The investment behavior of the LMF

The investment behavior of the LMF now depends on the precise property rights structure. If workers only acquire usufruct us of of the assets of the firm, these assets must promise a higher rate of return than a savings account (or any other owned asset) if the two investment alternatives are to be considered equally attractive. One dollar invested in a savings account yields after t years a return of (1 + i)^t; by contrast, one dollar invested in the firm yields (1 + r)^t -1. For both total return to be equal we must have r > I, the precise difference depending on the time horizon of the investment project; e.g., for t = 1 we must have r>= 1 + I to make investment profitable. Thus, the requirement of self-financing coupled with non-ownership of the firm’s asset by workers would seriously diminish the propensity to invest of the LMF. The two solutions to this problem are then either to allow for external financing or to give workers full property rights to the firm’s assets. Both solutions are however problematic. The first one may lead to an outside control over the firm, violating one of the basic postulate of LM. External financing could, of course, be organized in various ways. One could be via the capital market with, for example, non-voting shares (Nutzinger, 1975). Another solution would be one like the Yugoslav system where state-controlled bank finance investment projects with long-term fixed interest loans. It is, however, difficult to conceive either way as one guaranteeing the economic independence of the LM firm.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

พฤติกรรมลงทุน LMF ตอนนี้ขึ้นอยู่กับโครงสร้างสิทธิคุณสมบัติแม่นยำ ถ้าผู้ปฏิบัติงานเท่านั้นรับสิทธิเก็บกินในเราของสินทรัพย์ของบริษัท สินทรัพย์เหล่านี้ต้องสัญญาคืนอัตราสูงกว่าบัญชีออมทรัพย์ (หรือสินทรัพย์เป็นอื่น ๆ) ถ้าทางเลือกลงทุนที่สองจะเป็นน่าสนใจเท่า ๆ กัน หนึ่งดอลลาร์การลงทุนในบัญชีออมทรัพย์ทำให้หลังจาก t ปีส่งคืน (1 + i) ^ t โดยคมชัด ลงทุนในบริษัทหนึ่งดอลลาร์ทำให้ (1 + r) ^ t -1 สำหรับรวมทั้งคืนจะเท่ากับ เราต้องมี r > ฉัน ความแตกต่างชัดเจนขึ้นอยู่กับขอบเขตเวลาของโครงการลงทุน สำหรับ t = 1 เราต้องมี r > = 1 + I จะทำให้การลงทุนมีกำไร ดังนั้น ความต้องการของตนเองทางการเงินควบคู่กับไม่เป็นเจ้าของสินทรัพย์ของบริษัท โดยผู้ปฏิบัติงานต้องอย่างจริงจังหรอสิ่งการลงทุนของ LMF ปัญหาสองทำให้การเงินภายนอก หรือให้แรงเต็มสิทธิสินทรัพย์ของบริษัท อย่างไรก็ตามทั้งสองวิธีจะมีปัญหา หนึ่งอาจนำไปสู่การควบคุมอยู่นอกเหนือบริษัท ละเมิด postulate พื้นฐานของ LM อย่างใดอย่างหนึ่ง เงินภายนอกได้ แน่นอน จัดในรูปแบบต่าง ๆ หนึ่งอาจจะผ่านตลาดทุนกับ เช่น ไม่ได้ลงคะแนนเสียงหุ้น (Nutzinger, 1975) แก้ไขปัญหาจะเป็นหนึ่งเช่นระบบมาซิโดเนียที่ธนาคารควบคุมสถานะทางการเงินโครงการ ด้วยระยะยาวคงดอกเบี้ยเงินกู้ยืม ได้ แต่ ยากที่จะตั้งครรภ์ด้วยวิธีใดเป็นหนึ่งรับประกันความเป็นอิสระทางเศรษฐกิจของบริษัท LM

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

พฤติกรรมการลงทุนของ LMF ตอนนี้ขึ้นอยู่กับสิทธิในทรัพย์สินที่แม่นยำโครงสร้าง หากคนงานได้รับเพียงสิทธิเก็บกินเราไปซึ่งสินทรัพย์ของ บริษัท สินทรัพย์เหล่านี้จะต้องสัญญาว่าอัตราที่สูงขึ้นของผลตอบแทนมากกว่าเงินฝากออมทรัพย์ (หรือสินทรัพย์อื่น ๆ ที่เป็นเจ้าของ) ถ้าสองทางเลือกการลงทุนที่จะได้รับการพิจารณาที่น่าสนใจอย่างเท่าเทียมกัน หนึ่งดอลลาร์อัตราผลตอบแทนการลงทุนในบัญชีออมทรัพย์หลังจากปีทีกลับมาของ (1 + i) ^ T; โดยทางหนึ่งดอลลาร์ลงทุนในอัตราผลตอบแทน บริษัท (1 + R) ^ เสื้อ -1 ทั้งผลตอบแทนรวมจะเท่ากับเราจะต้องมี R> ฉันที่แตกต่างได้อย่างแม่นยำขึ้นอยู่กับระยะเวลาของโครงการลงทุน; เช่นสำหรับ t = 1 เราจะต้องมี R> = 1 + I จะทำให้การลงทุนทำกำไรได้ ดังนั้นความต้องการของเงินเองควบคู่ไปกับการที่ไม่ได้เป็นเจ้าของสินทรัพย์ของ บริษัท โดยคนงานอย่างจริงจังจะลดความโน้มเอียงที่จะลงทุนของ LMF สองการแก้ปัญหานี้แล้วทั้งเพื่อให้การจัดหาเงินทุนภายนอกหรือคนงานที่จะให้สิทธิในทรัพย์สินเต็มรูปแบบกับสินทรัพย์ของ บริษัท การแก้ปัญหาทั้งสองมีปัญหาอย่างไร คนแรกที่อาจนำไปสู่​​การควบคุมภายนอกมากกว่า บริษัท ที่ละเมิดหนึ่งสมมุติพื้นฐานของ LM การจัดหาเงินทุนจากภายนอกสามารถของหลักสูตรจะจัดในรูปแบบต่างๆ หนึ่งอาจจะผ่านตลาดทุนที่มีการยกตัวอย่างเช่นหุ้นที่ไม่ออกเสียงลงคะแนน (Nutzinger, 1975) ทางออกก็จะเป็นหนึ่งเช่นระบบยูโกสลาเวียที่ธนาคารของรัฐที่มีการควบคุมการลงทุนในโครงการทางการเงินโดยมีเงินให้สินเชื่อดอกเบี้ยคงที่ระยะยาว มันคืออย่างไรยากที่จะตั้งครรภ์เป็นหนึ่งในวิธีการให้หลักประกันความเป็นอิสระทางเศรษฐกิจของ บริษัท LM ทั้ง

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

พฤติกรรมการลงทุนของเพื่อตอนนี้ขึ้นอยู่กับโครงสร้างสิทธิแน่นอน ถ้าคนเท่านั้นที่เราได้รับสิทธิเก็บกินในทรัพย์สินของ บริษัท สินทรัพย์เหล่านี้ต้องสัญญาอัตราผลตอบแทนสูงกว่าบัญชีออมทรัพย์ ( หรืออื่น ๆที่เป็นเจ้าของสินทรัพย์ ) ถ้าสองการลงทุนทางเลือกที่ถือว่าน่าสนใจไม่แพ้กันหนึ่งดอลลาร์ที่ลงทุนในบัญชีออมทรัพย์ผลตอบแทนหลังจาก t ปีผลตอบแทน ( 1 )
t ; ในทางตรงกันข้าม หนึ่งดอลลาร์ ลงทุนใน บริษัท ผลผลิต ( 1 r )
T - 1 ทั้งผลตอบแทนสุทธิเท่ากับเราต้อง r > ผม ชัดเจน ความแตกต่างขึ้นอยู่กับกรอบเวลาของโครงการการลงทุน เช่น ให้ t = 1 เราต้อง r > = 1 เพื่อให้การลงทุนทำกำไร ดังนั้นความต้องการของตนเองทางการเงินควบคู่กับความเป็นเจ้าของของสินทรัพย์ของ บริษัท องค์กร โดยคนงานจะเอาจริงลดความโน้มเอียงที่จะลงทุนของเพื่อ . สองวิธีแก้ไขปัญหานี้แล้วเช่นกันเพื่อให้สำหรับการจัดหาเงินทุนจากภายนอก หรือจะให้คนงานสิทธิเต็มรูปแบบเพื่อทรัพย์สินของบริษัท ทั้งโซลูชั่นที่มีแต่ปัญหาอันแรกอาจนำไปสู่นอกการควบคุม บริษัท ละเมิดหนึ่งของสัจพจน์พื้นฐานของอิม การจัดหาเงินทุนจากภายนอกสามารถของหลักสูตรจะมีการจัดในรูปแบบต่างๆ หนึ่งอาจจะผ่านตลาดทุนด้วย เช่น ไม่โหวตหุ้น ( nutzinger , 1975 )โซลูชั่นจะเป็นอีกหนึ่งระบบที่ควบคุมโดยรัฐบาล เช่น ยูโกสลาเวีย ธนาคาร การเงิน การลงทุนโครงการระยะยาวคงที่ ดอกเบี้ยเงินกู้ มันเป็น , อย่างไรก็ตาม , มันยากที่จะตั้งครรภ์ด้วยวิธีที่รับประกันความเป็นอิสระทางเศรษฐกิจของซอฟต์แวร์ของบริษัท