poor classification tool for constr

poor classification tool for constructing value and growth portfolios. Finally, regression analyses show that both the CAPM and two-factor model can explain the excess returns on global value and growth. Moreover, the estimates on alpha in the CAPM are higher for global value portfolios and equal to the estimates on alpha in the two-factor model. However, the slight improvement on the intercept for global value portfolios by the two-factor model is suggested to be assignable towards the existence of a positive value-growth spread. However, due to the statistically insignificance of a value premium, the difference in intercepts are considerably small. Additionally, the beta coefficients of value stocks are a fraction higher than growth stocks, which is consistent with the general theory that higher betas found in stocks should, by definition, produce higher returns. A higher faction in value betas found during the financial crisis expresses itself in a fraction of higher return. Moreover, this also suggest that the reason behind the fraction of outperformance by value stocks over growth stocks is a compensation of risk rather than the behavioral explanation of investor biases.
While value and growth stocks are studied during the financial crisis of 2007-2010, some limitations and implications for future research exist. One major limitation concerns the sample size used in this thesis. In this thesis, the five most influential indices are studied, which consisted out of 187 companies. Therefore, stating (statistical) conclusion would be unreliable and makes it difficult to generalize towards other countries. Another limitation in this study is that the statistical tests concerning the difference between returns produced by value and growth stocks only give suggestions regarding market opportunities and not whether one particular trading strategy would be more profitable over another. A final limitation is the degree of survivorship bias due to databases used. While respectable databases, such as CRSP and Compustat preserve stock quotes of delisted companies in file, free extended databases delete stock quotes of delisted companies subsequent towards delisting. Moreover, there also exist a number of implications for future research on value and growth stocks. First, the inclusion of the present value of growth opportunities should be studied to determine whether under and overvaluation exist within value and growth stocks. A second implication of future research is to construct portfolios using the value-weighted approach to determine the influence on the value premium during the financial crisis of 2007-2010. A third implication is what factors influence the investor’s decision making and behavior towards the mental creation of over and undervaluation. A final implication concerns the inclusion of financial institutions and financial conglomerates within value and growth stocks during the financial crisis to determine the influence these companies have on the value premium.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

เครื่องมือประเภทดีสำหรับสร้างพอร์ตการลงทุนมูลค่าและการเติบโต ในที่สุด วิเคราะห์การถดถอยแสดงว่า CAPM และแบบจำลองปัจจัยสองสามารถอธิบายผลตอบแทนส่วนเกินค่าสากลและเจริญเติบโต นอกจากนี้ ประเมินบนอัลฟาใน CAPM จะสูงขึ้นสำหรับพอร์ตการลงทุนค่าส่วนกลาง และเท่ากับประเมินบนอัลฟาในแบบคูณสอง อย่างไรก็ตาม การปรับปรุงเล็กน้อยในจุดตัดแกนสำหรับพอร์ตการลงทุนค่าส่วนกลางโดยใช้แบบจำลองปัจจัยสองแนะนำจะสามารถกำหนดได้ต่อการดำรงอยู่ของการแพร่กระจายบวกค่าเจริญเติบโต อย่างไรก็ตาม ครบกำหนดเพื่อทางสถิติ insignificance ของพรีเมี่ยมมูลค่า ความแตกต่างของ intercepts มีขนาดเล็กมาก นอกจากนี้ หุ้นค่าสัมประสิทธิ์เบต้าเป็นเศษส่วนสูงกว่าหุ้นเติบโต ซึ่งสอดคล้องกับทฤษฎีทั่วไปที่พบในหุ้น betas สูงควร โดยนิยาม ผลิตผลตอบแทนสูง ฝ่ายสูงใน betas ค่าที่พบในระหว่างวิกฤตการณ์ทางการเงินแสดงตัวเองในส่วนของผลตอบแทนสูง นอกจากนี้ นี้ยังแนะนำว่า เหตุเศษของ outperformance โดยมูลค่าหุ้นมากกว่าหุ้นเติบโตชดเชยความเสี่ยงแทนคำอธิบายพฤติกรรมของนักลงทุนยอมในขณะที่เจริญเติบโตและมูลค่าหุ้นที่ได้ศึกษาในช่วงวิกฤตทางการเงินของปี 2007-2010 บางข้อจำกัด และมีผลการวิจัยในอนาคต ข้อจำกัดหนึ่งที่สำคัญเกี่ยวข้องกับขนาดตัวอย่างที่ใช้ในวิทยานิพนธ์นี้ ในวิทยานิพนธ์นี้ ดัชนีมีอิทธิพลมากที่สุดห้ากำลังศึกษา ซึ่งประกอบด้วยจากบริษัท 187 ดังนั้น ระบุบทสรุป (สถิติ) จะมีเสถียรภาพ และทำให้ยากที่จะทั่วไปสู่ประเทศอื่น ๆ ข้อจำกัดอื่นในการศึกษานี้คือ การทดสอบทางสถิติเกี่ยวกับความแตกต่างระหว่างกลับผลิต โดยค่า และหุ้นเติบโตเพียงแต่ให้คำแนะนำเกี่ยวกับโอกาสทางการตลาดและไม่ว่ากลยุทธ์ซื้อขายเฉพาะหนึ่งจะมีกำไรมากขึ้นกว่าอีก ข้อจำกัดสุดท้ายคือ ระดับของความโน้มเอียงของตกทอดจากฐานข้อมูลที่ใช้ ในขณะที่เมื่อฐานข้อมูล เช่น CRSP และ Compustat รักษาราคาหุ้นของบริษัท delisted ในแฟ้ม ฟรีขยายฐานข้อมูลลบราคาหุ้นของบริษัทต่อมาไปทางตลาด delisted นอกจากนี้ ยังมีจำนวนผลการวิจัยในอนาคตหุ้นมูลค่าและการเติบโต ครั้งแรก ควรศึกษารวมของมูลค่าปัจจุบันของโอกาสการเติบโตเพื่อดูว่าภายใต้ และ overvaluation อยู่ภายในเจริญเติบโตและมูลค่าหุ้น ปริยายสองงานวิจัยในอนาคตจะสร้างพอร์ตการลงทุนโดยใช้วิธีการถ่วงน้ำหนักค่าเพื่อพิจารณาอิทธิพลของค่าค่าจ้างพิเศษในระหว่างวิกฤตการณ์ทางการเงินของปี 2007-2010 ปริยายที่สามคือ ปัจจัยใดมีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของนักลงทุนและการทำงานสร้างจิตเหนือและ undervaluation ปริยายสุดท้ายเกี่ยวข้องกับการรวมของสถาบันการเงินและเงิน conglomerates ภายในหุ้นมูลค่าและการเติบโตในช่วงวิกฤตทางการเงินเพื่อตรวจสอบอิทธิพลที่มีต่อบริษัทเหล่านี้ได้ค่าจ้างพิเศษค่า

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

เครื่องมือการจัดหมวดหมู่ที่ดีสำหรับการสร้างมูลค่าและการเติบโตของพอร์ตการลงทุน ในที่สุดการถดถอยการวิเคราะห์แสดงให้เห็นว่าทั้งสอง CAPM และรูปแบบสองปัจจัยที่สามารถอธิบายผลตอบแทนส่วนเกินมูลค่าทั่วโลกและการเจริญเติบโต นอกจากนี้การประมาณการเกี่ยวกับอัลฟาใน CAPM สูงสำหรับพอร์ตการลงทุนทั่วโลกและค่าเท่ากับการประมาณการในอัลฟาในรูปแบบสองปัจจัย อย่างไรก็ตามการปรับปรุงเล็กน้อยในการตัดค่าสำหรับพอร์ตการลงทุนทั่วโลกโดยรูปแบบสองปัจจัยเป็นข้อเสนอแนะที่จะมอบหมายต่อการดำรงอยู่ของการแพร่กระจายการเจริญเติบโตค่าบวก แต่เนื่องจากไม่มีความหมายทางสถิติของพรีเมี่ยมมูลค่าความแตกต่างในดักที่มีขนาดเล็กมาก นอกจากนี้ค่าสัมประสิทธิ์เบต้าของหุ้นมูลค่าเป็นส่วนที่สูงกว่าหุ้นเติบโตซึ่งมีความสอดคล้องกับทฤษฎีทั่วไปว่าเบต้าสูงกว่าที่พบในหุ้นควรโดยความหมายผลตอบแทนที่สูงขึ้น ฝ่ายที่สูงขึ้นในค่าเบต้าที่พบในระหว่างวิกฤตทางการเงินเป็นการแสดงออกถึงตัวเองในส่วนของผลตอบแทนที่สูง นอกจากนี้ยังชี้ให้เห็นว่าเหตุผลที่อยู่เบื้องหลังส่วนของ outperformance โดยหุ้นมูลค่ามากกว่าหุ้นเติบโตคือการชดเชยความเสี่ยงมากกว่าที่จะอธิบายพฤติกรรมของนักลงทุนอคติ.
ในขณะที่มูลค่าหุ้นเติบโตและมีการศึกษาในช่วงวิกฤตทางการเงินของ 2007-2010 บาง ข้อ จำกัด และความหมายสำหรับการวิจัยในอนาคตอยู่ หนึ่งในข้อ จำกัด ที่สำคัญเกี่ยวข้องกับขนาดของกลุ่มตัวอย่างที่ใช้ในการวิจัยนี้ ในวิทยานิพนธ์นี้ห้าดัชนีมีอิทธิพลมากที่สุดมีการศึกษาซึ่งประกอบจาก 187 บริษัท ดังนั้นเซน (สถิติ) สรุปจะไม่น่าเชื่อถือและทำให้มันยากที่จะพูดคุยต่อประเทศอื่น ๆ ข้อ จำกัด อีกประการหนึ่งในการศึกษาครั้งนี้คือการทดสอบทางสถิติเกี่ยวกับความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนที่ผลิตโดยมูลค่าและหุ้นเติบโตเพียง แต่ให้ข้อเสนอแนะเกี่ยวกับโอกาสทางการตลาดและไม่ได้ไม่ว่าจะเป็นกลยุทธ์การซื้อขายอย่างใดอย่างหนึ่งจะมีกำไรมากขึ้นไปอีก ข้อ จำกัด สุดท้ายคือระดับของความมีอคติรอดเนื่องจากการใช้ฐานข้อมูล ในขณะที่ฐานข้อมูลที่นับถือเช่น CRSP และ Compustat รักษาราคาหุ้นของ บริษัท จดทะเบียนในแฟ้มฐานข้อมูลขยายฟรีลบราคาหุ้นของ บริษัท จดทะเบียนตามมาต่อการเพิกถอนหลักทรัพย์ นอกจากนี้ยังมีอยู่จำนวนความหมายสำหรับการวิจัยในอนาคตและมูลค่าหุ้นเติบโต ครั้งแรกที่รวมของมูลค่าปัจจุบันของโอกาสในการเติบโตควรมีการศึกษาเพื่อตรวจสอบว่าภายใต้ overvaluation และมีอยู่ในคุณค่าและหุ้นเติบโต ความหมายที่สองของการวิจัยในอนาคตคือการสร้างพอร์ตการลงทุนโดยใช้วิธีมูลค่าตามน้ำหนักเพื่อตรวจสอบอิทธิพลต่อค่าพรีเมี่ยมในช่วงวิกฤตทางการเงินของ 2007-2010 ความหมายที่สามคือสิ่งที่ปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อการตัดสินใจของนักลงทุนและพฤติกรรมที่มีต่อการสร้างจิตกว่าและเบา สุดท้ายความหมายเกี่ยวข้องกับการรวมของสถาบันการเงินและกลุ่ม บริษัท ทางการเงินภายในมูลค่าและหุ้นเติบโตในช่วงวิกฤตทางการเงินเพื่อตรวจสอบอิทธิพลของ บริษัท เหล่านี้มีค่าพรีเมี่ยม

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

เครื่องมือการสร้างคุณค่าและผลงานจนเติบโต ในที่สุด แสดงให้เห็นว่า การใช้แบบจำลอง CAPM และสองปัจจัยที่สามารถอธิบายผลตอบแทนส่วนเกินในค่าส่วนกลาง และการเจริญเติบโต นอกจากนี้ประมาณการอัลฟาในตัวสูง สำหรับพอร์ตการลงทุนมูลค่าระดับโลกเท่ากับประมาณการอัลฟาในสองปัจจัยรูปแบบ อย่างไรก็ตามการปรับปรุงเล็กน้อยในสกัดกั้นสำหรับพอร์ตการลงทุนมูลค่าระดับโลก โดยสองปัจจัยรูปแบบควรได้รับมอบหมายต่อการดำรงอยู่ของบวกค่าการกระจาย อย่างไรก็ตาม เนื่องจากวิเคราะห์ความสำคัญของค่าพรีเมี่ยม ความแตกต่างในการสกัดมีมากน้อย นอกจากนี้ เบต้า เท่ากับมูลค่าหุ้นที่เป็นเศษส่วนสูงกว่าหุ้นเติบโตซึ่งสอดคล้องกับทฤษฎีที่สูงกว่า เบต้าพบในหุ้นควรโดยความหมายผลิตผลผลตอบแทนที่สูงขึ้น ฝ่ายที่สูงค่าเบต้าที่พบในภาวะวิกฤตทางการเงินแสดงเองในส่วนของผลตอบแทนที่สูงขึ้น นอกจากนี้นี้ยังชี้ให้เห็นว่าเหตุผลที่อยู่เบื้องหลัง ส่วนมูลค่าหุ้นกว่าให้ผลดีกว่า โดยหุ้นเติบโตคือการชดเชยความเสี่ยงมากกว่าการอธิบายพฤติกรรมของนักลงทุนและอคติ .
ในขณะที่มูลค่าหุ้นเติบโต โดยศึกษาในช่วงวิกฤตทางการเงินของอัตราข้อจำกัดและข้อเสนอแนะสำหรับการวิจัยในอนาคตอยู่หลักข้อจำกัดเกี่ยวกับขนาดตัวอย่างที่ใช้ในการศึกษานี้ ในวิทยานิพนธ์ฉบับนี้ ศึกษาดัชนีห้ามีอิทธิพลมากที่สุด ซึ่งประกอบด้วยจาก 187 บริษัท ดังนั้นที่ระบุ ( สถิติ ) สรุปจะไม่น่าเชื่อถือและทำให้ยากที่จะลงความเห็นไปสู่ประเทศอื่น ๆข้อจำกัดในการศึกษานี้ ว่า การทดสอบทางสถิติเกี่ยวกับความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนที่ผลิตโดยมูลค่าและหุ้นเติบโตเท่านั้น ให้ข้อเสนอแนะเกี่ยวกับโอกาสทางการตลาดและไม่ว่ากลยุทธ์การซื้อขายหนึ่งโดยเฉพาะจะเป็นประโยชน์กว่าอีก ข้อสุดท้าย คือ ระดับบน อคติ เนื่องจากฐานข้อมูลที่ใช้ ในขณะที่ฐานข้อมูลมีหน้ามีตา