Caution got the better of the Singa

Caution got the better of the Singapore central bank on October 14 when it upset market forecasts by choosing to only "slightly" flatten the path of the Singdollar's appreciation.

There had been expectations that there would be a more aggressive currency weakening, given the global risk aversion that has driven the dollar to trade nearer the floor of the policy band since July.

So when the Monetary Authority of Singapore (MAS) announced at 8am its "measured adjustment" to "slightly" slow the pace of the Singdollar's gains without departing from its policy of "modest and gradual appreciation", the Singdollar shot up on a knee-jerk reaction.

Traders scrambled to unwind their short bets against the currency as the milder-than-expected easing limits how far the Singdollar can fall in the near term.

One reason why the MAS may have avoided a large or abrupt currency depreciation and unleashed a "half surprise" instead is that the economy, while sluggish, has not yet entered the danger zone, said Mizuho economist Vishnu Varathan.

"To be sure, (early data out yesterday showed that) Singapore had averted a technical recession by the skin of its teeth," he said, but neither is Singapore facing "a large, adverse, negative shock such as the Lehman collapse in 2008".

The last time MAS changed course to zero appreciation was in October 2008.

It was the second time that the slope of the Singdollar appreciation flattened this year on October 14.

On January 28, it surprised by easing exchange rate policy outside of its scheduled biannual meetings in April and October, after downgrading its inflation forecast.

The difference is that yesterday's slope change - which the MAS billed as "slight" - marks a turn towards a "cautious", "extremely calibrated" and "incremental" approach to support growth, said economists.

For this reason, many expect further exchange rate easing at the April review.

"This is the smallest slope change that MAS has done, and can be considered only a token easing," said ANZ forex strategist Khoon Goh. "We see the chance of further policy easing, with the next step most likely being a shift to a neutral slope, given MAS' desire for incremental moves."

Disappointing growth rather than inflation seemed to drive the central bank's move yesterday.

"The overall outlook for the global economy has softened compared to the review in April," said MAS in a statement, adding that its move was "supportive of economic growth into 2016".

But the MAS also lowered its headline inflation outlook to come in at around -0.5 per cent this year - the lower end of its previous forecast range. Notably, the MAS changed its assessment of the labour market in this review, stating that "wage cost pressures remain", though their pass-through to consumer prices would be constrained by the "subdued growth environment".

"The tight labour market language was conspicuously absent," said Citi economist Kit Wei Zheng.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ความระมัดระวังได้ดีกว่าของธนาคารกลางสิงคโปร์ใน 14 ตุลาคมเมื่อมันอารมณ์เสียคาดการณ์ตลาด โดยต้องแผ่เส้นทางของการเพิ่มค่าของ Singdollar เท่านั้น "เล็กน้อย"ได้มีความคาดหวังว่า จะมีสกุลเงินสูงขึ้นลดลง กำหนด aversion เสี่ยงทั่วโลกที่ได้ขับดอลลาร์การค้าชนิดชั้นวงนโยบายตั้งแต่เดือนกรกฎาคมดังนั้น เมื่อการเงินอำนาจของสิงคโปร์ (มาส) ประกาศเวลา 8 น.ของ "วัดปรับปรุง" ให้ "เล็กน้อย" ช้าก้าวของกำไรของ Singdollar โดยไม่ต้องออกจากนโยบายของ "เจียมเนื้อเจียมตัว และค่อย ๆ เพิ่มค่า" Singdollar ยิงขึ้นบนปฏิกิริยา knee-jerkแปลงอันเดิมพันของพวกเขาสั้นกับสกุลเงินผ่อนคลายมากกว่าคาดพะแนงจำกัด Singdollar การค้าสามารถอยู่ในระยะใกล้เหตุผลหนึ่งที่ทำไมมาสหลีกเลี่ยงการที่ค่าเงินมีขนาดใหญ่ หรืออย่างทันทีทันใด และปลดปล่อย "ประหลาดครึ่ง" แทนได้ว่า เศรษฐกิจ ขณะชะลอตัว ยังไม่ได้ป้อนโซนอันตราย กล่าวว่า นักเศรษฐศาสตร์เพื่อ Varathan นารายณ์"เพื่อให้แน่ใจ, (ข้อมูลก่อนออกเมื่อวานนี้พบว่า) สิงคโปร์มี averted ถดถอยเทคนิค โดยผิวของฟัน, " เขากล่าวว่า แต่ไม่มีสิงคโปร์หัน "ใหญ่ ร้าย ลบช็อตเช่นการล่มสลายของเลห์แมนในปี 2008"สุดท้ายเวลามาสเปลี่ยนแปลงหลักสูตรศูนย์ขึ้นราคาได้ในเดือน 2008 ตุลาคมมันเป็นครั้งที่สองที่ลาดขึ้น Singdollar flattened 14 ตุลาคมปีนี้บน 28 มกราคม มันประหลาดใจ ด้วยการผ่อนคลายนโยบายอัตราแลกเปลี่ยนภายนอกที่ประชุมให้จัดกำหนดการในเดือนเมษายนและตุลาคม หลังจากนักการเงินเฟ้อที่คาดการณ์ความแตกต่างคือ การเปลี่ยนแปลงความชันของเมื่อวานนี้ - ซึ่งมาสที่เรียกเป็น "เล็ก" - เครื่องกลับไปที่ "ระมัดระวัง" "ปรับเทียบมาก" และวิธีการ "เพิ่ม" เพื่อสนับสนุนการเจริญเติบโต กล่าวว่า นักเศรษฐศาสตร์ด้วยเหตุนี้ หลายคาดการเงินผ่อนคลายที่ทบทวนเมษายน"นี่คือการเปลี่ยนแปลงความลาดชันน้อยที่สุดที่มาสได้ทำ และถือได้ว่าเพียง การโทเค็นผ่อนคลาย กล่าวว่า ANZ forex ยุทธศาสตร์การหลีก Khoon โก๊ะ "เราเห็นโอกาสเพิ่มเติมนโยบายการผ่อนคลาย ขั้นตอนถัดไปที่จะถูกกะการลาดกลาง กำหนดความเคลื่อนไหวที่เพิ่มขึ้นของมาส"ชิว ๆ เติบโตมากกว่าอัตราเงินเฟ้อที่ดูเหมือน ไปธนาคารกลางของย้ายเมื่อวานนี้"อนาคตเศรษฐกิจโลกโดยรวมได้ก่อเมื่อเทียบกับการทบทวนในเดือนเมษายน กล่าวมาสในงบ เพิ่มว่า การย้ายคือ"สนับสนุนเศรษฐกิจใน 2016"แต่มาสยังปรับลด outlook ของเงินเฟ้อพาดหัวเข้ามาที่สถาน -0.5 ร้อยปีนี้ - ต่ำสุดของช่วงการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ ยวด มาสที่เปลี่ยนการประเมินของตลาดแรงงานในการตรวจทานนี้ ระบุว่า "กดดันต้นทุนค่าจ้างยังคง" แต่แบบพาส-ทรูของราคาผู้บริโภคจะถูกจำกัด โดย "เจริญเติบโตทำให้สิ่งแวดล้อม""ภาษาแน่นตลาดแรงงานขาดงาน conspicuously กล่าวว่า นักเศรษฐศาสตร์ซิตี้ชุดเว่ยเจิ้ง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ข้อควรระวังได้ดีกว่าของธนาคารสิงคโปร์กลาง 14 ตุลาคมเมื่อมันคาดการณ์ของตลาดอารมณ์เสียโดยเลือกเพียง "เล็กน้อย" แผ่เส้นทางของการแข็งค่า Singdollar ของ. ได้มีการคาดหวังว่าจะมีการอ่อนตัวลงของสกุลเงินเชิงรุกมากขึ้นได้รับความเสี่ยงทั่วโลก ความเกลียดชังที่มีการขับเคลื่อนดอลล่าเพื่อการค้าใกล้พื้นของวงนโยบายตั้งแต่เดือนกรกฎาคม. the ดังนั้นเมื่อธนาคารกลางสิงคโปร์ (MAS) ประกาศที่ 08:00 "การปรับตัวที่วัด" กับ "เล็กน้อย" ช้าก้าวของกำไร Singdollar โดยไม่ต้องออกจาก นโยบายของ "การแข็งค่าเจียมเนื้อเจียมตัวและค่อย ๆ " ที่ Singdollar ยิงขึ้นไปบนปฏิกิริยาเข่าเหวี่ยง. ผู้ค้าสัญญาณรบกวนที่จะผ่อนคลายเดิมพันสั้นของพวกเขากับสกุลเงินที่เป็นรุนแรงน้อยกว่าที่คาดว่าขีด จำกัด ของการผ่อนคลายว่าไกล Singdollar สามารถตกอยู่ในระยะใกล้ . เหตุผลหนึ่งที่ว่าทำไม MAS อาจจะหลีกเลี่ยงค่าเสื่อมราคาของสกุลเงินขนาดใหญ่หรืออย่างกระทันหันและปลดปล่อย "แปลกใจครึ่งหนึ่ง" แทนคือการที่เศรษฐกิจในขณะที่ซบเซายังไม่ได้เข้ามาในเขตอันตรายกล่าวว่ามิซูโฮเศรษฐศาสตร์นารายณ์ Varathan. "เพื่อให้แน่ใจว่า (ข้อมูลต้นออกมาเมื่อวานนี้แสดงให้เห็นว่า) สิงคโปร์ได้หันภาวะถดถอยทางเทคนิคโดยผิวของฟันของมัน "เขากล่าว แต่ไม่คือสิงคโปร์หันหน้าไปทาง" ขนาดใหญ่ที่ไม่พึงประสงค์ช็อตลบเช่นการล่มสลายของเลห์แมนในปี 2008 ". ครั้งสุดท้าย MAS การเปลี่ยนแปลงหลักสูตรให้เป็นศูนย์การแข็งค่าอยู่ในเดือนตุลาคม 2008 มันเป็นครั้งที่สองว่าความชันของการแข็งค่า Singdollar บี้ในปีนี้วันที่ 14 ตุลาคมที่28 มกราคมก็ประหลาดใจโดยการผ่อนคลายนโยบายอัตราแลกเปลี่ยนด้านนอกของการประชุมครั้งละสองปีที่กำหนดไว้ในเดือนเมษายนและ . เดือนตุลาคมหลังจากที่ปรับลดการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของความแตกต่างคือการเปลี่ยนแปลงความลาดชันของเมื่อวานนี้ว่า- ซึ่ง MAS ที่เรียกเก็บเป็น "เล็กน้อย" - เครื่องหมายหันไปเป็น "ระมัดระวัง", "การสอบเทียบอย่างมาก" และ "เพิ่มขึ้น" วิธีการที่จะรองรับการเติบโตของนักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าด้วยเหตุนี้หลายคนคาดหวังว่าอัตราแลกเปลี่ยนที่ผ่อนคลายต่อไปทบทวนเมษายน. "นี่คือการเปลี่ยนแปลงที่ลาดชันน้อยที่สุดที่ได้ทำ MAS และสามารถได้รับการพิจารณาเพียงมาตรการผ่อนคลายเชิงสัญลักษณ์" ANZ แลกเปลี่ยนยุทธศาสตร์คูนโก๊ะกล่าว "เรามองเห็นโอกาสในการผ่อนคลายนโยบายต่อไปด้วยขั้นตอนต่อไปส่วนใหญ่จะถูกเปลี่ยนไปลาดเป็นกลางให้ MAS 'ความปรารถนาที่จะย้ายที่เพิ่มขึ้น." การเจริญเติบโตที่น่าผิดหวังมากกว่าอัตราเงินเฟ้อที่ดูเหมือนจะผลักดันให้ย้ายของธนาคารกลางเมื่อวานนี้. "โดยรวม แนวโน้มเศรษฐกิจโลกได้ปรับตัวลดลงเมื่อเทียบกับการตรวจสอบในเดือนเมษายน "MAS กล่าวในงบเพิ่มว่าการย้ายก็คือ" การสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจลงใน 2016 ". แต่ MAS ยังลดลงพาดหัวแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อที่จะมาในที่ประมาณ - ร้อยละ 0.5 ในปีนี้ - ต่ำสุดของช่วงคาดการณ์ก่อนหน้านี้ ยวด MAS เปลี่ยนประเมินผลกระทบของตลาดแรงงานในการทบทวนนี้ที่ระบุว่า "แรงกดดันด้านต้นทุนค่าจ้างที่ยังคงอยู่" แม้ว่าจะผ่านพวกเขาไปยังราคาผู้บริโภคจะถูก จำกัด โดย "สภาพแวดล้อมการเจริญเติบโตทำให้อ่อนลง". "ภาษาตลาดแรงงานที่ตึงตัวเป็น ผงาด "นักเศรษฐศาสตร์ซิตี้ชุดเหว่ยเจิ้งเหอกล่าวว่า

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ข้อควรระวัง ต้องดีกว่าของธนาคารกลางสิงคโปร์ 14 ตุลาคมเมื่อมันทำให้การคาดการณ์ตลาด โดยให้เลือกเพียง " เล็กน้อย " เรียบเส้นทางของ singdollar ค่า

มีความคาดหวังว่าจะมีก้าวร้าวมากขึ้นสกุลเงินที่อ่อนแอ ให้ทั่วโลกรังเกียจความเสี่ยงที่ทำให้เงินดอลลาร์เพื่อการค้าใกล้พื้น วง

นโยบายตั้งแต่เดือนกรกฎาคมดังนั้น เมื่อการเงินแห่งสิงคโปร์ ( MAS ) ได้ประกาศที่ 8 ของ " วัดการปรับตัว " กับ " เล็กน้อย " ช้าก้าวของ singdollar กำไรโดยไม่ต้องออกเดินทางจากนโยบายของ " เจียมเนื้อเจียมตัวและความชื่นชมอย่างค่อยเป็นค่อยไป " , singdollar ยิงขึ้นในปฏิกิริยาเข่าเหวี่ยง

ผู้ค้าสัญญาณรบกวนที่จะผ่อนคลายการเดิมพันสั้นของพวกเขากับสกุลเงินเป็น milder กว่าที่คาดการ จำกัด ว่าไกล singdollar สามารถตกอยู่ในระยะใกล้

เหตุผลที่ Mas อาจหลีกเลี่ยงขนาดใหญ่หรือทันทีทันใด อัตราแลกเปลี่ยน และ unleashed ครึ่ง " เซอร์ไพรส์ " แทนว่า เศรษฐกิจ ขณะที่จีนยังไม่เข้า โซนอันตราย กล่าวว่า มิซูโฮะ นักเศรษฐศาสตร์ของพระนารายณ์ varathan .

" เพื่อให้แน่ใจว่า , ( ต้นข้อมูลออกมาเมื่อวานนี้ พบว่า สิงคโปร์มี ) ยุติภาวะถดถอยทางเทคนิค โดยผิวของฟัน , " เขากล่าวว่า แต่ไม่ว่าจะเป็น สิงคโปร์ หัน " ขนาดใหญ่ ที่ไม่พึงประสงค์ลบช็อต เช่น เลห์แมนล้มในปี 2008 " .

ครั้งสุดท้าย แต่เปลี่ยนเส้นทางไปศูนย์ชื่นชมคือ ในเดือนตุลาคม 2008 .

มันเป็นครั้งที่สองที่ความลาดชันของความชื่นชม singdollar แบนในปีนี้วันที่ 14 ตุลาคม

เมื่อวันที่ 28 มกราคม มันประหลาดใจโดยการผ่อนคลายนโยบายอัตราแลกเปลี่ยนขององค์กรนอกตารางการประชุมในเดือนเมษายนและตุลาคม หลังจากที่ปรับลดการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ .

ความแตกต่างที่เปลี่ยนแปลง - ลาดเมื่อวานนี้ ซึ่งทำให้การเรียกเก็บเงินเป็น " เล็กน้อย " - เครื่องหมายเปิดต่อ " ระมัดระวัง "มาก " ขนาด " และ " เพิ่ม " วิธีการเพื่อสนับสนุนการเจริญเติบโต กล่าวว่านักเศรษฐศาสตร์

สำหรับเหตุผลนี้ หลายคนคาดหวังว่าต่อไปช่วยในการตรวจสอบอัตราแลกเปลี่ยนเมษายน

" นี่เล็กลาดเปลี่ยนมาสได้สำเร็จ และก็ถือเป็นเพียงการโทเค็น " ANZ โฟโก คุณวางแผน " เราเห็นโอกาสที่จะผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติมกับขั้นตอนต่อไปน่าจะเป็นการเปลี่ยนความลาดชันกลางให้ความปรารถนา Mas ' เพิ่มขึ้นย้าย "

น่าผิดหวังเติบโตมากกว่าอัตราเงินเฟ้อจะทำให้ธนาคารกลางของไปเมื่อวาน

" แนวโน้มโดยรวมของเศรษฐกิจโลกได้ชะลอตัวเมื่อเทียบกับการทบทวนในเดือนเมษายน , " กล่าวว่า แต่ใน แจ้งเพิ่มว่า การย้าย คือ สนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจใน 2016 " .

แต่แม่ยังลดลงของอัตราเงินเฟ้อทั่วไปลดลงมาประมาณ - 0.5 เปอร์เซ็นต์ ในปีนี้ - ปลายล่างของช่วงประมาณการเดิมของ โดยเฉพาะ แต่การเปลี่ยนแปลงการประเมินของตลาดแรงงานในรีวิวนี้ โดยระบุว่า " แรงกดดันต้นทุนค่าจ้างอยู่ " แม้ว่าพวกเขาผ่านราคาผู้บริโภคจะถูก จำกัด โดย " การปราบสิ่งแวดล้อม

"" แน่นตลาดแรงงานภาษาขาดโร่กล่าวว่า " ซิตี้ นักเศรษฐศาสตร์ชุดเว่ยเจิง .