The euro-zone recovery slows againA

The euro-zone recovery slows again
An ebbing recovery strengthens the case for bold action by the European Central BankIN LESS than three weeks’ time the governing council of the European Central Bank (ECB) will hold its final monetary-policy meeting of the year. After it last convened, in Malta late last month, Mario Draghi, the bank’s president, indicated that the ECB would loosen policy still further in early December. Mr Draghi gave no indication, however, of how vigorously the ECB would act. Today’s figures for euro-zone GDP in the third quarter suggest that the council will do more to enhance activity and to revive inflation rather than less.
The new numbers showed that the recovery continued to slow. Quarterly GDP growth had picked up to 0.5% (an annualised rate of 2.1%) in the first three months of 2015, the sprightliest pace since the euro area emerged from recession in the spring of 2013. But that slowed to 0.4% in the second quarter. Now it has decelerated again to 0.3%, weaker than the 0.4% consensus forecast among economists.
One encouraging sign was that France, the euro area’s second-biggest economy, which had stagnated in the spring, managed to grow by 0.3%. By contrast, growth in Germany, the biggest economy, slowed from 0.4% in the second quarter to 0.3%. Growth in Italy, the third-biggest, slackened from 0.3% to 0.2%, while the pace of expansion in Spain, the fourth-biggest and best-performing among the large economies, slipped from 1.0% to 0.8%. In three members of the currency club—Estonia, Finland and Greece—output fell. (Given the capital controls the Greek government imposed over the summer and the closure of banks for three weeks, the contraction in Greece, of 0.5%, was less severe than many had expected.)
The overall slowdown in the euro area was disappointing given the support that its economy has been getting. Consumer spending has been boosted by lower energy prices, which have had much the same effect as tax cuts. The ECB’s own policies, which include ultra-cheap funding for banks that improve their private-sector lending and negative interest rates as well as quantitative easing (creating money to buy bonds), are also a powerful stimulus. In particular they have contributed to a sharp fall in the euro, helping the currency union’s exporters.
Despite these favourable influences, the euro area is proving vulnerable to the malaise among emerging economies, which buy around a quarter of its exports. Germany is particularly affected by China’s slowdown since the Chinese have been avid purchasers of German investment goods and luxury cars. Tellingly, German industrial production fell by 0.3% in the third quarter whereas it rose in the euro area by 0.1%. Falls in new foreign orders for German manufacturers suggest the weakness will persist.
The evidence of an ebbing recovery will strengthen the case for bold action when the ECB’s council meets in Frankfurt on December 3rd. One likely measure will be an extension of its quantitative-easing programme, so that it carries on into 2017 rather than finishing as currently scheduled at the end of September. As well as that, the euro area’s monetary policymakers may well decide to drive the ECB’s deposit rate, which has stood at minus 0.2% since September of last year, deeper into negative territory. However, they will also bear in mind that in mid-December the Federal Reserve is likely to raise interest rates in America, the first such increase for almost a decade. That may restrain the ECB from making a big cut in the deposit rate since a rise in American interest rates will itself tend to weaken the euro against the dollar.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ช้ากู้ยูโรโซนอีกครั้งการกู้คืน ebbing เสริมสร้างกรณีที่ดำเนินการที่เป็นตัวหนาโดยยุโรปกลาง BankIN น้อยกว่าเวลาสามสัปดาห์ของยุโรปธนาคารกลางกลางแห่งสภาคณะกรรมการจะถือการประชุมนโยบายทางการเงินขั้นสุดท้ายของปี หลังจากนั้นครั้งล่าสุดแต่ ในมอลตาปลายเดือน Mario Draghi ประธานของธนาคาร ระบุว่า กลางแห่งที่จะปล่อยนโยบายยังคงต่อไปในช่วงต้นเดือนธันวาคม นาย Draghi ให้บ่งชี้ไม่ อย่างไรก็ตาม ของวิธีโยคะกลางแห่งนี้จะทำหน้าที่ วันนี้ตัวเลข GDP ยูโรโซนในไตรมาสสามสำหรับแนะนำว่า สภาจะทำเพิ่มเติม เพื่อเพิ่มกิจกรรม และฟื้นเงินเฟ้อแทนที่จะน้อยตัวเลขใหม่แสดงให้เห็นว่า การฟื้นตัวยังคงชะลอตัว เศรษฐกิจรายไตรมาสได้รับถึง 0.5% (มี annualised อัตรา 2.1%) ใน 2015 สามเดือนแรกในจังหวะ sprightliest ตั้งแต่เขตยูโรเกิดขึ้นจากภาวะถดถอยในฤดูใบไม้ผลิปี 2013 แต่ที่ชะลอตัว 0.4% ในไตรมาสสอง ตอนนี้ก็มีการชะลอตัวลงอีก 0.3% ต่ำกว่ามติ 0.4% คาดการณ์ในหมู่นักเศรษฐศาสตร์ หนึ่งที่ฝรั่งเศส เขตยูโรสองที่ใหญ่ที่สุดเศรษฐกิจ ซึ่งมี stagnated ในฤดูใบไม้ผลิ เป็นนิมิตหมายที่ดีจัดการขยาย 0.3% โดยคมชัด เยอรมนี เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุด การเติบโตชะลอตัวจาก 0.4% ในไตรมาสสอง 0.3% เจริญเติบโตในอิตาลี สามใหญ่ที่สุด slackened จาก 0.3% 0.2% ในขณะที่ก้าวของการขยายตัวในสเปน สี่ที่ใหญ่ที่สุด และประสิทธิภาพดีที่สุดระหว่างประเทศขนาดใหญ่ การเล็ดรอดจาก 1.0% 0.8% ในสามสมาชิกของคลับสกุลเงิน — เอสโทเนีย ฟินแลนด์ และประเทศกรีซ – ผลผลิตลดลง (ให้ควบคุมทุนรัฐบาลกรีกำหนดฤดูร้อนและการปิดของธนาคารในช่วงสามสัปดาห์ การหดตัวในกรีซ 0.5% ได้รุนแรงน้อยกว่ามากได้คาด)ชะลอตัวโดยรวมในยูโรได้ย่อมได้รับการสนับสนุนที่ได้รับการเศรษฐกิจของประเทศ ใช้จ่ายผู้บริโภคได้รับเพิ่มขึ้น โดยการลดราคาพลังงาน ซึ่งมีมากในผลเหมือนกับการลดภาษี นโยบายกลางแห่งของเอง ซึ่งรวมถึงทุนสำหรับธนาคารที่ให้ยืมของภาคเอกชนปรับปรุง และลบอัตราดอกเบี้ย ตลอดจนปริมาณผ่อนคลาย (สร้างเงินเพื่อซื้อพันธบัตร) ราคาถูกพิเศษ สามารถกระตุ้นเศรษฐกิจมีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง พวกเขาได้ส่งให้ตกคมชัดในยูโร ช่วยผู้ส่งออกของสหภาพสกุลแม้ มีอิทธิพลเหล่านี้ดี เขตยูโรจะพิสูจน์การต้องบอกในประเทศเกิดใหม่ การซื้อรอบไตรมาสของการส่งออกของ เยอรมนีโดยเฉพาะอย่างยิ่งเป็นผลจากการชะลอตัวของจีนเนื่องจากจีนมีผู้ชอบลงทุนเยอรมันสินค้าและรถยนต์หรู Tellingly เยอรมันผลิตอุตสาหกรรมลดลง 0.3% ในไตรมาสสามขณะนั้นโรสในเขตยูโร 0.1% น้ำตกในใบสั่งใหม่ที่ต่างประเทศสำหรับผู้ผลิตที่เยอรมันแนะนำจุดอ่อนที่จะคงอยู่หลักฐานการกู้คืน ebbing จะเสริมกรณีการกระทำที่เป็นตัวหนาเมื่อของกลางแห่งสภาตรงกับแฟรงค์เฟิร์ตในวันที่ 3 ธันวาคม วัดหนึ่งมีแนวโน้มที่จะขยายโครงการเป็นเชิงปริมาณทำให้สบาย เพื่อที่จะสานต่อใน 2017 แทนที่เสร็จสิ้นตามกำหนดการในปัจจุบันเมื่อสิ้นสุดเดือนกันยายน เช่นเดียวกับที่ ผู้กำหนดนโยบายทางการเงินของเขตยูโรอาจดีตัดสินใจขับรถของกลางแห่งเงินฝากอัตรา ซึ่งมีอยู่ที่ลบ 0.2% ตั้งแต่เดือนกันยายนของปีที่แล้ว ลึกลงในดินแดนลบ อย่างไรก็ตาม พวกเขาจะยังใส่ใจว่า ในกลางเดือนธันวาคม ธนาคารกลางจะเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในอเมริกา แรกดังกล่าวเพิ่มขึ้นในเกือบทศวรรษ ที่อาจกลั้นกลางแห่งที่ทำการตัดดอกเบี้ยฝากใหญ่เนื่องจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอเมริกาจะเองมักโรยยูโรต่อดอลลาร์

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

การฟื้นตัวของยูโรโซนชะลอตัวลงอีกครั้งการฟื้นตัวไหลเสริมสร้างกรณีสำหรับการดำเนินการที่เป็นตัวหนาโดยกลางยุโรป Bankin น้อยกว่าสามสัปดาห์เวลา 'สภาปกครองของธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะมีการประชุมนโยบายการเงินเป็นครั้งสุดท้ายของปี
หลังจากการประชุมที่ผ่านมาในมอลตาปลายเดือนที่ผ่านมามาริโอดรากีประธานของธนาคารระบุว่าอีซีบีจะยังคงนโยบายผ่อนคลายต่อไปในช่วงต้นเดือนธันวาคม นาย Draghi ให้ข้อบ่งชี้ แต่แรงของวิธีการที่ ECB จะทำหน้าที่ ตัวเลขวันนี้สำหรับจีดีพียูโรโซนในไตรมาสที่สามแสดงให้เห็นว่าสภาจะทำขึ้นเพื่อเสริมสร้างกิจกรรมเพื่อฟื้นฟูและอัตราเงินเฟ้อมากกว่าน้อย.
ตัวเลขใหม่แสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวยังคงชะลอตัว เจริญเติบโตของ GDP รายไตรมาสได้หยิบขึ้นมาถึง 0.5% (อัตรา 2.1%) ในช่วงสามเดือนแรกของปี 2015 ก้าว sprightliest ตั้งแต่เขตยูโรโผล่ออกมาจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยในฤดูใบไม้ผลิปี 2013 แต่ที่ชะลอตัวลง 0.4% ในครั้งที่สอง ไตรมาส ตอนนี้มันได้ชะลอตัวลงอีก 0.3% ปรับตัวลดลงกว่า 0.4% ฉันทามติในหมู่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์.
หนึ่งสัญญาณให้กำลังใจคือการที่ฝรั่งเศสเศรษฐกิจเขตยูโรที่สองที่ใหญ่ที่สุดที่เคยหยุดนิ่งในฤดูใบไม้ผลิที่มีการจัดการที่จะเติบโต 0.3% ในทางตรงกันข้ามการเจริญเติบโตในประเทศเยอรมนีเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดชะลอตัวลงจาก 0.4% ในไตรมาสที่สอง 0.3% การเจริญเติบโตในอิตาลีที่สามที่ใหญ่ที่สุดผละจาก 0.3% เป็น 0.2% ในขณะที่ก้าวของการขยายตัวในสเปนที่สี่ที่ใหญ่ที่สุดและดีที่สุดที่มีประสิทธิภาพในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ลดลงจาก 1.0% เป็น 0.8% ในสมาชิกสามคนของสกุลเงินสโมสรเอสโตเนีย, ฟินแลนด์และกรีซลดลงผลผลิต (ได้รับทุนการควบคุมรัฐบาลกรีกที่เรียกเก็บในช่วงฤดูร้อนและปิดของธนาคารเป็นเวลาสามสัปดาห์ที่ผ่านมาหดตัวในกรีซ, 0.5% เป็นรุนแรงน้อยกว่าที่หลายคนคาดหวัง.)
การชะลอตัวโดยรวมในเขตยูโรเป็นที่น่าผิดหวังที่กำหนด สนับสนุนว่าเศรษฐกิจที่ได้รับ ใช้จ่ายผู้บริโภคได้รับแรงหนุนจากราคาที่ต่ำกว่าพลังงานซึ่งมีมากผลเช่นเดียวกับการลดภาษี นโยบายของตัวเองของ ECB ซึ่งรวมถึงการระดมทุนพิเศษราคาถูกสำหรับธนาคารที่ปรับปรุงการให้กู้ยืมของภาคเอกชนและอัตราดอกเบี้ยเชิงลบเช่นเดียวกับมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (การสร้างเงินเพื่อซื้อพันธบัตร) นอกจากนี้ยังมีการกระตุ้นที่มีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งพวกเขามีส่วนร่วมในการลดลงในยูโรซึ่งจะช่วยให้ผู้ส่งออกสหภาพสกุลเงินของ.
แม้จะมีอิทธิพลที่ดีเหล่านี้เขตยูโรเป็นความเสี่ยงที่จะพิสูจน์ความไม่พอใจในหมู่ประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ซึ่งซื้อรอบไตรมาสของการส่งออกของ เยอรมนีได้รับผลกระทบโดยเฉพาะอย่างยิ่งจากการชะลอตัวของจีนนับตั้งแต่จีนได้รับซื้อตัวยงของสินค้าการลงทุนเยอรมันและรถคันหรู พระนามการผลิตภาคอุตสาหกรรมของเยอรมันลดลง 0.3% ในไตรมาสที่สามในขณะที่มันเพิ่มขึ้นในเขตยูโรโดย 0.1% ตกอยู่ในคำสั่งซื้อใหม่ในต่างประเทศสำหรับผู้ผลิตเยอรมันแนะนำจุดอ่อนที่จะยังคงมี.
หลักฐานของการกู้คืนไหลจะเสริมสร้างกรณีสำหรับการดำเนินการที่เป็นตัวหนาเมื่อสภาของ ECB พบในแฟรงค์เฟิร์ตเมื่อวันที่ 3 ธันวาคม หนึ่งในมาตรการมีแนวโน้มที่จะเป็นส่วนหนึ่งของโปรแกรมเชิงปริมาณ-ผ่อนคลายของตนเพื่อที่จะดำเนินการในการเข้ามามากกว่า 2,017 จบตามที่กำหนดในขณะนี้ที่สิ้นเดือนกันยายน เช่นเดียวกับที่ของเขตยูโรกำหนดนโยบายการเงินอาจตัดสินใจที่จะผลักดันอัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB ซึ่งได้ยืนอยู่ที่ลบ 0.2% ตั้งแต่เดือนกันยายนของปีที่แล้วอยู่ลึกเข้าไปในแดนลบ แต่พวกเขายังจะจำไว้ว่าในช่วงกลางเดือนธันวาคมธนาคารกลางสหรัฐมีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอเมริกาที่เพิ่มขึ้นดังกล่าวครั้งแรกเป็นเวลาเกือบทศวรรษที่ผ่านมา ที่อาจยับยั้ง ECB จากการตัดขนาดใหญ่ในอัตราดอกเบี้ยเงินฝากตั้งแต่การเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยอเมริกันตัวเองจะมีแนวโน้มที่จะลดลงเงินยูโรเทียบกับดอลลาร์

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ยูโรโซนฟื้นตัวช้าอีกแล้ว
เป็นลบการกู้คืนเสริมสร้างกรณีสำหรับการกระทำที่กล้าหาญโดย bankin ธนาคารกลางยุโรปน้อยกว่าสามสัปดาห์ เวลาที่สภาเทศบาลของธนาคารกลางยุโรป ( ECB ) จะจัดการประชุมนโยบายการเงิน สุดท้ายของปี หลังจากการประชุมครั้งล่าสุด ในมอลตา ปลายเดือนที่แล้ว มาริโอ Draghi ของประธานธนาคารระบุว่า ECB จะคลายนโยบายยังคงเพิ่มเติมในช่วงต้นเดือนธันวาคม นาย Draghi ให้ข้อบ่งชี้ของวิธีการอย่างจริงจัง อย่างไรก็ตาม ECB จะทำ ตัวเลขของวันนี้สำหรับยูโรโซน GDP ในไตรมาสที่ 3 แสดงให้เห็นว่าสภาจะทำมากกว่าการเพิ่มกิจกรรมเพื่อฟื้นฟูอัตราเงินเฟ้อมากกว่าน้อยกว่า
ตัวเลขใหม่แสดงให้เห็นว่าการฟื้นตัวยังคงช้าการเจริญเติบโตของ GDP รายไตรมาสได้เลือกถึง 0.5% ( 150 อัตรา 2.1% ) ในช่วง 3 เดือนแรกของปี , sprightliest ก้าวตั้งแต่พื้นที่ยูโรเกิดขึ้นจากภาวะถดถอยในฤดูใบไม้ผลิ 2013 แต่มันหน่วง 0.4 % ในไตรมาสที่สอง ตอนนี้ก็มีการชะลอตัวลงอีก 0.3% ลงกว่า 0.4% การคาดการณ์ฉันทามติในหมู่นักเศรษฐศาสตร์
หนึ่งเล็กลงชื่อที่ฝรั่งเศสเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดอันดับสองของเขตยูโร ซึ่งมีการหยุดนิ่งในฤดูใบไม้ผลิ , การจัดการเพื่อการเติบโต 0.3% โดยคมชัด , การเจริญเติบโตในเยอรมัน , เศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุด , ชะลอตัวจาก 0.4% ในไตรมาสที่สองไป 0.3% การเจริญเติบโตในประเทศอิตาลี ที่สามที่ใหญ่ที่สุด , slackened จาก 0.3% เป็น 0.2% ขณะที่ก้าวของการขยายตัวใน สเปน ที่สี่ที่ใหญ่ที่สุดและมีประสิทธิภาพมากที่สุดของเศรษฐกิจขนาดใหญ่ ก็หลุดจาก 1.0% ถึง 0.8%สามสมาชิกของสกุลเงินสโมสรเอสโตเนีย ฟินแลนด์ และกรีซ ผลผลิตลดลง ( ได้รับทุนควบคุมรัฐบาลกรีกที่กำหนดในช่วงฤดูร้อนและปิดธนาคารเป็นเวลา 3 สัปดาห์ การหดตัวในกรีซ , 0.5% , รุนแรงน้อยกว่ามากคาดว่า )
ชะลอตัวลงโดยรวมในพื้นที่ยูโรก็ย่อมได้รับการสนับสนุน ที่เศรษฐกิจของประเทศมีการการใช้จ่ายของผู้บริโภคมีเพิ่มขึ้นตามราคาพลังงานลดลง ซึ่งก็มีมากเหมือนกันผลเป็นการตัดภาษี นโยบายของ ECB เองซึ่งรวมถึงอัลตร้าราคาถูกทุนสำหรับธนาคารที่ปรับปรุงสินเชื่อภาคเอกชนของพวกเขาและอัตราดอกเบี้ยติดลบ รวมทั้งมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ ( การสร้างเงินเพื่อซื้อพันธบัตร ) ยังมีการกระตุ้นเศรษฐกิจที่มีประสิทธิภาพโดยเฉพาะอย่างยิ่งพวกเขามีส่วนในการลดลงในยูโร ช่วยผู้ส่งออกสหภาพเงินตรา .
แม้จะมีอิทธิพลที่ดีเหล่านี้ในเขตยูโรจะพิสูจน์ อาจวิงเวียนในประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ซึ่งซื้อประมาณหนึ่งในสี่ของการส่งออกของเยอรมันโดยเฉพาะอย่างยิ่งผลกระทบจากการชะลอตัวของจีน เนื่องจากจีนมีการลงทุนซื้อสินค้าเยอรมันตัวยง และรถยนต์หรู tellingly , การผลิตอุตสาหกรรมเยอรมันลดลง 0.3% ในไตรมาสสาม ในขณะที่มันเพิ่มขึ้นในเขตยูโร โดย 0.1% ลงในใบสั่งซื้อต่างประเทศใหม่สำหรับผู้ผลิตเยอรมันแนะนำ
ความอ่อนแอจะคงอยู่หลักฐานของปัญหาการกู้คืนจะเสริมสร้างกรณีสำหรับการกระทำที่กล้าหาญเมื่อ ECB คณะกรรมการประชุมในฮ่องกงเมื่อวันที่ 3 ธันวาคม วัดหนึ่งอาจจะขยายโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณของมัน เพื่อให้มันดำเนินต่อไปใน 2017 แทนที่จะจบที่ขณะนี้กำหนดการที่ส่วนท้ายของกันยายน เช่นเดียวกับที่ยูโรพื้นที่ของนโยบายการเงินอาจตัดสินใจที่จะทำให้เงินฝากของ ECB ซึ่งมีการยืนอยู่ที่ลบ 0.2% ตั้งแต่เดือนกันยายนของปีที่แล้ว ลึกเข้าไปในดินแดนลบ . อย่างไรก็ตาม พวกเขาก็จะใส่ใจว่า ในกลางเดือนธันวาคม ธนาคารกลางสหรัฐฯอาจเพิ่มอัตราดอกเบี้ยในอเมริกาครั้งแรกเช่นเพิ่มสำหรับเกือบทศวรรษที่อาจยับยั้ง ECB จากการตัดขนาดใหญ่ในอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่เพิ่มขึ้นในอัตราดอกเบี้ยอเมริกันจะตัวเองมักจะอ่อนแอยูโรต่อดอลลาร์ .