Despite the manipulations of the bo

Despite the manipulations of the books, the funds needed for SIMEX’s margin calls
steadily increased. Leeson used a number of methods to convince BSL management of
the necessity to transfer large sums of money to Singapore. First, he explained that the
profits from individual arbitrage transactions are small and therefore trading volumesshould be large. Since both exchanges involved in the transaction require separate
margins to be deposited, large amounts of money are needed. Second, Leeson claimed
that SIMEX demanded so-called “advance margin calls” . Supposedly, these
advance margin calls were intra-day margin requirements imposed by SIMEX as a result
of volatility in the trading prices of the relevant contracts . Leeson convinced
BSL that it was difficult to obtain same day payment from the ultimate client due to
differences in time zones. Therefore, BSL had to finance these requirements. In addition
to the funds transferred from London, Leeson sold options on the Nikkei index through
Account 88888 from the start of 1993. From January 1994, the position in Nikkei options
increased significantly when Leeson set up a large series of short straddle positions.
The largest part of Barings’ losses came from a massive long position in Nikkei futures.
Until October 1993, Leeson’s losses were always recovered. After that, losses increased
gradually, but accelerated in the final two months leading up to the collapse of Barings.
During that final stage, Leeson expanded his long position in Nikkei futures to 49% of the
open interest in the March 1995 contract and 24% in the June 1995 contract (BoE, §4.25).
The total monthly trading volume through Account 88888 increased from 2,051 in July
1992 to a peak of 96,121 in September 1994. In January 1995, the total was 90,000
contracts (SR3.14) or about 7.5% of total trading volume.
There had been a similar growth in the trading of JGB futures. By November
1994, the volume of JGB futures transacted through Account 88888 represented 24% of
the total volume on SIMEX (SR3.19). The volume of Leeson’s unhedged JGB position in
the 88888 account also increased, in particular during the two months leading up to
Barings’ collapse. Eventually, his short position was over 28,000 contracts.
Leeson started to trade Euroyen futures through the 88888-account in October
1993, but after that month, his transactions in this market were limited to certain short
time intervals only. The eventual loss on these Euroyen positions was ‘only’ £3 million

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

แม้ มี manipulations เล่ม เงินที่จำเป็นสำหรับการเรียกหลักประกันของ SIMEXเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง Leeson ใช้จำนวนวิธีการโน้มน้าวใจจัดการ BSLความจำเป็นในการถ่ายโอนเงินทองสู่สิงคโปร์ ครั้งแรก เขาอธิบายว่า การกำไรจากท่านแต่ละธุรกรรมที่มีขนาดเล็ก และดังนั้น การซื้อขาย volumesshould มีขนาดใหญ่ เนื่องจากต้องการแลกเปลี่ยนทั้งสองเกี่ยวข้องกับธุรกรรมที่ แยกต่างหากระยะขอบจะ ใหญ่ นำฝากเงินมีความจำเป็น สอง Leeson อ้างที่ SIMEX ต้องเรียกว่า "เรียกกำไรล่วงหน้า" คาดคะเน เหล่านี้เรียกกำไรล่วงหน้าได้ภายในวันประกันกำหนด โดย SIMEX ดังของความผันผวนในราคาซื้อขายของสัญญาเกี่ยวข้อง Leeson มั่นใจBSL ก็ยากที่จะได้รับชำระเงินวันเดียวกันจากไคลเอนต์ที่ดีที่สุดเนื่องความแตกต่างในโซนเวลา ดังนั้น BSL มีเงินความต้องการเหล่านี้ นอกจากนี้การเงินจะถูกโอนย้ายจากลอนดอน Leeson ขายตัวดัชนีคไกผ่านบัญชี 88888 จาก 1993 จาก 1994 มกราคม ตำแหน่งในตัวคไกเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อ Leeson ตั้งคร่อมสั้นตำแหน่งชุดใหญ่ส่วนที่ใหญ่ที่สุดของ Barings' ขาดทุนมาจากตำแหน่งยาวใหญ่ในคไกในอนาคตจนกระทั่ง 1993 ตุลาคม ขาดทุนของ Leeson ถูกเสมอกู้คืน หลังจากนั้น ขาดทุนเพิ่มขึ้นค่อย ๆ แต่ในเดือนสองขั้นสุดท้ายนำไปสู่การล่มสลายของ Barings เร่งในระหว่างนั้นขั้นตอนสุดท้าย Leeson ขยายตำแหน่งคไกในอนาคตของเขายาวถึง 49% ของการเปิด 24% และดอกเบี้ยในสัญญาเดือน 1995 มีนาคมในสัญญาเดือน 1995 มิถุนายน (ตั๋วแลกเงินได้ §4.25)ผลรวมปริมาณซื้อขายรายเดือนผ่านบัญชี 88888 เพิ่มขึ้นจาก 2,051 ในเดือนกรกฎาคม1992 การสูงสุดของ 96,121 ในเดือน 1994 กันยายน ในเดือน 1995 มกราคม รวมเป็น 90,000สัญญา (SR3.14) หรือประมาณ 7.5% ของยอดรวมปริมาณการซื้อขายได้เจริญเติบโตคล้ายคลึงกันในการซื้อขายฟิวเจอร์ส JGB โดยเดือนพฤศจิกายนปี 1994 ไดรฟ์ข้อมูลทำรายการผ่านบัญชี 88888 ฟิว JGB แสดงถึง 24% ของปริมาตรรวมใน SIMEX (SR3.19) ปริมาตรของของ Leeson unhedged JGB ตำแหน่งในบัญชี 88888 เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงสองเดือนที่นำไปBarings' ยุบ ในที่สุด ตำแหน่งของเขาสั้นมีสัญญากว่า 28000Leeson เริ่มเทรด futures Euroyen ผ่านบัญชี 88888 ในเดือนตุลาคม1993 แต่หลัง จาก เดือน ของธุรกรรมในตลาดถูกจำกัดบางสั้นช่วงเวลาเท่านั้น ขาดทุนในในตำแหน่งเหล่านี้ Euroyen ถูก 'เฉพาะ' 3 ล้าน ปอนด์

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

แม้จะมีการผสมของหนังสือที่เงินทุนที่จำเป็นสำหรับอัตรากำไรขั้นต้นของ SIMEX
โทรเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ Leeson ใช้จำนวนของวิธีการที่จะโน้มน้าวให้จัดการ BSL
ของจำเป็นที่จะต้องโอนเงินเป็นจำนวนมากไปยังสิงคโปร์ ครั้งแรกที่เขาอธิบายว่าผลกำไรจากการทำธุรกรรมการเก็งกำไรของแต่ละบุคคลที่มีขนาดเล็กและดังนั้นจึง volumesshould การซื้อขายจะมีขนาดใหญ่ ตั้งแต่การแลกเปลี่ยนทั้งมีส่วนร่วมในการทำธุรกรรมต้องแยกจากกันอัตรากำไรขั้นต้นที่จะฝากเงินจำนวนมากที่มีความจำเป็น ประการที่สอง Leeson อ้างว่าSIMEX เรียกร้องที่เรียกว่า "ขอบโทรล่วงหน้า" เฉกเช่นเหล่านี้อัตรากำไรขั้นต้นได้รับการโทรล่วงหน้าภายในวันความต้องการอัตราที่กำหนดโดย SIMEX เป็นผลมาจากความผันผวนของราคาซื้อขายของสัญญาที่เกี่ยวข้อง Leeson เชื่อBSL ว่ามันเป็นเรื่องยากที่จะได้รับการชำระเงินในวันเดียวกันจากลูกค้าที่ดีที่สุดอันเนื่องมาจากความแตกต่างในโซนเวลา ดังนั้น BSL มีเพื่อเป็นเงินทุนความต้องการเหล่านี้ นอกจากนี้เงินทุนที่ได้รับโอนจากลอนดอน Leeson ขายตัวเลือกดัชนีนิกเกอิผ่าน 88,888 บัญชีจากจุดเริ่มต้นของปี 1993 จากมกราคม 1994 ในฐานะตัวเลือกนิกเกอิเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อLeeson ตั้งค่าชุดใหญ่ของตำแหน่งขาสั้น. ที่ใหญ่ที่สุด เป็นส่วนหนึ่งของการสูญเสีย Barings 'มาจากตำแหน่งที่นานมากในฟิวเจอร์สนิกเกอิ. จนถึงเดือนตุลาคม 1993 การสูญเสียของ Leeson หายเสมอ หลังจากนั้นความสูญเสียที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ แต่ที่เร่งตัวขึ้นในช่วงสองเดือนสุดท้ายที่นำไปสู่การล่มสลายของ Barings ได้. ในระหว่างขั้นตอนที่สุดท้าย Leeson ขยายตำแหน่งของเขายาวในฟิวเจอร์สนิกเกอิถึง 49% ของดอกเบี้ยที่เปิดในมีนาคม1995 การทำสัญญาและ 24% ในมิถุนายน 1995 สัญญา (BoE, §4.25). ปริมาณการซื้อขายรวมรายเดือนผ่านบัญชี 88,888 เพิ่มขึ้นจาก 2,051 ในเดือนกรกฎาคมปี1992 เพื่อจุดสูงสุดของ 96121 ในเดือนกันยายนปี 1994 ในเดือนมกราคมปี 1995 รวมทั้งสิ้น 90,000 สัญญา (SR3.14) หรือ ประมาณ 7.5% ของปริมาณการซื้อขายรวม. ได้มีการเจริญเติบโตที่คล้ายกันในการซื้อขายฟิวเจอร์ส JGB ในเดือนพฤศจิกายนปี 1994 ปริมาณของฟิวเจอร์ส JGB ธุรกรรมผ่าน 88,888 บัญชีเป็นตัวแทน 24% ของปริมาณรวมในSIMEX (SR3.19) ปริมาณของตำแหน่ง JGB Leeson ป้องกันความเสี่ยงในบัญชี88,888 เพิ่มขึ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงสองเดือนที่นำไปสู่การล่มสลายBarings ' ในที่สุดตำแหน่งสั้นของเขาเป็นมากกว่า 28,000 สัญญา. Leeson เริ่มต้นการค้าฟิวเจอร์ส Euroyen ผ่านบัญชี 88,888 ในเดือนตุลาคมปี1993 แต่หลังจากเดือนของเขาการทำธุรกรรมในตลาดนี้ถูก จำกัด ให้สั้นบางช่วงเวลาเท่านั้น การสูญเสียในที่สุดเหล่านี้เป็นตำแหน่งที่ Euroyen 'เท่านั้น' £ 3,000,000

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

แม้จะมีการตกแต่งของหนังสือ เงินทุนที่จำเป็นสำหรับ simex เป็นขอบสาย
ดังขึ้นอย่างต่อเนื่อง ที่ผู้ใช้จำนวนของวิธีการที่จะโน้มน้าว BSL การจัดการ
ความจำเป็นที่จะโอนผลรวมขนาดใหญ่ของเงินที่ไปสิงคโปร์ ครั้งแรก เขาอธิบายว่า กำไรจากธุรกรรมเก็งกำไร
บุคคลมีขนาดเล็กและดังนั้นการซื้อขาย volumesshould เป็นขนาดใหญ่ตั้งแต่การแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้องในธุรกรรมต้องขอบแยก
จะฝากขนาดใหญ่ของเงินที่จำเป็น ประการที่สอง ที่ผู้ที่อ้างว่า
simex เรียกร้องที่เรียกว่า " ล่วงหน้าโทรขอบ " คาดคะเนล่วงหน้าเหล่านี้
ขอบสายเป็นภายในวันที่กำหนดโดยขอบของ simex เป็นผล
ของความผันผวนในการซื้อขายราคาของสัญญาที่เกี่ยวข้อง
ที่ผู้เชื่อกล่าวว่ามันเป็นเรื่องยากที่จะได้รับชำระเงินในวันเดียวกัน จากสุดยอด

ลูกค้าเนื่องจากความแตกต่างในโซนเวลา ดังนั้น กล่าว ต้องการเงินความต้องการเหล่านี้ นอกจากนี้
การโอนเงินทุนจากลอนดอน ที่ผู้ขายตัวเลือกในดัชนีนิกเกอิผ่าน
บัญชีเราจะจากจุดเริ่มต้นของปี 1993 จากมกราคม 1994 , ตำแหน่งใน Nikkei ตัวเลือก
เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อที่ผู้ตั้งชุดใหญ่ของสั้นคร่อมตำแหน่ง .
ส่วนที่ใหญ่ที่สุดของแบริ่ง ' ขาดทุนมาจากตำแหน่งยาวใหญ่นิกเกอิล่วงหน้า .
จนถึงเดือนตุลาคม 1993 ที่ผู้ขาดทุนก็หาย หลังจากนั้น ขาดทุนเพิ่มขึ้น
ทีละน้อย แต่เร่งในรอบสองเดือนที่นำไปสู่การล่มสลายของ Barings .
ตอนสุดท้ายเวทีที่ผู้ขยายตำแหน่งยาวของเขาในนิกเกอิล่วงหน้า 49% ของ
สนใจเปิดในเดือนมีนาคม 1995 สัญญาและ 24% ในสัญญามิถุนายน 2538 ( BOE § 4.25 ) .
รวมปริมาณการซื้อขายต่อเดือนผ่านบัญชีเราจะเพิ่มขึ้นจาก 2051 ในเดือนกรกฎาคม
2535 ถึงจุดสูงสุดของ 96121 ในเดือนกันยายนปี 1994 ในเดือนมกราคม 1995 ทั้งหมด 90 , 000
สัญญา ( sr3.14 ) หรือประมาณ 7.5 % ของปริมาณการซื้อขายรวม
มีการเจริญเติบโตที่คล้ายกันในการซื้อขายของ jgb ฟิวเจอร์ส โดยพฤศจิกายน
1994 , ปริมาณของ jgb ฟิวเจอร์สทางการเงินผ่านบัญชีเราจะแสดง 24 % ของปริมาณทั้งหมดใน simex
( sr3.19 ) ปริมาณของที่ผู้กำลัง unhedged jgb ตำแหน่งในบัญชี
เราจะเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะในช่วง 2 เดือนที่นำไปสู่
เปลือย ' ยุบ ในที่สุดตำแหน่งสั้นของเขามากกว่า 28000 ล้านบาท ที่ผู้ค้า euroyen
เริ่มต้นล่วงหน้าผ่านทางเราจะ -account ในเดือนตุลาคม
1993 แต่หลังจากเดือนนั้น ธุรกรรมในตลาดนี้จำนวน จำกัด เพียงช่วงเวลาสั้น ๆ
เวลาหนึ่งเท่านั้น การสูญเสียในที่สุดเหล่านี้ตำแหน่ง euroyen คือ ' ' กว่า 3 ล้าน