In contrast, some studies have repo

In contrast, some studies have reported an adverse effect of share
repurchases on liquidity. Examining a sample of 244 open market
repurchase programmes made by 198 listed firms on the New York
Stock Exchange (NYSE) between 1970 and 1978, Barclay and Smith
(1988) find that bid-ask spreads widen around share repurchase
announcements. They argue that the open market repurchases increase
the adverse selection cost component of bid-ask spreads because the
market makers are more likely to incur losses as they trade with the
better-informed managers. Employing a sample of 1,526 actual share
repurchases made by 103 listed companies in Hong Kong over the
period of 1996-1999, Brockman and Chung (2001) investigated the
liquidity impact of open market share repurchases. They find that
bid-ask spreads are wider and depths are lower as a result of actual
share repurchases. Investigating 36,848 share repurchases made by
352 French firms for the period between 2000 and 2002, Ginglinger and
Hamon (2007) find that bid-ask spreads widen and depths narrow on
repurchasing days. They explain that open market share repurchases
decrease liquidity primarily because market participants can detect the
presence of better-informed managers. These findings, which indicate
that stock repurchases have negative impacts on liquidity, are therefore
consistent with the information asymmetry hypothesis.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ตรงกันข้าม บางการศึกษารายงานผลกระทบต่อส่วนแบ่งrepurchases ในสภาพคล่อง ตรวจสอบตัวอย่างของ 244 เปิดตลาดการจัดซื้อโปรแกรมโดย 198 บริษัทจดทะเบียนที่นิวยอร์กStock Exchange (NYSE) ระหว่างปี 1970-1978 บาร์เคลย์และสมิธค้นหา (1988) ที่เสนอขอให้กระจายขยายรอบตลาดเวลาประกาศ พวกเขาเถียงว่า เปิดตลาดที่ repurchases เพิ่มขึ้นการเลือกผลต้นทุนส่วนประกอบของ bid-ask สเปรดเนื่องจากการผู้ผลิตในตลาดมีแนวโน้มจะเกิดการสูญเสียพวกเขาทำค้ากับการผู้จัดการกลุ่ม ใช้ตัวอย่างของหุ้นจริง 1,526repurchases ทำ โดย 103 บริษัทจดทะเบียนในฮ่องกงผ่านการยุค 1996-1999, Brockman และ Chung (2001) การตรวจสอบการผลกระทบต่อสภาพคล่องของตลาดแบ่งปัน repurchases พวกเขาพบว่าขอประมูลสเปรกว้าง และลึกต่ำเป็นผลจริงแชร์ repurchases ครั้ง ตรวจสอบโดย repurchases หุ้น 36,848352 ฝรั่งเศสบริษัทสำหรับรอบระยะเวลาระหว่าง 2000 และ 2002, Ginglinger และHamon (2007) หาที่ประมูล-ถามขยายสเปรด และลึกแคบบนวันธุรกิจ พวกเขาอธิบายว่า หุ้นเปิดตลาด repurchasesลดสภาพคล่องเป็นหลักเนื่องจากตลาดผู้เข้าร่วมสามารถตรวจสอบการการปรากฏตัวของกลุ่มผู้จัดการ ค้นพบเหล่านี้ ซึ่งบ่งชี้ที่มีกระทบในสภาพคล่องหุ้น repurchases ดังนั้นจึงสอดคล้องกับสมมติฐานความไม่สมดุลข้อมูล

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ในทางตรงกันข้ามการศึกษาบางส่วนได้มีการรายงานผลกระทบของหุ้น
ซื้อคืนต่อสภาพคล่อง การตรวจสอบตัวอย่าง 244 เปิดตลาด
โปรแกรมการซื้อคืน 198 ทำโดย บริษัท จดทะเบียนใน New York
ตลาดหลักทรัพย์ (NYSE) ระหว่าง 1970 และ 1978 บาร์เคลย์สมิ ธ
(1988) พบว่าขอเสนอราคากระจายขยายรอบการซื้อหุ้นคืน
ประกาศ พวกเขาให้เหตุผลว่าการซื้อคืนหุ้นเปิดตลาดเพิ่ม
องค์ประกอบค่าใช้จ่ายในการเลือกที่ไม่พึงประสงค์ของการแพร่กระจายขอเสนอราคาเพราะ
ผู้ผลิตในตลาดมีแนวโน้มที่จะได้รับความเสียหายขณะที่พวกเขาค้ากับ
ผู้จัดการได้ดีขึ้น พนักงานกลุ่มตัวอย่าง 1,526 หุ้นที่เกิดขึ้นจริง
คืนทำโดย บริษัท จดทะเบียน 103 ในฮ่องกงในช่วง
ระยะเวลาของการ 1996-1999, Brockman และจุง (2001) การตรวจสอบ
ผลกระทบต่อสภาพคล่องของการซื้อหุ้นคืนในตลาดเปิด พวกเขาพบว่า
ขอเสนอราคากระจายมีความกว้างและความลึกจะลดลงเป็นผลจากการที่เกิดขึ้นจริง
การซื้อหุ้นคืน ตรวจสอบการซื้อหุ้นคืน 36,848 ทำโดย
352 บริษัท ฝรั่งเศสสำหรับช่วงเวลาระหว่างปี 2000 และปี 2002 และ Ginglinger
Hamon (2007) พบว่าขอเสนอราคากระจายขยายและความลึกแคบใน
วันที่ซื้อ พวกเขาอธิบายว่าการซื้อหุ้นคืนเปิดตลาด
ลดสภาพคล่องส่วนใหญ่เป็นเพราะนักลงทุนในตลาดสามารถตรวจสอบ
สถานะของผู้จัดการได้ดีขึ้น การค้นพบนี้ซึ่งแสดงให้เห็น
ว่าการซื้อคืนหุ้นมีผลกระทบในทางลบต่อสภาพคล่องจึง
สอดคล้องกับสมมติฐานข้อมูลสมส่วน