Recent developments in credit-relat

Recent developments in credit-related assets such as credit default swaps (CDS) have led to a great deal of academic work. Interestingly, much of the work on the CDS market focuses on the shortcomings of these market prices as sources of credit information rather than their strengths. Longstaff, Mithal, and Neis (2005) find that a substantial fraction of quoted corporate yield spreads (through the CDS market) can only be explained by an appeal to non-credit-related, or “liquidity” components. Jarrow (2012) describes how inferring default rates from CDS quotes is fraught with theoretical issues in addition to the empirical inadequacies. Finally, Campbell, Hilscher, and Szilagyi (2008) take issues with the efficiency of prices outside of the CDS market. They illustrate how one can use a reduced form framework to identify observably distressed firms, and then demonstrate that these distressed firms have lower-than-average returns, even after accounting for typical factors such as volatility and size.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

พัฒนาล่าสุดในสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อเช่นสินเชื่อเริ่มต้น swaps (ซีดี) ได้นำไปสู่งานด้านการศึกษามาก เป็นเรื่องน่าสนใจ มากของการทำงานในตลาดซีดีเน้นของราคาตลาดเหล่านี้เป็นแหล่งข้อมูลสินเชื่อแทนที่เป็นจุดแข็งของพวกเขา Longstaff, Mithal และ Neis (2005) การค้นหาที่ผลตอบแทนของบริษัทที่เสนอราคาถูกกว่าพบแพร่กระจาย (ผ่านตลาดซีดี) เท่านั้นสามารถอธิบาย โดยการขอร้องไม่ใช่สินเชื่อเกี่ยวข้อง หรือคอมโพเนนต์ "สภาพคล่อง" Jarrow (2012) อธิบาย inferring ราคาเริ่มต้นเสนอราคาซีดีว่าเต็มไป ด้วยปัญหาทฤษฎีนอก inadequacies ประจักษ์ สุดท้าย Campbell, Hilscher และ Szilagyi (2008) นำเรื่องประสิทธิภาพของราคาภายนอกตลาดซีดี พวกเขาแสดงให้เห็นถึงวิธีหนึ่งสามารถใช้กรอบแบบฟอร์มลดระบุบริษัท observably เป็นทุกข์ และจากนั้น แสดงให้เห็นว่า บริษัทเหล่านี้เป็นทุกข์มีผลตอบแทนต่ำกว่าค่าเฉลี่ย แม้หลังจากที่ลงบัญชีสำหรับปัจจัยทั่วไปเช่นความผันผวนและขนาด

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ความคืบหน้าล่​​าสุดในสินทรัพย์สินเชื่อที่เกี่ยวข้องเช่นเครดิตเริ่มต้นที่แลกเปลี่ยน (CDS) ได้นำไปสู่​​การจัดการที่ดีของการทำงานของนักวิชาการ ที่น่าสนใจมากของการทำงานในตลาด CDS มุ่งเน้นไปที่ข้อบกพร่องของราคาในตลาดเหล่านี้เป็นแหล่งที่มาของข้อมูลเครดิตมากกว่าจุดแข็งของพวกเขา Longstaff, Mithal และ Neis (2005) พบว่าส่วนมากของที่ยกมาส่วนต่างอัตราผลตอบแทนขององค์กร (ผ่านตลาด CDS) สามารถอธิบายได้ด้วยการอุทธรณ์ที่ไม่ได้เครดิตที่เกี่ยวข้องหรือ "สภาพคล่อง" ส่วนประกอบ Jarrow (2012) อธิบายถึงวิธีการอนุมานอัตราเริ่มต้นจากราคา CDS จะเต็มไปด้วยประเด็นทางทฤษฎีที่นอกเหนือไปจากความบกพร่องเชิงประจักษ์ สุดท้ายแคมป์เบล Hilscher และ Szilagyi (2008) จะมีปัญหาเกี่ยวกับประสิทธิภาพของราคาที่อยู่นอกตลาด CDS พวกเขาแสดงให้เห็นถึงวิธีการหนึ่งที่สามารถใช้กรอบรูปแบบที่ลดลงในการระบุ บริษัท ที่มีความสุข observably และจากนั้นแสดงให้เห็นว่า บริษัท มีความสุขเหล่านี้มีผลตอบแทนที่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยแม้หลังจากการบัญชีสำหรับปัจจัยทั่วไปเช่นความผันผวนและขนาด

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

การพัฒนาล่าสุดในเครดิตที่เกี่ยวข้องกับทรัพย์สินเช่นสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตเริ่มต้น ( CDS ) ได้นำไปสู่การจัดการที่ดีของงานวิชาการ ที่น่าสนใจมากของงานในซีดีที่ตลาดเน้นข้อบกพร่องของตลาดเหล่านี้เป็นแหล่งที่มาของข้อมูลเครดิต มากกว่า จุดแข็งของตนเอง ลองสแตฟของมิเทล , ,และ ศูนย์ ( 2005 ) พบว่า ส่วนที่สําคัญของบริษัท ( ยกมากระจายผลผลิตผ่านซีดีตลาด ) สามารถอธิบายได้ด้วยการอุทธรณ์ไม่เครดิตที่เกี่ยวข้อง หรือ " สภาพคล่อง " ส่วนประกอบ Jarrow ( 2012 ) อธิบายว่าสำหรับอัตราค่าเริ่มต้นจากซีดีราคาเต็มไปด้วยประเด็นทางทฤษฎีนอกเหนือไปจากปัญหาเชิงประจักษ์ ในที่สุด hilscher แคมป์เบล ,และ szilagyi ( 2008 ) มีปัญหากับการใช้ซีดีราคานอกตลาด พวกเขาแสดงวิธีการหนึ่งที่สามารถใช้เพื่อระบุรูปแบบกรอบการ observably ด้อยคุณภาพ บริษัท และแสดงให้เห็นว่า บริษัทเหล่านี้ได้ต่ำกว่าผลตอบแทนเฉลี่ยทุกข์ แม้หลังจากการบัญชีสำหรับปัจจัยโดยทั่วไปเช่น ความผันผวน และขนาด