The results above indicate that aut

The results above indicate that auto owners do see a drop in the value of their vehicles when those vehicles' manufacturers are in financial distress. In this section, we do some simple calculations to gauge what our estimates imply about the indirect costs of financial distress and the choice of capital structure for car manufacturers.

To approximate the drop in demand for new cars from our used car estimates above, we conservatively assume that the valuation hit taken by new cars is the same as the estimated drop in the valuation of an (almost-new) used car under full warranty. (This essentially assumes away any “drive off the lot” depreciation that might reduce the size of the effect on used cars.) The estimated drop in valuation for a used car with a full factory warranty remaining is in Table 8, Column (2): every 1,000-basis-point increase in the manufacturer's CDS spread leads to a $139 loss in value. For simplicity, and because it is a reasonable approximation to reality, we assume that manufacturers' short-run supply curves are inelastic, so this $139 drop in value is reflected completely in reduced sales prices rather than fewer sales, which would dampen the effect.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ผลลัพธ์ข้างต้นบ่งชี้ว่า เจ้าของรถยนต์เห็นในของยานพาหนะเมื่อผู้ผลิตยานยนต์เพื่อผู้ตกทุกข์ได้ยากทางการเงิน ในส่วนนี้ เราทำการคำนวณบางอย่างจะวัดอะไรประเมินของเราเป็นสิทธิ์แบบเกี่ยวกับต้นทุนทางอ้อมของความทุกข์ทางการเงินและทางเลือกของโครงสร้างเงินทุนสำหรับผู้ผลิตรถยนต์คะเนฝากความต้องการรถใหม่จากการประเมินของเราใช้รถข้างต้น เรา conservatively สมมติว่า มูลค่าตีโดยรถใหม่เป็นเหมือนหล่นประเมินในการประเมินค่าของการ (เกือบใหม่) ใช้รถยนต์ภายใต้การรับประกันเต็ม (นี้เป็นอนุมานไป "ขับปิดล็อต" ค่าเสื่อมราคาใด ๆ ที่อาจลดขนาดของผลรถยนต์ใช้) ลดลงประมาณค่าสำหรับรถที่ใช้มีการรับประกันโรงงานเต็มที่คงเหลืออยู่ในตาราง 8 คอลัมน์ (2): เพิ่มขึ้นทุก 1000 จุดพื้นฐานในการแพร่กระจายของผู้ผลิตซีดีนำขาด $139 ค่า สำหรับความเรียบง่าย และเนื่องจากเป็นการประมาณที่สมเหตุสมผลกับความเป็นจริง เราสมมติว่า โค้งสั้นอุปทานของผู้ผลิตเป็น inelastic เพื่อนี้ 139 $ วางใน ค่าอยู่เป็นประจำทั้งหมดราคาขายลดลงแทนที่ขายน้อยลง ซึ่งจะชุ่มผลการ

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

จากผลดังกล่าวข้างต้น พบว่า เจ้าของรถเห็นลดลงในค่าของยานพาหนะของพวกเขา เมื่อผู้ผลิตยานพาหนะเหล่านั้นอยู่ในความทุกข์ทางการเงิน ในส่วนนี้เราทำคำนวณบางอย่างง่ายที่จะวัดว่าประมาณการของเราบ่งบอกเกี่ยวกับต้นทุนทางอ้อมของความทุกข์ทางการเงินและทางเลือกของโครงสร้างเงินทุนให้กับบริษัทผู้ผลิตรถยนต์

ประมาณลดลงในความต้องการสำหรับรถยนต์ใหม่จากการใช้รถของเราประมาณการข้างต้น เราอนุรักษ์นิยม สมมติว่ามูลค่าโดนถ่ายโดยรถใหม่จะเหมือนกับประมาณการลดลงในมูลค่าของ ( เกือบใหม่ ) รถที่ใช้ในการรับประกันเต็ม . ( นี้เป็นหลักถือว่าออกไปใด ๆ " ไดรฟ์ออกล็อต " ค่าเสื่อมราคาที่อาจลดขนาดของผลกระทบของรถยนต์ที่ใช้) ประมาณการลดลงในมูลค่าสำหรับรถยนต์ที่ใช้กับโรงงานเต็มรูปแบบการรับประกันที่เหลืออยู่ในคอลัมน์ตารางที่ 8 ( 2 ) : ทุก 1 , 000 จุดพื้นฐานเพิ่มขึ้นของผู้ผลิตซีดีแผ่ไปสู่ $ 139 การสูญเสียในมูลค่า เพื่อความเรียบง่าย และเพราะมันเป็นประมาณที่เหมาะสมกับความเป็นจริง เราสันนิษฐานว่าผู้ผลิตระยะสั้นจัดหาเส้นโค้งมีความยืดหยุ่นดังนั้น $ 139 ลดลงในมูลค่าที่สะท้อนให้เห็นทั้งหมด ขายราคาลดมากกว่าการขายน้อยลง ซึ่งจะทำให้ผล