The foundation the ASEAN Economic C

The foundation the ASEAN Economic Community (AEC) is targeted for 2015. Some might assume that such economic integration will invariably lead to monetary integration as it did in the European case. In light of recent events it is clear that the European model needs some reconsideration and that any steps towards ASEAN monetary integration should be taken with caution.

The first question regarding monetary integration is plainly what benefits it would bring. The benefits of having a single currency are usually considered to be lower transaction costs, reduced exchange risk and price stability. In addition to this, it is tempting to think that a single ASEAN currency would become one of the major currencies in the world and enhance ASEAN’s role as a global player.

While the benefits of trade integration can be enjoyed without too many prerequisites, the benefits of monetary integration – especially a single currency – are harder to attain. When countries enter a monetary union they give up the power of monetary policy. They consequently have to accept the interest rates set by the regional central bank and cannot use interest rates to smoothen their business cycle. Therefore, one of the preliminary criteria for an optimal currency area (OCA) – a theory pioneered by Nobel laureate Robert Mundell – is that the countries in a currency area follow very similar business cycles. Other important criteria include macroeconomic stability and similar level of economic development.

The Eurozone clearly does not fulfil these criteria. There are big differences between the economically mature countries of France, Germany and the Benelux compared to Ireland, Greece, Portugal and Estonia. The macroeconomic instability of the latter group has manifested itself in the past few years. The business cycles between the two groups are also not similar enough for the monetary policy to be able to serve everyone’s needs. The interest rates in the Eurozone have generally been very moderate, which is perfect for the economically mature, whereas Ireland on the other hand would have needed higher interest rates to cool down the economy which was growing at a very rapid pace before the crisis of 2008.

Same arguments apply to ASEAN. Levels of economic development differ even more than within Europe. The ASEAN countries that have a higher share of services and manufactured goods in their GDP have very different business cycles than those countries that rely more on the production of raw materials. Most countries in ASEAN have not yet reached economic maturity. For some countries there is a lot of room for growth, and some are already growing very rapidly. Such take-off growth periods are not that of stability.

Stiglitz also said in his interview that there had been a general recognition when the eurozone was founded that Europe actually was not an OCA. Many hoped that when the time would come further actions would be taken to make the euro work. No one at that time foresaw the magnitude of the actions required to solve the problems Europe now faces.(1)

That can be a valuable lesson for ASEAN. The benefits of a single currency can only be enjoyed when the region has become an optimal currency area. Attempting a single currency before that time may lead to expensive bumps further down the road.


--------------------------------------------------------------------------------

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

รากฐานเป็นเป้าหมายอาเซียนเศรษฐกิจชุมชน (AEC) 2015 บางคนอาจคิดว่า รวมกลุ่มทางเศรษฐกิจดังกล่าวจะคงเส้นคงวาทำเงินรวมเหมือนในกรณียุโรป เมื่อเหตุการณ์ล่าสุด เป็นที่ชัดเจนว่า แบบยุโรปต้องการ reconsideration บาง และที่ควรจะดำเนินการขั้นตอนใด ๆ ต่ออาเซียนรวมเงิน ด้วยความระมัดระวังคำถามแรกเกี่ยวกับรวมเงินเป็นอุปมาว่าประโยชน์มันจะนำมา ประโยชน์ของการมีสกุลเงินเดียวมักจะถือเป็นต้นทุนธุรกรรมต่ำ ลดความเสี่ยงและราคาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยน นอกจากนี้ มันจะดึงดูดคิดว่า สกุลอาเซียนเดียวกลายเป็นสกุลเงินหลักในโลก และเสริมสร้างบทบาทของอาเซียนเป็นผู้เล่นระดับโลกขณะที่ประโยชน์ของการค้ารวมเพลิดเพลิน โดยไม่มีข้อกำหนดเบื้องต้นมากเกินไป ประโยชน์ของการรวมเงิน –โดยเฉพาะอย่างยิ่งเป็นสกุลเดียว – ได้หนักบรรลุ เมื่อประเทศป้อนเป็นเงิน ร่วมพวกเขาแพ้อำนาจของนโยบายการเงิน พวกเขาจึงได้รับอัตราดอกเบี้ยโดยธนาคารกลางภูมิภาค และไม่สามารถใช้อัตราดอกเบี้ยเพื่อ smoothen วงจรธุรกิจของพวกเขา ดังนั้น หนึ่งเงื่อนไขเบื้องต้นสำหรับสกุลเงินที่เหมาะสมพื้นที่ (OCA) –ทฤษฎีการเป็นผู้บุกเบิก โดย Mundell โรเบิร์ตผู้ได้รับรางวัลโนเบล – คือให้ประเทศในสกุลเงินการปฏิบัติตามวงจรธุรกิจที่คล้ายกันมาก เงื่อนไขสำคัญอื่น ๆ รวมถึงเสถียรภาพและพัฒนาเศรษฐกิจในระดับคล้ายยูโรโซนอย่างชัดเจนไม่ตอบสนองเงื่อนไขเหล่านี้ มีความแตกต่างขนาดใหญ่ระหว่างประเทศเติบโตทางเศรษฐกิจของฝรั่งเศส เยอรมนี และเบเนลักซ์เมื่อเทียบกับไอร์แลนด์ กรีซ โปรตุเกส และเอสโตเนีย ขาดเสถียรภาพเศรษฐกิจมหภาคของกลุ่มหลังได้ประจักษ์เองในไม่กี่ปีที่ผ่านมา วงจรธุรกิจระหว่างกลุ่มสองไม่ก็คล้ายกันเพียงพอสำหรับนโยบายการเงินเพื่อให้สามารถตอบสนองความต้องของทุกคน อัตราดอกเบี้ยในยูโรโซนโดยทั่วไปมีมาก ปานกลางซึ่งเหมาะสำหรับตัวอย่างผู้ใหญ่ ในขณะที่ไอร์แลนด์คงจะมีความจำเป็นอัตราดอกเบี้ยสูงให้เย็นลงกับเศรษฐกิจซึ่งมีการเติบโตที่ก้าวอย่างรวดเร็วมากก่อนวิกฤติ 2008อาร์กิวเมนต์ที่เดียวกับอาเซียน ระดับของการพัฒนาเศรษฐกิจที่แตกต่างกันยิ่งกว่าในยุโรป ประเทศอาเซียนที่มีสัดส่วนที่สูงของบริการ และผลิตสินค้าในผลิตภัณฑ์มวลรวม มีวงจรธุรกิจที่แตกต่างกันมากกว่าประเทศที่ใช้มากในการผลิตวัตถุดิบ ประเทศส่วนใหญ่ในอาเซียนยังไม่ถึงวันครบกำหนดทางเศรษฐกิจ บางประเทศมีเป็นจำนวนมากสำหรับการเจริญเติบโต และบางแล้วเติบโตอย่างรวดเร็ว รอบระยะเวลาดังกล่าวเติบโตตัดไม่ที่มั่นคงสติกลิตส์ยังกล่าวในการสัมภาษณ์ของเขาที่ ได้มีความรู้ทั่วไปเมื่อยูโรโซนก่อตั้งขึ้นที่ยุโรปจริงไม่ที่ OCA หลายคนหวังว่า เมื่อเวลาจะมาเพิ่มเติม การดำเนินการจะนำมาทำยูโรทำงาน ไม่มีใครที่ foresaw ขนาดของการดำเนินการที่จำเป็นในการแก้ปัญหาใบหน้าตอนนี้ยุโรป (1)ที่ได้บทเรียนสำคัญสำหรับอาเซียน ประโยชน์ของสกุลเงินเดียวเท่านั้นเพลิดเพลินเมื่อกลายเป็นภูมิภาคตั้งสกุลเงินที่เหมาะสม พยายามเป็นสกุลเงินเดียวก่อนนั้นอาจทำให้กระแทกที่มีราคาแพงต่อไปลงถนน--------------------------------------------------------------------------------

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

มูลนิธิชุมชนเศรษฐกิจอาเซียน ( AEC ) เป็นเป้าหมายสำหรับ 2015 บางคนอาจคิดว่าการรวมกลุ่มทางเศรษฐกิจดังกล่าวจะต้องนำระบบการเงินเหมือนกับในกรณีของยุโรป ในแง่ของเหตุการณ์ล่าสุดก็เป็นที่ชัดเจนว่ารูปแบบยุโรปที่ต้องการและขั้นตอนใด ๆต่อระบบการเงินอาเซียนควรจะดำเนินการด้วยความระมัดระวัง .

คำถามแรกเกี่ยวกับระบบการเงินชัดเจน ประโยชน์อะไรก็จะนำ ประโยชน์ของการมีสกุลเงินเดียวมักจะพิจารณาที่จะลดต้นทุนธุรกรรมการแลกเปลี่ยนความเสี่ยงและเสถียรภาพด้านราคา นอกจากนี้มันเป็นที่ดึงดูดให้คิดว่าสกุลเงินเดียวอาเซียนจะกลายเป็นหนึ่งในสกุลเงินหลักในโลก และเพิ่มบทบาทของอาเซียนในฐานะที่เป็นผู้เล่นระดับโลก

ในขณะที่ผลประโยชน์ของการค้ารวมสามารถเพลิดเพลินโดยไม่มีความจำเป็นมากเกินไป ประโยชน์ของการรวมกลุ่มทางการเงิน–โดยเฉพาะอย่างยิ่งและสกุลเงินเดียวจะยากที่จะบรรลุเมื่อประเทศเข้าสู่สหภาพการเงินพวกเขาแพ้พลังของนโยบายการเงิน พวกเขาจึงต้องรับอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดโดยธนาคารกลางในภูมิภาค และอัตราดอกเบี้ยที่ใช้ไม่สามารถพบกับวัฏจักรธุรกิจของพวกเขา ดังนั้นหนึ่งในเกณฑ์เบื้องต้นสำหรับพื้นที่แลกเปลี่ยนที่เหมาะสม ( OCA ) –ทฤษฎีบุกเบิกโดยรางวัลโนเบลโรเบิร์ต มันเดลล์–คือประเทศในพื้นที่แลกเปลี่ยนตามวัฏจักรธุรกิจที่คล้ายคลึงกันมาก เกณฑ์ที่สำคัญอื่น ๆได้แก่ เสถียรภาพเศรษฐกิจมหภาคและระดับของการพัฒนาเศรษฐกิจ ยูโรโซนชัดเจน

ไม่ปฏิบัติตามหลักเกณฑ์เหล่านี้มีความแตกต่างใหญ่ระหว่างผู้ใหญ่ในประเทศฝรั่งเศส , เยอรมนีและเบเนลักซ์เทียบกับไอร์แลนด์ , กรีซ , โปรตุเกส และเอสโตเนีย ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจของกลุ่มหลังได้ประจักษ์ตัวเองในไม่กี่ปีที่ผ่านมา ธุรกิจรอบระหว่างสองกลุ่มยังไม่คล้ายกันเพียงพอสำหรับนโยบายการเงินเพื่อให้สามารถตอบสนองความต้องการของทุกคนอัตราดอกเบี้ยในยูโรโซนโดยทั่วไปได้รับปานกลางมาก ซึ่งเหมาะสำหรับเศรษฐกิจไอร์แลนด์ผู้ใหญ่ ในขณะที่ในมืออื่น ๆที่จะต้องสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่เย็นลงเศรษฐกิจซึ่งมีการเติบโตที่ก้าวอย่างรวดเร็วมากก่อนวิกฤติปี 2008

เดียวกันอาร์กิวเมนต์ที่ใช้กับอาเซียน ระดับการพัฒนาทางเศรษฐกิจที่แตกต่างกว่าในยุโรปประเทศในกลุ่มอาเซียนที่มีส่วนแบ่งที่สูงขึ้นของบริการ และสินค้าที่ผลิตใน GDP ของพวกเขาจะแตกต่างกันมาก ธุรกิจ รอบสูงกว่าประเทศที่อาศัยเพิ่มเติมในการผลิตวัตถุดิบ ประเทศส่วนใหญ่ในอาเซียนยังไม่ถึงแก่เศรษฐกิจ สำหรับบางประเทศ มีห้องพักสำหรับการเจริญเติบโต และกำลังเติบโตอย่างรวดเร็วการเติบโตดังกล่าวระยะเวลาไม่เสถียรภาพ

สติกลิตซ์ยังกล่าวว่าในการสัมภาษณ์ของเขาที่เคยมีทั่วไปรับรู้เมื่อยูโรก่อตั้งขึ้นในยุโรปจริง ๆ ไม่ใช่ตัวแทน . หลายคนหวังว่าเมื่อถึงเวลาจะมากระทำต่อไปจะถ่ายให้ยูโรทำงานไม่มีใครที่เล็งเห็นถึงความสำคัญของการกระทำที่จำเป็นเพื่อแก้ไขปัญหายุโรปตอนนี้ใบหน้า ( 1 )

ที่สามารถเป็นบทเรียนที่มีค่าสำหรับอาเซียน ประโยชน์ของสกุลเงินเดียวเท่านั้นที่สามารถมีความสุขเมื่อได้กลายเป็นพื้นที่เขตเงินตราที่เหมาะสมที่สุด พยายามเป็นสกุลเงินเดียวก่อนที่เวลานั้นอาจมีราคาแพงกระแทกต่อไปลงที่ถนน .

--------------------------------------------------------------------------------