privileges worth a combined- Pent-u

privileges worth a combined

- Pent-up investment applications for Bol privileges worth a combined THB 1.8tn since 2014 will steadily translate into real investment

Positive signs for the consumption outlook
Growth in household debt has decelerated
Consumption has gradually recovered

Export sector to continue to underperform
Export growth %,in USD terms.

Tourism sector should continue to support growth
Rising foreign tourist arrivals
2014 2015 2016E
Foreign tourist arrivals (million persons) 24.8 29.9 33.5
(%growth) -6.7 20.5 12.0
Foreign tourism revenues (THB tn) 1.15 1.43 1.72
(%growth) -4.9 25.0 20.4

Growing consumption by non-residents (% of domestic consumption)

Real policy rate likely to drop further as inflation increases
1-day policy repo rate adjusted for inflation

Key takeaways
- Thailand's economic structure is changing towards a service-based economy
- Further re-positioning business strategy is needed to align with Thailand's new economy
- We expect GDP growth to pick up further in 2017; backed by
o Notably progress in public transportation projects
o Strong tourism receipts
o Improving private investment and consumption
- We expect for a mild rate-hiking trajectory, with one 25bps hike in Q4-2017

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

สิทธิพิเศษคุ้มค่าการรวม-โปรแกรมการลงทุนถูกกักสำหรับสิทธิอานาลบอลบาทรวมเป็น 1.8tn ตั้งแต่ 2014 เรื่อย ๆ จะแปลลงทุนจริงสัญญาณบวกสำหรับ outlook ใช้ มีชะลอการเติบโตในหนี้ครัวเรือน มีการกู้คืนการใช้ค่อย ๆภาคการส่งออกไปยังไม่มีข้อมูล ส่งออกเติบโต% ในบ.ภาคท่องเที่ยวควรดำเนินต่อเพื่อสนับสนุนการเจริญเติบโต นักท่องเที่ยวต่างประเทศเพิ่มขึ้น 2014 2015 2016Eนักท่องเที่ยวต่างประเทศ (ล้านคน) 24.8 29.9 33.5(อัตราการเติบโต) -6.7 20.5 12.0รายได้การท่องเที่ยวต่างประเทศ (tn บาท) 1.15 1.43 1.72(อัตราการเติบโต) -4.9 25.0 20.4การบริโภคเติบโตพำนัก (%ของปริมาณการใช้งาน) เพิ่มอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่แท้จริงน่าจะปล่อยเพิ่มเติมเป็นเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย repo นโยบาย 1 วันปรับปรุงเงินเฟ้อประเด็นสำคัญ -โครงสร้างทางเศรษฐกิจไทยมีการเปลี่ยนแปลงไปสู่ระบบเศรษฐกิจที่มีบริการ-เพิ่มเติม ใหม่วางตำแหน่งกลยุทธ์ทางธุรกิจจะต้องสอดคล้องกับเศรษฐกิจใหม่ของประเทศไทย -เราคาดว่าเศรษฐกิจจะรับเพิ่มเติมใน 2017 สนับสนุนจาก o โดยเฉพาะความคืบหน้าในโครงการระบบขนส่งสาธารณะ o การท่องเที่ยวที่แข็งแรงรับo Improving ลงทุนส่วนตัวและการใช้ -เราคาดว่าจะได้วิถีลูกปีนเขาราคาไม่รุนแรง กับหนึ่งดอลล่าร์ธุดงค์ใน Q4-2017

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

สิทธิพิเศษมูลค่ารวม

- ถูกกักการใช้งานการลงทุนสำหรับสิทธิพิเศษ Bol คุ้มค่า 1.8tn บาทรวมตั้งแต่ 2,014 ขึ้นอย่างต่อเนื่องจะแปลเป็นการลงทุนจริง

สัญญาณบวกสำหรับแนวโน้มการบริโภค
การเจริญเติบโตในหนี้ภาคครัวเรือนชะลอตัวลง
การบริโภคกู้คืนมาได้ค่อยๆ

ภาคการส่งออกที่จะยังคงต่ำกว่า
การส่งออก การเจริญเติบโต% ในแง่เหรียญสหรัฐ.

ภาคการท่องเที่ยวควรดำเนินการต่อเพื่อรองรับการเติบโต
ที่เพิ่มขึ้นจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ
2014 2015 2016E
นักท่องเที่ยวต่างชาติ (ล้านคน) 24.8 29.9 33.5
(% การเจริญเติบโต) -6.7 20.5 12.0
รายได้จากการท่องเที่ยวต่างประเทศ (บาท TN) 1.15 1.43 1.72
( การเจริญเติบโต%) -4.9 25.0 20.4

การบริโภคเติบโตโดยไม่มีถิ่นที่อยู่ (% ของการบริโภคภายในประเทศ)

อัตราดอกเบี้ยนโยบายที่แท้จริงมีแนวโน้มที่จะลดลงต่อไปในขณะที่อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น
1 วันอัตราดอกเบี้ยนโยบาย repo ปรับอัตราเงินเฟ้อ

คบคีย์
- โครงสร้างทางเศรษฐกิจของไทยมีการเปลี่ยนแปลงไปสู่การบริการ เศรษฐกิจตาม
- กลยุทธ์ทางธุรกิจตำแหน่งใหม่เพิ่มเติมเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้สอดคล้องกับเศรษฐกิจใหม่ของประเทศไทย
- เราคาดว่าการเติบโตของ GDP จะหยิบขึ้นมาอีกในปี 2017; ได้รับการสนับสนุนโดย
o ความคืบหน้าโดยเฉพาะอย่างยิ่งในโครงการระบบขนส่งสาธารณะ
o รายรับจากการท่องเที่ยวที่แข็งแกร่ง
o การปรับปรุงการลงทุนภาคเอกชนและการบริโภค
- เราคาดว่าการอ่อนวิถีอัตราการเดินป่ากับนโยบายอีก 25bps ธุดงค์หนึ่งใน Q4-2017

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

รับสิทธิพิเศษมูลค่ารวม- ติดอยู่กับโปรแกรมการลงทุนสำหรับโพล สิทธิพิเศษคุ้มค่า 1.8tn บาทรวมตั้งแต่ปี 2014 จะ steadily แปลลงในการลงทุนจริงสัญญาณบวกสำหรับการบริโภคการเจริญเติบโตในหนี้ภาคครัวเรือนมีการชะลอตัวลงการบริโภคก็ค่อยๆหายภาคการส่งออกจะยังคง underperformการเจริญเติบโตการส่งออกในแง่ USDภาคการท่องเที่ยวควรที่จะสนับสนุนการเจริญเติบโตนักท่องเที่ยวที่เข้ามาจากต่างประเทศ2016e 2014 2015นักท่องเที่ยวต่างชาติ ( ล้านคน ) 33.5 077 กิ( การเจริญเติบโต ) - 6.7 20.5 สำหรับรายได้การท่องเที่ยวต่างประเทศบาท ( TN ) 1.15 1.43 1.72( การเจริญเติบโต ) - 4.9 25.0 20.4การเติบโตการบริโภคโดยปลอดผู้อยู่อาศัย ( % ของการบริโภคภายในประเทศที่แท้จริงของนโยบายอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะลดลงต่อไปเป็นการเพิ่มอัตราเงินเฟ้อเส้นอัตราผลตอบแทนปรับนโยบายเงินเฟ้อประเด็นหลัก- โครงสร้างทางเศรษฐกิจของประเทศไทยมีการเปลี่ยนแปลงไปสู่ระบบเศรษฐกิจฐานบริการ- ต่อไปเป็นตำแหน่งกลยุทธ์ทางธุรกิจเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้สอดคล้องกับเศรษฐกิจใหม่ของประเทศไทย- เราคาดว่าการเติบโตของ GDP เพื่อรับเพิ่มเติมใน 2017 ; ได้รับการสนับสนุนโดยโอ โดยเฉพาะความก้าวหน้าในการขนส่งสาธารณะ โครงการo แข็งแรงใบเสร็จรับเงินการท่องเที่ยวo การปรับปรุงการลงทุนภาคเอกชนและการบริโภค- เราคาดว่าไม่รุนแรง อัตราการเดินป่าเส้นทาง กับหนึ่งใน q4-2017 หดตัวธุดงค์