Losing The Amaranth Gamble By Matth

Losing The Amaranth Gamble
By Matthew McCall
The everlasting red pigment of the amaranth flower has stood as a symbol of immortality since the time of ancient Greece. Unfortunately, a hedge fund called Amaranth Advisors could not live up to its legendary name and the company is now infamous for a one-week trading debacle that has put it in the investment hall of shame. In this article, we'll take a look at what happened to the Amaranth fund and discuss some of the reasons for its downfall.
The Founding
The Amaranth hedge fund was founded by Nicholas Maounis and over the years, it built a solid reputation within the hedge fund community. Based in Greenwich, Conn., Amaranth's claim to fame was associated with energy trading. The fund was able to attract big money from large pension funds such as the San Diego Employees Retirement Association. The fund's big-name trader, Brian Hunter, helped the fund climb to the peak of success, and also contributed to its rapid descent. (For related reading, see A Brief History Of The Hedge Fund and Massive Hedge Fund Failures.)
Amaranth began 2006 with $7.4 billion in assets. By August of that year, the hedge fund was at its high-water mark of $9.2 billion. However, the fund's decline was rapid, and over the next month, its value plummeted below $3.5 billion before the assets were liquidated. Records show that the San Diego Employees Retirement Association invested $175 million with Amaranth in 2005 and the 50% loss in the first nine months of 2006 resulted in a hefty loss for the retirement fund.
Despite its epic downfall, Amaranth is not a fly-by-night hedge fund. The fund has been around since September 2000, and while specific accounts of the hedge fund's success vary, the company's website boasts that Amaranth investors experienced positive investment returns every year since the fund's inception.
The Trader
Brian Hunter began to make a name for himself at Deutsche Bank in 2001 as an energy trader that specialized in natural gas trades. Hunter personally generated $17 million in profit for the company and he followed up with an even better performance in 2002 by earning $52 million.
By 2003, Hunter began supervising the gas desk at Deutsche (while earning $1.6 million plus bonuses). As 2003 came to a close, the group Hunter supervised was about to end the year up approximately $76 million. Unfortunately, within a week's time it had incurred losses of $51.2 million. This was the beginning of a series of negative events that would force Hunter to leave his position at Deutsche bank. His next job would be at Amaranth Advisors, as head of the energy trading desk.
According to Trader Monthly magazine, within six months of joining Amaranth, Hunter made the hedge fund $200 million. That distinction alone impressed his bosses so much that they created an office in Calgary, Alberta, allowing the Canadian to move back to his hometown. In March of 2006, Hunter was named to the twenty-ninth spot on the Traders Monthly list of top traders. Amaranth profited by about $800 million as a result of all his trades and he was rewarded with compensation in the $75 million to $100 million range.
What Went Wrong?
While most of Amaranth's initial energy investments were more conservative in nature, the energy desk consistently posted annual returns of around 30%. Eventually, Hunter was able to make more speculative positions using natural gas futures contracts. This worked in the fund's favor in 2005 when hurricanes Katrina and Rita disrupted natural gas production and helped push the price of natural gas up nearly three-fold from the January low to the November high, as shown in Figure 1, below. Hunter's speculations proved correct and earned the company well over $1 billion dollars and an epic reputation.
Although the risky bets on natural gas and hurricanes paid off in 2005, the same bets would ultimately bring about Amaranth's demise a year later.
Betting on the Weather
After a devastating hurricane season propelled Amaranth to billion dollar returns in 2005, it was only natural for Hunter to place the same bets again in 2006. And while meteorologists were not expecting the 2006 hurricane season to be as severe as 2005, several storms were anticipated.
Like all hedge funds, the specifics of Amaranth's trading strategies are kept a secret, but it is known that Hunter placed an extremely leveraged bet on natural gas moving higher. But with the inventory supplies of natural gas increasing and the threat of another severe hurricane season diminishing, the bulls were disappearing daily. During the second week of September, 2006, the natural gas contract broke through an important price support at $5.50 and proceeded to drop another 20% in a two-week period. As the price of natural gas continued to drop, Amaranth's losses grew to $6 billion.
By the third week of September, 2006, the U.S. had not experienced any major storm and

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การสูญเสีย Amaranth เล่นการพนัน
โดยแมทธิวแม็คคอล
เม็ดสีแดงนิรันดร์ของดอกไม้ผักโขมได้ยืนเป็นสัญลักษณ์ของความเป็นอมตะตั้งแต่เวลาของกรีกโบราณ แต่น่าเสียดายที่กองทุนป้องกันความเสี่ยงที่เรียกว่าที่ปรึกษา Amaranth ไม่สามารถอยู่ถึงชื่อในตำนานและ บริษัท อยู่ในขณะนี้น่าอับอายสำหรับน้ำท่วมซื้อขายหนึ่งสัปดาห์ที่ได้วางไว้ในห้องโถงลงทุนของความอัปยศ ในบทความนี้เราจะดูสิ่งที่เกิดขึ้นกับกองทุนแรนท์และหารือเกี่ยวกับบางส่วนของสาเหตุของการล่มสลายของ.
การก่อตั้ง
กองทุนเฮดจ์ฟันแรนท์ก่อตั้งขึ้นโดยนิโคลัส Maounis และมากกว่าปีที่มันสร้างชื่อเสียงที่มั่นคงภายใน ชุมชนกองทุนป้องกันความเสี่ยง อยู่ในกรีนวิช, Conn. เรียกร้องแรนท์มีชื่อเสียงเป็นที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายพลังงาน กองทุนสำรองเลี้ยงชีพก็สามารถที่จะดึงดูดเงินขนาดใหญ่จากกองทุนบำเหน็จบำนาญขนาดใหญ่เช่นซานดิเอโกพนักงานเกษียณอายุสมาคม ผู้ประกอบการขนาดใหญ่ชื่อของกองทุนไบรอันฮันเตอร์ช่วยไต่กองทุนไปยังจุดสูงสุดของความสำเร็จและยังสนับสนุนการสืบเชื้อสายมาอย่างรวดเร็ว (สำหรับการอ่านที่เกี่ยวข้องดูประวัติความเป็นมาของกองทุนป้องกันความเสี่ยงและความล้มเหลวของ Hedge Fund Massive.)
Amaranth เริ่มปี 2006 มี $ 7.4 พันล้านในสินทรัพย์ โดยในเดือนสิงหาคมของปีที่กองทุนป้องกันความเสี่ยงอยู่ในเครื่องหมายน้ำสูงของ $ 9.2 พันล้าน อย่างไรก็ตามการลดลงของกองทุนได้อย่างรวดเร็วและมากกว่าเดือนถัดไปค่าของมันลดลงด้านล่าง $ 3.5 พันล้านก่อนสินทรัพย์สักนิด บันทึกแสดงที่ซานดิเอโกพนักงานเกษียณอายุสมาคมลงทุน $ 175 ล้านแรนท์ในปี 2005 และการสูญเสีย 50% ในเก้าเดือนแรกของปี 2006 ส่งผลให้เกิดการสูญเสียหนักสำหรับกองทุนเกษียณอายุ.
แม้จะมีการล่มสลายมหากาพย์ของแรนท์ไม่ได้เป็น fly-by กองทุนป้องกันความเสี่ยงมืดคืน โดยกองทุนได้รับรอบตั้งแต่เดือนกันยายนปี 2000 และในขณะที่บัญชีที่เฉพาะเจาะจงของความสำเร็จของกองทุนป้องกันความเสี่ยงที่แตกต่างกัน, เว็บไซต์ของ บริษัท ฯ ภูมิใจนำเสนอว่านักลงทุนมาแรนท์มีประสบการณ์ผลตอบแทนการลงทุนในเชิงบวกทุกปีตั้งแต่เริ่มก่อตั้งกองทุน.
The Trader
ไบรอันฮันเตอร์เริ่มที่จะสร้างชื่อให้กับตัวเอง ธนาคารดอยซ์แบงก์ในปี 2001 เป็นผู้ประกอบการค้าพลังงานที่เชี่ยวชาญในการซื้อขายก๊าซธรรมชาติ ฮันเตอร์ส่วนตัวที่สร้าง $ 17 ล้านบาทในส่วนของกำไรของ บริษัท และเขาตามมาด้วยประสิทธิภาพการทำงานที่ดียิ่งขึ้นในปี 2002 โดยมีรายได้ $ 52 ล้าน.
2003 โดยฮันเตอร์เริ่มการกำกับดูแลแผนกก๊าซที่ดอยซ์ (ในขณะที่รายได้ $ 1.6 ล้านบาทพร้อมโบนัส) ปี 2003 มาใกล้จะถึงกลุ่มฮันเตอร์ภายใต้การดูแลเป็นเรื่องที่จะสิ้นสุดในปีขึ้นประมาณ $ 76 ล้าน แต่น่าเสียดายที่การสูญเสียภายในเวลาหนึ่งสัปดาห์ที่มันได้เกิดขึ้นจาก 51.2 ล้าน $ นี่คือจุดเริ่มต้นของชุดของกิจกรรมเชิงลบที่จะบังคับให้ฮันเตอร์ที่จะออกจากตำแหน่งของเขาที่ธนาคารดอยซ์ งานต่อไปของเขาจะเป็นที่ปรึกษาผักโขม, เป็นหัวหน้าของแผนกซื้อขายพลังงาน.
ตามนิตยสารผู้ซื้อขายรายเดือนภายในหกเดือนของการเข้าร่วมผักโขม, ฮันเตอร์ทำกองทุนป้องกันความเสี่ยง $ 200 ล้าน ความแตกต่างเพียงอย่างเดียวว่าประทับใจผู้บังคับบัญชาของเขามากที่พวกเขาสร้างสำนักงานในคาลการี, อัลเบอร์ต้าช่วยให้แคนาดาจะย้ายกลับไปบ้านเกิดของเขา ในเดือนมีนาคมของปี 2006 ฮันเตอร์เป็นชื่อไปยังจุดที่ 29 อยู่ในรายชื่อผู้ค้ารายเดือนของผู้ค้าชั้นนำ ผักโขมประโยชน์ประมาณ $ 800 ล้านเป็นผลของการค้าทั้งหมดของเขาและเขาก็ได้รับผลตอบแทนกับการชดเชยใน $ 75 ล้าน $ 100 ล้านช่วง.
สิ่งที่ผิดไป?
ขณะที่ส่วนใหญ่ของการลงทุนพลังงานเริ่มต้นผักโขมของคนอนุรักษ์นิยมมากขึ้นในธรรมชาติ, โต๊ะเขียนหนังสือพลังงานที่โพสต์อย่างต่อเนื่อง ผลตอบแทนประจำปีของประมาณ 30% ในที่สุดฮันเตอร์ก็สามารถที่จะทำให้ตำแหน่งการเก็งกำไรมากขึ้นโดยใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าก๊าซธรรมชาติ นี้ทำงานในความโปรดปรานของกองทุนในปี 2005 เมื่อพายุเฮอริเคนแคทรีนาและริต้าหยุดชะงักการผลิตก๊าซธรรมชาติและช่วยผลักดันราคาของก๊าซธรรมชาติเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าจากเดือนมกราคมต่ำเพื่อพฤศจิกายนสูงดังแสดงในรูปที่ 1 ด้านล่าง การคาดเดาของเธ่อพิสูจน์ที่ถูกต้องและได้รับ บริษัท ดีกว่า $ 1 พันล้านดอลลาร์และมีชื่อเสียงมหากาพย์.
แม้ว่าการเดิมพันที่มีความเสี่ยงที่เกี่ยวกับก๊าซธรรมชาติและพายุเฮอริเคนจ่ายเงินออกในปี 2005 การเดิมพันเดียวกันในที่สุดจะนำมาเกี่ยวกับการตายของแรนท์ในปีต่อมา.
การพนันในอากาศ
หลังจาก ฤดูพายุเฮอริเคนขับเคลื่อน Amaranth พันล้านดอลล่าผลตอบแทนในปี 2005 มันเป็นเพียงธรรมชาติสำหรับฮันเตอร์ที่จะวางเดิมพันเหมือนเดิมอีกครั้งในปี 2006 และในขณะที่นักอุตุนิยมวิทยาไม่คาดหวังฤดูกาล 2006 พายุเฮอริเคนที่จะรุนแรงเท่าปี 2005 หลายพายุที่คาดว่าจะได้รับ
เช่นเดียวกับกองทุนป้องกันความเสี่ยงทั้งหมดเฉพาะของกลยุทธ์การซื้อขายแรนท์ที่จะถูกเก็บไว้เป็นความลับ แต่มันก็เป็นที่รู้จักกันว่าฮันเตอร์ที่วางเดิมพัน leveraged มากในการเคลื่อนย้ายก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น แต่ด้วยวัสดุสินค้าคงคลังของก๊าซธรรมชาติที่เพิ่มขึ้นและการคุกคามของฤดูเฮอริเคนอีกรุนแรงลดน้อยลง, บูลส์ได้หายไปในชีวิตประจำวัน ในช่วงสัปดาห์ที่สองของเดือนกันยายน 2006, การทำสัญญาก๊าซธรรมชาติยากจนผ่านการสนับสนุนราคาที่สำคัญที่ $ 5.50 และดำเนินการที่จะลดลงอีก 20% ในระยะเวลาสองสัปดาห์ ขณะที่ราคาของก๊าซธรรมชาติอย่างต่อเนื่องที่จะลดการสูญเสียของ Amaranth ขยายตัวถึง $ 6000000000.
โดยในสัปดาห์ที่สามของเดือนกันยายนปี 2006 สหรัฐฯได้ไม่ได้มีประสบการณ์พายุใหญ่ใด ๆ และ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

แพ้ผักโขมเล่นการพนันโดย แมทธิว แมคคอลรงควัตถุสีแดงของดอกบานไม่รู้โรยดอกไม้นิรันดร์ ได้ยืนเป็นสัญลักษณ์ของความเป็นอมตะ เนื่องจากเวลาของกรีกโบราณ ขออภัย กองทุนเก็งกำไรที่เรียกว่า บานไม่รู้โรยที่ปรึกษาไม่สามารถอยู่ถึงชื่อของตำนานและบริษัทเป็นที่น่าอับอายสำหรับหนึ่งสัปดาห์การซื้อขายท่วมที่ได้วางไว้ในการลงทุน ฮอลล์ของความอัปยศ ในบทความนี้ เราจะมาดูสิ่งที่เกิดขึ้นกับผักโขมกองทุนและหารือเกี่ยวกับบางส่วนของเหตุผลที่ล่มสลาย .ก่อตั้งผักโขมกับกองทุนที่ก่อตั้งโดย นิโคลัส maounis และมากกว่าปีที่ได้สร้างชื่อเสียงที่มั่นคงภายในชุมชน กองทุนป้องกันความเสี่ยง ที่ใช้ในมาตรฐานสินค้า Amaranth ก็เรียกร้องเพื่อชื่อเสียงคือที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายพลังงาน กองทุนสามารถดึงดูดเงินจากกองทุนบำเหน็จบำนาญขนาดใหญ่เช่น San Diego พนักงานเกษียณสมาคม ของทุนใหญ่ชื่อผู้ประกอบการ , ไบรอัน ฮันเตอร์ ช่วยลงทุนปีนขึ้นไปจุดสูงสุดของความสำเร็จ และยังสนับสนุนเชื้อสายอย่างรวดเร็วของ ( สำหรับการอ่าน , ดูประวัติโดยย่อของเฮดจ์ฟันด์ และความล้มเหลว เฮดจ์ฟันด์ขนาดใหญ่ )บานไม่รู้โรยเริ่ม 2006 กับ $ 7.4 พันล้านดอลลาร์ในสินทรัพย์ ในเดือนสิงหาคมของปีนั้น กองทุนอยู่ที่น้ำสูงเครื่องหมาย $ 9.2 พันล้าน อย่างไรก็ตาม การลดลงของเงินทุนได้อย่างรวดเร็ว และมากกว่าเดือนถัดไป ค่ามันลดลงต่ำกว่า $ 3.5 พันล้าน ก่อนที่ทรัพย์สินที่ถูกยกเลิกไป ระเบียนแสดงให้เห็นว่าซานดิเอโกพนักงานเกษียณสมาคมการลงทุน $ 175 ล้านกับผักโขมในปี 2005 และ 50% การสูญเสียในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2549 ส่งผลให้ขาดทุนหนัก สำหรับกองทุนเกษียณอายุ .แม้จะมีมหากาพย์ความหายนะ , ผักโขมไม่ได้บินโดยกองทุนคืน กองทุนได้รับรอบตั้งแต่กันยายน 2000 และในขณะที่เฉพาะเจาะจงของความสำเร็จของบัญชีกองทุนที่แตกต่างกัน เว็บไซต์ของ บริษัท มีการลงทุนที่นักลงทุนผักโขมที่มีประสบการณ์บวกผลตอบแทนทุกปีนับตั้งแต่ก่อตั้งของกองทุนเจ้าที่ไบรอัน ฮันเตอร์ เริ่มสร้างชื่อให้ตัวเองที่ธนาคารดอยช์แบงก์ในปี 2001 เป็นผู้ซื้อขายพลังงานที่เชี่ยวชาญในก๊าซธรรมชาติเทรด ฮันเตอร์เองสร้าง $ 17 ล้านบาทในกำไรสำหรับ บริษัท และตามด้วย แม้ประสิทธิภาพที่ดีขึ้นใน 2002 ด้วยรายได้ $ 52 ล้านโดยปี 2003 , Hunter เริ่มดูแล 24 ชั่วโมงในเครือข่ายก๊าซ ( ขณะที่รายได้ $ 1.6 ล้าน บวกโบนัส ) เป็น 2003 มาปิด กลุ่มนักล่าที่ดูแลเรื่องจะจบปีประมาณ $ 76 ล้าน แต่ภายในเวลาหนึ่งสัปดาห์ มียอดขาดทุนสะสมของ $ 51.2 ล้านบาท นี้เป็นจุดเริ่มต้นของชุดของเหตุการณ์ที่จะลบแรงนักล่าออกจากตำแหน่งของเขาที่ Deutsche Bank งานต่อไปของเขาจะอยู่ที่บานไม่รู้โรยที่ปรึกษา เป็นหัวโต๊ะการซื้อขายพลังงานตามเจ้าของนิตยสารรายเดือน ภายในหกเดือนของการเข้าร่วมผักโขม , ฮันเตอร์ทำให้กองทุน $ 200 ล้าน ความแตกต่างเพียงอย่างเดียวที่ประทับใจเจ้านายของเขามาก เขาสร้างเป็นสำนักงานในคาลการี , อัลเบอร์ต้า , ช่วยให้ชาวแคนาดาที่จะย้ายกลับไปบ้านเกิดของเขา ในเดือนมีนาคม 2006 , ล่าชื่อเพื่อที่เก้ายี่สิบสี่จุดที่ผู้ค้ารายเดือนรายชื่อผู้ค้าด้านบน บานไม่รู้โรยได้ประโยชน์โดยประมาณ $ 800 ล้านบาท เป็นผลจากการค้าของเขาและเขาได้รับรางวัลกับค่าตอบแทนใน $ 75 ล้านบาท 100 ล้านบาทช่วงเกิดอะไรขึ้น ?ในขณะที่ส่วนใหญ่ของผักโขมเริ่มต้นพลังงานการลงทุนเป็นอนุรักษ์นิยมมากขึ้นในธรรมชาติ โต๊ะพลังงานอย่างต่อเนื่องโพสต์ปีผลตอบแทนที่ประมาณ 30 % ในที่สุด ฮันเตอร์สามารถทำตำแหน่งไรมากกว่าการใช้ก๊าซธรรมชาติสัญญาซื้อขายล่วงหน้า นี้ทำงานในความโปรดปรานของกองทุนในปี 2005 เมื่อพายุเฮอริเคน Katrina และ Rita หยุดชะงักการผลิตก๊าซธรรมชาติและช่วยดันราคาก๊าซธรรมชาติเพิ่มขึ้นเกือบ 3 เท่าจากมกราคมถึงพฤศจิกายน สูงต่ำ ดังแสดงในรูปที่ 1 ด้านล่าง ฮันเตอร์ speculations การพิสูจน์ที่ถูกต้อง และได้รับ บริษัท ที่ดีกว่า $ 1 พันล้านดอลลาร์ และชื่อเสียงอันยิ่งใหญ่แม้ว่าการเดิมพันที่มีความเสี่ยงเกี่ยวกับก๊าซธรรมชาติและเฮอริเคน จ่ายออกใน 2005 , เดิมพันเดียวกันในที่สุดนำผักโขมการตายของปีต่อมาเดิมพันบนอากาศหลังจากฤดูพายุเฮอริเคนแรงขับเคลื่อนผักโขมกับพันล้านดอลลาร์กลับมาในปี 2005 มันเป็นเพียงธรรมชาติสำหรับนักล่าที่จะวางเดิมพันเดียวกันอีกครั้งในปี 2006 และขณะที่นักอุตุนิยมวิทยาไม่ได้คาดหวังว่า 2006 ฤดูพายุเฮอริเคนจะรุนแรงเท่าปี 2005 พายุหลายจำนวนที่คาดการณ์ไว้ชอบทุกกองทุนป้องกันความเสี่ยงเฉพาะของกลยุทธ์การซื้อขายผักโขมจะเก็บเป็นความลับ แต่มันเป็นที่รู้จักกันว่า ฮันเตอร์วางเดิมพันมาก leveraged ในก๊าซธรรมชาติย้ายที่สูงขึ้น แต่กับสินค้าคงคลังวัสดุก๊าซธรรมชาติเพิ่มขึ้น และการคุกคามของอีกฤดูพายุเฮอริเคนรุนแรงลดน้อยลง , วัวกำลังหายไปทุกวัน ในช่วงสัปดาห์ที่สองของเดือนกันยายน 2006 , ก๊าซธรรมชาติสัญญายากจนผ่านการสนับสนุนราคาที่สำคัญที่ $ 5.50 และเริ่มที่จะลดลงอีก 20% ในช่วงสองสัปดาห์ . ขณะที่ราคาก๊าซธรรมชาติยังคงลดลง Amaranth ขาดทุนเพิ่มขึ้นถึง $ 6 พันล้านโดยในสัปดาห์ที่สามของเดือนกันยายน 2549 สหรัฐฯ ได้ประสบพายุใหญ่และ