To rule out explanation (iv), other

To rule out explanation (iv), other regulatory changes and arbitrary shocks to liquidity, we
include explicit control variables for the introduction of several key directives in the FSAP,
namely the Market Abuse Directive (MAD), the Transparency Directive (TPD), the Takeover
Directive (Takeover), the Market in Financial Instruments Directive (MiFID), and the Prospectus
Directive (Prospectus). Alternatively, we re-estimate the model with separate quarter-year fixed
effects for every country. This design controls for arbitrary liquidity shocks common to all firms
in a given country and quarter and uses only within-country variation in IFRS adoption across
firms as well as in firms’ fiscal-year ends to identify the IFRS variables (see also Figure 1).
33
Consistent with Christensen et al. (2013a), the coefficients on MAD and TPD are significantly
negative, while the other EU directives are insignificant (see Table 3). However, the IFRSEU
coefficient is not affected by the additional controls in Model 3 and only slightly smaller in
magnitude for the bid-ask spreads in Model 4. Thus, it is unlikely that the five directives or other
economic shocks unrelated to financial reporting are responsible for the observed liquidity
effects around the IFRS mandate, despite the fact that some of these directives came into force at
around the same time as the switch to mandatory IFRS reporting

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ออกคำอธิบาย (iv), เปลี่ยนแปลงข้อบังคับอื่น ๆ และแรงกระแทกกำหนดให้สภาพคล่อง เพื่อเรามีตัวแปรควบคุมที่ชัดเจนสำหรับแนะนำคำสั่งต่าง ๆ ที่สำคัญใน FSAPได้แก่การตลาดละเมิดคำสั่ง (MAD), โปร่งใสคำสั่ง (TPD), การ Takeoverคำสั่ง (Takeover), อยู่ในคำสั่งเครื่องมือทางการเงิน (MiFID), และหนังสือชี้ชวนคำสั่ง (หนังสือชี้ชวน) อีก เราใหม่ประเมินแบบแยกไตรมาสปีถาวรลักษณะพิเศษสำหรับทุกประเทศ ควบคุมนี้ออกแบบสำหรับการแรงกระแทกสภาพคล่องกำหนดพื้นฐานของบริษัททั้งหมดในการกำหนดประเทศ และไตรมาส และใช้เฉพาะภายในประเทศเปลี่ยนแปลงใน IFRS การยอมรับในบริษัทเช่นสิ้นสุดปีบัญชีของบริษัทในการระบุตัวแปร IFRS (ดูรูปที่ 1)33สอดคล้องกับคริสเตนเซ่น et al. (2013a), สัมประสิทธิ์ MAD และ TPD เป็นอย่างมากลบ ในขณะที่อีกคำสั่งของ EU สำคัญ (ดูตาราง 3) อย่างไรก็ตาม IFRSEUสัมประสิทธิ์ไม่ได้รับผลกระทบจากตัวควบคุมเพิ่มเติม ใน 3 รูปแบบ และเท่านั้นเล็กกว่าเล็กน้อยในขนาดสำหรับ bid-ask แพร่กระจายใน 4 รูปแบบ ดังนั้น จึงไม่น่าที่คำสั่งห้าหรืออื่น ๆแรงกระแทกทางเศรษฐกิจที่ไม่เกี่ยวข้องกับรายงานทางการเงินรับผิดชอบในสภาพคล่องพบผลรอบอาณัติ IFRS แม้ว่า บางคำสั่งเหล่านี้มาใช้บังคับในใกล้กันเป็นสวิตช์เพื่อบังคับ IFRS รายงาน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในการออกกฎคำอธิบาย (iv) การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบอื่น ๆ และแรงกระแทกโดยพลสภาพคล่องเรา
รวมถึงตัวแปรในการควบคุมอย่างชัดเจนสำหรับการเปิดตัวของคำสั่งที่สำคัญหลายแห่งใน FSAP,
คือการละเมิดตลาด Directive (MAD), ความโปร่งใส Directive (TPD) การรัฐประหาร
Directive (เทคโอเวอร์) ตลาดใน Directive เครื่องมือทางการเงิน (MiFID) และหนังสือชี้ชวน
Directive (หนังสือชี้ชวน) อีกทางเลือกหนึ่งที่เราอีกครั้งประเมินรูปแบบที่มีการแก้ไขในสี่ปีที่แยกต่างหาก
สำหรับผลกระทบทุกประเทศ การควบคุมการออกแบบนี้เพื่อกระแทกสภาพคล่องโดยพลการร่วมกันกับ บริษัท ทั้งหมด
ในประเทศที่กำหนดและไตรมาสและใช้รูปแบบเฉพาะภายในประเทศในการนำ IFRS ข้าม
บริษัท เช่นเดียวกับใน บริษัท 'งบประมาณปีสิ้นสุดในการระบุตัวแปร IFRS (ดูรูปที่ 1) .
33
สอดคล้องกับคริสและคณะ (2013A) ค่าสัมประสิทธิ์ใน MAD และ TPD อย่างมีนัยสำคัญ
ในเชิงลบในขณะที่คำสั่งอื่น ๆ ในสหภาพยุโรปมีนัยสำคัญ (ดูตารางที่ 3) อย่างไรก็ตาม IFRSEU
สัมประสิทธิ์ไม่ได้รับผลกระทบจากการควบคุมเพิ่มเติมในรุ่น 3 และมีเพียงขนาดเล็กใน
ขนาดสำหรับขอเสนอราคาส่วนต่างในรุ่น 4 ดังนั้นจึงไม่น่าที่ห้าคำสั่งหรืออื่น ๆ ที่
เศรษฐกิจไม่เกี่ยวข้องกับการรายงานทางการเงินที่มีความรับผิดชอบ สำหรับสภาพคล่องสังเกต
ผลกระทบรอบอาณัติ IFRS แม้จะมีความจริงที่ว่าบางส่วนของคำสั่งเหล่านี้เข้ามาบังคับใน
รอบเวลาเดียวกับสวิทช์เพื่อ IFRS บังคับรายงาน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ออกกฎคำอธิบาย ( 4 ) , การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบอื่น ๆและหนึ่งกระแทกสภาพคล่องเรา
รวมถึงตัวแปรควบคุมที่ชัดเจนสำหรับการแนะนำของหลายคีย์คำสั่งในกระทรวงการ
คือการละเมิด , ตลาด Directive ( บ้า ) , ความโปร่งใส Directive ( TPD ) การครอบครอง
Directive ( เทคโอเวอร์ ) , ตลาดตราสารทางการเงิน คำสั่ง ( MiFID ) และหนังสือชี้ชวน
Directive ( N )อีกวิธีหนึ่งคือ เราจะประเมินแบบคงที่กับปีไตรมาสที่แยกผลสำหรับทุกประเทศ นี้ออกแบบการควบคุมสภาพคล่องโดยพลการกระแทกทั่วไปบริษัททั้งหมดในประเทศ และให้
/ และใช้เฉพาะในประเทศ การเปลี่ยนแปลงในเรื่องการยอมรับใน
บริษัทเช่นเดียวกับในบริษัทปีงบประมาณสิ้นสุดเพื่อระบุตัวแปรที่กำหนด ( ดูรูปที่ 1
0
)สอดคล้องกับ คริสเต็นเซ่น et al . ( ที่มีมากกว่า ) , ค่าสัมประสิทธิ์ในบ้า และถ้าเป็นอย่าง
สั่งลบ ในขณะที่สหภาพยุโรปอื่น ๆค่อนข้าง ( ดูตารางที่ 3 ) อย่างไรก็ตาม ifrseu
ค่าสัมประสิทธิ์จะไม่ได้รับผลกระทบโดยการควบคุมเพิ่มเติมใน 3 รูปแบบ เพียงเล็กน้อยที่มีขนาดเล็กในขนาดสำหรับการเสนอราคาขอ
กระจายในรูปแบบ 4 ดังนั้นจึงไม่น่าที่สั่ง
5 หรืออื่น ๆไม่เกี่ยวข้องกับรายงานทางการเงิน เศรษฐกิจ มีหน้าที่ตรวจสอบสภาพคล่องผลรอบ IFRS อาณัติ , แม้จะมีความจริงที่ว่าบางส่วนของคำสั่งเหล่านี้มีผลบังคับใช้ที่
รอบเวลาเดียวกันเป็นสวิตช์เพื่อบังคับ IFRS รายงาน