3.1. SampleWe conduct our analysis

3.1. Sample
We conduct our analysis using a new comprehensive dataset from Markit Data Explorer (DXL) spanning 114 months (July
2004–December 2013). DXL's data are collected from a consortium of more than 100 institutional lenders, who collectively
represent the largest pool of loanable equity inventory in the world. DXL coverage is expansive, as the universe of firms with
lending data represents 90% of the market capitalization of CRSP firms. For each stock in the database, DXL provides daily
measures of the total shares borrowed from DXL lenders (a demand measure), and the total lendable inventory available
from them (a supply measure). In addition, DXL computes a Daily Cost of Borrowing Score (DCBS), a measure of the relative
cost of borrowing for each stock, ranging from 1 (low cost) to 10 (high cost). For a subset of firms, DXL also reports more
detailed information on actual rebate rates and loan fees.9
We use the pricing information in the DXL data to develop a simple measure of supply slack. Specifically, using the subset
of observations with loan fee data, we show that DCBS values of 1 and 2 correspond to stocks that are easy to borrow as
defined in prior research (annualized loan fees below 100 basis points). Following this logic, we define a Special (hard-toborrow)
stock as one with a DCBS of 3 or larger.10 By this definition, 14.3% of our firm-month observations are categorized as
Special and 85.7% as General Collateral (GC; easy-to-borrow).

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

3.1. ตัวอย่างเราดำเนินการวิเคราะห์ของเราใช้เป็นชุดข้อมูลครอบคลุมใหม่จากข้อมูล Markit Explorer (DXL) กว้าง 114 เดือน (กรกฎาคม2004-2013 ธันวาคม) มีการรวบรวมข้อมูลของ DXL จากองค์กรมากกว่า 100 สถาบันกู้ ที่รวมเรียกว่าเป็นสระที่ใหญ่ที่สุดของสินค้าคงคลัง loanable หุ้นในโลก DXL ครอบคลุมกว้างขวาง เป็นจักรวาลของบริษัทด้วยยืมข้อมูลแทน 90% ของมูลค่าตลาดของบริษัท CRSP หุ้นในฐานข้อมูล DXL มีทุกวันมาตรการของจำนวนหุ้นที่ยืมมาจากผู้ให้กู้ DXL (วัดความต้องการ), และคลัง lendable รวมจากนั้น (การจัดหาวัด) นอกจากนี้ DXL คำนวณเป็นรายวันต้นทุนของยืมคะแนน (DCBS), การวัดสัมพันธ์ต้นทุนการกู้ยืมหุ้น ตั้งแต่ 1 (ทุนต่ำ) ถึง 10 (ทุนสูง) สำหรับชุดย่อยของบริษัท DXL ยังรายงานเพิ่มเติมรายละเอียดเกี่ยวกับราคาเงินคืนจริงและกู้ fees.9เราใช้ข้อมูลราคาในข้อมูล DXL พัฒนาวัดง่ายหย่อนซัพพลาย โดยเฉพาะ ใช้ชุดย่อยของการสังเกตข้อมูลค่าธรรมเนียมเงินกู้ เราแสดงว่า ค่า DCBS 1 และ 2 กับหุ้นที่ง่ายต่อการยืมเป็นกำหนดในการวิจัยล่วงหน้า (รายปีอัตราค่าธรรมเนียมด้านล่างจุดพื้นฐาน 100) ต่อไปนี้ตรรกะนี้ เรากำหนดพิเศษ (ฮาร์ toborrow)หุ้นเป็นหนึ่งเดียวกับ DCBS 3 หรือ larger.10 คำนี้ 14.3% ของการสังเกตของเราเดือนบริษัทจะแบ่งออกเป็นพิเศษและ 85.7% ค้ำประกันทั่วไป (GC ยืมง่าย)

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

แบตเตอรี่สำรองพลังงานแสงอาทิตย์