![2000]COMMODITY FUTURES MARKET MANIPULATION 269In response to this flaw การแปล - 2000]COMMODITY FUTURES MARKET MANIPULATION 269In response to this flaw ไทย วิธีการพูด](http://thimg.ilovetranslation.com/_data/ilovetranslation_com_th/pic/logo.gif?v=869a7f0268970bd1_1889){kind=logo}
- ข้อความ
- ประวัติศาสตร์
2000]COMMODITY FUTURES MARKET MANIP
2000]COMMODITY FUTURES MARKET MANIPULATION 269
In response to this flaw, another commentator, Professor Friedman,
modified Perdue's method.2 "
1 He proposed that a judicial body ask
two questions. First, the judicial body should query "what the long
[trader] would have done if he simply did not take the anticipated
impact into account," and second, "what the long would have done
had he put out of mind the additional pressure created by a system of
punitive sanctions for default. 21 3 Put differently, Professor Friedman
advocates that an adjudicative body should inquire whether a person
would have acted similarly "if some aspect of reality were altered or
disregarded. ' " 214 Although his approach seeks to determine the root of
a market power manipulation charge, it also suffers from the same
intent-based flaws present in Professor Perdue's formulation.2
Unlike Perdue's approach, however, Professor Friedman does not
discount the use of price distortions.1 6 Nevertheless, his method still
remains weak because of the tremendous confusion currently
surrounding the concept of price artificiality.21
t
Perhaps the approach offered by Professor Stephen Craig Pirrong is
best suited to tackle the manipulation dilemma. Although the
Commission in Indiana Farm Bureau rejected the use of historical
prices as a means of determining price artificiality,1 8 Professor
Pirrong clearly believes in the use of such information.2 1 9 He proposes "utilizing historical data and universally accepted statistical
hypothesis-testing techniques."' Although his approach may be the
most accurate from an ex post standpoint, his proposal is unnecessary
because the current statutory and regulatory requirements prevent
market participants from effectuating unfavorable manipulative
schemes. 2
Finally, Professor Jerry Markham described manipulation as the "unprosecutable crime.' '
m In accordance with his position that
prosecuting manipulation cases is virtually impossible,m he argues
both for amending manipulation law, in order to clarify the
211. See Friedman, supra note 25, at 38.
212 See id. at 58-59.
213. Id. at 59. The second question with regard to Professor Friedman's proposal focuses on the draconian sanctions that shorts must pay if they default on a contract.
See supra text accompanying note 104.
214. Freidman, supra note 25, at 59.
215. See supra notes 207-10 and accompanying text.
216. See Friedman, supra note 25, at 54-57.
217. See supra notes 135-54 and accompanying text; see also Pirrong, Critical
Analysis, supra note 25, at 991 (claiming that because the use of historical prices was
discredited by the CFTC in Indiana Farm Bureau, Professor Freidman's formula will
not work without "rehabilitation of the price artificiality doctrine").
218. See supra note 217 and accompanying text.
219. See Pirrong, Critical Analysis, supra note 35, at 995.
220. Id.
221. See infra Part lII.B.1.
222. Markham, Unprosecutable Crime, supra note 25, at 281.
223. See id. at 357.
FORDHAM LAW REVIEW
ambiguities, and for a more affirmative regulatory role for the CFTC.
He contends that the four-part test z4 that the Commission is required
to prove is a "daunting, indeed impossible, task for the CFTC staff."
Professor Markham criticized commentators who attempt to solve the
manipulation puzzle by simply searching for a more workable
definition. 6 His solution calls for more affirmative measures by the
CFrC.17 He proposes increased daily surveillance by the CFTC over
the life of a contract, and furthermore, he desires more careful
oversight of the cash markets as well.u29
II. THE SUMITOMO SCANDAL
Even in the midst of the confusion surrounding the concept of
manipulation, the Commission in In re Sumitomo Corp.,"0 articulated
the aforementioned23' four-part analysis and determined that
Sumitomo successfully completed a long market power manipulation
in violation of the CEA.P2 Part II of this Note seeks to decipher the
events of Sumitomo's manipulation, one of the most elaborate
manipulation schemes in the history of commodities trading. This
part will examine the Sumitomo scandal as an example of market
power manipulation, particularly in the context of whether
manipulation is truly a problem. Although Hamanaka's actions
adversely affected the market, the outlandish nature of the case made
it an anomaly rather than evidence of an unchecked problem.
In June 1996, the headline to an article in the Wall Street Journal
Europe edition announced, "Copper Prices Plummet in London on
Tremors from Sumitomo Fiasco.' '
u3 Finally, the world began to
witness the fallout of Yasuo Hamanaka's decade-long scheme to
224. See supra text accompanying note 129.
225. Markham, Unprosecutable Crime, supra note 25, at 357.
226. See id. at 358-61.
227. See id. at 363 ("[T]he CFTC must play a much more affirmative role in the
market place. It must simplify prosecutions, and its goal must be to assure a 'fair and
orderly' market.").
228. See id. at 365.
229. See id. at 365-66.
230. The full title of the order reads, "Order Instituting Proceedings Pursuant to
Sections 6(c) and 6(d) of the Commodity Exchange Act and Findings and Order
Imposing Remedial Sanctions." See In re Sumitomo Corp., [1996-1998 Transfer
Binder] Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 27,327, at 46,496 (CFTC May 11, 1998)
[hereinafter Order Imposing Remedial Sanctions]. Importantly, none of the factual
findings in the CFTC's order were adjudicated. Sumitomo stipulated to all alleged
facts in the order pursuant to its settlement. See id. The same problem holds true for
the many factual findings in the Merrill Lynch settlement. See In re Global Minerals
& Metals Corp., [1998-1999 Transfer Binder] Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 1 27,686, at
48,248 (CFTC May 20, 1999).
231. See supra note 129 and accompanying text.
232- See supra notes 8-10.
233. Copper Prices Plummet in London on Tremors from Sumitomo Fiasco, Wall
St. J. Eur., June 25, 1996, at 21.
In response to this flaw, another commentator, Professor Friedman,
modified Perdue's method.2 "
1 He proposed that a judicial body ask
two questions. First, the judicial body should query "what the long
[trader] would have done if he simply did not take the anticipated
impact into account," and second, "what the long would have done
had he put out of mind the additional pressure created by a system of
punitive sanctions for default. 21 3 Put differently, Professor Friedman
advocates that an adjudicative body should inquire whether a person
would have acted similarly "if some aspect of reality were altered or
disregarded. ' " 214 Although his approach seeks to determine the root of
a market power manipulation charge, it also suffers from the same
intent-based flaws present in Professor Perdue's formulation.2
Unlike Perdue's approach, however, Professor Friedman does not
discount the use of price distortions.1 6 Nevertheless, his method still
remains weak because of the tremendous confusion currently
surrounding the concept of price artificiality.21
t
Perhaps the approach offered by Professor Stephen Craig Pirrong is
best suited to tackle the manipulation dilemma. Although the
Commission in Indiana Farm Bureau rejected the use of historical
prices as a means of determining price artificiality,1 8 Professor
Pirrong clearly believes in the use of such information.2 1 9 He proposes "utilizing historical data and universally accepted statistical
hypothesis-testing techniques."' Although his approach may be the
most accurate from an ex post standpoint, his proposal is unnecessary
because the current statutory and regulatory requirements prevent
market participants from effectuating unfavorable manipulative
schemes. 2
Finally, Professor Jerry Markham described manipulation as the "unprosecutable crime.' '
m In accordance with his position that
prosecuting manipulation cases is virtually impossible,m he argues
both for amending manipulation law, in order to clarify the
211. See Friedman, supra note 25, at 38.
212 See id. at 58-59.
213. Id. at 59. The second question with regard to Professor Friedman's proposal focuses on the draconian sanctions that shorts must pay if they default on a contract.
See supra text accompanying note 104.
214. Freidman, supra note 25, at 59.
215. See supra notes 207-10 and accompanying text.
216. See Friedman, supra note 25, at 54-57.
217. See supra notes 135-54 and accompanying text; see also Pirrong, Critical
Analysis, supra note 25, at 991 (claiming that because the use of historical prices was
discredited by the CFTC in Indiana Farm Bureau, Professor Freidman's formula will
not work without "rehabilitation of the price artificiality doctrine").
218. See supra note 217 and accompanying text.
219. See Pirrong, Critical Analysis, supra note 35, at 995.
220. Id.
221. See infra Part lII.B.1.
222. Markham, Unprosecutable Crime, supra note 25, at 281.
223. See id. at 357.
FORDHAM LAW REVIEW
ambiguities, and for a more affirmative regulatory role for the CFTC.
He contends that the four-part test z4 that the Commission is required
to prove is a "daunting, indeed impossible, task for the CFTC staff."
Professor Markham criticized commentators who attempt to solve the
manipulation puzzle by simply searching for a more workable
definition. 6 His solution calls for more affirmative measures by the
CFrC.17 He proposes increased daily surveillance by the CFTC over
the life of a contract, and furthermore, he desires more careful
oversight of the cash markets as well.u29
II. THE SUMITOMO SCANDAL
Even in the midst of the confusion surrounding the concept of
manipulation, the Commission in In re Sumitomo Corp.,"0 articulated
the aforementioned23' four-part analysis and determined that
Sumitomo successfully completed a long market power manipulation
in violation of the CEA.P2 Part II of this Note seeks to decipher the
events of Sumitomo's manipulation, one of the most elaborate
manipulation schemes in the history of commodities trading. This
part will examine the Sumitomo scandal as an example of market
power manipulation, particularly in the context of whether
manipulation is truly a problem. Although Hamanaka's actions
adversely affected the market, the outlandish nature of the case made
it an anomaly rather than evidence of an unchecked problem.
In June 1996, the headline to an article in the Wall Street Journal
Europe edition announced, "Copper Prices Plummet in London on
Tremors from Sumitomo Fiasco.' '
u3 Finally, the world began to
witness the fallout of Yasuo Hamanaka's decade-long scheme to
224. See supra text accompanying note 129.
225. Markham, Unprosecutable Crime, supra note 25, at 357.
226. See id. at 358-61.
227. See id. at 363 ("[T]he CFTC must play a much more affirmative role in the
market place. It must simplify prosecutions, and its goal must be to assure a 'fair and
orderly' market.").
228. See id. at 365.
229. See id. at 365-66.
230. The full title of the order reads, "Order Instituting Proceedings Pursuant to
Sections 6(c) and 6(d) of the Commodity Exchange Act and Findings and Order
Imposing Remedial Sanctions." See In re Sumitomo Corp., [1996-1998 Transfer
Binder] Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 27,327, at 46,496 (CFTC May 11, 1998)
[hereinafter Order Imposing Remedial Sanctions]. Importantly, none of the factual
findings in the CFTC's order were adjudicated. Sumitomo stipulated to all alleged
facts in the order pursuant to its settlement. See id. The same problem holds true for
the many factual findings in the Merrill Lynch settlement. See In re Global Minerals
& Metals Corp., [1998-1999 Transfer Binder] Comm. Fut. L. Rep. (CCH) 1 27,686, at
48,248 (CFTC May 20, 1999).
231. See supra note 129 and accompanying text.
232- See supra notes 8-10.
233. Copper Prices Plummet in London on Tremors from Sumitomo Fiasco, Wall
St. J. Eur., June 25, 1996, at 21.
0/5000
จัดการ 269 ในตลาดฟิวเจอร์สโภคภัณฑ์ 2000]ตอบปัญหานี้ อื่นวิจารณ์ อาจารย์ฟรีดแมนปรับเปลี่ยน method.2 ของ Perdue"1 เขาเสนอเนื้อความยุติธรรมขอคำถามที่สอง เนื้อความยุติธรรมควรสอบถาม "อะไรเป็นครั้งแรก[พาณิช] จะทำถ้าเขาเพียงแต่ไม่ได้เอาที่คาดการณ์ไว้ส่งผลกระทบต่อบัญชี และที่ สอง "อะไรนานจะเสร็จมีเขาดันจากจิตใจเพิ่มเติมโดยระบบลงโทษที่ลงโทษสำหรับเริ่มต้น 21 3 ใส่ต่าง อาจารย์ฟรีดแมนร่างกายมี adjudicative ควรสอบถามว่า ผู้สนับสนุนจะมีดำเนินทำนอง "ถ้ามีการเปลี่ยนแปลงบางแง่มุมของความเป็นจริง หรือคำนึงถึง ' "214 แม้ว่าวิธีการของเขาจึงพยายามกำหนดรากของค่าธรรมเนียมการจัดการพลังงานตลาด มัน suffers จากเหมือนกันโดยเจตนาข้อบกพร่องอยู่ใน formulation.2 ศาสตราจารย์ Perdueซึ่งแตกต่างจากวิธีการของ Perdue ไร อาจารย์ฟรีดแมนไม่ลดการใช้ distortions.1 ราคา 6 อย่างไรก็ตาม เขาวิธียังคงยังคงอ่อนแอเนื่องจากความสับสนอย่างมากในปัจจุบันรอบแนวคิดของ artificiality.21 ราคาtอาจจะเป็นวิธีที่นำเสนอ โดยศาสตราจารย์ Stephen เคร็ก Pirrongเหมาะสมที่สุดลำบากใจจัดการเล่นงาน แม้ว่าการค่าคอมมิชชันในสำนักฟาร์ม Indiana ปฏิเสธการใช้ประวัติศาสตร์ราคาของการกำหนดราคา artificiality, 1 8 ศาสตราจารย์Pirrong เชื่ออย่างชัดเจนในการใช้เช่น information.2 1 9 เขาเสนอ "การใช้ประโยชน์จากข้อมูลทางประวัติศาสตร์ และสถิติที่ยอมรับกันแพร่หลายทดสอบสมมติฐานเทคนิคการ" ' แม้ว่าวิธีการของเขาอาจจะจากอดีตแม่นยำลงมอง ข้อเสนอของเขามีความจำเป็นเนื่องจากป้องกันไม่ให้ข้อกำหนดตามกฎหมาย และข้อบังคับต่าง ๆตลาดจาก effectuating ร้ายที่ผู้เรียนปฏิบัติแผนงานการ 2สุดท้าย ศาสตราจารย์ Jerry Markham อธิบายการจัดการเป็นการ "อาชญากรรม unprosecutable .' 'm ของเขาตามตำแหน่งที่คดีกรณีจัดการหาย m เขาจนทั้งการแก้ไขกฎหมายการจัดการ การชี้แจงการ211. ดูฟรีดแมน supra หมายเหตุ 25 ที่ 38หมายเลข 212 ดู ที่ 58-59213. รหัสที่ 59 คำถามที่สองตามข้อเสนอของอาจารย์ฟรีดแมนเน้นลงโทษรุนแรงที่กางเกงขาสั้นต้องชำระถ้าจะเริ่มต้นในสัญญาดูข้อความพร้อมหมายเหตุ 104 supra214. Freidman, supra หมายเหตุ 25 ที่ 59215. ดู supra 207-10 บันทึกย่อและข้อความมา216. ดูฟรีดแมน supra หมายเหตุ 25 ที่ 54-57217. ดู supra 135-54 หมายเหตุและข้อความมา ดู Pirrong สำคัญวิเคราะห์ supra หมายเหตุ 25 ที่ 991 (ว่า ที่เพราะใช้ราคาย้อนหลังdiscredited โดย CFTC ในสำนักฟาร์ม Indiana ศาสตราจารย์ Freidman สูตรจะไม่งานไม่ มี "ฟื้นฟูลัทธิ artificiality ราคา")218. ดู supra 217 หมายเหตุและข้อความมา219. เห็น Pirrong วิเคราะห์สำคัญ supra หมายเหตุ 35 ที่ 995220 รหัส221. ดูอินฟรา lII.B.1 ส่วน222. Markham อาชญากรรม Unprosecutable, supra หมายเหตุ 25 ที่ 281223. ดูรหัส ที่ 357ทบทวนกฎหมาย FORDHAMambiguities และ สำหรับบทบาทกำกับดูแลความตกลงเพิ่มเติมสำหรับ CFTCเขา contends ที่ z4 four-part ทดสอบว่า ค่าคอมมิชชันที่จำเป็นพิสูจน์งาน "ยุ่งยาก ไม่แน่นอน พนักงาน CFTC"ศาสตราจารย์ Markham วิพากษ์วิจารณ์แสดงที่พยายามแก้ปัญหาจัดการปริศนา โดยเพียงแค่หารูปมากขึ้นคำจำกัดความ 6 โซลูชันที่เขาเรียกสำหรับมาตรการยืนยันเพิ่มเติมโดยการCFrC.17 ที่เขาเสนอเพิ่มรักษาความปลอดภัยประจำวัน โดย CFTC ที่ผ่านอายุของสัญญา และนอกจากนี้ เขาต้องระมัดระวังมากขึ้นกำกับดูแลตลาดเงินเป็น well.u29II.สแกนดัลซูมิโตโมะแม้ในท่ามกลางความสับสนโดยรอบแนวคิดของจัดการ ค่าคอมมิชชันใน In re corp.ซูมิโตโมะ "0 พูดชัดแจ้งaforementioned23 ' four-part วิเคราะห์ และกำหนดที่ซูมิโตโมะเสร็จจัดการพลังงานการตลาดยาวการละเมิด CEA P 2 Part II ของหมายเหตุนี้จึงพยายามถอดรหัสเหตุการณ์ของซูมิโตโมะจัดการ หนึ่งในอย่างประณีตที่สุดแผนงานจัดการในประวัติของการค้าสินค้าโภคภัณฑ์ นี้ส่วนจะตรวจสอบสแกนดัลซูมิโตโมะเป็นตัวอย่างของตลาดจัดการพลังงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของว่าจัดการเป็นปัญหาอย่างแท้จริง แม้ว่าการดำเนินการของ Hamanakaกระทบตลาด ธรรมชาติ outlandish กรณีที่ทำมันอันช่วยแทนที่จะมีปัญหาที่ไม่ได้ตรวจสอบหลักฐานในเดือนมิถุนายนปี 1996 พาดหัวให้บทความในวอลล์สตรีทเจอร์นัลรุ่นยุโรปประกาศ "ทองแดงราคา Plummet ในลอนดอนในTremors จาก Fiasco ซูมิโตโมะ ' 'u3 สุด โลกเริ่มออกมาเสียของแผนทศวรรษยาว Yasuo Hamanaka เพื่อเป็นสักขีพยาน224. ดู supra พร้อมหมายเหตุ 129 ข้อความ225. Markham อาชญากรรม Unprosecutable, supra หมายเหตุ 25 ที่ 357226. ดูรหัส ที่ 358-61227. ดูรหัส ที่ 363 (" [T] เขา CFTC ต้องมีบทบาทมากมายยืนยันในการมาร์เก็ตเพลส มันต้องทำคดี และเป้าหมายต้องมั่นใจว่าเป็น ' ธรรม และเป็นระเบียบ ' ตลาด ")228. ดูรหัส ที่ 365229. ดูรหัส ที่ 365-66230.ชื่อสั่งอ่าน, "ใบสั่งจัดระบบการแสวงตอน Pursuant เป็นส่วน 6(c) และ 6(d) ของชุดพระราชบัญญัติ และค้นพบ และสั่งสง่างามลงโทษทำ" ดู In re corp.ซูมิโตโมะ, [1996-1998 โอนพนักงาน L. Fut. สื่อสาร binder] (CCH) 27,327 ที่ 46,496 (CFTC 11 may, 1998)[ซึ่งต่อไปนี้สั่งลงโทษเยียวยา Imposing] สำคัญ ไม่มีที่จริงพบในใบสั่งของ CFTC ถูก adjudicated ซูมิโตโมะที่กำหนดทุกข้อกล่าวหาข้อเท็จจริงในใบสั่งตามการชำระเงินของ ดูรหัส ปัญหาเดียวกันถือจริงสำหรับค้นพบเรื่องมากในการชำระเงินของเมอร์ริล Lynch ดู In re แร่โลกและโลหะ Corp., [1998-1999 โอน Binder] สื่อ Fut. L. พนักงาน (CCH) 1 27,686 ที่48,248 (CFTC 20 may, 1999)231. ดู supra 129 หมายเหตุและข้อความมา232 - นาถ supra 8-10233. Plummet ราคาทองแดงในลอนดอนใน Tremors จากซูมิโตโมะ Fiasco ผนังเซนต์เจ Eur., 25 june, 1996 ที่ 21
การแปล กรุณารอสักครู่..
2000] ชุด Futures ตลาดการจัดการ 269
ในการตอบสนองต่อข้อบกพร่องนี้ข่าวอื่นศาสตราจารย์ฟรีดแมน
ดัดแปลง method.2 Perdue ของ "
1 เขาเสนอว่าการพิจารณาคดีของร่างกายถาม
คำถามที่สอง. ครั้งแรกที่ตุลาการควรสอบถาม "สิ่งที่ยาว
ผู้ประกอบการ [] จะได้ทำถ้าเขาก็ไม่ได้ใช้เวลาที่คาดว่าจะ
ส่งผลกระทบต่อเข้าบัญชี "และสอง" สิ่งที่ยาวจะต้องทำ
มีเขาใส่ออกมาจากใจความดันเพิ่มเติมที่สร้างขึ้นโดยระบบของ
การลงโทษลงโทษสำหรับการเริ่มต้น 21 ใส่ที่แตกต่างกัน 3 ศาสตราจารย์ฟรีดแมน
ที่สนับสนุนการวินิจฉัยร่างกายควรสอบถามว่าบุคคลที่
จะมีการดำเนินการในทำนองเดียวกัน "ถ้าทุกแง่มุมของความเป็นจริงบางอย่างที่มีการเปลี่ยนแปลงหรือ
ไม่ใส่ใจ. '"214 แม้ว่าวิธีการของเขาพยายามที่จะตรวจสอบรากของ
ค่าใช้จ่ายในการจัดการพลังงานตลาด ก็ยังได้รับความทุกข์จากที่เดียวกัน
ข้อบกพร่องเจตนาที่ใช้ในปัจจุบันศาสตราจารย์ formulation.2 Perdue ของ
ซึ่งแตกต่างจากวิธีการ Perdue อย่างไรศาสตราจารย์ฟรีดแมนไม่ได้
ลดการใช้ราคา distortions.1 6 อย่างไรก็ตามวิธีการของเขายังคง
ยังคงอ่อนแอเพราะความสับสนอย่างมากในขณะนี้
โดยรอบ แนวคิดของราคา artificiality.21
ที
บางทีวิธีการที่นำเสนอโดยศาสตราจารย์สตีเฟ่นเครก Pirrong เป็น
เหมาะที่สุดที่จะแก้ไขปัญหาการจัดการภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก แม้ว่า
คณะกรรมการในรัฐอินเดียนาฟาร์มที่ทำการปฏิเสธการใช้ประวัติศาสตร์
ราคาเป็นวิธีการกำหนดยศราคา 1 8 ศาสตราจารย์
Pirrong อย่างชัดเจนเชื่อมั่นในการใช้งานของ information.2 เช่น 1 9 เขาเสนอ "การใช้ข้อมูลทางประวัติศาสตร์และเป็นที่ยอมรับในระดับสากลสถิติ
การทดสอบสมมติฐาน เทคนิค. "แม้ว่าวิธีการของเขาอาจจะเป็น
ที่ถูกต้องที่สุดจากมุมมองโพสต์อดีตข้อเสนอของเขาไม่จำเป็น
เพราะข้อกำหนดตามกฎหมายและกฎระเบียบในปัจจุบันป้องกันไม่ให้
เข้าร่วมการตลาดจาก effectuating บิดเบือนเสียเปรียบ
รูปแบบ 2
สุดท้ายศาสตราจารย์เจอร์มาร์กแฮมอธิบายการจัดการเป็น "อาชญากรรม unprosecutable. '
m ตามตำแหน่งของเขาว่า
การฟ้องร้องกรณีการจัดการเป็นไปไม่ได้จริง, ม. เขาระบุ
ทั้งสำหรับการแก้ไขกฎหมายการจัดการเพื่อชี้แจง
211 ดูฟรีดแมนทราบประชาชน 25 ที่ 38
212 ดูรหัส. ที่ 58-59
213 Id. ที่ 59 คำถามที่สองเกี่ยวกับข้อเสนอของศาสตราจารย์ฟรีดแมนมุ่งเน้นไปที่การลงโทษที่เข้มงวดกางเกงขาสั้นจะต้องจ่ายถ้าพวกเขาเริ่มต้นในการทำสัญญา.
ดูข้อความประชาชนทราบประกอบ 104
214 Freidman ทราบประชาชน 25 ที่ 59
215 ดูบันทึกประชาชน 207-10 และข้อความที่มาพร้อมกับ.
216 ดูฟรีดแมนทราบประชาชน 25 ที่ 54-57.
217 ดูบันทึกประชาชน 135-54 และข้อความประกอบดูยัง Pirrong, ที่สำคัญ
การวิเคราะห์บันทึกประชาชน 25 ที่ 991 (อ้างว่าเป็นเพราะการใช้ของราคาถูกประวัติศาสตร์
อดสูโดย CFTC ในรัฐอินเดียนาฟาร์มที่ทำการสูตรศาสตราจารย์ Freidman จะ
ไม่สามารถทำงานได้โดยไม่ต้อง "การฟื้นฟูสมรรถภาพของหลักคำสอนยศราคา").
218 ดูหมายเหตุประชาชน 217 และข้อความที่มาพร้อมกับ.
219 ดู Pirrong, วิเคราะห์, โน้ตประชาชน 35 ที่ 995
220 Id.
221 ดูใต้ส่วน lII.B.1.
222 มาร์กแฮม, อาชญากรรม Unprosecutable ทราบประชาชน 25 ที่ 281
223 ดูรหัส ที่ 357
FORDHAM ทบทวนกฎหมาย
งงงวยและสำหรับบทบาทการกำกับดูแลมากขึ้นสำหรับการยืนยัน CFTC.
เขาเชื่อว่า z4 ทดสอบสี่ส่วนที่คณะกรรมการจะต้อง
ที่จะพิสูจน์ความเป็น "ที่น่ากลัวจริงเป็นไปไม่ได้สำหรับงานพนักงาน CFTC."
ศาสตราจารย์มาร์กแฮมวิพากษ์วิจารณ์แสดงความเห็นที่พยายามที่จะแก้
ปริศนาจัดการโดยเพียงแค่ค้นหาสามารถทำงานได้มาก
ความหมาย 6 วิธีการแก้ปัญหาของเขาเรียกร้องให้มีมาตรการยืนยันมากขึ้นโดย
CFrC.17 เขาเสนอการเฝ้าระวังเพิ่มขึ้นทุกวันโดย CFTC ในช่วง
อายุของสัญญาและนอกจากเขาปรารถนาระมัดระวังมากขึ้น
การกำกับดูแลของตลาดเงินสด well.u29 เป็น
ครั้งที่สอง SUMITOMO SCANDAL
แม้จะอยู่ในท่ามกลางความสับสนรอบแนวคิดของ
การจัดการในคณะกรรมการในเรื่องซูมิโตโมคอร์ป. "0 ก้อง
aforementioned23 'วิเคราะห์สี่ส่วนและเห็นว่า
ซูมิโตโมประสบความสำเร็จในการจัดการพลังงานในตลาดนาน
ในการละเมิด CEA.P2 Part II ของหมายเหตุนี้พยายามที่จะถอดรหัส
เหตุการณ์ของการจัดการซูมิโตโมซึ่งเป็นหนึ่งในที่ซับซ้อนมากที่สุด
รูปแบบการจัดการในประวัติศาสตร์ของการซื้อขายสินค้า. นี้
ส่วนจะตรวจสอบเรื่องอื้อฉาวซูมิโตโมเป็นตัวอย่างของการตลาด
การจัดการพลังงานโดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบท ว่า
การจัดการเป็นจริงปัญหา. แม้ว่าการกระทำ Hamanaka ของ
ส่งผลกระทบต่อตลาดธรรมชาติเทศของกรณีที่ทำ
มันผิดปกติมากกว่าหลักฐานของปัญหาถูกตรวจสอบ.
ในเดือนมิถุนายนปี 1996 พาดหัวจากบทความในหนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นั
ยุโรปรุ่น ประกาศ "ราคาทองแดงดิ่งในลอนดอน
สั่นจากซูมิโตโมล้มเหลว. '
u3 ที่สุดในโลกเริ่มที่จะ
เป็นพยานในผลกระทบของยาสุโอะ Hamanaka ของโครงการนานกว่าหนึ่งทศวรรษการ
224 ดูข้อความประชาชนทราบประกอบ 129
225 มาร์กแฮม, อาชญากรรม Unprosecutable ทราบประชาชน 25 ที่ 357
226 ดูรหัส ที่ 358-61.
227 ดูรหัส ที่ 363 ("[T] CFTC จะต้องมีบทบาทยืนยันมากขึ้นใน
ตลาด. มันจะต้องลดความซับซ้อนของการฟ้องร้องและเป้าหมายที่จะต้องมั่นใจ 'ที่เป็นธรรมและ
เป็นระเบียบเรียบร้อยของตลาด '. ").
228 ดูรหัส ที่ 365
229 ดูรหัส ที่ 365-66.
230 ชื่อเต็มของการสั่งซื้ออ่าน "สั่งจัดตั้งดำเนินการตามกฎหมายตาม
มาตรา 6 (ค) และ 6 (ง) แห่งพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าและผลการวิจัยและการสั่งซื้อ
การจัดเก็บภาษีการลงโทษซ่อมเสริม. " ดูใน Re ซูมิโตโมคอร์ป [1996-1998 โอน
Binder] Comm Fut ลิตร Rep. (CCH) 27327 ที่ 46496 (CFTC 11 พฤษภาคม 1998)
[ต่อไปนี้การสั่งซื้อการจัดเก็บภาษีการลงโทษซ่อมเสริม] ที่สำคัญไม่มีจริง
ผลการวิจัยในการสั่งซื้อ CFTC ถูกพิพากษา ซูมิโตโมที่กำหนดไว้ทุกข้อกล่าวหา
ข้อเท็จจริงในการสั่งซื้อตามการตั้งถิ่นฐานของตน ดูรหัส ปัญหาเดียวกันถือเป็นจริงสำหรับ
การค้นพบข้อเท็จจริงจำนวนมากในการตั้งถิ่นฐานของเมอร์ริลลินช์ ดูในเรื่องแร่ทั่วโลก
และโลหะคอร์ป [1998-1999 โอน Binder] Comm Fut ลิตร Rep. (CCH) 1 27686 ที่
48248 (CFTC 20 พฤษภาคม 1999).
231 ดูหมายเหตุประชาชน 129 และข้อความประกอบ.
232- ดูหมายเหตุประชาชน 8-10.
233 ราคาทองแดงดิ่งในลอนดอนสั่นจากซูมิโตโม Fiasco กำแพง
เซนต์ เจ Eur. 25 มิถุนายน 1996, วันที่ 21
ในการตอบสนองต่อข้อบกพร่องนี้ข่าวอื่นศาสตราจารย์ฟรีดแมน
ดัดแปลง method.2 Perdue ของ "
1 เขาเสนอว่าการพิจารณาคดีของร่างกายถาม
คำถามที่สอง. ครั้งแรกที่ตุลาการควรสอบถาม "สิ่งที่ยาว
ผู้ประกอบการ [] จะได้ทำถ้าเขาก็ไม่ได้ใช้เวลาที่คาดว่าจะ
ส่งผลกระทบต่อเข้าบัญชี "และสอง" สิ่งที่ยาวจะต้องทำ
มีเขาใส่ออกมาจากใจความดันเพิ่มเติมที่สร้างขึ้นโดยระบบของ
การลงโทษลงโทษสำหรับการเริ่มต้น 21 ใส่ที่แตกต่างกัน 3 ศาสตราจารย์ฟรีดแมน
ที่สนับสนุนการวินิจฉัยร่างกายควรสอบถามว่าบุคคลที่
จะมีการดำเนินการในทำนองเดียวกัน "ถ้าทุกแง่มุมของความเป็นจริงบางอย่างที่มีการเปลี่ยนแปลงหรือ
ไม่ใส่ใจ. '"214 แม้ว่าวิธีการของเขาพยายามที่จะตรวจสอบรากของ
ค่าใช้จ่ายในการจัดการพลังงานตลาด ก็ยังได้รับความทุกข์จากที่เดียวกัน
ข้อบกพร่องเจตนาที่ใช้ในปัจจุบันศาสตราจารย์ formulation.2 Perdue ของ
ซึ่งแตกต่างจากวิธีการ Perdue อย่างไรศาสตราจารย์ฟรีดแมนไม่ได้
ลดการใช้ราคา distortions.1 6 อย่างไรก็ตามวิธีการของเขายังคง
ยังคงอ่อนแอเพราะความสับสนอย่างมากในขณะนี้
โดยรอบ แนวคิดของราคา artificiality.21
ที
บางทีวิธีการที่นำเสนอโดยศาสตราจารย์สตีเฟ่นเครก Pirrong เป็น
เหมาะที่สุดที่จะแก้ไขปัญหาการจัดการภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก แม้ว่า
คณะกรรมการในรัฐอินเดียนาฟาร์มที่ทำการปฏิเสธการใช้ประวัติศาสตร์
ราคาเป็นวิธีการกำหนดยศราคา 1 8 ศาสตราจารย์
Pirrong อย่างชัดเจนเชื่อมั่นในการใช้งานของ information.2 เช่น 1 9 เขาเสนอ "การใช้ข้อมูลทางประวัติศาสตร์และเป็นที่ยอมรับในระดับสากลสถิติ
การทดสอบสมมติฐาน เทคนิค. "แม้ว่าวิธีการของเขาอาจจะเป็น
ที่ถูกต้องที่สุดจากมุมมองโพสต์อดีตข้อเสนอของเขาไม่จำเป็น
เพราะข้อกำหนดตามกฎหมายและกฎระเบียบในปัจจุบันป้องกันไม่ให้
เข้าร่วมการตลาดจาก effectuating บิดเบือนเสียเปรียบ
รูปแบบ 2
สุดท้ายศาสตราจารย์เจอร์มาร์กแฮมอธิบายการจัดการเป็น "อาชญากรรม unprosecutable. '
m ตามตำแหน่งของเขาว่า
การฟ้องร้องกรณีการจัดการเป็นไปไม่ได้จริง, ม. เขาระบุ
ทั้งสำหรับการแก้ไขกฎหมายการจัดการเพื่อชี้แจง
211 ดูฟรีดแมนทราบประชาชน 25 ที่ 38
212 ดูรหัส. ที่ 58-59
213 Id. ที่ 59 คำถามที่สองเกี่ยวกับข้อเสนอของศาสตราจารย์ฟรีดแมนมุ่งเน้นไปที่การลงโทษที่เข้มงวดกางเกงขาสั้นจะต้องจ่ายถ้าพวกเขาเริ่มต้นในการทำสัญญา.
ดูข้อความประชาชนทราบประกอบ 104
214 Freidman ทราบประชาชน 25 ที่ 59
215 ดูบันทึกประชาชน 207-10 และข้อความที่มาพร้อมกับ.
216 ดูฟรีดแมนทราบประชาชน 25 ที่ 54-57.
217 ดูบันทึกประชาชน 135-54 และข้อความประกอบดูยัง Pirrong, ที่สำคัญ
การวิเคราะห์บันทึกประชาชน 25 ที่ 991 (อ้างว่าเป็นเพราะการใช้ของราคาถูกประวัติศาสตร์
อดสูโดย CFTC ในรัฐอินเดียนาฟาร์มที่ทำการสูตรศาสตราจารย์ Freidman จะ
ไม่สามารถทำงานได้โดยไม่ต้อง "การฟื้นฟูสมรรถภาพของหลักคำสอนยศราคา").
218 ดูหมายเหตุประชาชน 217 และข้อความที่มาพร้อมกับ.
219 ดู Pirrong, วิเคราะห์, โน้ตประชาชน 35 ที่ 995
220 Id.
221 ดูใต้ส่วน lII.B.1.
222 มาร์กแฮม, อาชญากรรม Unprosecutable ทราบประชาชน 25 ที่ 281
223 ดูรหัส ที่ 357
FORDHAM ทบทวนกฎหมาย
งงงวยและสำหรับบทบาทการกำกับดูแลมากขึ้นสำหรับการยืนยัน CFTC.
เขาเชื่อว่า z4 ทดสอบสี่ส่วนที่คณะกรรมการจะต้อง
ที่จะพิสูจน์ความเป็น "ที่น่ากลัวจริงเป็นไปไม่ได้สำหรับงานพนักงาน CFTC."
ศาสตราจารย์มาร์กแฮมวิพากษ์วิจารณ์แสดงความเห็นที่พยายามที่จะแก้
ปริศนาจัดการโดยเพียงแค่ค้นหาสามารถทำงานได้มาก
ความหมาย 6 วิธีการแก้ปัญหาของเขาเรียกร้องให้มีมาตรการยืนยันมากขึ้นโดย
CFrC.17 เขาเสนอการเฝ้าระวังเพิ่มขึ้นทุกวันโดย CFTC ในช่วง
อายุของสัญญาและนอกจากเขาปรารถนาระมัดระวังมากขึ้น
การกำกับดูแลของตลาดเงินสด well.u29 เป็น
ครั้งที่สอง SUMITOMO SCANDAL
แม้จะอยู่ในท่ามกลางความสับสนรอบแนวคิดของ
การจัดการในคณะกรรมการในเรื่องซูมิโตโมคอร์ป. "0 ก้อง
aforementioned23 'วิเคราะห์สี่ส่วนและเห็นว่า
ซูมิโตโมประสบความสำเร็จในการจัดการพลังงานในตลาดนาน
ในการละเมิด CEA.P2 Part II ของหมายเหตุนี้พยายามที่จะถอดรหัส
เหตุการณ์ของการจัดการซูมิโตโมซึ่งเป็นหนึ่งในที่ซับซ้อนมากที่สุด
รูปแบบการจัดการในประวัติศาสตร์ของการซื้อขายสินค้า. นี้
ส่วนจะตรวจสอบเรื่องอื้อฉาวซูมิโตโมเป็นตัวอย่างของการตลาด
การจัดการพลังงานโดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบท ว่า
การจัดการเป็นจริงปัญหา. แม้ว่าการกระทำ Hamanaka ของ
ส่งผลกระทบต่อตลาดธรรมชาติเทศของกรณีที่ทำ
มันผิดปกติมากกว่าหลักฐานของปัญหาถูกตรวจสอบ.
ในเดือนมิถุนายนปี 1996 พาดหัวจากบทความในหนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นั
ยุโรปรุ่น ประกาศ "ราคาทองแดงดิ่งในลอนดอน
สั่นจากซูมิโตโมล้มเหลว. '
u3 ที่สุดในโลกเริ่มที่จะ
เป็นพยานในผลกระทบของยาสุโอะ Hamanaka ของโครงการนานกว่าหนึ่งทศวรรษการ
224 ดูข้อความประชาชนทราบประกอบ 129
225 มาร์กแฮม, อาชญากรรม Unprosecutable ทราบประชาชน 25 ที่ 357
226 ดูรหัส ที่ 358-61.
227 ดูรหัส ที่ 363 ("[T] CFTC จะต้องมีบทบาทยืนยันมากขึ้นใน
ตลาด. มันจะต้องลดความซับซ้อนของการฟ้องร้องและเป้าหมายที่จะต้องมั่นใจ 'ที่เป็นธรรมและ
เป็นระเบียบเรียบร้อยของตลาด '. ").
228 ดูรหัส ที่ 365
229 ดูรหัส ที่ 365-66.
230 ชื่อเต็มของการสั่งซื้ออ่าน "สั่งจัดตั้งดำเนินการตามกฎหมายตาม
มาตรา 6 (ค) และ 6 (ง) แห่งพระราชบัญญัติการแลกเปลี่ยนสินค้าและผลการวิจัยและการสั่งซื้อ
การจัดเก็บภาษีการลงโทษซ่อมเสริม. " ดูใน Re ซูมิโตโมคอร์ป [1996-1998 โอน
Binder] Comm Fut ลิตร Rep. (CCH) 27327 ที่ 46496 (CFTC 11 พฤษภาคม 1998)
[ต่อไปนี้การสั่งซื้อการจัดเก็บภาษีการลงโทษซ่อมเสริม] ที่สำคัญไม่มีจริง
ผลการวิจัยในการสั่งซื้อ CFTC ถูกพิพากษา ซูมิโตโมที่กำหนดไว้ทุกข้อกล่าวหา
ข้อเท็จจริงในการสั่งซื้อตามการตั้งถิ่นฐานของตน ดูรหัส ปัญหาเดียวกันถือเป็นจริงสำหรับ
การค้นพบข้อเท็จจริงจำนวนมากในการตั้งถิ่นฐานของเมอร์ริลลินช์ ดูในเรื่องแร่ทั่วโลก
และโลหะคอร์ป [1998-1999 โอน Binder] Comm Fut ลิตร Rep. (CCH) 1 27686 ที่
48248 (CFTC 20 พฤษภาคม 1999).
231 ดูหมายเหตุประชาชน 129 และข้อความประกอบ.
232- ดูหมายเหตุประชาชน 8-10.
233 ราคาทองแดงดิ่งในลอนดอนสั่นจากซูมิโตโม Fiasco กำแพง
เซนต์ เจ Eur. 25 มิถุนายน 1996, วันที่ 21
การแปล กรุณารอสักครู่..
2000 ] ตลาด Commodity Futures จัดการ 269
ในการตอบสนองต่อข้อบกพร่อง นี้อีกข้อคิดเห็น , ศาสตราจารย์ฟรีดแมน ,
แก้ไข Perdue เป็นวิธีที่ 2 "
1 ท่าน เสนอให้ตุลาการถาม
2 คำถาม แรก , ตุลาการร่างกายควรสอบถามว่า " นาน
[ ผู้ประกอบการ ] จะทำถ้าเขาเพียงแค่ไม่ได้รับคาด
ผลกระทบในบัญชี " และ 2 " สิ่งที่จะต้องทำ
เขาใส่ออกของจิตใจเพิ่มความดันที่สร้างขึ้นโดยระบบของ
โทษลงโทษสำหรับการเริ่มต้น 21 3 ใส่ต่างกัน ศาสตราจารย์ฟรีดแมน
สนับสนุนที่ร่างกาย adjudicative ควรสอบถามว่าบุคคล
จะทำเช่นเดียวกัน " ถ้าบางแง่มุมของความเป็นจริง มีการเปลี่ยนแปลงหรือ
ปัด ' " 214 แม้ว่าวิธีการของเขาพยายามที่จะหารากของ
การจัดการอำนาจตลาดฟรีก็ยังทนทุกข์ทรมานจากเจตนาเดียวกัน
ตามข้อบกพร่องที่มีอยู่ในสูตรของศาสตราจารย์ลูลู 2
ซึ่งแตกต่างจากวิธีการของ , อย่างไรก็ตาม , ศาสตราจารย์ฟรีดแมนไม่
ส่วนลดการใช้บิดเบือนราคา 1 6 อย่างไรก็ตาม วิธีการของเขายังคง
ยังคงอ่อนแอ เนื่องจากความสับสนอย่างมากในปัจจุบัน โดยแนวคิดของ
21
เทียมราคา
tบางทีวิธีการที่เสนอโดยศาสตราจารย์สตีเฟนเคร็ก pirrong คือ
เหมาะเล่นงานการจัดการภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก แม้ว่าคณะกรรมการในสำนักฟาร์มปฏิเสธ
น่าใช้ราคาประวัติศาสตร์
เป็นวิธีการกำหนดเทียมราคา 1 8 pirrong ศาสตราจารย์
ชัดเจน เชื่อในการใช้ข้อมูลดังกล่าว 2 1 9 เขาเสนอ " การใช้ข้อมูลทางประวัติศาสตร์และสถิติ
ที่ยอมรับอย่างกว้างขวางเทคนิคการทดสอบสมมุติฐาน " แม้ว่าวิธีการของเขาอาจ
ถูกต้องมากที่สุดจาก Ex Post ยืนข้อเสนอของเขาไม่จำเป็น
เพราะปัจจุบันกฎหมายและกฎระเบียบข้อกำหนดป้องกัน
ตลาดจากสำเร็จร้ายจอมบงการ
โครงร่าง 2
ในที่สุด ศาสตราจารย์เจอร์รี่ Markham อธิบายการจัดการเป็น " อาชญากรรม unprosecutable ' '
.เมตร ตามตำแหน่งที่
ดำเนินคดีกรณีจัดการเป็นสิ่งที่แทบจะเป็นไปไม่ได้ ที่เขาแย้ง
ทั้งการแก้ไขกฎหมายการจัดการเพื่อชี้แจง
211 . เห็นฟรีดแมน , Supra หมายเหตุ 25 , 38 .
212 ดู ID ที่ 58-59 .
213 . ID ที่ 59 คำถามที่สองเกี่ยวกับข้อเสนอของศาสตราจารย์ฟรีดแมน มุ่งเน้นการลงโทษที่เข้มงวด กางเกงต้องจ่ายหากพวกเขาเริ่มต้นในสัญญา .
เจอ Supra ข้อความประกอบหมายเหตุ 104 .
214 freidman Supra หมายเหตุ , 25 , 59 .
215 . ดูหมายเหตุประกอบ 207-10 Supra และข้อความ .
216 เห็นฟรีดแมน , Supra หมายเหตุ 25 , ที่ 54-57 .
217 . ดูหมายเหตุประกอบ 135-54 Supra และข้อความ ; ดูยัง pirrong การวิเคราะห์
, Supra หมายเหตุ 25 , 991 ( อ้างว่า เพราะการใช้ของราคาทางประวัติศาสตร์
เสียชื่อเสียงโดย CFTC ในสำนักฟาร์มอินเดียน่าศาสตราจารย์ freidman สูตรจะไม่ทำงานโดยไม่
" ฟื้นฟูราคาเทียมลัทธิ " )
218 . เจอ Supra ทราบและประกอบข้อความ
219 . ดู pirrong การวิเคราะห์ Supra หมายเหตุ , 35 , 995 .
220 . ID
221 . เห็นใต้ส่วน LII . B.1 .
222 . unprosecutable Supra Markham , อาชญากรรม , หมายเหตุ 25 , 281 .
223 . เห็น ID ที่ 357 .
งงงวยฟอร์ดแฮมทบทวนกฎหมาย ,และบทบาทกฎระเบียบยืนยันเพิ่มเติมสำหรับ CFTC
เขา contends ที่สี่เป็นส่วนหนึ่งที่คณะกรรมการจะต้องทดสอบ Z4
เพื่อพิสูจน์ว่าเป็น " น่ากลัว ก็เป็นไปไม่ได้ งานสำหรับพนักงาน CFTC .
อาจารย์วิจารณ์แสดงความเห็นที่ Markham พยายามแก้ไข
จัดการปริศนาโดยเพียงแค่การค้นหาเพิ่มเติมได้
นิยาม 6 วิธีการแก้ปัญหาของเขาเรียกเพิ่มเติมยืนยันมาตรการโดย
cfrc.17 เขาเสนอเพิ่มการตรวจตราทุกวัน โดย CFTC กว่า
ชีวิตของสัญญา และนอกจากนี้ เขาต้องการดูแลระวัง
มากขึ้นของตลาดสดเช่นกัน u29
2 ข่าวทั่วไป
แม้ในท่ามกลางความสับสนรอบแนวคิดของ
จัดการ คณะกรรมการในเรื่องซูมิโตโมคอร์ป " 0
' ก้อง aforementioned23 สี่ส่วนการวิเคราะห์และระบุว่า
SUMITOMO อย่างสมบูรณ์
การจัดการพลังงานตลาดนานในการละเมิดของส่วน cea.p2 2 ฉบับนี้พยายามที่จะถอดรหัส
เหตุการณ์ทั่วไปของการจัดการที่ซับซ้อนที่สุด
จัดการโครงร่างในประวัติศาสตร์ของการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ ส่วนนี้จะตรวจสอบเรื่องอื้อฉาว
ทั่วไป เป็นตัวอย่างของการจัดการพลังงานตลาด
โดยเฉพาะในบริบทของว่าการจัดการที่แท้จริงคือปัญหา ถึงแม้ว่าการกระทำของ hamanaka
ส่งผลกระทบต่อตลาด ลักษณะแปลกประหลาดของกรณีทำ
มันความผิดปกติมากกว่าหลักฐานของปัญหาไม่ได้ .
ในเดือนมิถุนายน 1996 พาดหัวบทความใน Wall Street Journal
ยุโรปรุ่นประกาศ " ทองแดงราคาดิ่งในลอนดอน
สั่นจากซูมิโตโม ' ' ล้มเหลว
U3
ในที่สุด โลกเริ่มพยานผลกระทบของยาสุโอะ hamanaka โครงการทศวรรษยาว
224 เจอ Supra ข้อความประกอบหมายเหตุ 129 .
225 . unprosecutable Supra Markham , อาชญากรรม , หมายเหตุ 25 , 357 .
226 . เห็น ID ที่ 358-61 .
227 . เห็น ID ที่ 363 ( " [ T ] เขา CFTC ต้องเล่นมากยืนยันบทบาทใน
ตลาดสถานที่ มันต้องลดการฟ้องร้อง และเป้าหมายจะต้องมั่นใจตลาด ' ยุติธรรมและเป็นระเบียบ '
" ) 228 . เห็น ID ที่ 365 .
229 . เห็น ID ที่ 365-66 .
230 ชื่อเต็มของคำสั่งอ่าน " เพื่อจัดระบบการดำเนินการตามหมวด 6
( C ) และ 6 ( D ) ของพระราชบัญญัติ Commodity Exchange และพบและสั่งลงโทษ
การเสริม " เห็นในเรื่องซูมิโตโมคอร์ป ( 2539-2541 โอน
] ติดต่อประสาน fut . L . Rep . ( CCH ) 27327 ที่ 46496 ( CFTC 11 พฤษภาคม 1998 )
[ ต่อไปนี้การแก้ไขคำสั่งลงโทษ ] ที่สำคัญไม่มีผลจริง
ในการสั่งซื้อ CFTC ถูกต้องของ . SUMITOMO กำหนดทั้งหมดกล่าวหา
ข้อเท็จจริงในเพื่อติดตามการทรุดตัวของ เห็นบัตรประชาชน ปัญหาเดียวกันถือจริงสำหรับ
หลายข้อเท็จจริงที่พบในเมอร์ริล ลินช์ เห็นในเรื่องโลกแร่ธาตุ
&โลหะ Corp . [ โอน ] ติดต่อประสานพัฒนา fut . L . Rep . ( CCH ) 1 27686 ,
48248 ( CFTC 20 พฤษภาคม 2542 ) .
231 .เจอ Supra ทราบและประกอบข้อความ
232 - เห็น Supra หมายเหตุ 8-10 .
233 . ทองแดงราคาดิ่งในลอนดอนเมื่อแรงสั่นสะเทือนจากซูมิโตโมล้มเหลว ผนัง
เซนต์เจ EUR , มิถุนายน 25 , 1996 ที่ 21
ในการตอบสนองต่อข้อบกพร่อง นี้อีกข้อคิดเห็น , ศาสตราจารย์ฟรีดแมน ,
แก้ไข Perdue เป็นวิธีที่ 2 "
1 ท่าน เสนอให้ตุลาการถาม
2 คำถาม แรก , ตุลาการร่างกายควรสอบถามว่า " นาน
[ ผู้ประกอบการ ] จะทำถ้าเขาเพียงแค่ไม่ได้รับคาด
ผลกระทบในบัญชี " และ 2 " สิ่งที่จะต้องทำ
เขาใส่ออกของจิตใจเพิ่มความดันที่สร้างขึ้นโดยระบบของ
โทษลงโทษสำหรับการเริ่มต้น 21 3 ใส่ต่างกัน ศาสตราจารย์ฟรีดแมน
สนับสนุนที่ร่างกาย adjudicative ควรสอบถามว่าบุคคล
จะทำเช่นเดียวกัน " ถ้าบางแง่มุมของความเป็นจริง มีการเปลี่ยนแปลงหรือ
ปัด ' " 214 แม้ว่าวิธีการของเขาพยายามที่จะหารากของ
การจัดการอำนาจตลาดฟรีก็ยังทนทุกข์ทรมานจากเจตนาเดียวกัน
ตามข้อบกพร่องที่มีอยู่ในสูตรของศาสตราจารย์ลูลู 2
ซึ่งแตกต่างจากวิธีการของ , อย่างไรก็ตาม , ศาสตราจารย์ฟรีดแมนไม่
ส่วนลดการใช้บิดเบือนราคา 1 6 อย่างไรก็ตาม วิธีการของเขายังคง
ยังคงอ่อนแอ เนื่องจากความสับสนอย่างมากในปัจจุบัน โดยแนวคิดของ
21
เทียมราคา
tบางทีวิธีการที่เสนอโดยศาสตราจารย์สตีเฟนเคร็ก pirrong คือ
เหมาะเล่นงานการจัดการภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออก แม้ว่าคณะกรรมการในสำนักฟาร์มปฏิเสธ
น่าใช้ราคาประวัติศาสตร์
เป็นวิธีการกำหนดเทียมราคา 1 8 pirrong ศาสตราจารย์
ชัดเจน เชื่อในการใช้ข้อมูลดังกล่าว 2 1 9 เขาเสนอ " การใช้ข้อมูลทางประวัติศาสตร์และสถิติ
ที่ยอมรับอย่างกว้างขวางเทคนิคการทดสอบสมมุติฐาน " แม้ว่าวิธีการของเขาอาจ
ถูกต้องมากที่สุดจาก Ex Post ยืนข้อเสนอของเขาไม่จำเป็น
เพราะปัจจุบันกฎหมายและกฎระเบียบข้อกำหนดป้องกัน
ตลาดจากสำเร็จร้ายจอมบงการ
โครงร่าง 2
ในที่สุด ศาสตราจารย์เจอร์รี่ Markham อธิบายการจัดการเป็น " อาชญากรรม unprosecutable ' '
.เมตร ตามตำแหน่งที่
ดำเนินคดีกรณีจัดการเป็นสิ่งที่แทบจะเป็นไปไม่ได้ ที่เขาแย้ง
ทั้งการแก้ไขกฎหมายการจัดการเพื่อชี้แจง
211 . เห็นฟรีดแมน , Supra หมายเหตุ 25 , 38 .
212 ดู ID ที่ 58-59 .
213 . ID ที่ 59 คำถามที่สองเกี่ยวกับข้อเสนอของศาสตราจารย์ฟรีดแมน มุ่งเน้นการลงโทษที่เข้มงวด กางเกงต้องจ่ายหากพวกเขาเริ่มต้นในสัญญา .
เจอ Supra ข้อความประกอบหมายเหตุ 104 .
214 freidman Supra หมายเหตุ , 25 , 59 .
215 . ดูหมายเหตุประกอบ 207-10 Supra และข้อความ .
216 เห็นฟรีดแมน , Supra หมายเหตุ 25 , ที่ 54-57 .
217 . ดูหมายเหตุประกอบ 135-54 Supra และข้อความ ; ดูยัง pirrong การวิเคราะห์
, Supra หมายเหตุ 25 , 991 ( อ้างว่า เพราะการใช้ของราคาทางประวัติศาสตร์
เสียชื่อเสียงโดย CFTC ในสำนักฟาร์มอินเดียน่าศาสตราจารย์ freidman สูตรจะไม่ทำงานโดยไม่
" ฟื้นฟูราคาเทียมลัทธิ " )
218 . เจอ Supra ทราบและประกอบข้อความ
219 . ดู pirrong การวิเคราะห์ Supra หมายเหตุ , 35 , 995 .
220 . ID
221 . เห็นใต้ส่วน LII . B.1 .
222 . unprosecutable Supra Markham , อาชญากรรม , หมายเหตุ 25 , 281 .
223 . เห็น ID ที่ 357 .
งงงวยฟอร์ดแฮมทบทวนกฎหมาย ,และบทบาทกฎระเบียบยืนยันเพิ่มเติมสำหรับ CFTC
เขา contends ที่สี่เป็นส่วนหนึ่งที่คณะกรรมการจะต้องทดสอบ Z4
เพื่อพิสูจน์ว่าเป็น " น่ากลัว ก็เป็นไปไม่ได้ งานสำหรับพนักงาน CFTC .
อาจารย์วิจารณ์แสดงความเห็นที่ Markham พยายามแก้ไข
จัดการปริศนาโดยเพียงแค่การค้นหาเพิ่มเติมได้
นิยาม 6 วิธีการแก้ปัญหาของเขาเรียกเพิ่มเติมยืนยันมาตรการโดย
cfrc.17 เขาเสนอเพิ่มการตรวจตราทุกวัน โดย CFTC กว่า
ชีวิตของสัญญา และนอกจากนี้ เขาต้องการดูแลระวัง
มากขึ้นของตลาดสดเช่นกัน u29
2 ข่าวทั่วไป
แม้ในท่ามกลางความสับสนรอบแนวคิดของ
จัดการ คณะกรรมการในเรื่องซูมิโตโมคอร์ป " 0
' ก้อง aforementioned23 สี่ส่วนการวิเคราะห์และระบุว่า
SUMITOMO อย่างสมบูรณ์
การจัดการพลังงานตลาดนานในการละเมิดของส่วน cea.p2 2 ฉบับนี้พยายามที่จะถอดรหัส
เหตุการณ์ทั่วไปของการจัดการที่ซับซ้อนที่สุด
จัดการโครงร่างในประวัติศาสตร์ของการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ ส่วนนี้จะตรวจสอบเรื่องอื้อฉาว
ทั่วไป เป็นตัวอย่างของการจัดการพลังงานตลาด
โดยเฉพาะในบริบทของว่าการจัดการที่แท้จริงคือปัญหา ถึงแม้ว่าการกระทำของ hamanaka
ส่งผลกระทบต่อตลาด ลักษณะแปลกประหลาดของกรณีทำ
มันความผิดปกติมากกว่าหลักฐานของปัญหาไม่ได้ .
ในเดือนมิถุนายน 1996 พาดหัวบทความใน Wall Street Journal
ยุโรปรุ่นประกาศ " ทองแดงราคาดิ่งในลอนดอน
สั่นจากซูมิโตโม ' ' ล้มเหลว
U3
ในที่สุด โลกเริ่มพยานผลกระทบของยาสุโอะ hamanaka โครงการทศวรรษยาว
224 เจอ Supra ข้อความประกอบหมายเหตุ 129 .
225 . unprosecutable Supra Markham , อาชญากรรม , หมายเหตุ 25 , 357 .
226 . เห็น ID ที่ 358-61 .
227 . เห็น ID ที่ 363 ( " [ T ] เขา CFTC ต้องเล่นมากยืนยันบทบาทใน
ตลาดสถานที่ มันต้องลดการฟ้องร้อง และเป้าหมายจะต้องมั่นใจตลาด ' ยุติธรรมและเป็นระเบียบ '
" ) 228 . เห็น ID ที่ 365 .
229 . เห็น ID ที่ 365-66 .
230 ชื่อเต็มของคำสั่งอ่าน " เพื่อจัดระบบการดำเนินการตามหมวด 6
( C ) และ 6 ( D ) ของพระราชบัญญัติ Commodity Exchange และพบและสั่งลงโทษ
การเสริม " เห็นในเรื่องซูมิโตโมคอร์ป ( 2539-2541 โอน
] ติดต่อประสาน fut . L . Rep . ( CCH ) 27327 ที่ 46496 ( CFTC 11 พฤษภาคม 1998 )
[ ต่อไปนี้การแก้ไขคำสั่งลงโทษ ] ที่สำคัญไม่มีผลจริง
ในการสั่งซื้อ CFTC ถูกต้องของ . SUMITOMO กำหนดทั้งหมดกล่าวหา
ข้อเท็จจริงในเพื่อติดตามการทรุดตัวของ เห็นบัตรประชาชน ปัญหาเดียวกันถือจริงสำหรับ
หลายข้อเท็จจริงที่พบในเมอร์ริล ลินช์ เห็นในเรื่องโลกแร่ธาตุ
&โลหะ Corp . [ โอน ] ติดต่อประสานพัฒนา fut . L . Rep . ( CCH ) 1 27686 ,
48248 ( CFTC 20 พฤษภาคม 2542 ) .
231 .เจอ Supra ทราบและประกอบข้อความ
232 - เห็น Supra หมายเหตุ 8-10 .
233 . ทองแดงราคาดิ่งในลอนดอนเมื่อแรงสั่นสะเทือนจากซูมิโตโมล้มเหลว ผนัง
เซนต์เจ EUR , มิถุนายน 25 , 1996 ที่ 21
การแปล กรุณารอสักครู่..
ภาษาอื่น ๆ
การสนับสนุนเครื่องมือแปลภาษา: กรีก, กันนาดา, กาลิเชียน, คลิงออน, คอร์สิกา, คาซัค, คาตาลัน, คินยารวันดา, คีร์กิซ, คุชราต, จอร์เจีย, จีน, จีนดั้งเดิม, ชวา, ชิเชวา, ซามัว, ซีบัวโน, ซุนดา, ซูลู, ญี่ปุ่น, ดัตช์, ตรวจหาภาษา, ตุรกี, ทมิฬ, ทาจิก, ทาทาร์, นอร์เวย์, บอสเนีย, บัลแกเรีย, บาสก์, ปัญจาป, ฝรั่งเศส, พาชตู, ฟริเชียน, ฟินแลนด์, ฟิลิปปินส์, ภาษาอินโดนีเซี, มองโกเลีย, มัลทีส, มาซีโดเนีย, มาราฐี, มาลากาซี, มาลายาลัม, มาเลย์, ม้ง, ยิดดิช, ยูเครน, รัสเซีย, ละติน, ลักเซมเบิร์ก, ลัตเวีย, ลาว, ลิทัวเนีย, สวาฮิลี, สวีเดน, สิงหล, สินธี, สเปน, สโลวัก, สโลวีเนีย, อังกฤษ, อัมฮาริก, อาร์เซอร์ไบจัน, อาร์เมเนีย, อาหรับ, อิกโบ, อิตาลี, อุยกูร์, อุสเบกิสถาน, อูรดู, ฮังการี, ฮัวซา, ฮาวาย, ฮินดี, ฮีบรู, เกลิกสกอต, เกาหลี, เขมร, เคิร์ด, เช็ก, เซอร์เบียน, เซโซโท, เดนมาร์ก, เตลูกู, เติร์กเมน, เนปาล, เบงกอล, เบลารุส, เปอร์เซีย, เมารี, เมียนมา (พม่า), เยอรมัน, เวลส์, เวียดนาม, เอสเปอแรนโต, เอสโทเนีย, เฮติครีโอล, แอฟริกา, แอลเบเนีย, โคซา, โครเอเชีย, โชนา, โซมาลี, โปรตุเกส, โปแลนด์, โยรูบา, โรมาเนีย, โอเดีย (โอริยา), ไทย, ไอซ์แลนด์, ไอร์แลนด์, การแปลภาษา.
- ความตาย
- การผลิตผลิตภัณฑ์เซรามิกส์
- Do you want to party on Saturday at me h
- مالدن
- 矢口 Yaguchi (arrow mouth) 歩 Ayumu (walk,
- อันไหน
- Village
- และตอนถ่ายรูปฉันรู้สึกสบายใจ
- ข้อเสนอแนะเพิ่มเติมในการสำรวจความพึงพอใจ
- อื่นๆที่จำเป็น
- Village
- Repair
- สุขสันต์ครบรอบอายุ4เดือน
- but i need to think about it -- how much
- Bank
- ถึงเวลาที่ต้องไปจริงๆ
- What's going on
- IMAGE MANAGEMENT
- ขออภัยเมื่อวานไม่ได้มาทำงานมีเหตุขัดข้อง
- ฉันผ่านการสอบใบอนุญาตขับขี่
- News of the day
- Theft
- J'ai très mal à la gorge.
- Elastic
