Overview and ConclusionsThis study,

Overview and Conclusions
This study, using the conducted survey, brought to the surface some of the problems that small and medium sized companies in Cyprus encounter while implementing their investment policy. The purpose of this study was to investigate the extent to which the capital budgeting techniques used by small and medium firms in Cyprus deviated—or did not—from the theoretical framework of investment decision making in order to be able to offer suggestions for improvement. The investigation was conducted through the design and distribution of a questionnaire sent to selected sample of companies. Our sample firms can be characterized as small and medium-sized companies by internationally accepted criteria.
The results of the survey show that the investigated companies use capital budgeting techniques mostly for evaluating projects intended to replace old equipment (57.56 percent). The most preferred technique by practitioners was the payback period (36.71 percent) and not the NPV recommended by the academicians. A significant percentage of the firms 18.99 percent do not use any formal capital budgeting technique for their investment evaluation. Total statistical risk analysis is being adopted by 31.67 percent of the firms.
The survey with respect to the cost of capital, an important element in the use of the capital budgeting techniques, shows that is determined basically according to the cost of borrowing (30.95 percent), while 3.57 percent of the companies believe that determining the cost of capital does not affect their profits. The use of cost of borrowing as cost of capital (hurdle rate) is a mistake on the part of managers who are responsible for the evaluation of the investments projects. The use of borrowing as the sole source of finance of a project of course will lead to the lowering of the cost of capital (hurdle rate) and ceteris paribus to the increase profitability of the investment project.
But this gain will be short lived because the increase in borrowing will increase the debt ratio, which in turn will increase the expected rate of return demanded by equity holds and the borrowing rate, too. As a result the cost of capital (the hurdle rate) will increase, and the investment activity of the company,certeris paribus will decrease.
In conclusion, small and medium-size enterprises in Cyprus, for the most part, do not follow scientific evaluation techniques for their investment projects probably due to lack of familiarity with such methods.
These findings indicate the need for training and educating the managers of the firms in the capital budgeting area of financial management.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

ภาพรวมและสรุปศึกษา สำรวจดำเนิน ใช้นำผิวบางปัญหาที่บริษัทขนาดเล็ก และขนาดกลางในไซปรัสพบในขณะปฏิบัติตามนโยบายการลงทุนของพวกเขา วัตถุประสงค์ของการศึกษานี้คือการ ตรวจสอบขอบเขตซึ่งเทคนิคการจัดทำงบประมาณหลวงใช้ firms ขนาดเล็ก และขนาดกลางในไซปรัส deviated — หรือไม่ซึ่งจากกรอบทฤษฎีของการตัดสินใจลงทุนทำเพื่อต้องให้ข้อเสนอแนะการปรับปรุง การสอบสวนได้ดำเนินการผ่านการออกแบบและการกระจายของแบบสอบถามที่ส่งการเลือกตัวอย่างของบริษัท สามารถลักษณะเป็นบริษัทขนาดเล็ก และ ขนาดกลางของเรา firms ตัวอย่างตามเกณฑ์ที่ยอมรับในระดับสากลผลการสำรวจแสดงว่า บริษัท investigated ใช้เทคนิคเงินทุนจัดทำงบประมาณส่วนใหญ่สำหรับการประเมินโครงการที่มีวัตถุประสงค์เพื่อแทนเครื่องเก่า (ร้อยละ 57.56) เทคนิคที่ต้องการมากที่สุด โดยผู้มีระยะเวลาคืนทุน (ร้อยละ 36.71) และไม่ NPV academicians ที่แนะนำ เปอร์เซ็นต์ significant ร้อยละ 18.99 firms ใช้เทคนิคการจัดทำงบประมาณทุนใด ๆ อย่างเป็นทางการสำหรับประเมินการลงทุน วิเคราะห์ความเสี่ยงทางสถิติรวมจะถูกนำ โดยร้อยละ 31.67 ของ firmsการสำรวจเกี่ยวกับต้นทุนของเงินทุน องค์ประกอบสำคัญในการใช้เทคนิคการจัดทำงบประมาณเงินทุน แสดงที่ถูกกำหนดโดยทั่วไปตามต้นทุนของการกู้ยืม (ร้อยละ 30.95), ในขณะที่ร้อยละ 3.57 บริษัทเชื่อว่า การกำหนดต้นทุนของเงินทุนไม่มีผลต่อ profits ของพวกเขา การใช้ต้นทุนของการกู้ยืมเป็นต้นทุนของเงินทุน (รั้วกระโดดข้ามอัตรา) เป็นความผิดพลาดในส่วนของผู้จัดการที่รับผิดชอบในการประเมินโครงการลงทุน การใช้การกู้ยืมเป็นแหล่งเดียวของ finance ของโครงการของหลักสูตรจะทำ เพื่อลดต้นทุนของเงินทุน (รั้วกระโดดข้ามอัตรา) และ ceteris paribus profitability ขึ้นค่าตอบแทนของโครงการลงทุนแต่กำไรนี้จะสั้นอาศัยอยู่เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของเงินกู้ยืมจะเพิ่มอัตราส่วนหนี้สิน ซึ่งจะเพิ่มในอัตราที่คาดผลตอบแทนที่ต้องถือหุ้นและอัตราเงินกู้ยืม เกินไป ดังนั้น จะเพิ่มต้นทุนของเงินทุน (อัตรารั้วกระโดดข้าม) และกิจกรรมการลงทุนของบริษัท certeris paribus จะลดลงในสรุป ขนาดเล็กขนาดกลาง และขนาดวิสาหกิจในไซปรัส ส่วนใหญ่ ไม่ติดตามประเมินผลทางวิทยาศาสตร์เทคนิคสำหรับโครงการลงทุนของพวกเขาอาจครบกำหนดขาดความคุ้นเคยกับวิธีการดังกล่าวผลการวิจัยเหล่านี้ระบุความต้องการฝึกอบรมและให้ผู้จัดการของบริษัทในพื้นที่จัดทำงบประมาณเงินทุนจัดการ financial

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

ภาพรวมและสรุปผล
การศึกษาครั้งนี้ใช้สำรวจที่ดำเนินการมาถึงพื้นผิวที่บางส่วนของปัญหาที่ บริษัท ขนาดเล็กและขนาดกลางในการเผชิญหน้าไซปรัสขณะที่การดำเนินนโยบายการลงทุนของพวกเขา วัตถุประสงค์ของการศึกษานี้คือการตรวจสอบขอบเขตที่เทคนิคการงบประมาณเงินทุนที่ใช้โดย RMS ไฟขนาดเล็กและขนาดกลางในประเทศไซปรัสผิดหรือไม่ได้จากกรอบทฤษฎีของการตัดสินใจการลงทุนเพื่อที่จะสามารถนำเสนอข้อเสนอแนะในการปรับปรุง การตรวจสอบได้ดำเนินการผ่านการออกแบบและการกระจายของแบบสอบถามที่ส่งไปยังกลุ่มตัวอย่างที่เลือกของ บริษัท ไฟ RMS ตัวอย่างของเราสามารถจะมีลักษณะเป็น บริษัท ขนาดเล็กและขนาดกลางตามเกณฑ์ได้รับการยอมรับในระดับสากล.
ผลการสำรวจที่ บริษัท ใช้เทคนิคการตรวจสอบงบประมาณเงินทุนส่วนใหญ่สำหรับการประเมินผลโครงการที่มีวัตถุประสงค์เพื่อแทนที่อุปกรณ์เดิม (ร้อยละ 57.56) เทคนิคที่ต้องการมากที่สุดโดยผู้ปฏิบัติงานเป็นระยะเวลาคืนทุน (ร้อยละ 36.71) และไม่ NPV แนะนำโดยนักวิชาการ มีนัยสำคัญร้อยละลาดเทร้อยละ 18.99 Fi RMS ไม่ได้ใช้เทคนิคการจัดทำงบประมาณเงินทุนใด ๆ อย่างเป็นทางการสำหรับการประเมินผลการลงทุนของพวกเขา การวิเคราะห์รวมสถิติความเสี่ยงที่จะถูกนำไปใช้โดยร้อยละ 31.67 ของไฟ RMS.
สำรวจที่เกี่ยวกับค่าใช้จ่ายของเงินทุนที่เป็นองค์ประกอบสำคัญในการใช้เทคนิคการจัดทำงบประมาณทุนแสดงให้เห็นว่าจะถูกกำหนดโดยทั่วไปเป็นไปตามค่าใช้จ่ายในการกู้ยืม (ร้อยละ 30.95 ) ในขณะที่ร้อยละ 3.57 ของ บริษัท เชื่อว่าการกำหนดค่าใช้จ่ายของเงินทุนที่ไม่ได้ส่งผลกระทบต่อสายอาชีพของพวกเขาทีเอส การใช้ค่าใช้จ่ายของการกู้ยืมเงินเป็นค่าใช้จ่ายของเงินทุน (อัตรากีดขวาง) เป็นความผิดพลาดในส่วนของผู้บริหารที่มีความรับผิดชอบสำหรับการประเมินผลของโครงการลงทุน ใช้การกู้ยืมเป็นแหล่งเดียวของแนนซ์ไฟของโครงการของหลักสูตรจะนำไปสู่การลดต้นทุนของเงินทุน (อัตรากีดขวาง) และ paribus Ceteris เพื่อ tability เพิ่มโปรไฟของโครงการการลงทุน.
แต่กำไรจากนี้จะถูกอายุสั้นเพราะ เพิ่มขึ้นในการกู้ยืมจะเพิ่มอัตราส่วนหนี้สินซึ่งในทางกลับกันจะเพิ่มอัตราการที่คาดว่าจะกลับมาเรียกร้องถือโดยผู้ถือหุ้นและอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ยืมที่มากเกินไป เป็นผลให้ต้นทุนของเงินทุน (อัตรากีดขวาง) จะเพิ่มขึ้นและกิจกรรมการลงทุนของ บริษัท ฯ , paribus certeris จะลดลง.
โดยสรุปองค์กรขนาดเล็กและขนาดกลางในประเทศไซปรัส, ส่วนใหญ่ไม่ปฏิบัติตามการประเมินผลทางวิทยาศาสตร์ เทคนิคในการลงทุนในโครงการของพวกเขาอาจจะมีสาเหตุมาจากการขาดความคุ้นเคยกับวิธีการดังกล่าว.
การค้นพบนี้แสดงให้เห็นความจำเป็นในการฝึกอบรมและให้ความรู้แก่ผู้จัดการของ บริษัท ที่อยู่ในพื้นที่งบประมาณเงินทุนในการบริหารจัดการทางการเงิน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

ภาพรวมและข้อสรุป
การศึกษานี้ใช้ดำเนินการสำรวจมาถึงพื้นผิวบางส่วนของปัญหาที่มีขนาดเล็กและขนาดกลาง บริษัท ในไซปรัสพบขณะที่การดำเนินนโยบายการลงทุนของพวกเขาการวิจัยครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาขอบเขตการใช้วิธีการงบประมาณเงินทุนโดยขนาดกลางและเล็กจึงเบี่ยงเบน RMS ในไซปรัสหรือไม่จากกรอบทฤษฎีของการตัดสินใจลงทุน เพื่อที่จะสามารถให้ข้อเสนอแนะเพื่อการปรับปรุงการสอบสวนดำเนินการผ่านการออกแบบและการกระจายของแบบสอบถามที่ส่งไปจำนวนตัวอย่างของบริษัท RMS จึงตัวอย่างของเราสามารถจะมีลักษณะเป็น บริษัท ขนาดเล็กและขนาดกลาง โดยได้รับการยอมรับในระดับสากล
เกณฑ์ผลการสำรวจแสดงให้เห็นว่า บริษัท ได้ใช้เทคนิคทุนงบประมาณส่วนใหญ่ประเมินโครงการวัตถุประสงค์เพื่อแทนที่อุปกรณ์เดิม ( 57.56 เปอร์เซ็นต์ ) ที่ต้องการมากที่สุด เทคนิค โดยผู้ปฏิบัติงานคือระยะเวลาคืนทุน ( 36.71 เปอร์เซ็นต์ ) และมูลค่าปัจจุบันสุทธิที่แนะนำโดยนักวิชาการ . เป็น signi จึงไม่สามารถถ่ายทอดเรื ร้อยละ 1899 เปอร์เซ็นต์ไม่ใช้งบประมาณเงินทุนใด ๆอย่างเป็นทางการสำหรับการประเมินการลงทุนของพวกเขา การวิเคราะห์ความเสี่ยงทางสถิติทั้งหมดจะถูกนำมาใช้โดยร้อยละ 31.67 จึง RMS .
( เทียบกับต้นทุนของเงินทุน เป็นองค์ประกอบสำคัญในการใช้งบประมาณทุนเทคนิค พบว่า ถูกกำหนดโดยทั่วไปตามต้นทุนของการกู้ยืมเงิน ( ร้อยละ 30.95 ) ตอนที่ 3