Synergy: This refers to the fact th

Synergy: This refers to the fact that the combined company can often reduce its fixed costs by removing duplicate departments or operations, lowering the costs of the company relative to the same revenue stream, thus increasing profit margins.
Increased revenue or market share: This assumes that the buyer will be absorbing a major competitor and thus increase its market power (by capturing increased market share) to set prices.
Cross-selling: For example, a bank buying a stock broker could then sell its banking products to the stock broker's customers, while the broker can sign up the bank's customers for brokerage accounts. Or, a manufacturer can acquire and sell complementary products.
Economy of scale: For example, managerial economies such as the increased opportunity of managerial specialization. Another example are purchasing economies due to increased order size and associated bulk-buying discounts.
Taxation: A profitable company can buy a loss maker to use the target's loss as their advantage by reducing their tax liability. In the United States and many other countries, rules are in place to limit the ability of profitable companies to "shop" for loss making companies, limiting the tax motive of an acquiring company.
Geographical or other diversification: This is designed to smooth the earnings results of a company, which over the long term smoothens the stock price of a company, giving conservative investors more confidence in investing in the company. However, this does not always deliver value to shareholders (see below).
Resource transfer: resources are unevenly distributed across firms (Barney, 1991) and the interaction of target and acquiring firm resources can create value through either overcoming information asymmetry or by combining scarce resources.[1]
Vertical integration: Vertical integration occurs when an upstream and downstream firm merge (or one acquires the other). There are several reasons for this to occur. One reason is to internalise an externality problem. A common example is of such an externality is double marginalization. Double marginalization occurs when both the upstream and downstream firms have monopoly power, each firm reduces output from the competitive level to the monopoly level, creating two deadweight losses. By merging the vertically integrated firm can collect one deadweight loss by setting the upstream firm's output to the competitive level. This increases profits and consumer surplus. A merger that creates a vertically integrated firm can be profitable.[2]
However, on average and across the most commonly studied variables, acquiring firms' financial performance does not positively change as a function of their acquisition activity.[3] Therefore, additional motives for merger and acquisiiton that may not add shareholder value include:

Diversification: While this may hedge a company against a downturn in an individual industry it fails to deliver value, since it is possible for individual shareholders to achieve the same hedge by diversifying their portfolios at a much lower cost than those associated with a merger.
Manager's hubris: manager's overconfidence about expected synergies from M&A which results in overpayment for the target company.
Empire-building: Managers have larger companies to manage and hence more power.
Manager's compensation: In the past, certain executive management teams had their payout based on the total amount of profit of the company, instead of the profit per share, which would give the team a perverse incentive to buy companies to increase the total profit while decreasing the profit per share (which hurts the owners of the company, the shareholders).

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

Synergy: นี้หมายถึงข้อเท็จจริงว่า บริษัทรวมจะสามารถช่วยลดต้นทุนคงที่ โดยการเอาแผนกซ้ำหรือการดำเนินงาน ลดต้นทุนของบริษัทเมื่อเทียบกับกระแสรายได้เดียวกัน เป็น การเพิ่มกำไรเพิ่มรายได้หรือตลาดหุ้น: นี้ถือว่า ผู้ซื้อจะดูดคู่แข่งสำคัญ และเพิ่มพลังงานตลาด (โดยทำส่วนแบ่งตลาดเพิ่มขึ้น) ดังนั้น การตั้งราคาการข้ามขาย: ตัวอย่าง ธนาคารซื้อโบรกเกอร์หุ้นแล้วขายผลิตภัณฑ์ของธนาคารให้โบรกเกอร์หุ้น ในขณะที่โบรกเกอร์ที่สามารถสมัครเป็นลูกค้าของธนาคารสำหรับบัญชีซื้อขาย ขึ้น ผู้ผลิตสามารถซื้อ และขายผลิตภัณฑ์เสริมเศรษฐกิจของขนาด: ตัวอย่าง บริหารจัดการเศรษฐกิจเช่นโอกาสที่เพิ่มขึ้นของความเชี่ยวชาญการบริหารจัดการ อีกตัวอย่างหนึ่งกำลังซื้อเศรษฐกิจเนื่องจากสั่งเพิ่มขนาด และเชื่อมโยงส่วนลดการซื้อจำนวนมากภาษีอากร: บริษัทมีกำไรสามารถซื้อกาแฟสูญเสียการใช้ขาดทุนเป้าหมายที่เป็นประโยชน์ต่อตนเอง โดยการลดภาระภาษีของพวกเขา ในสหรัฐอเมริกาและประเทศอื่น ๆ กฎอยู่ในสถานที่จำกัดความสามารถของบริษัท "ร้าน" ทำให้บริษัท แรงจูงใจของภาษีของบริษัท acquiring จำกัดขาดทุนกำไรทางภูมิศาสตร์หรือวิสาหกิจอื่น ๆ: นี้ถูกออกแบบให้เรียบผลกำไรของบริษัท ซึ่งในระยะยาว smoothens ราคาหุ้นของบริษัท ให้ความมั่นใจมากขึ้นในการลงทุนในบริษัทนักลงทุนหัวเก่า อย่างไรก็ตาม นี้ไม่เสมอส่งมูลค่าผู้ถือหุ้น (ดูด้านล่าง)โอนย้ายทรัพยากร: ซึ่งกระจายทรัพยากรระหว่างบริษัท (บาร์นีย์ 1991) และการโต้ตอบของเป้าหมายและได้รับทรัพยากรของบริษัทสามารถสร้างค่า asymmetry ใดข้อมูล overcoming หรือ โดยการรวมทรัพยากรที่ขาดแคลน [1]บูรณาการในแนวตั้ง: บูรณาการในแนวตั้งเกิดขึ้นเมื่อรวมบริษัทขั้นต้นน้ำ และปลายน้ำ (หรือหนึ่งได้ฝึกฝนอีก) มีหลายสาเหตุนี้เกิดขึ้น เหตุผลหนึ่งคือ internalise มีปัญหาผลกระทบภายนอก ตัวอย่างทั่วไปคือผล ผลกระทบภายนอกที่เป็นคู่ marginalization Marginalization คู่เกิดขึ้นเมื่อทั้งสองขั้นต้นน้ำ และปลายน้ำบริษัทมีอำนาจผูกขาด แต่ละบริษัทลดผลจากระดับแข่งขันระดับผูกขาด สร้างขาดทุน deadweight สอง ด้วยการผสานแนวตั้งแบบรวมบริษัทสามารถรวบรวมขาดทุน deadweight หนึ่ง โดยการกำหนดผลผลิตของบริษัทขั้นต้นน้ำระดับแข่งขัน นี้เพิ่มผลกำไรและส่วนเกินผู้บริโภค ควบรวมกิจการที่สร้างแนวตั้งแบบรวมบริษัทสามารถมีกำไร [2]อย่างไรก็ตาม โดยเฉลี่ย และตัวแปรมัก studied ได้รับประสิทธิภาพทางการเงินของบริษัทไม่บวกเปลี่ยนเป็นฟังก์ชันของกิจกรรมการซื้อ [3] ดังนั้น การควบรวมกิจการและ acquisiiton ที่สามารถเพิ่มมูลค่าหุ้นไม่สนคำครหาเพิ่มเติมรวมถึง:วิสาหกิจ: ขณะนี้อาจกั้นบริษัทกับการชะลอตัวในอุตสาหกรรมแต่ละรายจะไม่สามารถส่งค่า เนื่องจากเป็นผู้ถือหุ้นแต่ละตัวเพื่อป้องกันเดียวกัน โดยการกระจายของพอร์ตการลงทุนที่มีต้นทุนต่ำกว่ามากกว่าผู้ที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการโอหังของผู้จัดการ: เหลิงผู้จัดการเกี่ยวกับการแยบยลที่คาดไว้จาก M & ซึ่งเป็นผลลัพธ์ที่เกินสำหรับบริษัทเป้าหมายสร้างอาณาจักร: ผู้จัดการมีบริษัทขนาดใหญ่ การจัดการจึง มีพลังงานค่าตอบแทนของผู้จัดการ: ในอดีต บางทีมบริหารมีการชำระตามยอดเงินรวมกำไรของบริษัท แทนกำไรต่อหุ้น ซึ่งจะทำให้ทีมงานสิทธิประโยชน์ perverse ซื้อบริษัทกำไรรวมเพิ่มขึ้นในขณะที่กำไรต่อหุ้น (ซึ่งเจ็บเจ้าของบริษัท ผู้ถือหุ้น) ลดลง

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

Synergy: นี้หมายถึงความจริงที่ว่า บริษัท ที่ควบรวมมักจะสามารถลดค่าใช้จ่ายคงที่ของมันโดยการเอาหน่วยงานที่ซ้ำกันหรือการดำเนินการลดค่าใช้จ่ายของญาติ บริษัท ที่จะกระแสรายเดียวกันซึ่งจะเป็นการเพิ่มผลกำไร.
รายได้ที่เพิ่มขึ้นหรือส่วนแบ่งการตลาด: นี้จะถือว่า ที่ผู้ซื้อจะได้รับการดูดซับเป็นคู่แข่งสำคัญและทำให้เพิ่มอำนาจการตลาด (โดยจับส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้น) ในการกำหนดราคา.
ครอสขาย: ตัวอย่างเช่นธนาคารซื้อโบรกเกอร์หุ้นแล้วสามารถขายผลิตภัณฑ์ของธนาคารให้กับลูกค้าโบรกเกอร์หุ้นของ ขณะที่โบรกเกอร์สามารถลงทะเบียนลูกค้าธนาคารสำหรับบัญชีซื้อขายหลักทรัพย์ หรือผู้ผลิตสามารถซื้อและขายผลิตภัณฑ์เสริม.
เศรษฐกิจของขนาด: ตัวอย่างเช่นการบริหารจัดการเศรษฐกิจเช่นโอกาสที่เพิ่มขึ้นของความเชี่ยวชาญในการบริหารจัดการ อีกตัวอย่างหนึ่งกำลังจะซื้อเศรษฐกิจอันเนื่องมาจากขนาดการสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นและที่เกี่ยวข้องจำนวนมากซื้อส่วนลด.
ภาษีอากร: บริษัท ที่ทำกำไรได้สามารถซื้อผลิตการสูญเสียที่จะใช้การสูญเสียของเป้าหมายเป็นประโยชน์ของตนโดยการลดภาระภาษีของพวกเขา ในประเทศสหรัฐอเมริกาและประเทศอื่น ๆ กฎอยู่ในสถานที่ที่จะกำหนดความสามารถของ บริษัท ที่ทำกำไรได้ที่ "ร้าน" สำหรับ บริษัท ที่ทำให้สูญเสียการ จำกัด แรงจูงใจภาษีของ บริษัท ที่ได้รับ.
ทางภูมิศาสตร์หรือกระจายความเสี่ยงอื่น ๆ นี้ถูกออกแบบมาให้เรียบกำไร ผลของการเป็น บริษัท ซึ่งในระยะยาวเนียนราคาหุ้นของ บริษัท ให้กับนักลงทุนแบบอนุรักษ์นิยมความมั่นใจมากขึ้นในการลงทุนใน บริษัท แต่นี้ไม่ได้ส่งมอบคุณค่าให้กับผู้ถือหุ้น (ดูด้านล่าง).
การถ่ายโอนทรัพยากร: ทรัพยากรที่มีกระจายทั่วทั้ง บริษัท (บาร์นีย์, 1991) และการมีปฏิสัมพันธ์ของเป้าหมายและการแสวงหาทรัพยากร บริษัท สามารถสร้างมูลค่าผ่านทั้งความไม่สมดุลข้อมูลการเอาชนะหรือโดยการรวมขาดแคลน . ทรัพยากร [1]
บูรณาการแนวตั้ง: บูรณาการในแนวตั้งเกิดขึ้นเมื่อมีการรวม บริษัท ต้นน้ำและปลายน้ำ (หรือหนึ่งแร่อื่น ๆ ) มีเหตุผลหลายประการที่จะเกิดขึ้น เหตุผลหนึ่งคือการ internalize ปัญหาภายนอก ตัวอย่างที่พบบ่อยคือดังกล่าวภายนอกเป็นชายขอบคู่ ชายขอบคู่เกิดขึ้นเมื่อทั้งสอง บริษัท ต้นน้ำและปลายน้ำมีอำนาจผูกขาดแต่ละ บริษัท จะช่วยลดการส่งออกจากระดับการแข่งขันในระดับผูกขาดการสร้างความสูญเสียหนักอึ้งสอง โดยการรวม บริษัท บูรณาการแนวสามารถเก็บการสูญเสียหนักอึ้งอย่างใดอย่างหนึ่งโดยการตั้งค่าการส่งออก บริษัท ต้นน้ำในระดับการแข่งขัน นี้จะเพิ่มผลกำไรและส่วนเกินผู้บริโภค การควบรวมกิจการที่จะสร้าง บริษัท ที่บูรณาการแนวสามารถทำกำไรได้. [2]
อย่างไรก็ตามโดยเฉลี่ยและทั่วตัวแปรที่ศึกษากันมากที่สุดที่ดำเนินงานทางการเงินที่ได้รับ บริษัท 'ไม่บวกเปลี่ยนเป็นหน้าที่ของกิจกรรมการเข้าซื้อกิจการของพวกเขา. [3] ดังนั้นเพิ่มเติม แรงจูงใจสำหรับการควบรวมกิจการและ acquisiiton ที่อาจจะไม่เพิ่มมูลค่าผู้ถือหุ้นรวมถึงการกระจายการลงทุน: ขณะนี้อาจป้องกันความเสี่ยงของ บริษัท กับการชะลอตัวในอุตสาหกรรมแต่ละที่มันล้มเหลวในการส่งมอบคุณค่าเพราะมันเป็นไปได้สำหรับผู้ถือหุ้นของแต่ละบุคคลเพื่อให้เกิดการป้องกันความเสี่ยงเดียวกันโดยการกระจายพอร์ตการลงทุนของพวกเขา ที่มากด้วยต้นทุนที่ต่ำกว่าผู้ที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการ. ผู้จัดการโอหัง. ความเชื่อมั่นของผู้จัดการเกี่ยวกับการทำงานร่วมกันที่คาดหวังจาก M & A ซึ่งส่งผลให้ค่าจ้างมากสำหรับ บริษัท เป้าหมายจักรวรรดิสร้าง: ผู้จัดการมี บริษัท ขนาดใหญ่ในการจัดการและการใช้พลังงานด้วยเหตุนี้มากขึ้น. ค่าตอบแทนของผู้จัดการใน อดีตที่ผ่านมาทีมผู้บริหารบางอย่างมีการจ่ายเงินของพวกเขาขึ้นอยู่กับจำนวนของกำไรของ บริษัท แทนของกำไรต่อหุ้นซึ่งจะทำให้ทีมเป็นแรงจูงใจดื้อรั้นที่จะซื้อ บริษัท ที่จะเพิ่มกำไรรวมในขณะที่ลดลงของกำไรต่อหุ้น (ซึ่งเจ็บเจ้าของของ บริษัท ผู้ถือหุ้น)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

พลัง : นี้หมายถึงความจริงที่ว่า บริษัท มักรวมสามารถลดต้นทุนคงที่ของแผนกโดยการลบซ้ำหรือการลดค่าใช้จ่ายของ บริษัท เมื่อเทียบกับกระแสรายได้เดียวกัน ดังนั้น การเพิ่มผลกำไร .
รายได้เพิ่มขึ้น หรือส่วนแบ่งการตลาด :พลัง : นี้หมายถึงความจริงที่ว่า บริษัท มักรวมสามารถลดต้นทุนคงที่ของแผนกโดยการลบซ้ำหรือการลดค่าใช้จ่ายของ บริษัท เมื่อเทียบกับกระแสรายได้เดียวกัน ดังนั้น การเพิ่มผลกำไร .
รายได้เพิ่มขึ้น หรือส่วนแบ่งการตลาด :