cuts when they face fiscal stress.

cuts when they face fiscal stress. These results suggest that using accounting discretion to understate pension funding gaps
can reduce the extent to which states have to engage in other more politically costly actions like increasing taxes or cutting
expenditures in response to financial difficulties.
We conclude our paper by investigating whether there is a relation between states’ future payroll costs and the
extent to which states understate their pension funding gaps. In this analysis we model future payroll costs to be a function
of the reported funding gap, the unreported funding gap, and various control variables for the demand for public service
and the state's economic condition. The reported funding gap is obtained from the financial statements prepared
under the GASB rules. The unreported funding gap is equal to the understatement calculated as we describe above. We
measure states’ future payroll costs over a one, three, and five-year horizon from the year the state sets its pension
assumptions. We find a weak, positive relation between the expenditures on state payrolls in year Tþ1 and the reported
pension funding gaps in year T. However, as we move out in time to year Tþ3 and year Tþ5, we find that this relation
becomes insignificant. These results suggest that states with larger reported pension funding gaps tend to spend more on
employment in the short term. However, over time, states respond to the reported funding gaps and reduce spending on
their employment.
We also find a positive relation between the expenditures on state payrolls in year Tþ1 and the unreported pension
funding gaps in year T. However, unlike our tests of the reported funding gap, we find that the relation between the
unreported funding gap and payroll persists three and five years into the future. These results suggest that by not reporting
the true economic costs of pension obligations, states tend to spend more on labor both in the short and long terms.
In addition, we find that this positive relation is attributable to the understatement related to the design of the GASB rules
and the results are robust to a change specification. Overall, these findings highlight that discretionary actions under the
GASB rules, like distorting expected rates of returns on assets or choosing inappropriate investment smoothing horizons, are
relatively transparent, and thus do not affect employment decisions. In contrast, the non-discretionary portion of the
funding gap understatement masks the true cost of each employee and government officials do not (or cannot) undo the
understatement in their hiring decisions.
Our findings extend the literature on public pensions. The debate on public pensions is driven by the concern that states
use a discount rate that is too large. As a result, states understate their pension funding gaps, resulting in insufficient current
contributions, and hence shift the cost of these plans to future periods and perhaps future generations or force states to
attempt to renege on their pension promises. We find that states are more likely to understate pension funding gaps during
periods of fiscal stress. We also find that funding gap understatements are associated with a reduced likelihood of tax
increases and expenditure cuts during periods of fiscal stress, and that these understatements are associated with future
increases in payroll expenditures. Importantly, the increases in payroll expenditures appear related to the inherent design of
the GASB's rules. Therefore, it is not only the case that the current GASB regime may pose intergenerational fairness issues
(by not requiring sufficient pension contributions), but also that it is associated with policy choices (such as increased labor
expenditures) that have the potential to exacerbate public sector fiscal stress

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ตัดเมื่อพวกเขาเผชิญกับความเครียดทางการเงิน ผลลัพธ์เหล่านี้แนะนำว่า ใช้ดุลพินิจบัญชี understate เพนชั่นช่องว่างเงินทุนสามารถลดขอบเขตที่รัฐต้องมีส่วนร่วมในการดำเนินการอื่น ๆ ค่าใช้จ่ายทางการเมืองมากขึ้นเช่นการเพิ่มภาษีหรือตัดค่าใช้จ่ายในการตอบสนองปัญหาทางการเงินเราสรุปกระดาษของเรา โดยการตรวจสอบว่า มีความสัมพันธ์ระหว่างต้นทุนค่าจ้างในอนาคตของอเมริกาและขนาดที่อเมริกา understate เพนชั่นของทุนช่อง ในการวิเคราะห์นี้ เราแบบจำลองต้นทุนค่าจ้างในอนาคตจะเป็นฟังก์ชันช่องว่างรายงานเงินทุน ช่องว่างเงินทุนไม่ถูกรายงาน และต่าง ๆ ควบคุมตัวแปรสำหรับความต้องการบริการสาธารณะและสภาพทางเศรษฐกิจของรัฐ รายงานช่องว่างเงินทุนได้รับจากงบการเงินที่เตรียมไว้ภายใต้กติกา GASB ช่องว่างเงินทุนไม่ถูกรายงานเท่ากับโดดแห่งคำนวณเราอธิบายข้างต้นได้ เราวัดต้นทุนค่าจ้างในอนาคตของอเมริกามากกว่าหนึ่ง สาม และห้าปีฟ้าจากปีรัฐตั้งค่าบำนาญของสมมติฐาน เราพบความสัมพันธ์อ่อนแอ บวกระหว่างค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับค่าจ้างอีกสถานะในปี Tþ1 และรายงานบำนาญเงินปีต.ช่อง อย่างไรก็ตาม ขณะที่เราเลื่อนออกในปี Tþ3 และปี Tþ5 เราพบว่าความสัมพันธ์นี้เป็นสำคัญ ผลลัพธ์เหล่านี้แนะนำว่า อเมริกา มีขนาดใหญ่เพนชั่นรายงานทุนช่องมักจะ ใช้ในการจ้างงานในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม เวลา อเมริกาตอบรายงานช่องว่างเงินทุน และลดค่าใช้จ่ายในการจ้างงานนอกจากนี้เรายังพบความสัมพันธ์ในเชิงบวกระหว่างค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับค่าจ้างอีกสถานะในปี Tþ1 และเพนชั่นไม่ถูกรายงานทุนช่องปีต. อย่างไรก็ตาม ซึ่งแตกต่างจากช่องว่างเงินทุนรายงานทดสอบของเรา เราพบว่าความสัมพันธ์ระหว่างการช่วงไม่ถูกรายงานเงินทุนและค่าจ้างยังคงอยู่ปีสาม และห้าในอนาคต ผลลัพธ์เหล่านี้แนะนำ โดยไม่มีการรายงานที่ต้นทุนทางเศรษฐกิจจริงของภาระผูกพันเงินบำนาญ อเมริกามีแนวโน้มจะ ใช้จ่ายมากขึ้นค่าแรงทั้งในระยะสั้น และระยะยาวเงื่อนไขนอกจากนี้ เราพบว่าความสัมพันธ์นี้บวกรวมโดดแห่งที่เกี่ยวข้องกับการออกแบบกฎ GASBและผลลัพธ์มีประสิทธิภาพการเปลี่ยนแปลงข้อมูลจำเพาะ โดยรวม ผลการวิจัยเหล่านี้เน้นการดำเนินการว่า discretionary ภายใต้การกฎ GASB เช่น distorting คาดอัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ หรือเลือกลงทุนไม่เหมาะสมที่ราบเรียบฮอลิซันส์ค่อนข้างโปร่งใส และดังนั้น ไม่มีผลต่อการตัดสินใจจ้างงาน ในทางตรงข้าม ส่วนไม่ใช่ discretionary ของทุนโดดแห่งช่องว่างของมาสก์ต้นทุนที่แท้จริงของพนักงานแต่ละคน และเจ้าหน้าที่ของรัฐไม่ได้ (หรือไม่) ยกเลิกการโดดแห่งในตัดสินใจจ้างงานผลการวิจัยของเราขยายวรรณคดีบนชีพสาธารณะ การอภิปรายในชีพสาธารณะถูกควบคุม โดยความกังวลที่ระบุใช้อัตราส่วนลดที่มีขนาดใหญ่เกินไป ดัง อเมริกา understate บำนาญของพวกเขาช่องว่าง การจัดหาเงินทุนในปัจจุบันไม่เพียงพอผลงาน ดังนั้นต้นทุนของรอบระยะเวลาในอนาคตและรุ่นในอนาคตอาจจะเปลี่ยน หรือบังคับอเมริกาเพื่อพยายามที่จะ renege สัญญาเงินบำนาญของพวกเขา เราหาอเมริกามัก understate บำนาญทุนช่องว่างระหว่างรอบระยะเวลาของความตึงเครียดทางการเงิน เรายังพบว่า understatements ช่องว่างเงินทุนเกี่ยวข้องกับความเป็นไปได้ลดภาษีเพิ่มขึ้นและรายจ่ายตัดช่วงความเครียดทางการเงิน และ understatements เหล่านี้จะเกี่ยวข้องกับอนาคตเพิ่มในรายจ่ายค่าจ้าง สำคัญ การเพิ่มรายจ่ายค่าจ้างปรากฏที่เกี่ยวข้องกับการออกแบบโดยธรรมชาติกติกาของ GASB ดังนั้น ไม่เฉพาะกรณีที่ว่า ระบอบการปกครอง GASB ปัจจุบันอาจทำให้เกิดปัญหายุติธรรม intergenerational(โดยไม่ต้องจัดสรรเงินบำนาญเพียงพอ), แต่ยัง เกี่ยวข้องกับทางเลือกนโยบาย (เช่นแรงงานเพิ่มขึ้นค่าใช้จ่าย) ที่มีศักยภาพในการทำให้ความตึงเครียดทางการเงินภาครัฐรุนแรง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ตัดเมื่อพวกเขาต้องเผชิญกับความเครียดทางการคลัง ผลการศึกษานี้ชี้ให้เห็นว่าการใช้ดุลพินิจบัญชีความจริงบำนาญช่องว่างการระดมทุน
สามารถลดขอบเขตที่รัฐมีส่วนร่วมในการดำเนินการอื่น ๆ มากขึ้นค่าใช้จ่ายทางการเมืองเช่นการเพิ่มภาษีหรือการตัด
ค่าใช้จ่ายในการตอบสนองต่อปัญหาทางการเงิน.
เราสรุปกระดาษของเราโดยการตรวจสอบว่ามี ความสัมพันธ์ระหว่างรัฐ 'ค่าใช้จ่ายเงินเดือนในอนาคตและ
ขอบเขตที่รัฐความจริงช่องว่างการระดมทุนของเงินบำนาญของพวกเขา ในการวิเคราะห์นี้เราจำลองค่าใช้จ่ายเงินเดือนในอนาคตจะเป็นฟังก์ชั่น
ของช่องว่างการระดมทุนรายงานช่องว่างการระดมทุนของรายงานและตัวแปรควบคุมต่างๆสำหรับความต้องการในการบริการสาธารณะ
และภาวะเศรษฐกิจของรัฐ ช่องว่างการระดมทุนจะได้รับรายงานจากงบการเงินที่จัดทำ
ภายใต้กฎระเบียบ GASB ช่องว่างการระดมทุนรายงานเท่ากับการพูดคำนวณเป็นเราจะอธิบายข้างต้น เรา
วัดของรัฐค่าใช้จ่ายเงินเดือนในอนาคตมากกว่าหนึ่งสามและขอบฟ้าห้าปีจากปีที่รัฐกำหนดเงินบำนาญของ
สมมติฐาน เราพบอ่อนแอความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างค่าใช้จ่ายในการจ้างงานของรัฐในปีTþ1และรายงาน
ช่องว่างการระดมทุนเงินบำนาญใน T. ปี แต่ที่เราย้ายออกในเวลาที่จะปีTþ3และปีTþ5เราพบว่าความสัมพันธ์นี้
จะกลายเป็นไม่มีนัยสำคัญ ผลการศึกษานี้แสดงให้เห็นว่ารัฐมีช่องว่างการระดมทุนเงินบำนาญรายงานขนาดใหญ่มีแนวโน้มที่จะใช้จ่ายมากขึ้นใน
การจ้างงานในระยะสั้น แต่เมื่อเวลาผ่านไปตอบสนองต่อการระบุช่องว่างการระดมทุนของรายงานและลดค่าใช้จ่ายใน
การจ้างงานของพวกเขา.
นอกจากนี้เรายังพบว่ามีความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างค่าใช้จ่ายในการจ้างงานของรัฐในปีTþ1และเงินบำนาญรายงาน
ช่องว่างในการระดมทุน T. ปี แต่แตกต่างจากการทดสอบของเรา ช่องว่างการระดมทุนได้รายงานเราพบว่าความสัมพันธ์ระหว่าง
ช่องว่างการระดมทุนและรายงานการจ่ายเงินเดือนยังคงมีอยู่สามและห้าปีในอนาคต ผลการศึกษานี้ชี้ให้เห็นว่าโดยไม่รายงาน
ค่าใช้จ่ายทางเศรษฐกิจที่แท้จริงของภาระผูกพันเงินบำนาญรัฐมีแนวโน้มที่จะใช้จ่ายมากขึ้นเกี่ยวกับแรงงานทั้งในระยะสั้นและระยะยาว.
นอกจากนี้เราพบว่ามีความสัมพันธ์เชิงบวกนี้เป็นผลพวงการพูดที่เกี่ยวข้องกับการออกแบบของ กฎ GASB
และผลที่มีประสิทธิภาพเพื่อการเปลี่ยนแปลงข้อกำหนด โดยรวมการค้นพบเหล่านี้เน้นว่าการกระทำการตัดสินใจภายใต้
กฎ GASB เช่นบิดเบือนอัตราคาดว่าผลตอบแทนของสินทรัพย์หรือเลือกอันไกลโพ้นเรียบลงทุนที่ไม่เหมาะสมมี
ค่อนข้างโปร่งใสจึงไม่ส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจการจ้างงาน ในทางตรงกันข้ามส่วนที่ไม่ใช่การตัดสินใจของ
การระดมทุนการพูดช่องว่างหน้ากากต้นทุนที่แท้จริงของพนักงานแต่ละคนและเจ้าหน้าที่ของรัฐไม่ได้ (หรือไม่) ยกเลิก
การพูดในการตัดสินใจการจ้างงานของพวกเขา.
ค้นพบของเราขยายวรรณกรรมเกี่ยวกับเงินบำนาญประชาชน การอภิปรายเกี่ยวกับเงินบำนาญของประชาชนคือการขับเคลื่อนด้วยความกังวลว่ารัฐ
ใช้อัตราคิดลดที่มีขนาดใหญ่เกินไป เป็นผลให้รัฐความจริงช่องว่างการระดมทุนของเงินบำนาญของพวกเขาที่เกิดขึ้นในปัจจุบันไม่เพียงพอ
มีส่วนร่วมและด้วยเหตุนี้การเปลี่ยนค่าใช้จ่ายของแผนเหล่านี้กับงวดในอนาคตและบางทีคนรุ่นอนาคตหรือบังคับรัฐที่จะ
พยายามที่จะแปรพักตร์ในสัญญาเงินบำนาญของพวกเขา เราพบว่าการรัฐมีแนวโน้มที่จะความจริงช่องว่างการระดมทุนเงินบำนาญในช่วง
ระยะเวลาของความเครียดทางการคลัง นอกจากนี้เรายังพบว่าเงินทุน understatements ช่องว่างที่เกี่ยวข้องกับความเป็นไปได้ที่ลดลงของภาษี
ที่เพิ่มขึ้นและลดค่าใช้จ่ายในช่วงระยะเวลาของความเครียดทางการคลังและที่ understatements เหล่านี้มีความเกี่ยวข้องกับอนาคต
การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายเงินเดือน ที่สำคัญเพิ่มขึ้นในค่าใช้จ่ายเงินเดือนปรากฏที่เกี่ยวข้องกับการออกแบบโดยธรรมชาติของ
กฎ GASB ของ ดังนั้นจึงไม่ได้เป็นเพียงกรณีที่ระบอบการปกครอง GASB ปัจจุบันอาจก่อให้เกิดปัญหาความเป็นธรรมฝึก
(โดยไม่ต้องสมทบเงินบำนาญเพียงพอ) แต่ยังว่ามันเป็นเรื่องที่เกี่ยวข้องกับตัวเลือกนโยบาย (เช่นด้านแรงงานเพิ่มขึ้น
ค่าใช้จ่าย) ที่มีศักยภาพที่จะทำให้รุนแรงสาธารณะ ภาคความเครียดทางการคลัง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ตัดเมื่อพวกเขาเผชิญความเครียดทางการเงิน ผลลัพธ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า การใช้ดุลพินิจบัญชีกล่าวถึงอย่างไม่เต็มที่ เพนชั่นเดิมช่องว่าง
สามารถลดขอบเขตซึ่งรัฐต้องมีส่วนร่วมในการกระทำมากกว่าค่าใช้จ่ายอื่น ๆเช่นการเพิ่มภาษีในทางการเมืองหรือการตัดค่าใช้จ่ายในการตอบสนองต่อปัญหา

)เราสรุปในกระดาษของเรา โดยตรวจสอบว่ามีความสัมพันธ์ระหว่างต้นทุนเงินเดือนในอนาคตสหรัฐอเมริกาและขอบเขตที่สหรัฐอเมริกา
บรรยายไม่เต็มที่ช่องว่างเพนเงินทุนของพวกเขา ในการวิเคราะห์แบบจำลองค่าใช้จ่ายเงินเดือนเราในอนาคต เป็นฟังก์ชัน
ของรายงานเงินทุนช่องว่าง , ช่องว่างเงินทุน unreported และตัวแปรควบคุมต่างๆ สำหรับบริการประชาชนและความต้องการ
สภาพทางเศรษฐกิจของรัฐรายงานช่องว่างการระดมทุนได้จากงบการเงิน เตรียม gasb
ภายใต้กฎ ช่องว่างเดิมแต่จะเท่ากับการพูดการคำนวณตามที่เราอธิบายข้างต้น เรา
ต้นทุนเงินเดือนในอนาคตมาตรการของรัฐมากกว่าหนึ่งสามและห้าปีขอบฟ้าตั้งแต่ปี รัฐเพน
ชุดของสมมติฐาน เราพบจุดอ่อนความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างรายจ่ายของรัฐในอีกปี T þ 1 และรายงาน
บำนาญเดิมช่องว่างในปี . อย่างไรก็ตาม , เราออกไปในเวลาปี T T þþ 3 และ 5 ปี เราพบว่า มันกลายเป็นความสัมพันธ์
น้อย ผลลัพธ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่ารัฐที่มีรายงานช่องว่างเงินทุนบำนาญมีแนวโน้มที่จะใช้จ่ายมากขึ้นใน
การจ้างงานในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม เมื่อเวลาผ่านไปอเมริกาตอบสนองต่อรายงานเงินทุน และลดช่องว่างการใช้

การจ้างงานของพวกเขา นอกจากนี้เรายังพบความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างรายจ่ายของรัฐในอีกปี T
þ 1 ทุนบำนาญแต่ช่องว่างในปี . อย่างไรก็ตาม , ซึ่งแตกต่างจากการทดสอบของเราจากรายงานเดิม ช่องว่าง เราพบว่า ความสัมพันธ์ระหว่าง
แต่เดิม ช่องว่างและเงินเดือนยังคงมีอยู่สามและห้าปีในอนาคตผลลัพธ์เหล่านี้ชี้ให้เห็นว่า ไม่รายงาน
ค่าใช้จ่ายทางเศรษฐกิจที่แท้จริงของภาระผูกพันบำนาญรัฐมีแนวโน้มที่จะใช้จ่ายมากขึ้นในแรงงานทั้งใน ระยะสั้นและระยะยาว .
นอกจากนี้ เราพบว่า นี้ความสัมพันธ์เป็น attributable เพื่อการพูดที่เกี่ยวข้องกับการออกแบบของกฎ gasb
และผลลัพธ์ที่มีประสิทธิภาพที่จะเปลี่ยนสเปค . โดยรวมการค้นพบเหล่านี้เน้นที่การกระทำภายใต้กฎ (
gasb เหมือนบิดเบือนคาดว่าอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์การลงทุนที่ไม่เหมาะสมหรือการเลือกเรียบขอบฟ้า ,
ค่อนข้างใส จึงไม่ส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจจ้างงาน ในทางตรงกันข้าม ไม่ผูกพันส่วนของ
พอช่องว่างเงินทุนหน้ากากต้นทุนที่แท้จริงของพนักงานแต่ละคน และเจ้าหน้าที่ของรัฐไม่ได้ ( หรือไม่ ) แก้ไขการพูด ในของพวกเขา ตัดสินใจว่าจ้าง
.
ค้นพบของเราขยายวรรณกรรมเงินบำนาญสาธารณะ การอภิปรายบนเงินบำนาญสาธารณะจะถูกขับเคลื่อนโดยความกังวลว่ารัฐ
ใช้อัตราคิดลดที่ใหญ่เกินไป เป็นผลให้สหรัฐอเมริกากล่าวถึงอย่างไม่เต็มที่ช่องว่างเพนเงินทุนของพวกเขาซึ่งผลงานปัจจุบัน
ไม่เพียงพอ ดังนั้น กะค่าใช้จ่ายของแผนเหล่านี้ระยะเวลาในอนาคต และบางทีในอนาคต หรือบังคับให้รัฐต้อง
พยายามที่จะเปลี่ยนสัญญาเงินบำนาญของพวกเขา เราพบว่ามีแนวโน้มที่จะกล่าวถึงอย่างไม่เต็มที่ช่องว่างเงินทุนบำนาญในระหว่าง
ระยะเวลาของความเครียดทางการเงินนอกจากนี้เรายังพบว่าช่องว่าง understatements เงินทุนที่เกี่ยวข้องกับการลดโอกาสของการเพิ่มภาษีและลดการใช้จ่าย
ในระหว่างรอบระยะเวลาของความเครียดทางการเงิน และ understatements เหล่านี้เกี่ยวข้องกับเพิ่มขึ้นในอนาคต
ในค่าใช้จ่ายเงินเดือน ที่เพิ่มขึ้นในค่าใช้จ่ายเงินเดือนปรากฏที่เกี่ยวข้องกับการออกแบบโดยธรรมชาติ
กฎของ gasb . ดังนั้นมันไม่ได้เป็นเพียงกรณีที่ระบอบการปกครอง gasb ในปัจจุบันอาจก่อให้เกิดปัญหาความยุติธรรมระหว่างรุ่นวัย
( โดยไม่ต้องบริจาคเงินบำนาญที่เพียงพอ ) , แต่มันเกี่ยวข้องกับทางเลือกนโยบาย ( เช่นค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นแรงงาน
) ที่มีศักยภาพในการเพิ่มความเครียดการคลังภาครัฐ