Kim et al. (1998), Opler et al. (19

Kim et al. (1998), Opler et al. (1999), Ferreira and Vilea
(2004), Ozkan and Ozkan (2004), and Guney et al.
(2007) suggest that growth opportunities in firms are an
important determinant that positively affects cashholdings.
Myers (1977) argues that growth firms face higher
agency costs because firms with risky debt give up some
of the valuable investment opportunities when the
investment opportunity set of firms consists of growth
opportunities, which is called underinvestment. Also
Myers and Majluf (1984) point out that firms whose value
is largely determined by their growth opportunities incur
higher external financing costs. Additionally, Harris and Raviv (1990), Shleifer and Vishny (1992), and Williamson
(1998) argue that firms with more growth opportunities
may also be expected to incur higher cost of financial
distress and bankruptcy cost because their value
depends on their growth opportunities rather than on
tangible asset or specific cash flows. Thus, this type of
firm will keep higher cash holdings to avoid these costs.
In this paper, as a proxy for growth opportunities of firms,
we employ the market-to-book ratio(MBR) defined as the
ratio of book value of total assets minus the book value of
equity plus the market value of equity to book value of
assets.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

คิมและ al. (1998), Opler et al. (1999), Ferreira และ Vilea(2004), Ozkan และ Ozkan (2004), และ Guney et al(2007) แนะนำโอกาสการเติบโตในบริษัทมีดีเทอร์มิแนนต์สำคัญที่ส่งผลกระทบเชิงบวกต่อ cashholdingsไมเยอร์ (1977) จนหน้าบริษัทเจริญเติบโตนั้นมีสูงหน่วยงานต้นทุนเนื่องจากบริษัท มีหนี้มีความเสี่ยงให้บางโอกาสลงทุนที่คุ้มค่าเมื่อการลงทุนโอกาสของบริษัทประกอบด้วยเจริญเติบโตโอกาส ซึ่งเรียกว่า underinvestment นอกจากนี้ไมเยอร์และ Majluf (1984) ชี้ว่า บริษัทมีค่าส่วนใหญ่กำหนด โดยเจริญเติบโตของพวกเขาใช้โอกาสทุนภายนอกทางการเงินสูงขึ้น นอกจากนี้ แฮริส และ Raviv (1990), Shleifer และ Vishny (1992), และ Williamson(1998) โต้เถียงที่กระชับ มีโอกาสเติบโตมากขึ้นอาจคาดกำไรสูงกว่าต้นทุนทางการเงินทุกข์และล้มละลายต้นทุนเนื่องจากค่าของพวกเขาขึ้นอยู่ กับโอกาสการเติบโตของพวกเขา มากกว่าในสินทรัพย์ที่จับต้องได้หรือกระแสเงินสดเฉพาะ ดังนั้น ชนิดนี้บริษัทจะให้ถือเงินสดสูงเพื่อหลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายเหล่านี้ในเอกสารนี้ เป็นพร็อกซีสำหรับโอกาสการเติบโตของบริษัทเราใช้ ratio(MBR) ตลาดหนังสือที่กำหนดไว้เป็นการอัตราส่วนของมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์ทั้งหมดลบด้วยมูลค่าตามบัญชีของหุ้นบวกด้วยมูลค่าตลาดของหุ้นกับมูลค่าตามบัญชีของสินทรัพย์

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

Kim et al . ( 1998 ) , opler et al . ( 1999 ) , แฟร์ไรร่า และ vilea
( 2004 ) , และ ozkan ozkan ( 2004 ) , และ guney et al .
( 2007 ) ได้แนะนำว่า โอกาสเติบโตใน บริษัท เป็นปัจจัยบวกสำคัญที่มีผลต่อ cashholdings
.
ไมเออร์ ( 1977 ) ระบุว่า บริษัท เติบโตสูงกว่าต้นทุนเนื่องจากบริษัท
หน้าหน่วยงานกับหนี้ที่มีความเสี่ยงให้ บางส่วนของโอกาสในการลงทุนที่มีคุณค่าเมื่อ

โอกาสในการลงทุนตั้งบริษัทประกอบด้วยโอกาสเติบโต
ซึ่งเรียกว่า underinvestment . นอกจากนี้
Myers และ majluf ( 1984 ) ชี้ให้เห็นว่า บริษัท ที่มีค่า
ถูกกําหนด โดยโอกาสการเติบโตของพวกเขาก่อให้เกิด
สูงกว่าภายนอกเงินค่าใช้จ่าย นอกจากนี้ แฮร์ริส และ raviv ( 1990 ) และ shleifer vishny ( 1992 ) และวิลเลียมสัน
( 1998 ) ยืนยันว่าบริษัทที่มีโอกาสเติบโตมากขึ้น
อาจจะเป็นที่คาดว่าจะต้องเสียค่าใช้จ่ายที่สูงขึ้นและต้นทุนทางการเงิน

ล้มละลายเพราะค่าของพวกเขาขึ้นอยู่กับโอกาสการเติบโตของธุรกิจมากกว่า
สินทรัพย์ที่มีตัวตนหรือกระแสเงินสดที่เฉพาะเจาะจง ดังนั้น ของบริษัทประเภทนี้ จะให้สูงกว่า
ถือครองเงินสดเพื่อหลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายเหล่านี้ .
ในกระดาษนี้เป็นพร็อกซี่สำหรับโอกาสในการเติบโตของบริษัท
เราจ้างตลาดหนังสืออัตราส่วน ( MBR ) หมายถึง
อัตราส่วนของมูลค่าของทรัพย์สินลบด้วยมูลค่าหุ้นของ
รวมมูลค่าตลาดของหุ้นกับมูลค่า
สินทรัพย์