SYNOPSISWe investigate the impact o

SYNOPSIS
We investigate the impact of the Sarbanes-Oxley Act (SOX) on corporate bondholder value by examining the bond market reaction to news events leading up to the passage of SOX. The net impact of SOX on bondholder value is difficult to predict, and there are many reasons why it may be viewed as either good or bad news. Our primary analysis reveals a significant decline in average bondholder value around these events. In addition, cross-sectional tests find that the decline is significantly larger among riskier bonds and among bonds held by firms that are expected to experience the greatest changes under SOX. Thus, our findings are consistent with the bond market expecting the exogenously imposed changes under SOX to make bondholders worse off.

Received: July 2010; Accepted: January 2011; Published: September 2011

Cited by

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ย่อเราตรวจสอบผลกระทบของอ็อกซ์เลย์ Sarbanes Act (SOX) มูลค่าผู้ถือหุ้นกู้ของบริษัท โดยตรวจสอบปฏิกิริยาต่อตลาดตราสารหนี้ข่าวกิจกรรมนำไปสู่ทางของ SOX ผลกระทบสุทธิของ SOX ค่ากลับเป็นเรื่องยาก predict และมีหลายเหตุผลที่ทำไมมันอาจจะดูดีหรือข่าวร้าย วิเคราะห์หลักจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญในค่าเฉลี่ยกลับรอบเหตุการณ์เหล่านี้ ป่วยทดสอบพบว่า ลดลงมีขนาดใหญ่มาก riskier ตราสารหนี้ และพันธบัตรที่ถือ โดยบริษัทที่คาดว่าจะพบการเปลี่ยนแปลงที่ยิ่งใหญ่ที่สุดภายใต้ SOX ในหมู่ ดังนั้น เราค้นพบสอดคล้องกับตลาดตราสารหนี้ที่คาดว่าการเปลี่ยนแปลงที่เรียกเก็บ exogenously ใต้ SOX ให้ขอเลว ปิดรับ: 2553 กรกฎาคม ยอมรับ: 2554 มกราคม เผยแพร่: 2554 กันยายนอ้างโดย

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สรุป
เราจะตรวจสอบผลกระทบของ Sarbanes-Oxley Act (SOX) มูลค่าผู้ถือหุ้นกู้ขององค์กรโดยการตรวจสอบปฏิกิริยาตลาดตราสารหนี้กับเหตุการณ์ข่าวที่นำไปสู่ทางเดินของ SOX ผลกระทบสุทธิ SOX มูลค่าผู้ถือหุ้นกู้เป็นเรื่องยากที่จะคาดการณ์และมีหลายเหตุผลว่าทำไมมันอาจจะถูกมองว่าเป็นข่าวทั้งดีหรือไม่ดี การวิเคราะห์หลักของเราแสดงให้เห็นถึงการลดลงอย่างมีนัยสำคัญในมูลค่าผู้ถือหุ้นกู้เฉลี่ยประมาณเหตุการณ์เหล่านี้ นอกจากนี้การทดสอบตัดขวางพบว่าลดลงอย่างมีนัยสำคัญขนาดใหญ่ที่สุดในหมู่พันธบัตรเสี่ยงและในหมู่พันธบัตรที่ถือโดย บริษัท ที่คาดว่าจะได้สัมผัสกับการเปลี่ยนแปลงที่ยิ่งใหญ่ที่สุดภายใต้ SOX ดังนั้นผลการวิจัยของเรามีความสอดคล้องกับตลาดตราสารหนี้คาดหวังว่าการเปลี่ยนแปลงที่เรียกเก็บจากภายนอกภายใต้ SOX เพื่อให้ผู้ถือหุ้นกู้แย่ลง. ที่ได้รับ: 2010 กรกฎาคม; ได้รับการยืนยัน: มกราคม 2011; เผยแพร่: กันยายน 2011 อ้างโดย