AbstractIn this paper the causes of

Abstract
In this paper the causes of the rise in US household debt since the early 1970s are considered, using a calibrated partial equilibrium overlapping generations model. The model explains indebtedness in terms of a consumption-income motive, associated with consumption smoothing, and a housing-finance motive. A credit constraint on borrowing by the old is also introduced to explain why they do not borrow to finance homeownership late in life. Shocks to real interest rates and income growth expectations, combined with demographic changes, are considered to explain the rise in US household debt. The calibrated model is found to be able to explain many features of US household borrowing, both in aggregate and cross-section. In particular, it predicts that the debt to income ratio would have increased substantially during the 1990s and would be expected to continue to grow in coming years. However, the model is unable to account for rising indebtedness during the 1980s when high interest rates, lower income growth and an ageing population would have tended to reduce aggregate borrowing. Alternative explanations, possibly associated with financial liberalisation, may account for borrowing growth during that period.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

บทคัดย่อในกระดาษสาเหตุของการเพิ่มขึ้นในหนี้สินครัวเรือนของสหรัฐอเมริกาตั้งแต่ช่วงทศวรรษ 1970 กำลัง ใช้สมดุลบางส่วน calibrated ซ้อนรุ่นรุ่น แบบจำลองอธิบายถึงข้าวแดงแกงร้อนแรงจูงใจการใช้รายได้ เกี่ยวข้องกับการใช้ปรับให้เรียบ และแรงจูงใจทางการเงินที่อยู่อาศัย ยังมีการแนะนำสินเชื่อข้อจำกัดในการกู้ยืมเงินโดยเก่าอธิบายทำไมจะไม่ยืมการเงิน homeownership ในชีวิต แรงกระแทกกับอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและคาดหวังเติบโตรายได้ กับการเปลี่ยนแปลงประชากร กำลังอธิบายเพิ่มขึ้นในหนี้สินครัวเรือนของสหรัฐอเมริกา แบบ calibrated พบสามารถอธิบายคุณลักษณะมากมายของสหรัฐฯ ในครัวเรือนกู้ยืม ทั้งรวมและระหว่างส่วน โดยเฉพาะ ก็ทำนายว่า หนี้สินต่อรายได้จะได้เพิ่มขึ้นมากในช่วงปี 1990 และจะคาดว่าจะยังคงเติบโตในปีที่ผ่านมา อย่างไรก็ตาม แบบไม่สามารถบัญชีสำหรับข้าวแดงแกงร้อนที่เพิ่มขึ้นในช่วงทศวรรษที่ 1980 เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูง เจริญเติบโตของรายได้ที่ต่ำกว่า และมีประชากรสูงอายุจะได้มีแนวโน้มที่จะ ลดเงินกู้ยืมรวม คำอธิบายทางเลือก อาจเกี่ยวข้องกับการเปิดเสรีทางการเงิน อาจบัญชีสำหรับการเจริญเติบโตในช่วงระยะเวลาที่กู้ยืม

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

นามธรรม
ในกระดาษนี้ สาเหตุของการเพิ่มขึ้นของหนี้ครัวเรือนสหรัฐตั้งแต่ปี 1970 มีการพิจารณา การปรับสมดุลบางส่วนทับซ้อนกันแบบรุ่น รูปแบบการอธิบายในแง่ของการบริโภครายได้จูงใจ ที่เกี่ยวข้องกับการบริโภคเรียบและที่อยู่อาศัย การเงิน แรงจูงใจเครดิตข้อจำกัดการกู้ยืมโดยเก่าก็แนะนำให้อธิบายว่าทำไมพวกเขาไม่ยืมเงินเจ้าของบ้านในช่วงปลายชีวิต ทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงและความคาดหวังการเติบโตรายได้รวมกับการเปลี่ยนแปลงของประชากร จะถือว่าเรื่องหนี้ครัวเรือนเพิ่มขึ้นในเรา . การปรับเทียบแบบจำลองพบว่าสามารถอธิบายคุณสมบัติต่างๆของเราในการกู้ยืมเงินทั้งในการรวมและตัด . โดยได้คาดการณ์ว่าอัตราส่วนหนี้สินต่อรายได้จะเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงปี 1990 และจะถูกคาดว่าจะยังคงเติบโตในปีมา อย่างไรก็ตาม รูปแบบไม่สามารถบัญชีสำหรับการเพิ่มขึ้นในช่วงทศวรรษ 1980 เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงลดการเจริญเติบโตของรายได้และจำนวนประชากรอายุน่าจะมีแนวโน้มลดลงจากเดิม เลือกคำอธิบาย อาจเกี่ยวข้องกับการเปิดเสรีทางการเงิน อาจบัญชีสำหรับการกู้ยืมระหว่างช่วงเวลานั้น