The asset manager[edit]The asset ma

The asset manager[edit]
The asset manager plays a key role in each CDO transaction, even after the CDO is issued. An experienced manager is critical in both the construction and maintenance of the CDO's portfolio. The manager can maintain the credit quality of a CDO's portfolio through trades as well as maximize recovery rates when defaults on the underlying assets occur.

In theory, the asset manager should add value in the manner outlined below, although in practice, this did not occur during the credit bubble of the mid-2000s (decade). In addition, it is now understood that the structural flaw in all asset-backed securities (originators profit from loan volume not loan quality) make the roles of subsequent participants peripheral to the quality of the investment.

The asset manager's role begins in the months before a CDO is issued, a bank usually provides financing to the manager to purchase some of the collateral assets for the forthcoming CDO. This process is called warehousing.

Even by the issuance date, the asset manager often will not have completed the construction of the CDO's portfolio. A "ramp-up" period following issuance during which the remaining assets are purchased can extend for several months after the CDO is issued. For this reason, some senior CDO notes are structured as delayed drawdown notes, allowing the asset manager to draw down cash from investors as collateral purchases are made. When a transaction is fully ramped, its initial portfolio of credits has been selected by the asset manager.

However, the asset manager's role continues even after the ramp-up period ends, albeit in a less active role. During the CDO's "reinvestment period", which usually extends several years past the issuance date of the CDO, the asset manager is authorized to reinvest principal proceeds by purchasing additional debt securities. Within the confines of the trading restrictions specified in the CDO's transaction documents, the asset manager can also make trades to maintain the credit quality of the CDO's portfolio. The manager also has a role in the redemption of a CDO's notes by auction call.

There are approximately 300 asset managers in the marketplace. CDO Asset Managers, as with other Asset Managers, can be more or less active depending on the personality and prospectus of the CDO. Asset Managers make money by virtue of the senior fee (which is paid before any of the CDO investors are paid) and subordinated fee as well as any equity investment the manager has in the CDO, making CDOs a lucrative business for asset managers. These fees, together with underwriting fees, administration—approx 1.5 - 2% -- by virtue of capital structure are provided by the equity investment, by virtue of reduced cashflow.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

[แก้] ผู้จัดการสินทรัพย์จัดการสินทรัพย์มีบทบาทสำคัญในแต่ละธุรกรรม CDO แม้ว่า CDO ออก ผู้จัดการมีประสบการณ์เป็นสิ่งสำคัญในการก่อสร้างและบำรุงรักษาของพอร์ตโฟลิโอของ CDO ผู้จัดการสามารถรักษาคุณภาพเครดิตของ CDO มีผลงานผ่านการซื้อขาย ตลอดจนเพิ่มอัตราเมื่อเริ่มต้นบนสินทรัพย์อ้างอิงที่เกิดขึ้นในทางทฤษฎี การจัดการสินทรัพย์ควรเพิ่มค่าในลักษณะที่ระบุไว้ด้านล่าง แม้ว่าในทางปฏิบัติ นี้ไม่ได้เกิดระหว่างฟองเครดิตของตัวกลาง-2000s (ทศวรรษ) นอกจากนี้ มันคือตอนนี้เข้าใจว่า ปัญหาโครงสร้างทั้งหมดสำรองสินทรัพย์หลักทรัพย์ (ใบกำไรจากเงินกู้ยืมไม่ให้ยืมคุณภาพ) ทำให้บทบาทของผู้เรียนที่ตามมาต่อพ่วงคุณภาพของการลงทุนบทบาทของผู้จัดการสินทรัพย์เริ่มในเดือนก่อนจะมีออกแบบ CDO ธนาคารมักจะให้เงินตัวจัดการซื้อบางส่วนของสินทรัพย์หลักประกันสำหรับ CDO เตรียมพร้อม กระบวนการนี้เรียกว่าคลังสินค้าโดยวันออก จัดการสินทรัพย์มักจะไม่มีสมบูรณ์ก่อสร้างพอร์ตโฟลิโอของ CDO เป็น "ทางลาดขึ้นรอบต่อไปออกซื้อสินทรัพย์ที่เหลือซึ่งสามารถขยายหลายเดือนหลังจากออก CDO ด้วยเหตุนี้ บางส่วนของหมายเหตุ CDO อาวุโสจัดโครงสร้างงานเบิกเงินล่าช้า ช่วยให้สินทรัพย์จัดการวาดลงเงินจากนักลงทุนที่ทำการซื้อหลักประกัน เมื่อธุรกรรมเป็นเต็มมพลัส แฟ้มผลงานเริ่มต้นของสินเชื่อได้ถูกเลือก โดยผู้จัดการสินทรัพย์อย่างไรก็ตาม บทบาทของผู้จัดการสินทรัพย์ยังคงแม้หลังจากสิ้นสุดระยะเวลาขึ้นทางลาด แม้ว่าในบทบาทการใช้งานน้อย ช่วงของ CDO"ลงทุนใหม่" ซึ่งมักจะหลายปีที่ผ่านมาแต่วันออกของ CDO จัดการสินทรัพย์ได้รับอนุญาตให้ดำเนินการหลักการลงทุน โดยการซื้อตราสารหนี้เพิ่มเติม ภายในขอบเขตของการจำกัดการซื้อขายที่ระบุไว้ในเอกสารของ CDO ธุรกรรม จัดการสินทรัพย์สามารถทำให้ธุรกิจการค้าเพื่อรักษาคุณภาพเครดิตของผลงานของ CDO ผู้จัดการยังได้มีบทบาทในการแลกของ CDO บันทึกโดยประมูลโทรมีประมาณ 300 จัดการสินทรัพย์ในตลาด ผู้จัดการสินทรัพย์ CDO เช่นเดียวกับผู้บริหารสินทรัพย์อื่น ๆ สามารถใช้งานมากหรือน้อยขึ้นอยู่กับบุคลิกภาพและหนังสือชี้ชวนของ CDO ผู้จัดการสินทรัพย์เงินอานิสงส์ค่าธรรมเนียมอาวุโส (ซึ่งจ่ายก่อนของนักลงทุนใน CDO มีการชำระเงิน) และดค่าธรรมเนียมเช่นเดียวกับการลงทุนหุ้นใด ๆ มีการจัดการใน CDO ทำให้ CDOs ธุรกิจร่ำรวยผู้จัดการสินทรัพย์ ค่าธรรมเนียมเหล่านี้ พร้อมกับค่าธรรมเนียม การบริหารการรับประกันภัย — ประมาณ 1.5-2%--อาศัยอำนาจตามโครงสร้างเงินทุนโดยลงทุนหุ้น อานิสงส์ลดกระแสเงินสด

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ผู้จัดการสินทรัพย์ [แก้ไข]
ผู้จัดการสินทรัพย์ที่มีบทบาทสำคัญในการทำธุรกรรม CDO แต่ละแม้หลังจาก CDO ออก ผู้จัดการที่มีประสบการณ์มีความสำคัญทั้งในการก่อสร้างและการบำรุงรักษาของพอร์ตการลงทุน CDO ของ ผู้จัดการสามารถรักษาคุณภาพเครดิตของพอร์ตโฟลิโอของ CDO ผ่านการซื้อขายเช่นเดียวกับการเพิ่มอัตราการฟื้นตัวเมื่อเริ่มต้นเกี่ยวกับสินทรัพย์อ้างอิงเกิดขึ้น.

ในทางทฤษฎีการบริหารจัดการสินทรัพย์ควรเพิ่มมูลค่าในลักษณะที่ระบุไว้ด้านล่าง แต่ในทางปฏิบัตินี้ไม่ได้เกิดขึ้น ในช่วงฟองเครดิตของกลางทศวรรษที่ 2000 (ทศวรรษที่ผ่านมา) นอกจากนี้ก็คือตอนนี้เข้าใจว่าข้อบกพร่องของโครงสร้างในหลักทรัพย์สินทรัพย์ทั้งหมด (ผู้สร้างกำไรจากการปริมาณเงินกู้ไม่ได้คุณภาพยืม) ทำให้บทบาทของผู้เข้าร่วมที่ตามมาต่อพ่วงกับคุณภาพของการลงทุน.

บทบาทของผู้จัดการสินทรัพย์จะเริ่มขึ้นในช่วงหลายเดือนก่อน CDO ออกธนาคารมักจะให้เงินทุนให้กับผู้จัดการที่จะซื้อบางส่วนของหลักประกันสำหรับ CDO เตรียมพร้อม กระบวนการนี้เรียกว่าคลัง.

แม้วันที่ออกผู้จัดการทรัพย์สินมักจะไม่ได้เสร็จสิ้นการก่อสร้างของพอร์ตการลงทุน CDO ของ A "ทางลาดขึ้น" ระยะเวลาดังต่อไปนี้ออกในระหว่างที่สินทรัพย์ที่เหลือจะซื้อสามารถขยายเวลาหลายเดือนหลังจาก CDO ที่ออก ด้วยเหตุนี้บางบันทึก CDO อาวุโสมีโครงสร้างเป็นบันทึกเบิกล่าช้าที่ช่วยให้การบริหารจัดการสินทรัพย์ในการวาดลงเงินสดจากนักลงทุนการซื้อหลักประกันจะทำ เมื่อมีการทำธุรกรรมจะเมาอย่างเต็มที่ผลงานเริ่มต้นของสินเชื่อที่ได้รับเลือกโดยผู้จัดการสินทรัพย์.

อย่างไรก็ตามบทบาทของผู้จัดการสินทรัพย์อย่างต่อเนื่องแม้หลังจากทางลาดขึ้นสิ้นสุดระยะเวลาแม้ว่าในบทบาทน้อย ในช่วง CDO ของ "ระยะเวลาการลงทุนใหม่" ซึ่งมักจะขยายเวลาหลายปีที่ผ่านมาวันที่ออกของ CDO ผู้จัดการสินทรัพย์ที่มีอำนาจที่จะลงทุนเงินหลักโดยการซื้อตราสารหนี้เพิ่มเติม ภายในขอบเขตของข้อ จำกัด การซื้อขายที่ระบุไว้ในเอกสารการทำธุรกรรม CDO ของผู้จัดการทรัพย์สินนอกจากนี้ยังสามารถทำธุรกิจการค้าที่จะรักษาคุณภาพเครดิตของพอร์ตการลงทุน CDO ของ ผู้จัดการยังมีบทบาทในการไถ่ถอนของบันทึกของ CDO โดยโทรประมูล.

มีประมาณ 300 ผู้จัดการสินทรัพย์ในตลาด CDO ผู้จัดการสินทรัพย์เช่นเดียวกับผู้จัดการสินทรัพย์อื่น ๆ ที่สามารถจะมากหรือน้อยขึ้นอยู่กับการใช้งานบุคลิกภาพและหนังสือชี้ชวนของ CDO ผู้จัดการสินทรัพย์สร้างรายได้โดยอาศัยอำนาจตามค่าอาวุโส (ซึ่งเป็นค่าใช้จ่ายก่อนที่จะ CDO นักลงทุนจะได้รับเงิน) และค่าธรรมเนียมการด้อยสิทธิเช่นเดียวกับการลงทุนในตราสารทุนใด ๆ ผู้จัดการมีอยู่ใน CDO ทำให้ CDOs ธุรกิจที่ร่ำรวยสำหรับผู้จัดการสินทรัพย์ ค่าธรรมเนียมเหล่านี้พร้อมกับค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่าย, การบริหารประมาณ 1.5 - 2% - โดยอาศัยอำนาจตามโครงสร้างเงินทุนที่ให้บริการโดยลงทุนในตราสารทุนโดยอาศัยอำนาจตามกระแสเงินสดลดลง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ผู้จัดการสินทรัพย์ [ แก้ไข ]ผู้จัดการสินทรัพย์เล่นบทบาทสำคัญในแต่ละธุรกรรม CDO , แม้หลังจากที่ธนาคารแห่งประเทศไทยจะออก ผู้จัดการที่มีประสบการณ์เป็นสิ่งสำคัญทั้งในการก่อสร้างและการบำรุงรักษาของ CDO ) ผู้จัดการสามารถรักษาคุณภาพสินเชื่อของ CDO ผลงานผ่านการค้า รวมทั้งเพิ่มอัตราการกู้คืนเมื่อเริ่มต้นในสินทรัพย์อ้างอิงเกิดขึ้นในทางทฤษฎี , ผู้จัดการสินทรัพย์ควรเพิ่มค่าในลักษณะที่อธิบายไว้ด้านล่าง แม้ว่าในการปฏิบัตินี้ ไม่ได้เกิดขึ้นในระหว่างฟองเครดิตของ mid-2000s ( ดีเคด ) นอกจากนี้ ตอนนี้เข้าใจว่า ปัญหาเชิงโครงสร้างในหลักทรัพย์สินทรัพย์ทั้งหมด ( ผู้สร้างกำไรจากปริมาณไม่ได้คุณภาพสินเชื่อเงินกู้ ) ทำให้บทบาทของผู้มีส่วนร่วมต่อพ่วงตามมากับคุณภาพของการลงทุนบทบาทผู้จัดการกองทุนเริ่มต้นในเดือนก่อน CDO ออกธนาคารมักจะให้บริการทางการเงินเพื่อให้ผู้จัดการซื้อบางส่วนของหลักประกันทรัพย์สินสำหรับ CDO หน้า กระบวนการนี้เรียกว่าการรับฝากสินค้าแม้วันที่ออก , ผู้จัดการสินทรัพย์มักจะไม่เสร็จสิ้นการก่อสร้างของ CDO ) " ทางลาด " ระยะเวลาต่อไปนี้ออกในระหว่างที่ทรัพย์สินที่เหลืออยู่ จะซื้อ สามารถขยายเป็นเวลาหลายเดือนหลังจากธนาคารแห่งประเทศไทยจะออก ด้วยเหตุนี้ บางบันทึก CDO อาวุโสมีโครงสร้างเป็นล่าช้าบันทึกเบิก ให้ผู้จัดการสินทรัพย์เพื่อวาดลงเงินสดจากนักลงทุนซื้อหลักประกัน จะทํา เมื่อธุรกรรมอย่างขู่เข็ญของผลงานแรกของเครดิตที่ได้รับเลือกโดยผู้จัดการสินทรัพย์อย่างไรก็ตาม บทบาทของผู้จัดการกองทุนยังคงแม้หลังจากที่ทางลาดขึ้นสิ้นสุดระยะเวลา แม้ว่าในบทบาทน้อยลง ระหว่าง CDO " reinvestment ระยะเวลา " ซึ่งมักจะขยายไปหลายปี ผ่านการออกเดทของ CDO , ผู้จัดการทรัพย์สินจะได้รับอนุญาตให้ลงทุนรายได้หลัก โดยการซื้อตราสารหนี้เพิ่มเติม ภายในขอบเขตของข้อจำกัดที่ระบุไว้ในเอกสารธุรกรรมการซื้อขายของ CDO , ผู้จัดการกองทุนยังสามารถเทรด เพื่อรักษาคุณภาพสินเชื่อของธนาคารแห่งประเทศไทย ) ผู้จัดการยังมีบทบาทในการแลกของ CDO ที่บันทึกโดยเรียกประมูลมีประมาณ 300 ผู้จัดการสินทรัพย์ในตลาด ผู้จัดการสินทรัพย์ CDO เป็นกับผู้จัดการสินทรัพย์อื่น ๆ อาจจะมากกว่าหรือน้อยกว่าการใช้งานขึ้นอยู่กับบุคลิกภาพและหนังสือชี้ชวนของ CDO . ผู้จัดการสินทรัพย์หาเงินโดยอาศัยค่ารุ่นพี่ ( ที่จ่ายก่อนของ CDO นักลงทุนจะจ่ายค่าธรรมเนียม ) และ KTB เป็นหุ้นลงทุนผู้จัดการใน CDO ทำให้ CDOs เป็นธุรกิจ lucrative สำหรับผู้จัดการสินทรัพย์ ค่าธรรมเนียมเหล่านี้ พร้อมกับค่าธรรมเนียมการจัดจำหน่ายการบริหารประมาณ 1.5 - 2% -- โดยอาศัยโครงสร้างทุนโดยการลงทุนหุ้นโดยอาศัยลดกระแสเงินสด .