output of goods and services was primarily driven by supply, Yellen said. “This conclusion deserves to be reconsidered in light of the failures of the level of economic activity to return to its prerecession trend in most advanced economies.”

–– ADVERTISEMENT ––


Her remarks suggest that Yellen agrees, at least in some part, with former Treasury Secretary Larry Summers, who said that secular stagnation, or a lack of demand, is pushing down global growth.


If one assumes that demand is holding back outlook, “the natural next question is to ask whether it might be possible to reverse these adverse supply-side effects by temporarily running a ‘high-pressure economy,’ with robust aggregate demand and a tight labor market,” Yellen said.

Policy makers want to keep policy more easy during recoveries than would be called for under the traditional view that supply is largely independent of demand, she said.

At the same time, Yellen noted an easy interest rate stance “could have costs that exceed the benefits by increasing the risk of financial instability or undermining price stability.”

The strategy remains hard to quantify, and other policies might be better suited to address damage to the supply side of the economy, the Fed chairwoman added.

Yellen said the idea of a high–pressure economy is one question for economists to answer.

She laid out a few other questions, such as whether the persistent rise in the personal savings rate since the crisis might be “transitory.”

And getting at the root of the financial crisis, Yellen asked the economic profession to study what can Fed interest-rate policy and financial oversight do to reduce the frequency and severity of future crises.

She also asked economist to try to puzzle out why the influence of labor market conditions on inflation seems to be weaker that had been thought before the financial crisis.

And the Fed chairwoman asked how a central bank might influence the public’s expectation of future inflation.

Yellen said more study was needed on how to the Fed can influence expectations of future interest rates and inflation.

She said the Fed guidance that it would hold rates low, which lasted from 2011 through 2014, might be needed again, given that it remains unlikely that reductions in short-term interest rates alone will be an adequate response to a future recession.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ก่อนวิกฤต นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คิดว่า จำนวนผลผลิตของสินค้าและบริการเป็นหลักซึ่งอุปทาน กล่าวว่า Yellen "ข้อสรุปนี้สมควรที่จะพิจารณาทบทวนในแง่ของระดับของกิจกรรมทางเศรษฐกิจเพื่อกลับไปยังแนวโน้มของ prerecession ในประเทศสูงสุดความล้มเหลว"– –โฆษณา – –หมายเหตุของเธอแนะนำว่า Yellen ตกลง อย่างน้อยในส่วน กับอดีตเลขานุการหุ Larry ฤดูร้อน ที่กล่าวว่า ฆราวาสซบเซา หรือการขาดความต้องการ ดันลงเศรษฐกิจถ้า หนึ่งสันนิษฐานว่า ความต้องการถือหลัง outlook "คำถามต่อไปตามธรรมชาติคือการ ถามว่า อาจจะกลับ supply-side ผลกระทบเหล่านี้ โดยการเรียกใช้แรงดันสูงประหยัด ชั่วคราวกับอุปสงค์รวมที่แข็งแกร่งและตลาดแรงงานแน่น บอกว่า Yellenผู้กำหนดนโยบายต้องการให้นโยบายได้ง่ายมากขึ้นในระหว่างฟื้นตัวกว่าจะเรียกสำหรับภายใต้มุมมองแบบดั้งเดิมที่จัดหาเป็นอิสระส่วนใหญ่ของความต้องการ เธอกล่าวในเวลาเดียวกัน Yellen สังเกตการยืนอัตราดอกเบี้ยง่าย "อาจมีค่าใช้จ่ายที่เกินสิทธิประโยชน์ โดยการเพิ่มความเสี่ยงของการขาดเสถียรภาพทางการเงิน หรือบั่นทอนเสถียรภาพราคา"กลยุทธ์ยังคงยากที่จะกำหนดปริมาณ และนโยบายอื่น ๆ อาจเหมาะกับความเสียหายอยู่ด้านอุปทานของระบบเศรษฐกิจ ประธานกรรมการเฟดเพิ่มYellen กล่าวว่า ความคิดของเศรษฐกิจ – ความดันสูงเป็นคำถามหนึ่งสำหรับนักเศรษฐศาสตร์จะตอบเธอวางคำถามอื่น ๆ เช่นว่าเพิ่มขึ้นอย่างสม่ำเสมอในอัตราการออมส่วนบุคคลตั้งแต่วิกฤตอาจจะ "ชั่วคราว"และการที่รากของวิกฤตการเงิน Yellen ถามอาชีพเศรษฐกิจการศึกษาสิ่งที่สามารถป้อนอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และกำกับดูแลการเงินทำเพื่อลดความถี่และความรุนแรงของวิกฤตในอนาคตนอกจากนี้เธอยังถามนักเศรษฐศาสตร์พยายามปริศนาออกทำไมอิทธิพลของสภาวะตลาดแรงงานในอัตราเงินเฟ้อน่าจะอ่อนแอที่มีแล้วคิดว่า ก่อนวิกฤติทางการเงินและประธานกรรมการเฟดถามว่า ธนาคารกลางอาจมีอิทธิพลต่อความคาดหวังของประชาชนของอัตราเงินเฟ้อในอนาคตYellen กล่าวว่า จำเป็นต้องศึกษาเพิ่มเติมเกี่ยวกับวิธีการเฟดสามารถมีอิทธิพลต่อความคาดหวังในอนาคตอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อได้เธอกล่าวว่า การแนะนำของเฟดที่มันจะเก็บอาจจะต้องราคาต่ำ ซึ่งกินเวลาจาก 2554 2014 อีกครั้ง ที่ยังคงน่าว่า ลดอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเพียงอย่างเดียวจะเป็นการตอบสนองที่เพียงพอในการถดถอยในอนาคต

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ก่อนวิกฤติที่นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คิดว่าจำนวนเงินของการส่งออกสินค้าและบริการที่ถูกขับดันด้วยอุปทานแยลเลนกล่าวว่า "ข้อสรุปนี้สมควรที่จะได้รับการพิจารณาในแง่ของความล้มเหลวของระดับของกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่จะกลับไปแนวโน้ม prerecession

ในเศรษฐกิจที่ทันสมัยที่สุด." - โฆษณา -


คำพูดของเธอแสดงให้เห็นว่าแยลเลนตกลงอย่างน้อยในบางส่วนกับอดีต รัฐมนตรีคลังลาร์รีซัมเมอร์สที่บอกว่าเมื่อยล้าฆราวาสหรือขาดความต้องการจะผลักดันลงการเจริญเติบโตทั่วโลก.


ถ้าสมมติว่ามีความต้องการถือกลับแนวโน้ม "คำถามต่อไปตามธรรมชาติคือการถามว่ามันอาจจะเป็นไปได้ที่จะย้อนกลับไม่พึงประสงค์เหล่านี้ ผลกระทบด้านอุปทานโดยการทำงานชั่วคราวเศรษฐกิจแรงดันสูงที่มีอุปสงค์รวมที่แข็งแกร่งและตลาดแรงงานที่ตึงตัว "แยลเลนกล่าวว่า.

ผู้กำหนดนโยบายต้องการให้นโยบายที่ง่ายมากขึ้นในช่วงการฟื้นตัวเกินกว่าจะเรียกว่าการภายใต้มุมมองแบบดั้งเดิมที่อุปทาน ส่วนใหญ่เป็นอิสระจากความต้องการที่เธอบอกว่า.

ในเวลาเดียวกัน, แยลเลนตั้งข้อสังเกตง่ายท่าทางอัตราดอกเบี้ย "อาจมีค่าใช้จ่ายที่เกินผลประโยชน์โดยการเพิ่มความเสี่ยงของความไม่แน่นอนทางการเงินหรือบั่นทอนเสถียรภาพด้านราคา."

กลยุทธ์ยังคงยากที่จะวัดปริมาณและ นโยบายอื่น ๆ อาจจะดีเหมาะที่จะแก้ไขความเสียหายที่ด้านอุปทานของเศรษฐกิจที่ประธานเฟดเพิ่ม.

แยลเลนกล่าวว่าความคิดของเศรษฐกิจแรงดันสูงเป็นหนึ่งในคำถามสำหรับนักเศรษฐศาสตร์ที่จะตอบ.

เธอออกมาวางคำถามอื่น ๆ ไม่กี่เช่น ไม่ว่าจะเป็นการเพิ่มขึ้นอย่างถาวรในอัตราการออมส่วนบุคคลตั้งแต่วิกฤติที่เกิดขึ้นอาจจะเป็น "ชั่วคราว."

และได้รับที่รากของวิกฤตการเงิน, แยลเลนถามอาชีพทางเศรษฐกิจที่จะศึกษาสิ่งที่นโยบายเฟดอัตราดอกเบี้ยและการกำกับดูแลทางการเงินที่สามารถทำได้เพื่อลดความถี่ และความรุนแรงของวิกฤตในอนาคต.

เธอยังถามนักเศรษฐศาสตร์จะพยายามที่จะปริศนาว่าทำไมอิทธิพลของสภาวะตลาดแรงงานเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่ดูเหมือนว่าจะปรับตัวลดลงที่ได้รับการคิดก่อนที่จะเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน.

และประธานเฟดถามว่าธนาคารกลางอาจจะมีผลต่อประชาชน ความคาดหวังของอัตราเงินเฟ้อในอนาคต.

แยลเลนกล่าวว่าการศึกษาเพิ่มเติมได้ที่จำเป็นเกี่ยวกับวิธีการเฟดสามารถมีอิทธิพลต่อความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ยในอนาคตและอัตราเงินเฟ้อ.

เธอกล่าวว่าคำแนะนำเฟดว่าจะถืออัตราที่ต่ำซึ่งกินเวลาตั้งแต่ 2011 ถึงปี 2014 อาจจะต้องอีกครั้ง รับว่ามันยังคงไม่น่าที่การลดลงของอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเพียงอย่างเดียวจะได้รับการตอบสนองอย่างเพียงพอกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอนาคต

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ก่อนการเกิดวิกฤตเศรษฐกิจ นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คิดปริมาณผลผลิตของสินค้าและบริการเป็นหลักขับเคลื่อนโดยอุปทาน Yellen กล่าว " สรุปนี้สมควรที่จะได้รับการพิจารณาในแง่ของความล้มเหลวของระดับของกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่จะกลับแนวโน้ม prerecession ในประเทศที่ทันสมัยที่สุด .––––โฆษณาหมายเหตุเธอแนะนำว่า Yellen เห็นด้วย อย่างน้อยในบางส่วน กับอดีต รมต. คลัง แลร์รี่ ซัมเมอร์ ที่กล่าวว่า ฆราวาส ซบเซา หรือการขาดอุปสงค์ จะกดลงการเจริญเติบโตทั่วโลกถ้าใครอยากให้ความต้องการถือกลับไป Outlook " คำถามต่อไปตามธรรมชาติ คือถามว่ามันอาจเป็นไปได้ที่จะย้อนกลับเหล่านี้ผลข้างเคียงที่ไม่พึงประสงค์ โดยจัดหาชั่วคราวใช้ " " ที่มีแรงดันสูง เศรษฐกิจ เสถียรภาพอุปสงค์รวมและตลาดแรงงานตึงตัว " Yellen กล่าวผู้กำหนดนโยบายต้องการให้นโยบายง่ายในตลาดกว่าจะเรียกตามแบบดั้งเดิมที่ส่วนใหญ่เป็นอิสระอุปทาน อุปสงค์ เธอกล่าวว่าในเวลาเดียวกัน , Yellen ระบุอัตราดอกเบี้ยได้ง่ายระวัง " อาจมีต้นทุนที่เกินประโยชน์โดยการเพิ่มความเสี่ยงของเสถียรภาพทางการเงิน หรือบ่อนทำลายเสถียรภาพด้านราคา " .กลยุทธ์ที่ยังคงยากที่จะหาและนโยบายอื่น ๆ อาจจะเหมาะกับการแก้ไขความเสียหายด้านอุปทานของเศรษฐกิจ ประธานเฟดกล่าวYellen บอกว่าความคิดของเศรษฐกิจ–สูงความดันเป็นคำถามหนึ่งที่นักเศรษฐศาสตร์จะตอบเธอวางคำถามอื่น ๆไม่กี่ เช่นว่าเพิ่มขึ้นแบบถาวรในอัตราการออมส่วนบุคคลตั้งแต่วิกฤตเศรษฐกิจอาจเป็น " ชั่วคราว "และได้รับที่รากของวิกฤตการเงิน , Yellen ถามอาชีพเศรษฐกิจเพื่อศึกษาว่า สามารถปรับนโยบายอัตราดอกเบี้ย และการกำกับดูแลทางการเงินทำเพื่อลดความถี่และความรุนแรงของวิกฤตในอนาคตเธอยังถามนักเศรษฐศาสตร์พยายามเข้าใจถึงอิทธิพลของภาวะตลาดแรงงานในภาวะเงินเฟ้อ ดูเหมือนจะแข็งแกร่ง เคยคิดว่าก่อนวิกฤตการณ์ทางการเงินและเฟดประธานถามว่าธนาคารกลางอาจมีผลต่อความคาดหวังของประชาชนของอัตราเงินเฟ้อในอนาคตต้องการศึกษาเพิ่มเติม Yellen กล่าวว่าเฟดสามารถมีอิทธิพลต่อความคาดหวังของอัตราดอกเบี้ยในอนาคตและอัตราเงินเฟ้อเธอกล่าวว่าได้รับคำแนะนำว่า จะเก็บอัตราต่ำซึ่งกินเวลาจากปี 2554 ถึงปี 2014 อาจจำเป็นอีกครั้ง ระบุว่า มันยังคงไม่ลดลงในอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นเพียงอย่างเดียวจะได้รับการตอบสนองที่เพียงพอที่จะถดถอยในอนาคต