The reconstruction of the VaR of Am

The reconstruction of the VaR of Amaranth’s positions on August 31, 2006 was high, but cannot entirely explain Amaranth’s losses in September 2006 unless one designates the Amaranth collapse as a 5 standard deviation event.35 It appears Amaranth’s traders and senior management were well aware of a VaR number similar to the one produced in this paper. It seems that they were willing to take this amount of risk given the expected return they hoped to achieve. With regards to their liquidity risk, while the traders were very aware of the size of their positions, it is not clear that senior management in Greenwich really understood the extent of it. First, Amaranth’s risk management with regard to liquidity did not explicitly specify position limits as a percentage of volume traded or open interest on the exchanges, so risk of this type may not have been on senior management’s radar in an explicit way. Second, Amaranth allowed Brian Hunter and his trading team to move to Calgary without any risk management team (FERC Report, p. 18-19). Third, Amaranth was slowly increasing the size of their natural gas positions over the summer of 2006.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ฟื้นฟู VaR ของทองทารีสอร์ทของตำแหน่งบน 31 สิงหาคม 2006 สูง แต่ไม่ทั้งหมดอธิบายความสูญเสียของทองทารีสอร์ทใน 2549 กันยายนยกเว้นหนึ่งกำหนดยุบอมาแรนท์เป็น event.35 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน 5 เหมือนทองทารีสอร์ทของผู้ค้า และผู้บริหารได้ตระหนักดีถึงความหมายเลข VaR คล้ายกับผลิตในเอกสารนี้ ดูเหมือนว่า พวกเขายินดีที่จะเสี่ยงให้ส่งคืนที่คาดไว้ก็หวังเพื่อให้บรรลุนี้จำนวน เกี่ยวกับความเสี่ยงสภาพคล่อง ในขณะที่ผู้ค้าได้มากมายขนาดตำแหน่งของพวกเขา มันไม่ได้ชัดเจนว่า ผู้บริหารในกรีนิชเข้าใจขอบเขตของมันจริง ๆ ครั้งแรก ของทองทารีสอร์ทตามสภาพคล่องการบริหารความเสี่ยงได้ไม่ชัดเจนระบุตำแหน่งจำกัดเป็นเปอร์เซ็นต์ของปริมาณการซื้อขาย หรือเปิดแลกเปลี่ยน ดอกเบี้ยเพื่อความเสี่ยงชนิดนี้อาจไม่มีในผู้บริหารของเรดาร์ในก่อนหน้า สอง ทองทารีสอร์ทได้ฮันเตอร์ไบรอันและทีมของเขาค้าย้ายสู่คัลการี่ โดยทีมบริหารความเสี่ยงใด ๆ (FERC รายงาน p. 18-19) ที่สาม ทองทารีสอร์ทถูกช้าเพิ่มขนาดตำแหน่งของก๊าซธรรมชาติในช่วงฤดูร้อนปี 2006

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ฟื้นฟู VaR ของตำแหน่งมาแรนท์ในวันที่ 31 สิงหาคม 2006 อยู่ในระดับสูง แต่ไม่สามารถทั้งหมดอธิบายการสูญเสียมาแรนท์ในกันยายน 2006 เว้นแต่หนึ่งกำหนดล่มสลายดอกบานไม่รู้โรยเป็น 5 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน event.35 ปรากฏค้ามาแรนท์และผู้บริหารระดับสูงได้ตระหนักดีถึง จำนวน VaR เดียวกับที่ผลิตในบทความนี้ ดูเหมือนว่าพวกเขายินดีที่จะใช้จำนวนของความเสี่ยงนี้ได้รับผลตอบแทนที่คาดหวังว่าพวกเขาจะประสบความสำเร็จ ด้วยการไปถึงความเสี่ยงสภาพคล่องของพวกเขาในขณะที่ผู้ประกอบการค้ามีความตระหนักมากขนาดของตำแหน่งของพวกเขาก็ไม่ได้เป็นที่ชัดเจนว่าผู้บริหารระดับสูงในกรีนนิชจริงๆเข้าใจขอบเขตของมัน ประการแรกการบริหารความเสี่ยงมาแรนท์ของเกี่ยวกับสภาพคล่องไม่ได้ระบุอย่างชัดเจนข้อ จำกัด ตำแหน่งเป็นร้อยละของปริมาณการซื้อขายหรือความสนใจเปิดในการแลกเปลี่ยนดังนั้นความเสี่ยงประเภทนี้อาจจะไม่ได้รับในเรดาร์ของผู้บริหารระดับสูงในทางที่ชัดเจน ประการที่สองมาแรนท์ได้รับอนุญาตให้ไบรอันฮันเตอร์และทีมงานการค้าของเขาที่จะย้ายไปคัลโดยไม่มีฝ่ายบริหารความเสี่ยงใด ๆ (FERC รายงานพี. 18-19) ประการที่สามดอกบานไม่รู้โรยค่อย ๆ เพิ่มขนาดของตำแหน่งก๊าซธรรมชาติของพวกเขาในช่วงฤดู​​ร้อนของปี 2006

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การฟื้นฟูของ var ผักโขมตำแหน่งวันที่ 31 สิงหาคม 2549 มีสูง แต่ไม่สามารถอธิบายทั้งหมดผักโขมขาดทุนในเดือนกันยายน 2006 เว้นแต่หนึ่งแสดงว่าผักโขมยุบเป็น 5 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน event.35 ปรากฏว่าผู้ค้าผักโขมและผู้บริหารได้ตระหนักดีถึงของ var หมายเลขคล้ายกับที่ผลิตในกระดาษนี้ดูเหมือนว่า พวกเขาเต็มใจที่จะใช้จำนวนของความเสี่ยงนี้ได้รับผลตอบแทนที่พวกเขาหวังที่จะบรรลุ เกี่ยวกับความเสี่ยงด้านสภาพคล่องของพวกเขา ในขณะที่ผู้ค้ามากถึงขนาดของตำแหน่งของพวกเขา มันไม่ได้ชัดเจนว่าผู้บริหารระดับสูงใน Greenwich เข้าใจขอบเขตของมัน ครั้งแรกบานไม่รู้โรยเป็นการบริหารความเสี่ยงด้านสภาพคล่องไม่ได้อย่างชัดเจนระบุตำแหน่งจำกัด เป็นเปอร์เซ็นต์ของปริมาณซื้อขาย หรือสนใจเปิดในการแลกเปลี่ยน ดังนั้น ความเสี่ยงประเภทนี้อาจไม่ได้รับการอาวุโสด้านเรดาร์ในทางที่ชัดเจน ประการที่สอง ผักโขมให้ไบรอันล่าและทีมงานการค้าของเขาย้ายไปยังคาลการี โดยไม่มีความเสี่ยงใด ๆ ทีมบริหาร ( รายงานคณะกรรมการหน้า 18-19 ) ประการที่สามผักโขมก็ค่อยๆเพิ่มขนาดของตำแหน่งก๊าซธรรมชาติของพวกเขามากกว่าในฤดูร้อนของปี 2549