As a result, when surprises occur –

As a result, when surprises occur – for example, the Fed signals an earlier-than-expected exit from zero interest rates, oil prices spike, or eurozone growth starts to pick up – the re-rating of stocks and especially bonds can be abrupt and dramatic: everyone caught in the same crowded trades needs to get out fast. Herding in the opposite direction occurs, but, because many investments are in illiquid funds and the traditional market makers who smoothed volatility are nowhere to be found, the sellers are forced into fire sales.
This combination of macro liquidity and market illiquidity is a time bomb. So far, it has led only to volatile flash crashes and sudden changes in bond yields and stock prices. But, over time, the longer central banks create liquidity to suppress short-run volatility, the more they will feed price bubbles in equity, bond, and other asset markets. As more investors pile into overvalued, increasingly illiquid assets – such as bonds – the risk of a long-term crash increases.
This is the paradoxical result of the policy response to the financial crisis. Macro liquidity is feeding booms and bubbles; but market illiquidity will eventually trigger a bust and collapse.

Read more at http://www.project-syndicate.org/commentary/liquidity-market-volatility-flash-crash-by-nouriel-roubini-2015-05#83lHDggqLzZFGBpP.99

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ดังนั้น เมื่อเกิดประหลาดใจ– ตัวอย่าง เฟดสัญญาณออกก่อนหน้ากว่าคาดจากอัตราดอกเบี้ยศูนย์ ราคาน้ำมันขัดขวาง หรือเจริญเติบโตของยูโรโซนเริ่มรับ – ที่การจัดอันดับของหุ้นและพันธบัตรโดยเฉพาะสามารถอย่างทันทีทันใด และอย่าง: ทุกคนที่ติดอยู่ในเดียวกันแออัดค้าต้องไปอย่างรวดเร็วได้ Herding ในทิศทางตรงข้ามเกิดขึ้น ได้ เนื่องจากการลงทุนมากในเงิน illiquid และผู้ผลิตตลาดดั้งเดิมที่โค้งความผันผวนไม่พบ ขายถูกบังคับไปขายไฟชุดของแมโคร illiquidity สภาพคล่องและตลาดนี้เป็นระเบิดเวลา เพื่อห่างไกล จะได้นำเฉพาะไปเกิดปัญหาแฟลชระเหยและเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันในอัตราผลตอบแทนตราสารหนี้และราคาหุ้น แต่ เวลา ธนาคารกลางยาวสร้างสภาพคล่องจะระงับความผันผวนสั้น มากขึ้นพวกเขาจะกินฟองราคาในหุ้น พันธบัตร และตลาดสินทรัพย์อื่น ๆ เป็นนักลงทุนหลายกองใน overvalued, illiquid ขึ้นสินทรัพย์ – เช่นพันธบัตร – เสี่ยงต่อปัญหาระยะยาวเพิ่มขึ้นนี่คือผลของการตอบสนองต่อนโยบายวิกฤตการเงิน paradoxical ให้อาหารคล่องแมบอมส์และฟองอากาศ แต่ตลาด illiquidity ในที่สุดจะทริกเกอร์หน้าอก และยุบอ่านเพิ่มเติมที่ http://www.project-syndicate.org/commentary/liquidity-market-volatility-flash-crash-by-nouriel-roubini-2015-05#83lHDggqLzZFGBpP.99

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เป็นผลที่น่าประหลาดใจเกิดขึ้นเมื่อ - ตัวอย่างเช่นเฟดส่งสัญญาณออกจากก่อนหน้านี้กว่าที่คาดจากศูนย์อัตราดอกเบี้ยน้ำมันเข็มราคาหรือการเจริญเติบโตของยูโรโซนเริ่มที่จะรับ - ใหม่คะแนนของหุ้นและพันธบัตรโดยเฉพาะอย่างยิ่งสามารถเป็นอย่างกระทันหัน และน่าทึ่ง: ทุกคนที่ติดอยู่ในการซื้อขายที่แออัดเดียวกันความต้องการที่จะได้รับออกไปอย่างรวดเร็ว จับปูใส่กระด้งในทิศทางที่ตรงข้ามเกิดขึ้น แต่เนื่องจากการลงทุนจำนวนมากในกองทุนสภาพคล่องและผู้ผลิตในตลาดแบบดั้งเดิมที่ผันผวนเรียบจะไม่มีที่ไหนเลยที่จะพบผู้ขายจะถูกบังคับให้ขายไฟ.
การรวมกันของสภาพคล่องมหภาคและขาดสภาพคล่องในตลาดนี้เป็นระเบิดเวลา . จนถึงขณะนี้ก็ยังนำเท่านั้นที่จะเกิดปัญหาแฟลชผันผวนและการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันในอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและราคาหุ้น แต่เมื่อเวลาผ่านไปนานธนาคารกลางสร้างสภาพคล่องในการปราบปรามความผันผวนระยะสั้นมากขึ้นพวกเขาจะเลี้ยงฟองราคาในตราสารทุนตราสารหนี้และตลาดสินทรัพย์อื่น ๆ ในฐานะที่เป็นนักลงทุนมากขึ้นเข้าไปในกอง overvalued สินทรัพย์สภาพคล่องมากขึ้น - เช่นพันธบัตร -. ความเสี่ยงของการเพิ่มขึ้นของความผิดพลาดในระยะยาว
นี้เป็นผลมาจากความขัดแย้งของการตอบสนองนโยบายที่จะเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงิน สภาพคล่องมาโครคือการให้อาหารบอมส์และฟองอากาศ; แต่ตลาดขาดสภาพคล่องในที่สุดก็จะทำให้หน้าอกและการล่มสลาย. อ่านเพิ่มเติมได้ที่

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ผล เมื่อความประหลาดใจเกิดขึ้น ( ตัวอย่างเช่น เฟดส่งสัญญาณได้เร็วกว่าที่คาด ออกศูนย์ อัตราดอกเบี้ย ราคาน้ํามัน ขัดขวาง หรือยูโรโซนเริ่มรับการจัดอันดับและเป็นหุ้น และโดยเฉพาะอย่างยิ่ง หุ้นกู้ได้ทันทีทันใด และเร้าใจ ทุกคนถูกจับในเดียวกันแออัดเทรดต้องออกมาอย่างรวดเร็ว ต้อนในทิศทางตรงข้ามเกิดขึ้น แต่เพราะการลงทุนมากใน illiquid และเงินทุนแบบดั้งเดิมผู้ผลิตในตลาดที่เรียบความผันผวนจะไม่มีที่ไหนเลยที่จะพบ ผู้ที่ถูกบังคับให้ขายไฟ
รวมสภาพคล่องแมโครและ illiquidity ตลาดเป็นระเบิดเวลา ดังนั้นไกล มี LED แฟลชเท่านั้นที่จะเกิดความผันผวนและการเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันในอัตราผลตอบแทนพันธบัตร และราคาหุ้น แต่ ช่วงเวลาอีกต่อไปที่ธนาคารกลางสร้างสภาพคล่องเพื่อลดความผันผวนระยะสั้นมากขึ้น พวกเขาจะดึงราคาฟองในหุ้น พันธบัตร และตลาดสินทรัพย์อื่น ๆ ขณะที่นักลงทุนเพิ่มกองเป็น overvalued สินทรัพย์ illiquid มากขึ้น ( เช่นพันธบัตรและความเสี่ยงของความล้มเหลวที่เพิ่มขึ้นในระยะยาว
นี่คือผลที่ขัดแย้งของนโยบายการตอบสนองต่อวิกฤติการเงินมาโคร สภาพคล่องและให้อาหาร booms ฟอง แต่การขาดสภาพคล่องตลาดในที่สุดจะกระตุ้นหน้าอก และยุบ

อ่านเพิ่มเติมที่ http : / / www.project-syndicate . org / ความเห็น / liquidity-market-volatility-flash-crash-by-nouriel-roubini-2015-05 # 83lhdggqlzzfgbpp.99