This paper provides new evidence of

This paper provides new evidence of how macroeconomic conditions affect capital structure choice. We model firms’ target capital structures as a function of macroeconomic conditions and firm-specific variables. We split our sample based on a measure of financial constraints. Target leverage is counter-cyclical for the relatively unconstrained sample, but pro-cyclical for the relatively constrained sample. Macroeconomic conditions are significant for issue choice for unconstrained firms but less so for constrained firms. Our results support the hypothesis that unconstrained firms time their issue choice to coincide with periods of favorable macroeconomic conditions, while constrained firms do not.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

กระดาษนี้มีหลักฐานใหม่ของเศรษฐกิจมหภาคอย่างไรเงื่อนไขมีผลต่อโครงสร้างเงินทุนในทางเลือก เรารุ่นโครงสร้างเงินทุนเป้าหมายของบริษัทเป็นฟังก์ชันของสภาพเศรษฐกิจมหภาคและตัวแปรเฉพาะบริษัท เราแบ่งตัวอย่างของเราตามการวัดของข้อจำกัดทางการเงิน เป้าหมายยกระดับเป็นวัฏจักรทวนสำหรับตัวอย่างค่อนข้าง unconstrained แต่ pro ห่วงสำหรับตัวอย่างค่อนข้างจำกัด สภาพเศรษฐกิจมหภาคสำคัญสำหรับปัญหาทางบริษัท unconstrained แต่น้อยดังนั้นสำหรับบริษัทจำกัด ผลลัพธ์ของเราสนับสนุนสมมติฐานที่ unconstrained บริษัทเวลาเลือกปัญหาความสอดคล้องกับรอบระยะเวลาของเงื่อนไขการเศรษฐกิจมหภาคที่ดี ในขณะที่บริษัทมีข้อจำกัดไม่

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

กระดาษนี้มีหลักฐานใหม่ของวิธีการเงื่อนไขทางเศรษฐกิจมหภาคที่มีผลกระทบต่อโครงสร้างเงินทุนทางเลือก เราจำลอง บริษัท โครงสร้างเงินทุนเป้าหมายเป็นหน้าที่ของเงื่อนไขและตัวแปรทางเศรษฐกิจมหภาคของ บริษัท ที่เฉพาะเจาะจง เราแยกตัวอย่างของเราขึ้นอยู่กับตัวชี้วัดของข้อ จำกัด ทางการเงิน เป้าหมายคือการใช้ประโยชน์จากเคาน์เตอร์วงจรสำหรับกลุ่มตัวอย่างที่ค่อนข้างไม่มีข้อ จำกัด แต่โปรวงจรสำหรับกลุ่มตัวอย่างที่ค่อนข้าง จำกัด สภาพเศรษฐกิจมหภาคที่มีความสำคัญสำหรับการเลือกปัญหาสำหรับ บริษัท ที่ไม่มีข้อ จำกัด แต่อย่างน้อยก็สำหรับ บริษัท จำกัด ผลของเราสนับสนุนสมมติฐานที่ว่า บริษัท ไม่มีข้อ จำกัด ทางเลือกเวลาปัญหาของพวกเขาเพื่อให้สอดคล้องกับระยะเวลาของเงื่อนไขทางเศรษฐกิจมหภาคที่ดีในขณะที่ บริษัท ไม่ จำกัด

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

กระดาษนี้มีหลักฐานใหม่ว่าเงื่อนไขทางเศรษฐกิจมหภาคที่มีผลต่อการเลือกโครงสร้างเงินทุน เราแบบ บริษัท เป้าหมายของทุนโครงสร้างเป็นฟังก์ชันของตัวแปรเศรษฐกิจมหภาค และเงื่อนไขเฉพาะของบริษัท เราแบ่งตัวอย่างของเราขึ้นอยู่กับมาตรการทางการเงิน . ยกระดับเป้าหมายสำหรับตัวอย่างที่ค่อนข้างต่างกันไปถึงเคาน์เตอร์ ,แต่โปรพิเศษสำหรับค่อนข้าง จำกัด ตัวอย่าง เงื่อนไขทางเศรษฐกิจเป็นสำคัญ สำหรับประเด็นทางเลือกสำหรับ บริษัท ต่างกันไป แต่น้อยกว่า ดังนั้นข้อ จำกัด บริษัท ผลการศึกษาของเราสนับสนุนสมมุติฐานที่ว่า บริษัท ซึ่งไม่มีเงื่อนไขเวลาเลือกปัญหาของพวกเขาให้ตรงกับระยะเวลาของเงื่อนไขทางเศรษฐกิจที่ดี ในขณะที่ จำกัด บริษัท ไม่