n sum our results support the impor

n sum our results support the important testable implications of the two- parameter model. Given that the market portfolio is efficient-or, more specifically, given that our proxy for the market portfolio is at least ap- proximately efficient-we cannot reject the hypothesis that average returns on hTew York Stock Exchange common stocks reflect the attempts of risk- averse investors to hold efficient portfolios. Specifically, on average there seems to be a positive tradeoff between return and risk, with risk mea- sured from the portfolio viewpoint. In addition, although there are "sto- chastic nonlinearities" from period to period, we cannot reject the hy- pothesis that on average their effects are zero and unpredictably different from zero from one period to the next. Thus, we cannot reject the hy- pothesis that in making a portfolio decision, an investor should assume that the relationship between a security's portfolio risk and its expected return is linear, as implied by the two-parameter model. We also cannot reject the hypothesis of the two-parameter model that no measure of risk, in addition to portfolio risk, systematically affects average returns. Finally, the observed fair game properties of the coefficients and residuals of the

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

n สรุปผลของเราสนับสนุนการทดสอบผลกระทบที่สำคัญของรูปแบบสองพารามิเตอร์ ที่ได้รับผลงานการตลาดที่มีประสิทธิภาพหรือมากขึ้นโดยเฉพาะที่กำหนดว่าพร็อกซี่ของเราสำหรับผลงานของตลาดเป็นอย่างน้อย AP-proximately มีประสิทธิภาพที่เราไม่สามารถปฏิเสธสมมติฐานที่ว่าผลตอบแทนเ​​ฉลี่ยในหุ้น htew นิวยอร์คตลาดหลักทรัพย์ร่วมกันสะท้อนให้เห็นถึงความพยายามของนักลงทุนที่มีความเสี่ยงรังเกียจที่จะถือพอร์ตการลงทุนที่มีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะที่มีค่าเฉลี่ยน่าจะเป็นบวก tradeoff ระหว่างผลตอบแทนและความเสี่ยงที่มีความเสี่ยง กฟน. -sured จากมุมมองของผลงานนอกจากนี้แม้ว่าจะมี "nonlinearities sto-chastic" จากช่วงระยะเวลาที่เราไม่สามารถปฏิเสธ HY-pothesis ว่าโดยเฉลี่ยผลกระทบของพวกเขาเป็นศูนย์และไม่สามารถคาดการณ์ที่แตกต่างกันจากศูนย์จากช่วงเวลาหนึ่งไปยังอีก ดังนั้นเราไม่สามารถปฏิเสธ HY-pothesis ว่าในการตัดสินใจผลงานนักลงทุนควรคิดว่าความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงผลงานการรักษาความปลอดภัยและผลตอบแทนที่คาดหวังของมันเป็นเส้นตรงเป็นนัยโดยรูปแบบสองพารามิเตอร์ เรายังไม่สามารถปฏิเสธสมมติฐานแบบสองพารามิเตอร์ที่วัดไม่มีความเสี่ยงที่นอกเหนือไปจากความเสี่ยงผลงานอย่างเป็นระบบส่งผลกระทบต่อผลตอบแทนเ​​ฉลี่ย ในที่สุดสังเกตคุณสมบัติของเกมที่ยุติธรรมของสัมประสิทธิ์และเหลือของ

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

n รวมของเราสนับสนุนผลลัพธ์ผลกระทบ testable สำคัญรุ่น 2 พารามิเตอร์ ระบุว่าผลงานตลาดมีประสิทธิภาพ- หรือ อื่น ๆ โดย เฉพาะ ที่อยู่ของพร็อกซีสำหรับผลงานตลาดน้อย ap-proximately มีประสิทธิภาพ-เราไม่สามารถปฏิเสธสมมติฐานที่ว่า แทนเฉลี่ยในหุ้นทั่วไปของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก hTew สะท้อนให้เห็นถึงความพยายามของความเสี่ยง - ทุน averse กุมพอร์ตการลงทุนที่มีประสิทธิภาพได้ โดยเฉพาะ โดยเฉลี่ยมีน่าจะ เป็นข้อดีบวกระหว่างผลตอบแทนและความเสี่ยง มีหลากหลายสถานเสี่ยงจากแง่มุมผลงาน นอกจากนี้ แม้ว่าจะมี "สโต chastic nonlinearities" จากระยะช่วงเวลา เราไม่สามารถปฏิเสธฮี-pothesis เฉลี่ยผลของพวกเขาศูนย์ และมีแตกต่างจากศูนย์จากระยะหนึ่งไปได้ ดังนั้น เราไม่สามารถปฏิเสธ pothesis ฮีที่ในผลงานตัดสินใจ นักลงทุนควรคิดว่าความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงของความปลอดภัยผลงานและส่งคืนที่คาดไว้ของเส้น เป็นโดยนัยโดยรุ่น 2 พารามิเตอร์ เราไม่สามารถปฏิเสธสมมติฐานของแบบจำลองสองพารามิเตอร์ที่ไม่วัดความเสี่ยง นอกจากความเสี่ยงของการลงทุน ผลตอบแทนเฉลี่ยอย่างเป็นระบบมีผลการ สุดท้าย เกมแฟร์สังเกตคุณสมบัติของสัมประสิทธิ์และค่าคงเหลือของการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

n จำนวนผลต่อการสนับสนุนของเราแย้งหรือที่มีความสำคัญอย่างสูงสุดของสองรุ่นพารามิเตอร์ที่ ได้รับที่ตลาดกลุ่ม ผลิตภัณฑ์ ที่มี ประสิทธิภาพ - หรือมากกว่าโดยเฉพาะซึ่งจะส่งผลให้ผู้รับมอบอำนาจของเรากับ ผลิตภัณฑ์ ของตลาดอยู่ที่อย่างน้อย AP - มี ประสิทธิภาพ กับ Resort - เราไม่สามารถปฏิเสธข้อสมมุติฐานที่ว่าจะกลับโดยเฉลี่ยใน New York Stock Exchange หุ้นทั่วไป htew สะท้อนให้เห็นถึงความพยายามที่มีความเสี่ยงสูงผู้ลงทุนไม่ชอบถือลงทุนอย่างมี ประสิทธิภาพ โดยเฉพาะโดยเฉลี่ยแล้วมีข้อดีในเชิงบวกกับความเสี่ยงและกลับไปด้วยความเสี่ยง MEA - sured จากมุมมองของกลุ่มได้นอกจากนี้แม้ว่าจะมี"เอกสาร - chastic nonlinearities "จากช่วงเวลาในช่วงเวลาเราไม่สามารถปฏิเสธ HY - pothesis ว่าโดยเฉลี่ยแล้วมีผลกระทบของศูนย์และ unpredictably แตกต่างจากศูนย์จากหนึ่งช่วงเวลาในครั้งถัดไปที่ ดังนั้นเราจึงไม่สามารถปฏิเสธ HY - pothesis ที่ในการตัดสินใจกลุ่ม ผลิตภัณฑ์นักลงทุนสัมพันธ์ที่ควรจะต้องเป็นผู้รับผิดชอบว่าความสัมพันธ์ระหว่างความเสี่ยงของกลุ่ม ผลิตภัณฑ์ การรักษาความ ปลอดภัย และกลับไปคาดว่าจะเป็นแนวยาวและโดยนัยโดยทั้งสองรุ่นมีพารามิเตอร์ที่ นอกจากนั้นเรายังไม่สามารถปฏิเสธข้อสมมุติฐานของรุ่นสอง - พารามิเตอร์ที่ไม่มีความเสี่ยงจากการวัดในส่วนของความเสี่ยงของกลุ่มอย่างเป็นระบบส่งผลต่อการส่งคืนโดยเฉลี่ย ในที่สุดที่ตั้งข้อสังเกตว่าคุณสมบัติของเกมดีของ residuals และ coefficients ของ