ABSTRACT We test the influence of c

ABSTRACT We test the influence of classification of securities into liabilities and equity on firms’
financing choices, using as our setting the change in reporting classification of hybrid securities
following SFAS 150. We find that this change affected the decision of firms to issue mandatorily
redeemable preferred shares (MRPS). Following the requirement that firms classify the debt-like hybrid
security MRPS as a liability, the share of MRPS issuances in firms’ new financing declined.
Characteristics of firms issuing MRPS also changed. While prior to SFAS 150 firms with higher levels
of debt and lower coverage ratios chose to issue MRPS and not debt, after its adoption, the decision to
issue MRPS is no longer related to firms’ pre-existing debt and coverage levels. Furthermore, our results
indicate that before SFAS 150 managers were willing to bear the higher issuance fees of MRPS and
chose to issue these debt-like hybrid securities over cheaper debt. The requirement to classify debt-like
hybrids as a liability took away the reporting incentives for issuance and made these securities a less
popular financing vehicle.

ผลลัพธ์ (ไทย) 1:

นามธรรมที่เราทดสอบอิทธิพลของการแบ่งประเภทของหลักทรัพย์เป็นหนี้สินและส่วนทุนของบริษัทตัวเลือกทางการเงิน การใช้เป็นของเราการเปลี่ยนแปลงในประเภทรายงานผสมทรัพย์ต่อ SFAS 150 เราพบว่า การเปลี่ยนแปลงนี้ได้รับผลกระทบการตัดสินใจของบริษัทออก mandatorilyเต็มจำนบุริมสิทธิ (MRPS) ต่อความต้องการที่กระชับจัดประเภทไฮบริดเช่นหนี้ความปลอดภัย MRPS เป็นหนี้สิน ปฏิเสธการแบ่งปัน issuances MRPS ในเงินใหม่ของบริษัทลักษณะของบริษัทที่ออก MRPS ยัง เปลี่ยน ในขณะที่ก่อน SFAS 150 บริษัทมีระดับสูงขึ้นหนี้สินและความครอบคลุมต่ำกว่า อัตราส่วนเลือกออก MRPS และไม่หนี้ หลังจากการยอมรับ ตัดสินใจปัญหา MRPS ไม่เกี่ยวข้องกับหนี้ที่มีอยู่ก่อนและระดับความครอบคลุมของบริษัท นอกจากนี้ ผลของเราระบุว่า ก่อน SFAS 150 ผู้จัดการถูกยินดีรับค่าธรรมเนียมการออกสูงของ MRPS และเลือกที่จะออกหลักทรัพย์หนี้เหมือนผสมเหล่านี้มากกว่าหนี้ที่ถูกกว่า ต้องจัดประเภทหนี้สินเช่นลูกผสมเป็นหนี้สินเอาแรงจูงใจรายงานเทศบาล และทำหลักทรัพย์เหล่านี้น้อยยานพาหนะยอดนิยมทางการเงิน

ผลลัพธ์ (ไทย) 2:

บทคัดย่อเราจะทดสอบอิทธิพลของการจำแนกประเภทของหลักทรัพย์ที่เข้าหนี้สินและส่วนของใน บริษัท ฯ
ทางเลือกการจัดหาเงินทุนโดยใช้การตั้งค่าการเปลี่ยนแปลงของเราในการรายงานการจำแนกประเภทไฮบริดของหลักทรัพย์ดังต่อไปนี้ SFAS 150 เราพบว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลกระทบต่อการตัดสินใจของ บริษัท ที่จะออก mandatorily แลกที่ต้องการ หุ้น (MRPs) ต่อไปนี้ความต้องการที่ บริษัท จัดประเภทไฮบริดหนี้เหมือนที่การรักษาความปลอดภัยเป็นMRPs รับผิดร่วมกันของการออก MRPs ใน บริษัท 'การจัดหาเงินทุนใหม่ลดลง. ลักษณะของ บริษัท ที่ออกหลักทรัพย์ MRPs ยังมีการเปลี่ยนแปลง ในขณะที่ก่อนที่จะ SFAS 150 บริษัท ที่มีระดับที่สูงขึ้นของหนี้และลดอัตราส่วนความคุ้มครองที่เลือกที่จะออกและไม่ได้MRPs หนี้หลังจากที่การยอมรับของการตัดสินใจที่จะออกMRPs ที่เกี่ยวข้องไม่ได้ให้กับ บริษัท 'หนี้ที่มีอยู่ก่อนและระดับความคุ้มครอง นอกจากนี้ผลของเราแสดงให้เห็นว่าก่อนที่จะ SFAS 150 ผู้จัดการมีความเต็มใจที่จะแบกรับค่าใช้จ่ายที่สูงกว่าการออก MRPs และเลือกที่จะออกตราสารหนี้เหล่านี้เหมือนไฮบริดหนี้ที่ถูกกว่า ความต้องการที่จะจัดหนี้เหมือนลูกผสมเป็นหนี้สินเอาไปสร้างแรงจูงใจในการออกรายงานและหลักทรัพย์เหล่านี้น้อยกว่ารถที่เป็นที่นิยมการจัดหาเงินทุน

ผลลัพธ์ (ไทย) 3:

นามธรรมที่เราทดสอบอิทธิพลของประเภทของหลักทรัพย์ในหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้นในบริษัทการเงิน
เลือกใช้เป็นของเรา การเปลี่ยนในการรายงานการจำแนกไฮบริดหลักทรัพย์
ต่อไปนี้เกี่ยวกับ 150 เราพบว่า การเปลี่ยนแปลงนี้มีผลต่อการตัดสินใจของ บริษัท ที่จะออกอย่างได้รับมอบอำนาจ
ไถ่ถอนหุ้นบุริมสิทธิ ( ผสม )ตามความต้องการที่ บริษัท จัดการหนี้เหมือนผสมไฮบริด
เป็นความรับผิดชอบร่วมกันของข่าว ใน บริษัท ใหม่ของการผสมลดลง ลักษณะของ บริษัท ผู้ออก
ผสมก็เปลี่ยนไปด้วย ในขณะที่ก่อนที่จะเกี่ยวกับ 150 บริษัทที่มีระดับที่สูงขึ้นของความคุ้มครองและลดอัตราส่วนหนี้
เลือกปัญหาผสมไม่หนี้ หลังจากการยอมรับ การตัดสินใจที่จะ
ผสมปัญหาไม่มีที่เกี่ยวข้องกับ บริษัท หนี้ที่มีอยู่ก่อนและครอบคลุมระดับ นอกจากนี้
ผลของเราระบุว่าก่อนที่จะเกี่ยวกับ 150 ผู้จัดการเต็มใจที่จะแบกขึ้นค่าธรรมเนียมของการออกผสมและ
เลือกที่จะออกตราสารหนี้เหล่านี้เช่นหลักทรัพย์ลูกผสมกว่าหนี้ที่ถูกกว่า ความต้องการที่จะแยกประเภทหนี้เช่น
ไฮบริดเป็นความรับผิดเอารายงานแรงจูงใจในการออก และทำให้หลักทรัพย์เหล่านี้เป็นที่นิยมน้อย
การเงินรถ