This section provides an assessment

This section provides an assessment of the
impact of the CBPP on the yields of covered
bonds. The reaction of most European covered
bond markets to the announcement of the
CBPP was noticeable, and appears to have
initiated a declining trend in covered bond
yield spreads. The comparison of covered
bond yields with a risk-free benchmark
shows that German covered bond spreads
even declined below zero for a time, but now
stand at around the levels observed in late
2007. French covered bond spreads seem to
have stabilised at the level of approximately
30-50 basis points higher than their pre-Lehman
values, while spreads in other countries
signifi cantly widened again during the recent
sovereign debt crisis. A regression analysis,
controlling for the overall developments in the
covered bond markets, shows that the CBPP
resulted in an average spread tightening by
about 12 basis points at the euro area level,
although this effect differed signifi cantly
across countries. Overall, the results suggest
that the CBPP had a noticeable impact on
euro area covered bond secondary markets.
While the German covered bond market had
already started recovering by early 2009, the
announcement of the CBPP seems to have been
an important stimulus to the recovery of other
covered bond markets.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ส่วนนี้มีการประเมินการครอบคลุมผลกระทบของ CBPP ในอัตราผลตอบแทนของพันธบัตร ปฏิกิริยาของยุโรปมากที่สุดครอบคลุมตลาดตราสารหนี้ต้องประกาศการCBPP เห็นได้ชัด และดูเหมือนจะ มีเริ่มมีแนวโน้มลดลงในตราสารหนี้ที่ครอบคลุมผลผลิตการแพร่กระจาย การเปรียบเทียบครอบคลุมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรกับ benchmark ที่ปราศจากความเสี่ยงแสดงว่า เยอรมันครอบคลุมพันธบัตรแพร่กระจายแม้ลดลงต่ำกว่าศูนย์เวลา แต่ตอนนี้ยืนใกล้ระดับที่พบในสาย2007 บอนด์ที่ดูเหมือนจะแพร่กระจายปกคลุมฝรั่งเศสมีเสถียรภาพที่ระดับประมาณ30 - 50 จุดพื้นฐานสูงกว่าของเลห์แมนก่อนค่า ในขณะที่แพร่กระจายในประเทศอื่น ๆความ cantly widened อีกครั้งในช่วงผ่านมาวิกฤติหนี้ การวิเคราะห์การถดถอยการควบคุมในการพัฒนาโดยรวมในการครอบคลุมตลาดตราสารหนี้ แสดงให้เห็นว่าการ CBPPผลในการแพร่กระจายเฉลี่ยขันโดยประมาณ 12 จุดพื้นฐานในระดับที่ตั้งยูโรแม้ว่า cantly ความแตกต่างนี้มีผลข้ามประเทศ โดยรวม การแนะนำของผลลัพธ์ว่า CBPP ที่มีผลกระทบอย่างเห็นได้ชัดเขตยูโรครอบคลุมตลาดรองตราสารหนี้ในขณะที่ตลาดพันธบัตรเยอรมันครอบคลุมได้เริ่มต้นแล้วการกู้คืน โดยช่วงต้นปี 2009 การประกาศ CBPP น่าจะ ได้การกระตุ้นที่สำคัญการกู้คืนของอื่น ๆครอบคลุมตลาดตราสารหนี้

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในส่วนนี้จะมีการประเมินที่ผลกระทบของ CBPP ต่อผลผลิตของครอบคลุมพันธบัตร ปฏิกิริยาของยุโรปที่ครอบคลุมมากที่สุดตลาดตราสารหนี้จะมีการประกาศของCBPP เห็นได้ชัดและดูเหมือนจะเริ่มมีแนวโน้มลดลงในพันธบัตรปกคลุมกระจายผลผลิต เปรียบเทียบครอบคลุมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่มีมาตรฐานความเสี่ยงฟรีแสดงให้เห็นว่าพันธบัตรเยอรมันปกคลุมกระจายยังลดลงต่ำกว่าศูนย์เป็นเวลาแต่ตอนนี้ยืนอยู่ที่รอบระดับสังเกตได้ในช่วงปลายปี2007 พันธบัตรฝรั่งเศสปกคลุมกระจายดูเหมือนจะมีเสถียรภาพที่ระดับประมาณ30-50 คะแนนตามเกณฑ์ที่สูงกว่าก่อนเลห์แมนของพวกเขาค่าในขณะที่แพร่กระจายในประเทศอื่นๆได้อย่างมากเนื่องจากการปรับเพิ่มขึ้นอีกครั้งในช่วงล่าสุดวิกฤตหนี้สาธารณะ การวิเคราะห์การถดถอยการควบคุมการพัฒนาโดยรวมในครอบคลุมตลาดพันธบัตร, แสดงให้เห็นว่า CBPP ผลในการแพร่กระจายกระชับโดยเฉลี่ยประมาณ 12 คะแนนตามเกณฑ์ในระดับเขตยูโรแม้ว่าผลกระทบนี้อย่างมีนัยแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญทั่วประเทศ โดยรวมแล้วผลการชี้ให้เห็นว่า CBPP มีผลกระทบที่เห็นได้ชัดในเขตยูโรครอบคลุมพันธบัตรตลาดรอง. ในขณะที่ตลาดตราสารหนี้เยอรมันปกคลุมได้เริ่มต้นแล้วการฟื้นตัวในช่วงต้นปี 2009 ที่มีการประกาศCBPP ที่ดูเหมือนว่าจะได้รับการกระตุ้นที่สำคัญในการฟื้นตัวของอื่น ๆ ที่ครอบคลุมตลาดพันธบัตร

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ส่วนนี้มีการประเมิน
ผลกระทบของ cbpp ในผลผลิตของปกคลุม
พันธบัตร ปฏิกิริยาของยุโรปส่วนใหญ่ปกคลุม
ตลาดพันธบัตรเพื่อการประกาศของ
cbpp คือชัดเจน และดูเหมือนจะมีแนวโน้มลดลงใน
เริ่มปกคลุมบอนด์
ผลผลิตกระจาย การเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนพันธบัตรปกคลุม
กับ
มาตรฐานความเสี่ยงให้ครอบคลุมกระจาย
พันธบัตรเยอรมันแม้ลดลงด้านล่างเป็นศูนย์สำหรับเวลา แต่ตอนนี้
ยืนรอบระดับที่พบในสาย
2007 ฝรั่งเศสครอบคลุมพันธบัตรกระจายดู

มีความเสถียรในระดับประมาณสูงกว่าค่า

ก่อนเลห์แมนของ 30-50 จุดพื้นฐาน , ในขณะที่แพร่กระจายในประเทศอื่น ๆลดลงอย่างมีนัยสําคัญเมื่อกว้างขึ้นอีกครั้งในระหว่าง signifi

ล่าสุดวิกฤตหนี้อธิปไตย
a การวิเคราะห์การถดถอยการควบคุมสำหรับการพัฒนาโดยรวมใน
ครอบคลุมตลาดบอนด์ แสดงให้เห็นว่า cbpp
( เฉลี่ยกระจายแน่นโดย
12 จุดพื้นฐานในพื้นที่ยูโรระดับ
ถึงแม้ว่าผลแตกต่าง signifi ลดลงอย่างมีนัยสําคัญเมื่อ
ข้ามประเทศ โดยรวม พบว่า cbpp
มีผลกระทบที่เห็นได้ชัดในพื้นที่ยูโรปิดตลาดรองตราสารหนี้
.
ในขณะที่ปิดตลาดพันธบัตรเยอรมันมี
แล้วเริ่มฟื้นตัว โดยในช่วงต้นปี 2552
ประกาศของ cbpp ดูเหมือนว่าจะได้รับการกระตุ้นที่สำคัญต่อ

คืนอื่น ๆครอบคลุมตลาดบอนด์